Спокойствие на финансовых рынках, Nvidia и AMD отдают правительству США 15% выручки, корпоративные и геополитические обзоры
Последние биржевые новости
• Утром финансовые рынки находятся в легком позитиве — фьючерсы на фондовые индексы США в среднем растут на 0,2%, индекс VIX падает ниже 17, нефть снижается почти на 1%.
Биткойн около $120 тыс., а эфир превысил $4300.
• Начало недели выдалось спокойным: в Японии праздник, а президент Трамп занят игрой в гольф. Стоит отметить, что фьючерсы Nikkei на чикагской бирже находятся всего в шаге от исторических максимумов , что позволяет предположить, что индекс наличности вполне может достичь их на этой неделе. У Nikkei P/E по-прежнему составляет всего 19 по сравнению с 22 у S&P 500 и почти 33 у Nasdaq, что по сути является премией для ИИ.
• Плохая новость, что Nvidia и AMD договорились отдавать правительству США 15% выручки от продаж в Китай чипов ИИ в обмен на экспортные лицензии. Это была бы крайне необычная сделка, особенно учитывая, что США изначально заблокировали продажу по соображениям национальной безопасности. Это налог? Сбор? Куда пойдут деньги? Как они будут распределяться? Столько неизвестных.
• Для доллара и облигаций главным экономическим событием во вторник станут потребительские цены в США, где влияние пошлин может подтолкнуть базовую ставку на 0,3% до годового темпа в 3,0% и еще дальше от целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%.
Прогнозы варьируются от 2,9% до 3,2%, что предполагает некоторый потенциал роста, что может проверить рыночные ставки на снижение ставки в сентябре. Аналитики полагают, что для существенного изменения ставки потребуется нечто действительно шокирующее, учитывая недавнее снижение числа рабочих мест, которое сейчас определяет перспективы политики.
• Во вторник истекает предполагаемый срок действия торгового соглашения США с Китаем. Хотя все предполагают, что оно будет продлено, пока ни одна из сторон не сделала никаких заявлений по этому поводу.
• Хаос, похоже, скорее особенность, чем ошибка. Взять, к примеру, фьючерсы на золото на COMEX , которые резко выросли на прошлой неделе после того, как таможня США сообщила, что наиболее активно торгуемые золотые слитки, производимые в основном Швейцарией, будут обложены пошлинами.
В пятницу Белый дом заверил рынок, что это «дезинформация» и что будут даны разъяснения, но больше ничего не было слышно. На прошлой неделе рынок меди пережил аналогичные потрясения, вызванные введением пошлин.
• На прошлой неделе японскому торговому представительству пришлось срочно ехать в Вашингтон, чтобы устранить двойное налогообложение своего экспорта. Япония считает, что проблема решена, но письменного подтверждения этому пока нет.
• Теперь цены на нефть упали на случай, если переговоры между Трампом и российским лидером Путиным, которые должны состояться в эту пятницу, действительно приведут к прогрессу по украинскому вопросу. Однако прогресс кажется маловероятным, учитывая, что Белый дом выдвигает идею обмена территориями, на который Украина никогда не согласится.
Из Европы также поступают сообщения о том, что посланник Трампа Стив Виткофф неправильно понял предложение Путина на встрече на прошлой неделе, что указывает на некоторый риск того, что вся авантюра на Аляске может быть отменена раньше времени.
• Nvidia и AMD передадут правительству США 15% своих доходов от продажи чипов в Китае - FT.
В обмен на экспортные лицензии компании согласились платить по 15% от продаж своих чипов H20 и MI308 в Китае. Это первое подобное соглашение.
Министерство торговли США начало выдавать лицензии компании Nvidia (NVDA) на экспорт ее чипов H20 в Китай - Reuters.
Китайские государственные СМИ заявили, что чипы Nvidia H20 опасны для страны, и призвали потребителей бойкотировать их.
• Трамп обвиняет Нэнси Пелоси в инсайдерской торговле.
“Кривуля Нэнси Пелоси и ее очень «интересный» муж превзошли каждый хедж-фонд в 2024 году.
