Las acciones tecnológicas no se correlacionan con el mercado y suben por separado
El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años (futuros a 10 años) saltó 9 puntos básicos el miércoles hasta el 3,945 %, el nivel más alto desde justo antes del pánico en los minibancos de marzo.
En esencia, esto confirma el anuncio de la Fed en las actas de la reunión del FOMC de junio de que "casi todos" los miembros de la Fed esperan nuevas subidas de tipos este año, a pesar de la pausa del mes pasado. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha aumentado considerablemente, rompiendo la resistencia de la línea de tendencia como resultado de una importante ruptura técnica de la tendencia bajista de varios meses.
Mientras tanto, el sector tecnológico sufrió levemente en línea con las correlaciones históricas (ya que las acciones tecnológicas tienden a favorecer tasas más bajas). Sin embargo, algunos nombres promocionados por la IA como Microsoft (MSFT) evitaron la pérdida, mientras que Alphabet (GOOGL, GOOG) logró una impresionante ganancia del 1,7%. (Nvidia cerró, pero sus pérdidas se limitaron a unos míseros 23 puntos básicos).
La economía de la burbuja parece superar a los factores del mundo real cuando se trata de acciones. Y los datos técnicos sugieren que las carreras alcistas aún no han terminado.
En el gráfico de velas, el ETF de semiconductores (SOXX) está creciendo mucho más rápido que el mercado estadounidense: el índice SP500, línea azul.
Ni siquiera el pánico de los minibancos pudo hacer descarrilar el crecimiento de las empresas que se benefician de la prensa de la IA. Quizás la provisión de liquidez de la Fed para apoyar al sector bancario ahora está ayudando a alimentar el optimismo general que ya no se limita a unas pocas acciones de mega capitalización y el tema de la IA.
Mirando la economía real, las diferencias persisten. No es ningún secreto que la fabricación se encuentra en una recesión mundial, pero los consumidores de todo el mundo están impulsando la economía mediante el gasto en servicios.
Esto ayuda a explicar por qué el S&P 500 ha subido un 16 % este año, mientras que los metales industriales, el cobre, han bajado un 13 % desde su máximo de enero.
El tiempo tiende a corregir la mayoría de los desequilibrios y la irracionalidad en los mercados, pero Lord Keynes nos enseñó (quizás) que los mercados pueden permanecer irracionales mucho más tiempo que la solvencia de la mayoría de los inversores.
Eventualmente, los sectores de manufactura y servicios se estabilizarán nuevamente. El problema es que aún no sabemos cuándo, ni siquiera la dirección.