Modelos de seleção e descoberta das 10 principais ações de dividendos para agosto de 2023
Resumo
- Esta série mensal se concentra nas ações da DGI com maior probabilidade de fornecer altas taxas de crescimento de dividendos, em vez de altos rendimentos atuais.
- Usamos nossos modelos proprietários para quantificar, quantificar e selecionar os dez principais nomes de uma lista inicial de quase 400 ações de dividendos.
- Uma carteira equilibrada deve consistir em ações de alto crescimento de dividendos e ações de alto rendimento, dependendo do preço atual. Se você estiver na fase de acumulação e tiver alguns anos antes da aposentadoria, as ações com altos dividendos serão mais adequadas para o crescimento de longo prazo.
Por que ações de dividendos em rápido crescimento?
Existem dois tipos de ações de dividendos que um investidor DGI pode escolher, dependendo de sua situação individual, objetivos e horizonte de tempo de investimento:
- Alto crescimento com baixo retorno [HGLY]
- Baixo crescimento com altos retornos [LGHY].
Como os nomes sugerem, a categoria HGLY inclui ações que oferecem altas taxas de crescimento de dividendos, mas geralmente baixos rendimentos atuais. Essas ações normalmente têm taxas de pagamento baixas, níveis de dívida gerenciáveis e ganhos de alto crescimento.
Por outro lado, ações como a LGHY oferecem altos rendimentos atuais (geralmente 3% ou mais), mas menores taxas de crescimento de dividendos. De um modo geral, essas empresas são negócios mais maduros e estáveis que passaram por hipercrescimento, mas ainda crescem modestamente ao longo do tempo para manter um crescimento de dividendos baixo, mas constante.
Obviamente, haverá ações que se encaixam em algum lugar entre essas duas categorias, como crescimento médio e retornos médios atuais.
Então, quem deve possuir ações como a HGLY? Basicamente, qualquer pessoa que esteja na fase de acumulação e não precise de renda agora e/ou nos próximos cinco a dez anos deve possuir algumas ações de dividendos de rápido crescimento. Além disso, as pessoas, incluindo empresários, que possuem um grande capital de investimento que gera mais renda do que precisam atualmente (por exemplo, 1,5 ou 2 vezes suas necessidades de renda), devem investir pelo menos parcialmente em ações como a HGLY.
Como estruturar um portfólio?
Embora isso dependa em grande parte de seus objetivos pessoais, tolerância ao risco, metodologia de investimento e escolhas; no entanto, se você quiser criar um portfólio com base nessa série mensal, aqui está uma maneira de fazer isso.
- Faça um orçamento de seu portfólio e permita um máximo de 20 a 25 ações ao longo do tempo.
- Divida seu capital (atual + futuro) em 25 partes iguais.
- No primeiro mês, compre de 5 a 10 posições com base nas 10 principais ações daquele mês.
- A partir do próximo mês, verifique se há novas ações que aparecem na lista das 10 principais que não fazem parte do seu portfólio e adicione (quantas seu processo e orçamento permitirem).
- Repita a etapa 4 até atingir o máximo de 20 ou 25 posições.
- Quando você atingir o máximo de 20 ou 25 posições e não tiver mais capital para adicionar, procure novas ações que entraram na lista das 10 melhores e veja se alguma delas deve ser adicionada com base em sua pesquisa posterior. Se você decidir adicionar uma posição, precisará encontrar a posição que deseja remover e substituir por uma nova. Você pode encontrar um item existente para excluir que não esteve entre os 10 primeiros nos últimos meses (por exemplo, nos últimos seis meses).
- Também pode ser recomendado monitorar periodicamente suas posições, de preferência mensalmente. Além disso, certifique-se de não supervalorizar nenhum setor ou segmento da indústria em particular.
