Экономику Китая ждет рецессия?

Экономика Китая в мае споткнулась из-за несоответствия прогнозов роста промышленного производства и розничных продаж, что усилило ожидания того, что Пекину необходимо будет сделать больше, чтобы укрепить шаткое восстановление после пандемии.

Восстановление экономики, наблюдавшееся ранее в этом году, во втором квартале утратило силу, что побудило центральный банк Китая на этой неделе снизить некоторые ключевые процентные ставки , ожидая дальнейшего продолжения.

Промышленное производство выросло на 3,5% в мае по сравнению с прошлым годом, сообщило в четверг Национальное бюро статистики (НБС), медленнее, чем рост на 5,6% в апреле, и немного ниже 3,6% роста, ожидаемого аналитиками в опросе Reuters, поскольку производители борются со слабым спросом в стране и за рубежом.

Розничные продажи — ключевой индикатор потребительского доверия — выросли на 12,7%, не оправдав прогнозов роста на 13,6% и снизившись с апрельского показателя в 18,4%.

«Все данные до сих пор посылали последовательные сигналы о том, что экономический импульс ослабевает», — сказал Чживэй Чжан, президент Pinpoint Asset Management.

Данные, варьирующиеся от опросов предприятий и торговли до роста кредитования и продаж домов, показали признаки слабости второй по величине экономики мира. Согласно данным NBS, производство сырой стали в мае продолжило падение как в годовом, так и в месячном исчислении, в то время как суточная добыча угля также снизилась по сравнению с апрелем.

Мягкие данные не оправдали ожиданий аналитиков в отношении более резкого роста, учитывая сравнение с очень слабыми показателями прошлого года, когда многие города находились под строгим карантином из-за COVID.

Цифры также подтверждают необходимость дополнительных стимулов, поскольку Китай сталкивается с дефляционными рисками, ростом долгов местных органов власти, рекордной безработицей среди молодежи и ослаблением глобального спроса.

«Недостаточный внутренний спрос и вялый внешний спрос могут прервать динамику в ближайшие месяцы, оставив Китай с более постепенной U-образной траекторией восстановления на его траектории роста из месяца в месяц», — сказал Брюс Панг, главный экономист Jones Lang LaSalle.

По словам Панга, первым шагом станет введение стимулов с крупномасштабным смягчением политики. «Но может потребоваться два-три года, чтобы поддержать замедляющееся восстановление экономики».

Снижение процентных ставок
Центральный банк Китая в четверг снизил процентную ставку по своей однолетней среднесрочной кредитной линии , что стало первым подобным смягчением за 10 месяцев, проложив путь к снижению базовой процентной ставки по кредиту (LPR) на следующей неделе.
Юань достиг нового шестимесячного минимума после снижения ставки, а фондовые рынки Китая выросли: базовый индекс CSI 300 прибавил 0,6%, а гонконгский индекс Hang Seng поднялся на 1,2%.

Рынки также делают ставку на дополнительные стимулы, включая меры, направленные на колеблющийся сектор недвижимости, который когда-то был ключевым фактором роста.

Хотя политики в Пекине с осторожностью относятся к агрессивным стимулам, которые могут повысить риск оттока капитала, аналитики говорят, что потребуется дополнительное смягчение.

Крупнейшие банки страны недавно снизили ставки по депозитам, чтобы ослабить давление на размер прибыли и побудить вкладчиков тратить больше.

Джулиан Эванс-Причард, глава отдела Китая в Capital Economics, сказал, что хотя смягчение центральным банком само по себе не будет иметь большого значения, оно свидетельствует о «растущей обеспокоенности чиновников здоровьем восстановления Китая».

Он добавил, что второй квартал обещает быть слабее, чем он ожидал, и, вероятно, потребуется дополнительная политическая поддержка, чтобы предотвратить возобновление экономического спада.

Представитель NBS Фу Линхуэй заявил на брифинге для прессы, что рост во втором квартале, как ожидается, ускорится из-за прошлогоднего эффекта низкой базы.

Однако он предупредил, что восстановление сталкивается с проблемами, включая «сложную и мрачную международную обстановку, вялое восстановление мировой экономики», а также «недостаточный внутренний спрос».

И Ган, управляющий НБК, на прошлой неделе пообещал, что Китай внесет коррективы в антициклическую политику , чтобы поддержать экономику.

Инвестиции в недвижимость в мае упали самыми быстрыми темпами по крайней мере с 2001 года , снизившись на 21,5% в годовом исчислении, в то время как рост цен на новое жилье замедлился.

Аналитики Goldman Sachs заявили на этой неделе, что сектор недвижимости, который исторически был основным двигателем экономического роста Китая, как ожидается, будет бороться с «постоянной слабостью» в течение многих лет .

Частные инвестиции в основной капитал сократились на 0,1% за первые пять месяцев, что резко контрастирует с ростом инвестиций государственных организаций на 8,4%, что свидетельствует о слабой деловой уверенности.

Проблемы на рынке труда продолжились: безработица среди молодежи подскочила до рекордных 20,8%. Общенациональный уровень безработицы, основанный на опросах, в мае остался на уровне 5,2%.