China está en estado de default y debe más de un billón de dólares a EE.UU.

China está en incumplimiento de pago de su deuda soberana en manos de tenedores de bonos estadounidenses.

Las sucesivas administraciones estadounidenses prefirieron pasar por alto este hecho, permitiendo que los negocios y el comercio con China continuaran como de costumbre. Ahora que las relaciones con China se han deteriorado y la República Popular China se ha convertido en la mayor amenaza hostil para la seguridad de Estados Unidos y Occidente, los políticos deberían reconsiderar este terrible error judicial.

Un poco de historia. Hasta 1949, el gobierno de la República de China (KR) emitió un gran volumen de bonos de oro soberanos a largo plazo, garantizados por los ingresos fiscales chinos, para que inversores privados y gobiernos construyeran infraestructura y financiaran actividades gubernamentales. En pocas palabras, la China que conocemos hoy no sería posible sin estos bonos propuestos.

En 1938, durante el conflicto con Japón, la República de China dejó de pagar su deuda soberana. Tras la victoria militar de los comunistas, el gobierno de la República de China huyó a Taiwán. La República Popular de China finalmente fue reconocida internacionalmente como el sucesor legal de China. De acuerdo con el derecho internacional establecido, la doctrina del "gobierno sucesor" establece que el actual gobierno de China, encabezado por el Partido Comunista de China, es responsable de pagar los bonos en mora.

Un grupo privado de ciudadanos estadounidenses posee una gran cantidad de estos bonos denominados en oro. Este es el American Bondholder Fund (ABF), que actúa como administrador fiduciario con poder notarial para aproximadamente 20,000 tenedores de bonos cuyos bonos están valorados en más de $1 billón.

La dura posición de la entonces Primera Ministra de Gran Bretaña, Margaret Thatcher, en las negociaciones sobre la devolución de Hong Kong a China llevó a la conclusión del acuerdo de paz británico sobre los mismos bonos chinos en 1987. Thatcher dijo que para que China obtenga acceso a los mercados de capitales británicos, debe dejar de pagar la deuda soberana de China propiedad de súbditos británicos. Ante una elección tan difícil, China estuvo de acuerdo.

Desafortunadamente, EE. UU. no pudo tomar una posición tan saludable. Hasta el día de hoy, China tiene acceso a los mercados de capital de los Estados Unidos, rechazando abiertamente sus obligaciones de deuda soberana con los tenedores de bonos estadounidenses.

Para que nadie pregunte por la antigüedad de estos bonos, da igual. Lo importante es que se trata de una obligación soberana. Más recientemente, en 2010, el gobierno alemán realizó el último pago de las reparaciones por la Primera Guerra Mundial. En 2015, Gran Bretaña realizó pagos por emisiones de bonos que datan del siglo XVIII.

La administración Biden y el Congreso de los EE. UU. tienen una oportunidad única para garantizar el cumplimiento de la regla internacional establecida de que los gobiernos deben pagar sus deudas. Al igual que Gran Bretaña en 1987, Estados Unidos debería considerar el pago de la deuda soberana de China como una condición necesaria para su seguridad nacional. Al mismo tiempo, el gobierno de EE. UU. debería tomar una o ambas de las dos acciones que actualmente están siendo discutidas por los miembros del Congreso.

Primero, es la compra de bonos chinos propiedad de ABF y su uso para compensar (parcial o totalmente) más de $850 mil millones en bonos del Tesoro estadounidense propiedad de China (una reducción a $95 millones en intereses diarios pagados a China). Esto reducirá la deuda nacional y mejorará la situación financiera de los EE. UU. a escala mundial.

En segundo lugar, adoptar una ley que obligue a China a observar las normas y reglas internacionales en el campo de las finanzas, el comercio y el comercio. Esto incluirá el cumplimiento de las reglas de transparencia de los mercados de capitales y bolsas de valores y el cese de la práctica de arreglos excepcionales, pagos discriminatorios, incumplimiento selectivo y rechazo a la doctrina del gobierno sucesor del derecho internacional establecido. Si China no cumple con estas obligaciones, tanto él como sus organizaciones estatales estarán cerrados a todos los mercados y canjes de bonos denominados en dólares estadounidenses.

Nuevamente, esto es solo sentido común, y el gobierno chino haría lo mismo si la situación fuera al revés.

Durante las últimas dos décadas, el Congreso ha brindado periódicamente apoyo bipartidista a los tenedores de bonos para resolver el problema del incumplimiento de pago de China a través de varias resoluciones del Congreso. A pesar de esto, las sucesivas administraciones estadounidenses guardaron silencio sobre este tema, decidieron dejarlo de lado, asumiendo que China eventualmente liberalizaría y adoptaría las normas y valores occidentales.

Teniendo en cuenta que las relaciones con China se han deteriorado y existe un acuerdo bipartidista sobre la amenaza de China, este tema finalmente puede ser considerado tanto por el Congreso como por la administración de Biden. Obtener una compensación por esta deuda en mora no solo es lo correcto para los tenedores de bonos, sino que, si se hace bien, también puede ser una gran victoria para el contribuyente estadounidense.