Рынки в шоке от тарифов Трампа, падение акций Apple, торговые войны и корпоративные обзоры
Последние биржевые новости
• Фондовые индексы США вчера упали на 5-6%. Около нуля удержались только защитные XLV, XLP, XLU. Классика жанра, когда инвесторы начинают бояться кризиса. Но паники еще нет. И значит боли впереди может быть еще больше.
Трамп сказал, что дела «идут очень хорошо».
Кстати, биткоин держится стабильно около $83 тыс. А вот другая крипта возобновила поиск дна. Ну а владельцам альткоинов я сейчас совсем не позавидую.
• Сегодня был еще один день страданий для Азии: индекс Nikkei упал на 3%, а за неделю он упал на 9,6%, что стало самым большим падением с начала пандемии в марте 2020 года. Фьючерсы на Уолл-стрит сначала были стабильными, но с тех пор упали примерно на 0,7%, в то время как фьючерсы на европейские акции упали на 0,3–0,6%.
Доллар потерял 2,7% за неделю по отношению к иене и 3,0% по отношению к швейцарскому доллару, а евро вырос на 2,4%. Вот вам и все тарифы, которые являются оптимистичными для доллара США.
• Неудивительно, что неожиданные повороты в политике США заставляют инвесторов в страхе разбегаться: если вы начинаете ничем не спровоцированную торговую войну как с союзниками, так и с противниками, не имея при этом четкой цели, кроме, по-видимому, получения денег или услуг, не удивляйтесь, если вы не окажетесь на первых местах в списках рождественских открыток инвесторов.
Как отмечают аналитики, на протяжении десятилетий мировые инвесторы вкладывали 70% своих акционерных средств в акции США, что намного превышает 26% доли экономики в мировом ВВП. Если этот привилегированный статус будет утрачен, скажем, из-за начала мировой торговой войны, деньги вполне могут потечь в другую сторону.
Суммы, о которых идет речь, затмят любое повышение тарифов на доллар со стороны США, закупающих меньше импорта, и одновременно с этим выдавят иностранных инвесторов с нехеджированными позициями на Уолл-стрит — а это большинство из них.
Что касается поощрения дополнительных капиталовложений в обрабатывающую промышленность США, то какая фирма захочет рисковать, когда Белый дом может изменить правила в мгновение ока?
Если идея заключается в том, что эти карательные тарифные ставки — всего лишь уловка для торга, которую можно смягчить, если страны заплатят достаточно, чтобы удовлетворить Трампа, то это просто подчеркивает проблему. Непредсказуемость может быть приемлемой в теории игр, но не когда вы — компания, которая рискует миллиардами долларов в многолетнем инвестиционном решении.
• Цепочки поставок Apple. Возьмите Apple. Ее цепочки поставок глубоко укоренились в Азии, где сейчас тарифы варьируются от 24% до 54%. Даже если бы она могла перенести часть своего производства в Штаты, что является большой проблемой, полученные iPhone стоили бы в разы дороже, чем сейчас.
Высокая норма прибыли Apple означает, что компания способна лучше, чем большинство других, поглотить часть пошлин в краткосрочной перспективе, но именно эта норма прибыли, сопоставимая с маржой говядины Кобе, оправдывает заоблачный рейтинг акций.
• И подумайте о ФРС, которая оказалась между почти неизбежным скачком потребительских цен и растущим риском рецессии, поскольку потребители и предприятия сокращают расходы. Фьючерсы на федеральные фонды сегодня выросли еще на 9 базисных пунктов за декабрь, что подразумевает 99 базисных пунктов сокращений в этом году. Это верный признак того, что рынки считают, что рост безработицы перевесит (извините) скачок инфляции и заставит ФРС смягчить ставки.
Думаю, председатель ФРС Пауэлл с нетерпением ждет своей сегодняшней речи по экономике.
• S&P 500 и NASDAQ 100 пережили худший день за последние 5 лет - со времен пандемии. Магическая семерка потеряла рекордные $1 трлн капитализации. Трамп-пара-па-пам.
• Нейросеть впервые прошла тест Тьюринга, сообщили ученые из Калифорнийского университета в Сан-Диего.
GPT-4.5 в 73% случаев приняли за человека, тогда как живых участников - только в 63%. ИИ оказался убедительнее людей в обмане, отмечается в исследовании.
• Доллар США сейчас используется почти в 50% мировых платежей. Что является самым высоким показателем за последние 12 лет - Gavekal Reesearch. Доля евро падает
Рекордное за 10 лет падение американского доллара по отношению к евро, более чем на 2%, - после таможенных тарифов Трампа.
