¿Se dirige la economía de China a una recesión?
La economía de China se tambaleó en mayo debido a que la producción industrial y el crecimiento de las ventas minoristas no coincidieron, lo que alimentó las expectativas de que Beijing deberá hacer más para apuntalar una recuperación inestable después de la pandemia.
La recuperación económica observada a principios de este año se tambaleó en el segundo trimestre, lo que llevó al banco central de China a recortar algunas tasas de interés clave esta semana, esperando una mayor continuación.
La producción industrial aumentó un 3,5% interanual en mayo, dijo el jueves la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS), más lento que el crecimiento del 5,6% de abril y ligeramente por debajo del crecimiento del 3,6% que esperaban los analistas en una encuesta de Reuters, ya que los fabricantes lidian con la demanda débil. En casa y en el extranjero.
Las ventas minoristas, un indicador clave de la confianza del consumidor, aumentaron un 12,7 %, por debajo de las previsiones de crecimiento del 13,6 % y por debajo del 18,4 % de abril.
“Todos los datos hasta ahora han enviado señales consistentes de que el impulso económico está disminuyendo”, dijo Zhiwei Zhang, presidente de Pinpoint Asset Management.
Los datos que van desde encuestas empresariales y comerciales hasta el crecimiento de los préstamos y las ventas de viviendas mostraron signos de debilidad en la segunda economía más grande del mundo. Según los datos del NBS, la producción de acero bruto siguió cayendo tanto interanual como mensualmente en mayo, mientras que la producción diaria de carbón también disminuyó en comparación con abril.
Los datos blandos no alcanzaron las expectativas de los analistas de un aumento más pronunciado dada la comparación con un desempeño muy débil el año pasado cuando muchas ciudades estaban bajo estrictos bloqueos de COVID.
Las cifras también confirman la necesidad de más estímulos, ya que China se enfrenta a riesgos deflacionarios, al aumento de la deuda de los gobiernos locales, al desempleo juvenil récord y al debilitamiento de la demanda mundial.
“La demanda interna insuficiente y la demanda externa lenta podrían acortar el impulso en los próximos meses, dejando a China con un camino de recuperación en forma de U más gradual en su trayectoria de crecimiento mensual”, dijo Bruce Pang, economista jefe de Jones Lang LaSalle. .
El primer paso sería introducir un estímulo con una relajación de las políticas a gran escala, dijo Pang. "Pero podría llevar de dos a tres años respaldar la desaceleración de la recuperación económica".
Recortes de tasas de interés
El banco central de China recortó la tasa de interés de su línea de crédito a mediano plazo a un año el jueves, la primera relajación de este tipo en 10 meses, allanando el camino para una tasa de interés de préstamo (LPR) más baja la próxima semana.
El yuan alcanzó un nuevo mínimo de seis meses después del recorte de tasas, y los mercados bursátiles chinos subieron, con el índice central CSI 300 ganando un 0,6% y el índice Hang Seng de Hong Kong subiendo un 1,2%.
Los mercados también están apostando por estímulos adicionales, incluidas medidas dirigidas al volátil sector inmobiliario, que alguna vez fue un motor clave del crecimiento.
Si bien los formuladores de políticas en Beijing desconfían de los estímulos agresivos que podrían aumentar el riesgo de salidas de capital, los analistas dicen que se necesita más relajación.
Los bancos más grandes del país han recortado recientemente las tasas de depósito para aliviar la presión sobre los márgenes de ganancias y alentar a los ahorradores a gastar más.
Julian Evans-Pritchard, jefe de China en Capital Economics, dijo que si bien la flexibilización del banco central no marcará una gran diferencia por sí sola, es indicativa de "crecientes preocupaciones entre los funcionarios sobre la salud de la recuperación de China".
Agregó que el segundo trimestre promete ser más débil de lo que esperaba, y es probable que se necesite más apoyo político para evitar que se reanude la recesión económica.
El portavoz de NBS, Fu Linghui, dijo en una conferencia de prensa que se espera que el crecimiento en el segundo trimestre se acelere debido al bajo efecto base del año pasado.
Sin embargo, advirtió que la recuperación enfrenta desafíos, incluido un "entorno internacional complejo y sombrío, una recuperación económica mundial lenta" y una "demanda interna insuficiente".
Y Gang, el gobernador del PBOC, prometió la semana pasada que China haría ajustes anticíclicos para apoyar la economía.
La inversión inmobiliaria cayó a su ritmo más rápido desde al menos 2001 en mayo, un 21,5% interanual, mientras que el crecimiento de los precios de las viviendas nuevas se desaceleró.
Los analistas de Goldman Sachs dijeron esta semana que se espera que el sector inmobiliario, que históricamente ha sido un importante impulsor del crecimiento económico de China, luche con una "debilidad persistente" durante años.
La inversión fija privada cayó un 0,1% en los primeros cinco meses, en marcado contraste con un aumento del 8,4% en la inversión del sector público, lo que sugiere una confianza empresarial débil.
Los problemas del mercado laboral continuaron, con un aumento del desempleo juvenil a un récord de 20,8%. La tasa de desempleo a nivel nacional, según las encuestas, se mantuvo en 5,2% en mayo.
