Mercados financieros en calma, Nvidia y AMD otorgan al gobierno de EE. UU. el 15% de sus ingresos, análisis corporativos y geopolíticos
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Los mercados financieros muestran una ligera tendencia alcista por la mañana: los futuros del índice bursátil estadounidense suben un 0,2 % de media, el índice VIX cae por debajo de 17 y el petróleo baja casi un 1 %.
Bitcoin ronda los 120.000 $ y Ethereum ha superado los 4.300 $.
Ha sido un comienzo de semana tranquilo, con Japón de vacaciones y el presidente Trump ocupado jugando al golf. Cabe destacar que los futuros del Nikkei en la Bolsa de Chicago están a un paso de sus máximos históricos, lo que sugiere que el índice al contado podría alcanzarlos esta semana. El Nikkei aún tiene un PER de tan solo 19, en comparación con los 22 del S&P 500 y los casi 33 del Nasdaq, lo que representa una prima para la IA.
La mala noticia es que Nvidia y AMD han acordado ceder al gobierno estadounidense el 15 % de los ingresos por la venta de chips de IA a China a cambio de licencias de exportación. Sería un acuerdo muy inusual, sobre todo teniendo en cuenta que Estados Unidos bloqueó inicialmente la venta por motivos de seguridad nacional. ¿Es un impuesto? ¿Una tasa? ¿Adónde irá el dinero? ¿Cómo se distribuirá? Hay muchas incógnitas.
• Para el dólar y los bonos, el principal evento económico del martes serán los precios al consumidor en Estados Unidos, donde el impacto de los aranceles podría impulsar la tasa de referencia un 0,3% a un ritmo anual del 3,0% y más lejos del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Las previsiones oscilan entre el 2,9% y el 3,2%, lo que sugiere un cierto potencial alcista que podría poner a prueba las previsiones del mercado sobre un recorte de tipos en septiembre. Los analistas creen que se necesitaría algo realmente impactante para que el tipo de interés se mueva significativamente, dadas las recientes pérdidas de empleo que ahora están configurando las perspectivas políticas.
• El acuerdo comercial de Estados Unidos con China expirará el martes, y aunque existe una especulación generalizada sobre que se extenderá, ninguna de las partes ha hecho ningún anuncio al respecto.
El caos parece ser una característica más que un defecto. Un ejemplo son los futuros del oro en COMEX, que subieron la semana pasada después de que la aduana estadounidense anunciara que los lingotes de oro más comercializados, producidos principalmente por Suiza, serían gravados con aranceles.
El viernes, la Casa Blanca aseguró al mercado que se trataba de "desinformación" y que se aclararía próximamente, pero no se supo nada más. El mercado del cobre sufrió una turbulencia similar a causa de los aranceles la semana pasada.
La semana pasada, la misión comercial japonesa tuvo que acudir urgentemente a Washington para eliminar la doble imposición sobre sus exportaciones. Japón cree que el problema se ha resuelto, pero aún no hay confirmación escrita.
Los precios del petróleo han caído ante la posibilidad de que las conversaciones entre Trump y el líder ruso Putin, programadas para el viernes, logren avances en la cuestión de Ucrania. Sin embargo, este avance parece improbable, dado que la Casa Blanca impulsa la idea de un intercambio territorial que Ucrania nunca aceptará.
También hay informes desde Europa de que el enviado de Trump, Steve Witkoff, malinterpretó la propuesta de Putin en una reunión la semana pasada, lo que indica cierto riesgo de que toda la aventura de Alaska pueda cancelarse prematuramente.
• Nvidia y AMD cederán al gobierno estadounidense el 15% de sus ingresos por la venta de chips en China - FT.
A cambio de licencias de exportación, las compañías acordaron pagar el 15% de las ventas de sus chips H₂O y MI308 en China. Es el primer acuerdo de este tipo.
El Departamento de Comercio de EE. UU. ha comenzado a otorgar licencias a Nvidia (NVDA) para exportar sus chips H₂O a China - Reuters.
Los medios estatales chinos han declarado que los chips H₂O de Nvidia son peligrosos para el país y han instado a los consumidores a boicotearlos.
• Trump acusa a Nancy Pelosi de tráfico de información privilegiada.
“La corrupta Nancy Pelosi y su muy 'interesante' esposo superaron a todos los fondos de cobertura en 2024.