Американский доллар упал по отношению к основным мировым валютам - евро, японской иене, швейцарскому франку, британскому фунту.
• Премьер-министр Канады Карни: Канада введет 25%-ные пошлины на все транспортные средства, импортируемые из США, которые не соответствуют торговому соглашению USMCA.
• Вице-президент США Вэнс: Соглашение по TikTok будет подписано до истечения крайнего срока - до субботы.
Эксперты считают соглашение по TikTok, в определенной степени, разменной монетой в переговорах США-КНР по пошлинам. Трамп косвенно это подтвердил, заявив недавно, что США могут ослабить пошлины в отношении Китая в случае заключения успешной сделки по TikTok.
• Паники на рынке нет - индекс страха VIX даже не пробил отметку 30 и остается ниже пика 10 марта. Продажи идут спокойно и без ажиотажа.
• Акции лидера среди индикаторов мировой торговли Maersk падают на 7% из-за новых пошлин США.
• Стоимость продукции Apple (AAPL) может вырасти из-за торговых пошлин, которые ввели США.
Одни из самых высоких тарифов - у стран, где компания собирает свою технику: Вьетнама (46%), Китая (34%) и Индии (26%).
Apple придется либо платить пошлины и терять прибыль, либо переложить расходы на покупателей, пишет The New York Times. Акции компании уже упали на 5,7% на вторичных торгах.
BofA Securities скорректировали свой ценовой ориентир Apple (AAPL) из-за увеличения рисков со стороны Китая.
Они ожидают, что Apple справится с проблемами в цепочке поставок, но отметили потенциальное влияние на прибыли, если тарифы сохранятся.
• Комитет финансовых услуг Палаты представителей США поддержал законопроект о регулировании стейблкоинов.
Стейблкоин USDC от Circle теперь является валютой по умолчанию для всех новых пользователей Binance Pay.
• Материнская компания Chrysler, Stellantis (STLA), временно приостановит производство на двух заводах в Мексике и Канаде после введения новых пошлин.
• Google Cloud (GOOG) объявила о расширении партнерства с Papa Johns (PZZA). С целью совершенствования их систем заказа и доставки с помощью AI.
• Microsoft (MSFT) приостановила несколько проектов по строительству центров обработки данных по всему миру.
Это вызывает вопросы относительно спроса и проблем строительства.
• Micron Technology (MU), On Semiconductor (ON), и Broadcom (AVGO) были определены как уязвимые к новым тарифам, по данным Citi.
Эти компании сталкиваются с потенциальной волатильностью маржи и рыночным давлением из-за тарифов.
• Европейские акции упали больше всего с августа из-за тарифного шока. Walmart (WMT), Amazon (AMZN) и Target (TGT) обсуждают сокращение объемов продаж после объявления тарифов.
• Ожидается, что новые тарифы повлияют на цены и конкуренцию, вызывая беспокойство относительно рисков инфляции и рецессии.
• Цены на золото снизились, поскольку инвесторы фиксировали прибыль на фоне общего негатива на рынке.
• ОПЕК+ в апреле увеличит добычу нефти на 411 тыс барр в сутки. Цены на нефть упали на 7%.
• Акции RH вчера после отчета упали на 40%.
Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в пятницу:
- ЕС PMI в строительстве, немецкие промышленные заказы, Великобритания PMI.
- Выступления председателя ФРС Пауэлла, губернаторов Уоллера и Барра.
- Отчет по зарплатам в США за март.
Актуальные фундаментальные обзоры
• Трамп вчера ночью объявил чрезвычайное положение в экономике.
Он получает широкие полномочия по установлению пошлин. В его указе указано, что несопоставимые тарифные ставки и отсутствие взаимности в двусторонних торговых отношениях, о чем свидетельствует дефицит торгового баланса США, стали необычной и экстраординарной угрозой нацбезопасности.
Пошлины будут действовать до тех пор, пока президент Трамп не определит, что угроза, создаваемая торговым дефицитом и невзаимным режимом, который лежит в их основе, удовлетворена, устранена или смягчена - заявление Белого дома относительно новых пошлин со стороны США.
Против РФ, Белоруссии, Кубы и Северной Кореи не введены взаимные пошлины США. Поскольку эти страны «уже сталкиваются с чрезвычайно высокими тарифами, и наши ранее введенные санкции препятствуют любой значимой торговле с этими странами», пояснил The New York Times источник в Белом доме.
Китай, который уже подпадает под общую 20% пошлину на товары, поставляемые в США, теперь столкнется с тарифом в 54% - CNN.
