Прогноз на 10 років за основними класами активів
Хоча неможливо передбачити майбутнє, кількісні моделі можуть допомогти нам скласти загальне уявлення про те, як різні класи активів можуть працювати у майбутньому.
Одним із прикладів є модель ринків капіталу компанії Vanguard (VCMM), яка підготувала набір 10-річних прогнозів прибутковості у річному обчисленні як для ринків акцій, так і для ринків із фіксованим доходом.
Прибутковість капіталу
Прогнози капіталу з цієї інфографіки наведені в наступній таблиці.
| Клас активів | Прогноз повернення (нижній) | Прогноз повернення (верхній) | Медіанна волатильність |
|---|---|---|---|
| Акції США | 4,1% | 6,1% | 17,0% |
| Акції з потенційною вартістю США | 4,4% | 6,4% | 19,6% |
| Акції зростання США | 1,4% | 3,4% | 18,2% |
| Акції США з великою капіталізацією | 4,1% | 6,1% | 16,7% |
| Акції США із малою капіталізацією | 4,4% | 6,4% | 22,3% |
| Інвестиційні фонди нерухомості США | 4,4% | 6,4% | 20,1% |
| Глобальні акції за винятком США (нехеджовані) | 6,4% | 8,4% | 18,2% |
| Глобальні акції розвинених ринків за винятком США (нехеджовані) | 6,1% | 8,1% | 16,6% |
| Акції ринків, що розвиваються (нехеджовані) | 6,1% | 8,1% | 25,9% |
Ключовим висновком тут є те, що Vanguard очікує, що міжнародні акції перевершать акції США протягом наступного десятиліття.
Ми вважаємо, що зростання вартості акцій США, що базується на оцінці, має потенціал нижчої прибутковості в цьому десятилітті.
Розширення з урахуванням оцінки належить до збільшення ринкової вартості компанії, а чи не її внутрішньої вартості. Іншими словами, Vanguard не вважає, що поточна оцінка акцій США виправдана і що це зменшить продуктивність протягом наступного десятиліття.
Наведені причини переваги на міжнародному рівні включають більш сприятливі оцінки, вищі коефіцієнти виплати дивідендів та потенційно слабший долар США.
Дохід із фіксованим доходом
Тепер, переходячи до фіксованого доходу, ось прогнози, використані в цій інфографіці.
| Клас активів | Прогноз повернення (нижній) | Прогноз повернення (верхній) | Медіанна волатильність |
|---|---|---|---|
| Сукупні облігації США | 3,6% | 4,6% | 5,5% |
| Казначейські облігації США | 3,3% | 4,3% | 5,7% |
| Облігації з проміжним кредитом США | 4,2% | 5,2% | 5,2% |
| Високоприбуткові корпоративні облігації США | 5,5% | 6,5% | 10,1% |
| Цінні папери Казначейства США із захистом від інфляції | 2,7% | 3,7% | 5,0% |
| Готівка США | 3,4% | 4,4% | 1,4% |
| Global Bonds ex-US (хеджовані) | 3,6% | 4,6% | 4,4% |
| Суверенні облігації ринків, що розвиваються | 5,6% | 6,6% | 10,9% |
| Інфляція у США | 2,0% | 3,0% | 2,3% |
У 2023 році кілька індексів облігацій продемонстрували рекордне зниження завдяки безпрецедентній швидкості підвищення процентних ставок. Незважаючи на цю метушні, Vanguard вважає, що в результаті інвестори з більш тривалим горизонтом насправді виявляться в кращому становищі. Причина тут у тому, що грошові потоки тепер можна реінвестувати за набагато вищими ставками, що згодом має компенсувати будь-яке зниження портфеля облігацій інвестора.
Vanguard також очікує, що інфляція у США стримуватиметься протягом наступного десятиліття. Фірма впевнена у можливості центральних банків утримувати інфляцію на цільовому рівні (2% у більшості розвинених країн).