Прогноз на 10 лет по основных классах активов
Хотя невозможно предсказать будущее, количественные модели могут помочь нам составить общее представление о том, как различные классы активов могут работать в будущем.
Одним из примеров является модель рынков капитала компании Vanguard (VCMM), которая подготовила набор 10-летних прогнозов доходности в годовом исчислении как для рынков акций, так и для рынков с фиксированным доходом.
Доходность капитала
Прогнозы капитала из этой инфографики перечислены в следующей таблице.
| Класс активов | Прогноз возврата (нижний) | Прогноз возврата (верхний) | Медианная волатильность |
|---|---|---|---|
| Акции США | 4,1% | 6,1% | 17,0% |
| Акции с потенциальной стоимостью США | 4,4% | 6,4% | 19,6% |
| Акции роста США | 1,4% | 3,4% | 18,2% |
| Акции США с большой капитализацией | 4,1% | 6,1% | 16,7% |
| Акции США с малой капитализацией | 4,4% | 6,4% | 22,3% |
| Инвестиционные фонды недвижимости США | 4,4% | 6,4% | 20,1% |
| Глобальные акции за исключением США (нехеджированные) | 6,4% | 8,4% | 18,2% |
| Глобальные акции развитых рынков за исключением США (нехеджированные) | 6,1% | 8,1% | 16,6% |
| Акции развивающихся рынков (нехеджированные) | 6,1% | 8,1% | 25,9% |
Ключевым выводом здесь является то, что Vanguard ожидает, что международные акции превзойдут акции США в течение следующего десятилетия.
Мы считаем, что рост стоимости акций США, основанный на оценке, имеет потенциал более низкой доходности в этом десятилетии.
Расширение на основе оценки относится к увеличению рыночной стоимости компании, а не ее внутренней стоимости. Другими словами, Vanguard не считает, что текущая оценка акций США оправдана и что это снизит производительность в течение следующего десятилетия.
Приведенные причины превосходства на международном уровне включают более благоприятные оценки, более высокие коэффициенты выплаты дивидендов и потенциально более слабый доллар США.
Доход с фиксированным доходом
Теперь переходя к фиксированному доходу, вот прогнозы, использованные в этой инфографике.
| Класс активов | Прогноз возврата (нижний) | Прогноз возврата (верхний) | Медианная волатильность |
|---|---|---|---|
| Совокупные облигации США | 3,6% | 4,6% | 5,5% |
| Казначейские облигации США | 3,3% | 4,3% | 5,7% |
| Облигации с промежуточным кредитом США | 4,2% | 5,2% | 5,2% |
| Высокодоходные корпоративные облигации США | 5,5% | 6,5% | 10,1% |
| Ценные бумаги Казначейства США с защитой от инфляции | 2,7% | 3,7% | 5,0% |
| Наличные деньги США | 3,4% | 4,4% | 1,4% |
| Global Bonds ex-US (хеджированные) | 3,6% | 4,6% | 4,4% |
| Суверенные облигации развивающихся рынков | 5,6% | 6,6% | 10,9% |
| Инфляция в США | 2,0% | 3,0% | 2,3% |
В 2023 году несколько индексов облигаций продемонстрировали рекордное снижение благодаря беспрецедентной скорости повышения процентных ставок . Несмотря на эту суматоху, Vanguard считает, что в результате инвесторы с более длительным горизонтом на самом деле окажутся в лучшем положении. Причина здесь в том, что денежные потоки теперь можно реинвестировать по гораздо более высоким ставкам, что со временем должно компенсировать любое снижение портфеля облигаций инвестора.
Vanguard также ожидает, что инфляция в США будет сдерживаться в течение следующего десятилетия. Фирма уверена в способности центральных банков удерживать инфляцию на целевом уровне (2% в большинстве развитых стран).