Другими словами, эти два довольно посредственных «ума» обошли всех супергениев с Уолл-стрит, тысячи из них. Это все ВНУТРЕННЯЯ ИНФОРМАЦИЯ! Кто-нибудь вообще это расследует??? Она — отвратительная дегенератка, которая дважды объявила мне импичмент БЕЗ ЛЮБЫХ ОСНОВАНИЙ и ПРОИГРАЛА! Ну как тебе сейчас, Нэнси??».
• Grok 4 стал бесплатным: Илон Маск открыл доступ к своей самой продвинутой нейросети для всех пользователей.
По возможностям ИИ Маска почти можно сравнить с GPT-5, а в некоторых задачах даже превосходит его.
• JPMorgan отмечает, что рынок гособлигаций США и акций малых компаний закладывает в цены значительно более высокий риск рецессии, чем это видно на рынке крупных американских компаний и корпоративных облигаций.
• Текущий отчетный сезон стал одним из самых сильных за последние годы.
Около 63% компаний S&P 500 превысили ожидания прибыли как минимум на одну стандартную девиацию — это самый высокий показатель за 4 года, а без учета постпандемического восстановления — лучший квартал как минимум за 25 лет (среднее значение за длительный период — 48%).
В то же время только 10% компаний не достигли прогнозов на такую же величину, что является минимумом за год и ниже среднего значения в 13%.
• Ежемесячный объем торгов на Coinbase Exchange упал с $89 млрд в апреле до менее чем $57 млрд в июне, тогда как в Q1 он не опускался ниже $100 млрд, — Kaiko.
• Производитель военных судов в Германии выходит на биржу. Сможет ли компания повторить путь Rheinmetall?
Речь идет о «дочке» концерна Thyssenkrupp — компании Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS), крупнейшего в Германии производителя военных судов, которая становится самостоятельной структурой и намеревается разместить 49% своих акций на бирже.
• Вес Nvidia в индексе S&P 500 составляет 8% и является самым большим среди всех отдельных акций с начала сбора данных в 1981 году — Apollo.
Коэффициент P/E NVDA составляет 58х, но forward P/E 31x.
• 8 августа спотовые BTC ETF зафиксировали чистый приток в $404 млн.
Спотовые ETH ETF — чистый приток $461 млн, $255 из которых привлек фонд ETHA от BlackRock.
SOL ETF от REX-Osprey привлек $6,4 млн.
• Binance сотрудничает с испанским BBVA для хранения активов — FT.
Криптовалютная биржа Binance объединяет усилия с испанским банком BBVA, чтобы позволить своим клиентам хранить цифровые активы за пределами биржи. Этот шаг является частью стратегии Binance, направленной на восстановление доверия инвесторов после рекордного штрафа, наложенного властями США почти два года назад, сообщает Financial Times.
• Несмотря на активное внедрение ИИ в бизнес-процессы, в настоящее время только около 10% компаний используют ИИ для производства товаров и услуг, и только 1% имеют решения, которые существенно влияют на бизнес, — JPMorgan.
ИИ скорее трансформирует роли работников, чем заменяет их полностью: например, в сфере разработки программного обеспечения спрос на специалистов даже растет.
• OpenAI вернула модель GPT-4o после запуска GPT-5.
Пользователи массово жалуются на качество новой модели. Они отмечают, что она:
- работает медленно и «тупит»,
- делает элементарные ошибки,
- отвечает скупо, шаблонно и безэмоционально.
На Reddit появляются десятки, а иногда и сотни тем с нареканиями. Сообщество недовольно, и многие считают, что новая модель заметно хуже предыдущих версий.
• Через 5 лет мышки и клавиатуры отправятся на свалку.
Будущие Windows будут работать только через голосовой AI-чат, предупредили в Microsoft.
Вместо того чтобы «тикать и печатать», мы должны разговаривать с компьютером — как с коллегой по телефону.
/ Времена тихих офисов пройдут? А если человек не хочет говорить, а привык работать в тишине?
Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в понедельник:
- Никаких важных данных нет.
Актуальные фундаментальные обзоры
• Тысячи людей вышли на протесты в Тель-Авиве и других городах Израиля.