Critérios para escolha de ações em nossa carteira
Contaremos com o conjunto de dados original para o mês atual. Em seguida, aplicamos critérios adicionais para filtrar ações que geraram altas taxas de crescimento de dividendos no passado recente e provavelmente continuarão a fazê-lo no futuro previsível.
- Capitalização de mercado > US$ 10 bilhões (US$ 8 bilhões em um mercado em declínio)
- Dividend yield > 1,0% (algumas exceções são feitas para empresas com alta qualidade, mas retornos mais baixos)
- Volume diário médio > 100.000
- Crescimento dos dividendos nos últimos cinco anos >= 0 (vamos testar o alto crescimento mais tarde).
- É desejável um mínimo de 5 anos de crescimento positivo de dividendos.
Após o filtro acima, calculamos uma pontuação (Dividend Safety Quality Score), que foi obtida com base nos seguintes fatores:
- renda atual.
- Histórico de crescimento de dividendos (número de anos de crescimento de dividendos).
- Taxa de pagamento - preferencialmente com base no fluxo de caixa livre.
- Crescimento de dividendos nos últimos cinco e 10 anos.
- Crescimento do lucro por ação (crescimento médio nos últimos cinco anos e crescimento esperado nos próximos 3-5 anos).
- Taxas de crescimento de dividendos por 5 anos e rendimento atual.
- Relação dívida/capital e dívida/ativos.
- Ratings de crédito S&P (Standard & Poor's Global Ratings).
- Distância da máxima de 52 semanas (preço atual menos a máxima de 52 semanas).
- Crescimento em vendas ou receita nos últimos cinco anos.
Critérios Adicionais para Ações de Crescimento de Dividendos
A grande maioria das ações selecionadas até agora aumentou o pagamento de dividendos por cinco anos ou mais. No entanto, alguns deles podem não ter aumentado constantemente, mas pagaram dividendos por muito tempo e os aumentaram apenas periodicamente. No entanto, como um critério adicional, vamos agora filtrar as ações que aumentaram seu pagamento de dividendos em uma média de 8% ou mais ao ano (algumas exceções são feitas se o número Chowder for decente). Também veremos ações que podem não ter apresentado um crescimento ano a ano consistente, mas apresentaram um crescimento de pagamento cumulativo de 30% nos últimos cinco anos em geral.
Agora usaremos os seguintes critérios adicionais para filtrar as ações que se encaixam no modelo de ação DGI de alto crescimento.
- O índice de pagamento (com base no fluxo de caixa ou no lucro por ação) é inferior a 80%.
- O crescimento dos dividendos em 5 anos é de pelo menos 7,5% ou mais. Isso está de acordo com a taxa de crescimento do ETF Shares (VIG) do Vanguard Dividend Appreciation Fund de referência.
- Crescimento de dividendos em 5 anos mais rendimento de dividendos >= 9. Soma do rendimento atual e taxa de crescimento de dividendos nos últimos cinco anos.
Depois de aplicarmos esses critérios, 221 ações permanecem em nossa lista. Observe que, nesta fase, aplicamos nossos critérios básicos, que são flexíveis o suficiente para reter uma ampla gama de ações. No entanto, agora realizaremos filtragem adicional para obter os melhores candidatos possíveis.
Sabemos que para uma ação aumentar seus dividendos rapidamente, ela deve aumentar seus ganhos a uma taxa muito alta. Sem crescimento do lucro (lucro por ação - EPS), uma empresa não consegue aumentar seus dividendos por muito tempo. É claro que algumas empresas podem tentar conseguir isso endividando-se, cortando custos ou gastando menos com capital, mas essas medidas não podem ser sustentadas por muito tempo antes de causarem problemas mais sérios. Assim, nosso foco deve ser o crescimento da renda.
Em nossa planilha, adicionaremos mais quatro colunas de dados para cada uma das ações:
- EPS (lucro por ação) Classificação
- Alteração no LPA do último trimestre, % (real)
- Mudança no LPA para o trimestre atual, % (estimativa)
- % de variação no LPA para o ano atual (estimativa).
