El impresionante debut de CAVA Group muestra que el atractivo de los inversores para las OPI está creciendo
Las condiciones para el mercado de OPI todavía están lejos de ser normales, pero siguen surgiendo brotes verdes, lo que sugiere que puede haber días más brillantes en el horizonte. Las últimas señales positivas surgieron esta mañana cuando CAVA Group (CAVA) colocó 14,4 millones de acciones a $22, por encima de su rango de precios revisado al alza de $19-$20. Inicialmente, se esperaba que el acuerdo estuviera en el rango de $17 a $19. En general, el acuerdo atrajo ingresos brutos totales de $ 316,8 millones, casi $ 58 millones más de lo que la compañía esperaba según el punto medio del rango de precios inicial.
Los fuertes precios de CAVA siguen el buen desempeño de Kenvue (KVUE), Johnson & Johnson (JNJ) subproducto de salud del consumidor y Structure Therapeutics (GPCR), Nextracker (NXT) y Skyward Specialty Insurance (SKWD).
Sin embargo, hay algunos aspectos destacados que hacen que la salida a bolsa de CAVA se destaque , lo que hace que sus resultados sean particularmente alentadores para el mercado de salidas a bolsa.
Primero, la compañía es más una historia de crecimiento que también opera en el sector de consumo discrecional altamente cíclico. Esta combinación de características era casi inexistente en el mercado de OPI, al menos no para empresas de contenido real. En su mayor parte, los acuerdos más grandes en el mercado de OPI se han centrado en sectores e industrias más defensivos, como bienes de consumo, atención médica, seguros, servicios públicos y algunos nombres tecnológicos.
En segundo lugar, las impresionantes ganancias iniciales de CAVA son otra señal de que los inversores se sienten mucho más seguros y dispuestos a asumir riesgos. Específicamente, las acciones se abrieron para cotizar en la Bolsa de Nueva York a $42 , lo que representa una impresionante ganancia abierta del 91%. El gran aumento nos recuerda los días de auge del mercado de OPI en 2021, con casi 400 operaciones lanzadas, muchas de las cuales se abrieron para negociar con ganancias significativas.
Con una ganancia tan grande en la apertura, las acciones se volvieron muy caras. La capitalización de mercado de CAVA supera actualmente los 5300 millones de USD, lo que equivale a una relación P/S de alrededor de 9,5x. CAVA está creciendo rápidamente y destaca el mismo crecimiento del 28,4% en las ventas de restaurantes en las dieciséis semanas que terminaron el 16 de abril de 2023. La compañía también se está acercando a la rentabilidad con una pérdida operativa de solo ($ 2.3) millones durante el mismo período.
Fuerte crecimiento y potencial de crecimiento (CAVA estima que podría haber más de 1,000 restaurantes en los EE. UU. para 2032) respaldan la valoración más alta; pero a estos niveles, la relación riesgo-beneficio se vuelve mucho menos atractiva. Si bien en general nos gusta CAVA y creemos que su menú mediterráneo "lo mejor para usted" está de moda, nos sentiríamos más cómodos esperando un mejor punto de entrada después de que los inversores iniciales de la OPI aseguren sus ganancias.