После решения премьера установить полный контроль над сектором Газа, - пишет Times of Israel.
Израиль планирует объявить мобилизацию десятков тысяч резервистов для полной оккупации сектора Газа – СМИ.
Нетаньяху представил план из пяти пунктов по завершению войны в секторе Газа
План под названием «Пять принципов для завершения войны» предусматривает разоружение ХАМАС, освобождение всех израильских заложников, демилитаризацию сектора Газа и передачу власти в регионе в руки «неизраильской мирной гражданской администрации». Израиль же, согласно плану Биньямина Нетаньяху, нес бы в Газе «ответственность за безопасность».
• Путин, похоже, объединился с ливийским генералом, чтобы спровоцировать новый миграционный кризис в ЕС — The Telegraph.
Европейская комиссия отследила увеличение количества рейсов между восточным ливийским городом Бенгази и Минском.
Чиновники заявили, что такая тенденция свидетельствует о возможной координации действий с генералом Халифой Хафтаром, военным диктатором, который контролирует большую часть восточной Ливии, с целью содействия волне нелегальной миграции в ЕС.
• Си Цзиньпин усиливает контроль над армией после коррупционных скандалов - NYT.
В руководстве китайской армии — чистки: несколько топ-генералов пропали или попали под следствие.
Расследования коснулись даже командиров, которых лично продвигал Си Цзиньпин, что свидетельствует о глубоких проблемах в военной элите.
• В Великобритании усиливается недовольство из-за проблемы нелегальных иммигрантов, в ряде городов страны проходят антииммиграционные протесты — GB News.
• Отказ Индии от закупок российской нефти обойдется стране в $9 млрд в 2025 году и в $12 млрд в 2026-м, подсчитал индийский Госбанк.
• Китай стремится к ослаблению экспортного контроля США над чипами с высокопропускной памятью в рамках торгового соглашения, - FT.
Этот вопрос поднимался во время переговоров с США, которые длились три месяца. Отмечается, что введенная США мера ограничивает возможности китайских компаний, в частности Huawei, в создании собственных ИИ-чипов.
• Barclays указывает, что изменение структуры торговли США на данный момент ограничило влияние изменений в тарифной политике.
Основная часть изменений — это отход от торговли с Китаем.
Однако, по словам экономистов Barclays, большинство последствий тарифов еще не отразились на экономике США.
• Индекс динамики расходов Visa в июле обновил недавние максимумы — таких значений не было со времен пандемии.
Учитывая высокий реальный доход от занятости, это противоречит нынешнему консенсусу.
• Главный экономист JPMorgan Майкл Фероли: Если Миран будет утвержден на посту главы ФРС до сентябрьского заседания, удержание процентных ставок на неизменном уровне может привести к тому, что по крайней мере три чиновника ФРС выступят за снижение ставки в сентябре.
«Это очень много разногласий», — написал Фероли.
«Для Пауэлла соображения по управлению рисками на следующем заседании могут выйти за рамки балансирования рисков занятости и инфляции, и сейчас мы видим, что путь наименьшего сопротивления заключается в том, чтобы перенести следующее снижение ставки на 25 б.п. на сентябрьское заседание».
• Во вторник будет опубликован июльский индекс потребительских цен США, который покажет, как тарифы влияют на инфляцию.
Экономисты с Уолл-стрит ожидают, что базовая инфляция в июле выросла на 2,8% в годовом исчислении, что больше, чем в июне (2,7%).
На «базовой» основе, которая исключает цены на продукты питания и энергоносители, ИЦЦ, как ожидается, вырос на 3% г/г в июле по сравнению с 2,9% в июне. Ожидается, что месячный рост базовых цен составит 0,3%, что выше 0,2%, зафиксированных месяцем ранее.
Старший экономист UBS Алан Детмейстер написал в записке для клиентов, что тарифы являются движущей силой ускорения инфляции, а июльские данные станут началом нескольких месяцев восходящего тренда. Детмейстер прогнозирует, что базовый индекс потребительских цен вырастет с 2,9% в июне до 3,5% до конца года.