China está em estado de inadimplência e deve mais de um trilhão de dólares aos EUA

A China está inadimplente com sua dívida soberana mantida por detentores de títulos dos EUA.

As sucessivas administrações dos EUA preferiram contornar esse fato, permitindo que os negócios e o comércio com a China continuassem como de costume. Agora que as relações com a China se deterioraram e a República Popular da China se tornou a maior ameaça hostil à segurança dos Estados Unidos e do Ocidente, os políticos deveriam reconsiderar esse terrível erro judiciário.

Um pouco de história. Até 1949, o governo da República da China (KR) emitiu um grande volume de títulos soberanos de ouro de longo prazo, garantidos por receitas fiscais chinesas, para investidores privados e governos construírem infraestrutura e financiar atividades governamentais. Simplificando, a China que conhecemos hoje não seria possível sem esses títulos propostos.

Em 1938, durante o conflito com o Japão, a República da China deixou de pagar sua dívida soberana. Após a vitória militar dos comunistas, o governo da República da China fugiu para Taiwan. A República Popular da China acabou sendo reconhecida internacionalmente como a sucessora legal da China. De acordo com a lei internacional estabelecida, a doutrina do "governo sucessor" afirma que o atual governo da China, liderado pelo Partido Comunista da China, é responsável por pagar os títulos inadimplentes.

Um grupo privado de cidadãos americanos possui um grande número desses títulos denominados em ouro. Trata-se do American Bondholder Fund (ABF), que atua como administrador fiduciário com procuração de aproximadamente 20.000 detentores de títulos cujos títulos estão avaliados em mais de US$ 1 trilhão.

A dura posição da então primeira-ministra da Grã-Bretanha, Margaret Thatcher, nas negociações sobre o retorno de Hong Kong à China levou à conclusão do acordo de paz britânico sobre os mesmos títulos chineses em 1987. Thatcher disse que, para que a China tenha acesso aos mercados de capitais britânicos, deve deixar de pagar a dívida soberana da China de propriedade de súditos britânicos. Diante de uma escolha tão difícil, a China concordou.

Infelizmente, os EUA não poderiam assumir uma posição tão saudável. Até hoje, a China tem acesso ao mercado de capitais dos Estados Unidos, recusando abertamente suas obrigações de dívida soberana aos detentores de títulos americanos.

Para que ninguém pergunte sobre a idade desses títulos, não importa. O importante é que se trata de uma obrigação soberana. Mais recentemente, em 2010, o governo alemão fez o último pagamento das reparações pela Primeira Guerra Mundial. Em 2015, a Grã-Bretanha fez pagamentos em emissões de títulos que remontam ao século XVIII.

A administração Biden e o Congresso dos EUA têm uma oportunidade única de garantir o cumprimento da regra internacional estabelecida de que os governos devem pagar suas dívidas. Como a Grã-Bretanha em 1987, os Estados Unidos deveriam considerar o pagamento da dívida soberana da China como condição necessária para sua segurança nacional. Ao mesmo tempo, o governo dos Estados Unidos deve tomar uma ou ambas as ações que estão sendo discutidas atualmente pelos membros do Congresso.

Primeiro, é a compra de títulos chineses pertencentes ao ABF e seu uso para compensar (parcial ou totalmente) mais de US$ 850 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA pertencentes à China (uma redução para US$ 95 milhões em juros diários pagos à China). Isso reduzirá a dívida nacional e melhorará a situação financeira dos EUA em escala global.

Em segundo lugar, adotar uma lei exigindo que a China observe as normas e regras internacionais no campo financeiro, comercial e comercial. Isso incluirá o cumprimento das regras de transparência dos mercados de capitais e bolsas de valores e a cessação da prática de acordos excepcionais, pagamentos discriminatórios, inadimplência seletiva e rejeição da doutrina do governo sucessor do direito internacional estabelecido. Se a China não cumprir essas obrigações, ela e suas organizações estatais serão fechadas a todos os mercados e trocas de títulos denominados em dólares americanos.

Novamente, isso é apenas senso comum, e o governo chinês faria o mesmo se a situação fosse inversa.

Nas últimas duas décadas, o Congresso forneceu periodicamente apoio bipartidário aos detentores de títulos para resolver o problema de inadimplência da China por meio de várias resoluções do Congresso. Apesar disso, as sucessivas administrações norte-americanas mantiveram silêncio sobre o assunto, decidiram deixá-lo de lado, assumindo que a China acabaria por liberalizar e adotar normas e valores ocidentais.

Considerando que as relações com a China se deterioraram e há um acordo bipartidário sobre a ameaça da China, essa questão pode finalmente ser considerada pelo Congresso e pelo governo Biden. Obter compensação por essa dívida inadimplente não é apenas a coisa certa para os detentores de títulos, mas, se bem feito, também pode ser uma grande vitória para o contribuinte dos EUA.