Agora adicionamos pesos a esses quatro conjuntos de dados para cada ação e os adicionamos à “pontuação de qualidade de títulos de dividendos” original para obter uma pontuação de qualidade modificada com viés em favor de ações com alto crescimento de dividendos. Chamaremos essa coluna de Índice de qualidade de crescimento alto [HGQS]. Também importamos o rendimento médio de dividendos de 5 anos para cada ação.
Reduzindo a lista para 40 ações
Da lista acima de 221 ações, selecionaremos aproximadamente 45 ações com base na seguinte metodologia.
As 15 principais ações com base no HG-Quality-Score mais alto (ajustado para setor ou superconcentração do setor).
As 10 principais ações com base no maior crescimento de dividendos em 5 anos.
As 10 principais ações com base no maior crescimento de dividendos em 10 anos.
As 10 principais ações por classificação EPS (classificação EPS obtida do IBD - assinatura obrigatória).
Tabela 1. As 15 principais ações com a pontuação de qualidade HG mais alta:
Tabela 1B: As 10 principais ações com maior crescimento de dividendos nos últimos (5 anos):
Tabela 1C: Tabela 1B: As 10 principais ações de crescimento com os maiores dividendos nos últimos (10 anos):
Tabela 1D: As 10 principais ações com a classificação LPA mais alta:
Agora, removeremos duplicatas desta lista, pois muitas ações se qualificam com base em vários critérios.
Apareceu duas vezes: AGCO, DE, INTU, PXD, VICI, ZTS (6 duplicados)
Agora temos 39 restantes (45 - 6).
Em seguida, removeremos todas as ações com índice de qualidade HG inferior a 60. Essa verificação removerá cinco entradas (HII, QSR, NRG, AEM, ODFL, AMH) da lista, deixando-nos com 33 ações.
Também removeremos todos os nomes cujo crescimento de receita (nos últimos cinco anos) tenha sido negativo. Não há nenhum nesta lista.
Também removeremos todas as ações com uma classificação LPA inferior a 70. Isso removerá VMC, TGT, MS e VALE. Isso nos deixa com 29 nomes.
Por fim, removeremos alguns estoques para evitar a superconcentração em um setor ou segmento da indústria.
Bancos: Mantemos MTB e JPM e retiramos BAC.
Indústria: Mantemos DE e AGCO e removemos CAT e CTAS.
Produção/exploração de petróleo: manteremos o CTRA, mas removeremos o PXD.
Construindo uma casa: Mantemos LEN, mas removemos PHM.
REIT: Mantemos o VICI e removemos o INVH. Além disso, como o CHDN está no mesmo setor que o VICE, estamos excluindo o CHDN.
Semicondutor: mantemos o AVGO, mas removemos o MPWR.
Em seguida, remova o RBA.
Como resultado, temos 20 estoques restantes, que são apresentados na tabela abaixo:
Tabela 2. As 20 ações da DGI que mais cresceram no mês:
A etapa final: selecionando as 10 ações da DGI de crescimento mais rápido
Este passo final para reduzir o número de eleições para dez ações é um processo subjetivo. Procuramos manter o grupo diversificado, representando diversos setores e segmentos da indústria. Os leitores certamente podem criar seu próprio conjunto de dez empresas para atender aos seus propósitos, mas devem tentar manter o grupo diversificado em diferentes setores ou segmentos da indústria. No entanto, a seguir descreveremos como selecionamos essas dez ações para o mês.
Como primeiro passo, ordenaremos nossa lista das 20 ações acima com base no setor-indústria-segmento e, em seguida, em ordem decrescente de pontuação líquida de qualidade.
De cima para baixo, selecionaremos uma ação de cada segmento da indústria. Tentaremos escolher o primeiro (ou o segundo) de cada um dos segmentos da indústria.
Podemos colocar algum peso em como as ações são avaliadas atualmente (em termos de avaliação), mas algumas dessas ações de alto crescimento podem não estar vendendo baixo.
