主要资产类别的 10 年预测
虽然无法预测未来，但量化模型可以帮助我们大致了解不同资产类别在未来的表现。
一个例子是先锋资本市场模型 (VCMM)，它为股票和固定收益市场制定了一套 10 年年化回报率预测。
资本回报率
下表列出了此信息图中的资本预测。
| 资产类别 | 回报预测（下） | 回报预测（上） | 中值波动率 |
|---|---|---|---|
| 美股 | 4.1% | 6.1% | 17.0% |
| 美国潜在价值股 | 4.4% | 6.4% | 19.6% |
| 美国成长股 | 1.4% | 3.4% | 18.2% |
| 美国大盘股 | 4.1% | 6.1% | 16.7% |
| 美国小盘股 | 4.4% | 6.4% | 22.3% |
| 美国房地产投资信托 | 4.4% | 6.4% | 20.1% |
| 不包括美国的全球股票（未对冲） | 6.4% | 8.4% | 18.2% |
| 不包括美国全球股票的发达市场（未对冲） | 6.1% | 8.1% | 16.6% |
| 新兴市场股票（未对冲） | 6.1% | 8.1% | 25.9% |
这里的关键要点是，Vanguard 预计未来十年国际股票的表现将优于美国股票。
我们认为，美国股市基于估值的收益在本十年内可能会带来较低的回报。
基于估值的扩张是指公司市场价值的增加，而不是其内在价值。换句话说，Vanguard 认为美股目前的估值不合理，会损害未来十年的业绩。
国际主导地位的原因包括更有利的估值、更高的股息支付率以及美元可能走软。
固定收入
现在转向固定收益，这是此信息图中使用的预测。
| 资产类别 | 回报预测（下） | 回报预测（上） | 中值波动率 |
|---|---|---|---|
| 美国总债券 | 3.6% | 4.6% | 5.5% |
| 美国国债 | 3.3% | 4.3% | 5.7% |
| 美国过桥债券 | 4.2% | 5.2% | 5.2% |
| 美国高收益公司债券 | 5.5% | 6.5% | 10.1% |
| 美国国库通胀保值证券 | 2.7% | 3.7% | 5.0% |
| 美国现金 | 3.4% | 4.4% | 1.4% |
| 全球债券（美国除外）（对冲） | 3.6% | 4.6% | 4.4% |
| 新兴市场主权债券 | 5.6% | 6.6% | 10.9% |
| 美国通货膨胀 | 2.0% | 3.0% | 2.3% |
由于前所未有的加息步伐，一些债券指数在 2023 年创下了创纪录的跌幅。尽管出现了这种动荡，Vanguard 认为长期投资者实际上会因此受益。这样做的原因是现金流现在可以以更高的利率进行再投资，这应该可以抵消投资者债券投资组合随着时间的推移而出现的任何下降。
Vanguard 还预计美国通胀将在未来十年得到控制。该公司对中央银行将通胀保持在目标水平（大多数发达国家为 2%）的能力充满信心。