En otras palabras, estas dos 'mentes' bastante mediocres superaron a todos los supergenios de Wall Street, miles de ellos. ¡Todo esto es INFORMACIÓN PRIVILEGIADA! ¿Alguien está investigando esto? ¡Es una degenerada repugnante que me impugnó dos veces sin fundamento y PERDIÓ! ¿Qué te parece ahora, Nancy?”
Grok 4 ya es gratuito: Elon Musk ha abierto el acceso a su red neuronal más avanzada para todos los usuarios.
Las capacidades de IA de Musk son casi comparables a las de GPT-5, e incluso las superan en algunas tareas.
• JPMorgan señala que el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. y de pequeña capitalización está incorporando en sus precios un riesgo de recesión significativamente mayor que el observado en los mercados de bonos corporativos y de gran capitalización de EE. UU.
La actual temporada de resultados ha sido una de las más sólidas de los últimos años.
Alrededor del 63% de las empresas del S&P 500 superaron las expectativas de ganancias en al menos una desviación estándar, la cifra más alta en cuatro años y, excluyendo la recuperación pospandémica, el mejor trimestre en al menos 25 años (el promedio a largo plazo es del 48%).
Al mismo tiempo, solo el 10% de las empresas incumplió las previsiones por la misma proporción, la cifra más baja en un año y por debajo del promedio del 13%.
• El volumen comercial mensual en Coinbase Exchange cayó de $ 89 mil millones en abril a menos de $ 57 mil millones en junio, mientras que en el primer trimestre no cayó por debajo de los $ 100 mil millones, - Kaiko.
El fabricante alemán de buques de guerra sale a bolsa. ¿Podrá la empresa seguir los pasos de Rheinmetall?
Nos referimos a Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS), filial de Thyssenkrupp, el mayor fabricante de buques de guerra de Alemania, que se está convirtiendo en una entidad independiente y tiene previsto cotizar el 49 % de sus acciones en la bolsa.
• La ponderación de Nvidia en el S&P 500 es del 8%, la mayor de cualquier acción individual desde que comenzaron los datos en 1981 (Apollo).
NVDA tiene un P/E de 58x, pero un P/E a futuro de 31x.
Los ETF de BTC al contado registraron entradas netas de $404 millones el 8 de agosto.
Los ETF de ETH al contado registraron entradas netas de $461 millones, de los cuales el fondo ETHA de BlackRock recaudó $255 millones.
El ETF SOL de REX-Osprey registró entradas netas de $6,4 millones.
Binance se asocia con el banco español BBVA para almacenar activos - FT.
La plataforma de intercambio de criptomonedas Binance se ha asociado con el banco español BBVA para permitir a sus clientes almacenar activos digitales fuera de la plataforma. Esta medida forma parte de la estrategia de Binance para restaurar la confianza de los inversores tras una multa récord impuesta por las autoridades estadounidenses hace casi dos años, según informa el Financial Times.
• A pesar de la implementación activa de la IA en los procesos empresariales, actualmente solo alrededor del 10% de las empresas la utilizan para producir bienes y servicios, y solo el 1% cuenta con soluciones que impactan significativamente el negocio, según JPMorgan.
Es más probable que la IA transforme las funciones de los trabajadores que las reemplace por completo: por ejemplo, en el campo del desarrollo de software, la demanda de especialistas incluso está creciendo.
OpenAI recuperó el modelo GPT-4o tras el lanzamiento de GPT-5.
Los usuarios se quejan masivamente de la calidad del nuevo modelo. Señalan que:
- funciona con lentitud y es "tonto",
- comete errores básicos,
- responde con moderación, de forma formulista y sin emoción.
En Reddit aparecen decenas, y a veces cientos, de temas con quejas. La comunidad está descontenta y muchos creen que el nuevo modelo es notablemente peor que las versiones anteriores.
En 5 años, los ratones y teclados serán cosa del pasado.
Microsoft advirtió que el futuro de Windows solo funcionará mediante chat de voz con IA.
En lugar de "marcar y escribir", deberíamos hablar con la computadora, como un compañero por teléfono.
¿Se acabaron los días de las oficinas silenciosas? Pero ¿qué pasa si alguien no quiere hablar, pero está acostumbrado a trabajar en silencio?
Eventos clave que podrían afectar a los mercados el lunes:
- No hay datos importantes.