Aqui estão as nossas 10 melhores escolhas deste mês.
Lista do mês atual (julho-agosto): (DE), (INTU), (MTB), (ADP), (UNH), (MA), (DKS), (CTRA), (ZTS), (LEN).
Lista do mês anterior (junho): (MTB), (DE), (ADP), (UNH), (INTU), (V), (COST), (CTRA), (MCHP), (LEN).
Como essa metodologia é fortemente baseada em um processo de filtragem, gostaríamos de ressaltar que muitas ações podem se repetir mês a mês, mas também veremos novas ações surgindo e substituindo algumas antigas. Não mudamos de ações só por mudar. Neste mês, sete das dez ações do mês passado se repetem.
Além disso, pode ser interessante notar que o Mastercard foi adicionado à nossa lista este mês no lugar do Visa. É apenas uma função do nosso processo de filtragem. Mas, em nossa opinião, ambos são igualmente bons e intercambiáveis. Assim, se você tinha um cartão Visa, não há necessidade de substituí-lo por um Mastercard.
Observação. Observe que só porque uma ação estava na lista do mês anterior, mas não está mais selecionada na lista atual, não significa que a ação não seja mais uma boa escolha. Se a ação ainda tiver um HG-Quality > 70, achamos que ainda é pelo menos uma "manter" (se não uma "compra"). O objetivo aqui é destacar os melhores candidatos a cada mês. Faça mais pesquisas e due diligence antes de tomar qualquer decisão de compra ou venda.
Tabela 3:
Ex trabalho
Agora vamos ver como nosso portfólio modelo dessas dez ações de rápido crescimento se comportará a partir de 2009 em comparação com o Vanguard Dividend Appreciation Fund ou ações de referência do ETF S&P500 (SP500). Aliás, o VIG e o S&P 500 têm feito praticamente o mesmo nos últimos 15 anos. Assumimos que nosso portfólio modelo foi investido uniformemente em dez ações selecionadas durante todo o período. Lembre-se de que este é um desempenho verificado e não real. Além disso, o desempenho passado não é garantia do futuro.
Gráfico 1:
Observação. Uma das ações, a ZTS, não tinha histórico até 2007, por isso não foi considerada até 2014.
A eficácia dos resultados do mês anterior:
(24 de junho de 2023 a 24 de julho de 2023)
Comparação de indicadores durante aproximadamente um mês (da data do relatório do mês anterior ao mês atual). Embora um mês seja muito curto para avaliar o desempenho de qualquer carteira; no entanto, pode ser útil comparar o desempenho a cada mês e isso nos permitirá calcular o desempenho anual da estratégia. Também relatamos agregados acumulados no ano. Obviamente, o desempenho varia de mês para mês.
Tabela-4:
Considerações finais
Este artigo se concentra em escolher ações de dividendos de crescimento rápido, não apenas ações de dividendos. Normalmente, essas ações estão em um período de hipercrescimento. Esta é também a razão pela qual seu rendimento de dividendos é baixo. Assim, esta lista pode não ser adequada para investidores lucrativos, mas sim para um público mais seletivo.
Com base em nosso processo de filtragem baseado em regras, começamos com um grande número de ações a cada mês e reduzimos a lista para cerca de 20. Como etapa final, usamos análise subjetiva e nosso julgamento para selecionar dez ações que formam um grupo diversificado e provavelmente oferecerão alto crescimento a valores razoáveis.
Este mês, o top 10 retornou cerca de 1,8%, o que é aproximadamente o mesmo que nosso fundo de referência Vanguard, VIG. No entanto, o crescimento de dividendos em 5 anos para este grupo é muito maior em quase 24% em comparação com 9% para VIG. Um grupo maior de 20 ações dá retornos ligeiramente maiores. Ambos os grupos são altamente diversificados em diversos setores e segmentos da indústria.
