Вражаючий дебют CAVA Group говорить про те, що апетит інвесторів до IPO зростає
Умови для ринку IPO все ще далекі від нормальних, але зелені паростки продовжують з'являтися, натякаючи на те, що на горизонті можуть бути світліші дні. Раніше сьогодні вранці з'явилися останні позитивні ознаки, коли CAVA Group (CAVA) розмістила 14,4 млн акцій за ціною $22, що вище за переглянутий у бік підвищення цінового діапазону $19-$20. Спочатку передбачалося, що угода коштуватиме від 17 до 19 доларів. Загалом угода залучила загальний валовий виторг у розмірі 316,8 млн доларів, що майже на 58 млн доларів більше, ніж очікувала компанія, виходячи із середньої точки початкового цінового діапазону.
Сильні ціни CAVA йдуть за хорошими показниками від Kenvue (KVUE), Johnson & Johnson (JNJ) побічний продукт для здоров'я споживачів, а також від Structure Therapeutics (GPCR), Nextracker (NXT) та Skyward Specialty Insurance (SKWD).
Тим не менш, є кілька моментів, які виділяють IPO CAVA , що робить його результати особливо обнадійливими для ринку IPO.
По-перше, компанія є швидше історія зростання, яка також працює у високоциклічному споживчому дискреційному секторі. Такого поєднання рис майже не існувало на ринку IPO — принаймні для компаній будь-якого реального змісту. Здебільшого більші угоди на ринку IPO були зосереджені навколо більш оборонних секторів та галузей, таких як споживчі товари, охорона здоров'я, страхування, комунальні послуги, а також деякі назви технологій.
По-друге, вражаючий прибуток CAVA на відкритті є ще однією ознакою того, що інвестори почуваються набагато впевненіше і готові йти на ризик. Зокрема, акції відкрилися для торгів на NYSE за ціною 42 долари , що є карколомним прибутком на відкритті в розмірі 91%. Величезне зростання нагадує нам про дні буму на ринку IPO у 2021 році, коли було запущено майже 400 угод, і багато з них відкрилися для торгівлі зі значним прибутком.
З таким величезним прибутком на відкритті акції просто стали дуже дорогими. Ринкова капіталізація CAVA нині перевищує 5,3 млрд доларів, що відповідає коефіцієнту P/S приблизно 9,5x. CAVA швидко зростає, і таке ж зростання продажів ресторанів на 28,4% за шістнадцять тижнів, що закінчилися 16 квітня 2023 року, є визначним. Компанія також наближається до прибутковості з операційними збитками всього ($2,3) млн за той же період.
Сильне зростання і потенціал зростання - за оцінками CAVA, до 2032 року в США може бути більше 1000 ресторанів - підтримують більш високу оцінку; Однак на цих рівнях співвідношення ризику та винагороди стає набагато менш привабливим. Хоча нам загалом подобається CAVA, і ми вважаємо, що її середземноморське меню «краще для вас» знаходиться у тренді, нам було б зручніше дочекатися найкращої точки входу після того, як початкові інвестори IPO зафіксують свій прибуток.