Reseñas fundamentales actuales
Miles de personas salieron a las calles en Tel Aviv y otras ciudades de Israel
tras la decisión del primer ministro de establecer el control total sobre la Franja de Gaza, según informa el Times of Israel.
Israel planea anunciar la movilización de decenas de miles de reservistas para la ocupación total de la Franja de Gaza, según los medios.
Netanyahu presentó un plan de cinco puntos para poner fin a la guerra en la Franja de Gaza.
El plan, denominado "Cinco Principios para el Fin de la Guerra", exige el desarme de Hamás, la liberación de todos los rehenes israelíes, la desmilitarización de la Franja de Gaza y la transferencia del poder en la región a una "administración civil pacífica no israelí". Israel, según el plan de Benjamin Netanyahu, asumiría la "responsabilidad de la seguridad" en Gaza.
• Putin parece haberse asociado con un general libio para provocar una nueva crisis migratoria en la UE - The Telegraph
La Comisión Europea ha rastreado un aumento en los vuelos entre la ciudad de Bengasi, en el este de Libia, y Minsk,
y los funcionarios dicen que la tendencia sugiere una posible coordinación con el general Khalifa Haftar, el dictador militar que controla gran parte del este de Libia, para facilitar una ola de migración ilegal a la UE.
Xi Jinping refuerza el control sobre el ejército tras los escándalos de corrupción - NYT.
La cúpula del ejército chino está siendo purgada: varios generales de alto rango han desaparecido o están siendo investigados.
Las investigaciones incluso han afectado a comandantes promovidos personalmente por Xi Jinping, lo que indica profundos problemas en la élite militar.
• El descontento está creciendo en el Reino Unido por el problema de los inmigrantes ilegales, con protestas antiinmigratorias que tienen lugar en varias ciudades de todo el país – GB News.
• La negativa de India a comprar petróleo ruso le costará al país 9.000 millones de dólares en 2025 y 12.000 millones de dólares en 2026, según calculó el Banco Estatal de la India.
China busca flexibilizar los controles de exportación de Estados Unidos sobre chips de memoria de alto ancho de banda como parte de un acuerdo comercial, según el Financial Times.
El tema se ha planteado durante tres meses de conversaciones con Estados Unidos, que afirma que la medida limita la capacidad de las empresas chinas, incluida Huawei, para fabricar sus propios chips de IA.
Barclays afirma que la cambiante estructura del comercio estadounidense ha limitado el impacto de los cambios arancelarios por ahora.
La mayor parte del cambio se debe a un alejamiento del comercio con China.
Sin embargo, la mayor parte del impacto de los aranceles aún no se ha sentido en la economía estadounidense, según los economistas de Barclays.
• El índice de impulso del gasto de Visa alcanzó máximos recientes en julio, el más alto desde la pandemia
, lo que desafía el consenso actual dado el sólido ingreso laboral real.
• Michael Feroli, economista jefe de JPMorgan: Si Miran es confirmado como presidente de la Fed antes de la reunión de septiembre, mantener estables las tasas podría resultar en que al menos tres funcionarios de la Fed aboguen por un recorte de tasas en septiembre.
"Eso representa un gran desacuerdo", escribió Feroli.
"Para Powell, las consideraciones de gestión de riesgos en la próxima reunión podrían ir más allá de equilibrar los riesgos de empleo e inflación, y ahora vemos que la vía de menor resistencia es posponer el próximo recorte de tasas de 25 puntos básicos hasta la reunión de septiembre".
• El índice de precios al consumidor estadounidense de julio se publicará el martes, mostrando cómo los aranceles están afectando la inflación.
Los economistas de Wall Street esperan que la inflación subyacente haya aumentado un 2,8% interanual en julio, más rápido que el aumento del 2,7% observado en junio.
Sobre una base "subyacente", que excluye los precios de los alimentos y la energía, se espera que el IPC haya aumentado un 3% interanual en julio, en comparación con el 2,9% en junio. Se espera que el aumento mensual en los precios subyacentes sea del 0,3%, frente al 0,2% observado un mes antes.
El economista senior de UBS, Alan Detmeister, escribió en una nota a los clientes que los aranceles están impulsando la aceleración de la inflación, y los datos de julio marcarán el inicio de varios meses de una tendencia alcista. Detmeister pronostica que el IPC subyacente aumente al 3,5% para finales de año desde el 2,9% en junio.