• США остаются в НАТО, - Рубио. Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что США - это часть НАТО и мы такие же активные, как и были раньше, несмотря на всю ту истерию, которая происходит в мире.
• Министр экономики Австрии: Чтобы заставить Трампа сесть за стол переговоров, нам нужно ввести пошлины. Которые ударят по республиканским штатам и его друзьям, включая технологические компании.
• Макрон призывает французские компании приостановить инвестиции в США.
• Бессент призвал все страны «успокоиться и принять новые пошлины»: Все, что мы делаем, должно привести к долгосрочному экономическому росту. Мы были на пути к большому финансовому кризису. Мой совет каждой стране сейчас - не принимать ответные меры. Сидите спокойно. Примите это. Посмотрим, как все пойдет, потому что если вы примете ответные меры, будет эскалация.
• ЕС предлагает Трампу переговоры об отмене торговых барьеров. Но введет ответные меры, если диалог не даст результата, - фон дер Ляйен.
• Великобритания намерена сохранять спокойствие и работать над заключением торгового соглашения с США. На фоне введения пошлин администрацией Трампа - министр по делам бизнеса и торговли Великобритании Джонатан Рейнолдс.
• Казахстан объявил об обнаружении одного из крупнейших месторождений редкоземельных металлов в мире - Reuters.
Месторождение находится на глубине до трехсот метров и содержит неодим, церий, лантан и иттрий. Общий объем предполагаемых запасов - более 20 млн тонн. Если информация казахстанских властей подтвердится, страна может занять третье место в мире после Китая и Бразилии по величине разведанных запасов.
• Венгрия выходит из Международного уголовного суда. Правительство Виктора Орбана официально объявило о выходе из МУС. Это произошло на фоне визита в страну премьер-министра Израиля Беньямина Нетаньяху - в ноябре 2024 года МУС вынес в отношении него ордер на арест.
• США запретили американцам в Китае вступать в любые романтические и сексуальные отношения с китайцами. Таких правил не было со времен «холодной войны», - Associated Press.
• Испания уже с апреля прекращает выдачу «золотых виз» для инвесторов. Похожие решения уже были приняты Ирландией и Португалией. Это решение правительства Испании совпадает с рекомендацией Европейской комиссии, которая в 2022 году призвала страны-члены ЕС отменить любые программы, предоставляющие гражданство или право на проживание в обмен на инвестиции.
• По оценкам Goldman Sachs новые тарифы США снизят рост ВВП Китая еще на 1%, а общее замедление составит 1,7%.
• США пострадают больше всего. Цены в Америке вырастут на 5,5%, что выше, чем где-либо еще после новых пошлин Трампа, - FT.
• UBS предупреждает: если тарифы Трампа на импорт станут постоянными, инфляция взлетит до 5%, а экономика США начнет падать. Причина - рост цен из-за подорожания импорта.
На горизонте инфляция и рецессия - не лучший прогноз для рынка.
• Резко начали расти ставки на то, что ФРС начнет снижать ставку более агрессивно в этом году. UBS уже ожидает, что ФРС совокупно снизит ставку еще на 0.75 - 1% в этом году./ Но это не совпадает с ожиданиями роста инфляции.
• Morgan Stanley теперь не ожидает снижения процентных ставок ФРС США в 2025 году,.
Тогда как ранее прогнозировал одно снижение на 25 б.п. в июне.
• Министр торговли США Латник: Процентные ставки в США будут значительно ниже.
• Свежие показатели деловой активности Германии:
Services PMI 50.9 (ожидание 50.2/ предыдущий 51.1).
Свежие показатели деловой активности еврозоны: Services PMI 51.0 (ожидания 50.4/ предыдущий 50.6).
Свежие показатели инфляции еврозоны PPI р\г = 3.0% (поп 1.7% скорректированный).
м\м = 0.7% (ожидание 0.3%/ поп. 0.7% скор).
S&P Global Services PMI 54.4 (ожидание.54.3/ поп.51.0).
• Показатели деловой активности США: ISM Non-Manufacturing PMI.
50.8 (ожидание. 53.0 / поп. 53.5).
• Дефицит международной торговли США сократился в феврале, поскольку экспорт вырос, а импорт несколько уменьшился
Однако дефицит товаров и профицит услуг сократились, что отражает текущие торговые вызовы.
• Fitch понизило рейтинг Китая до «А» и прогноз роста ВВП КНР в 2025г до 4.4% с 5 ранее.
Китай сказал, что Fitch озвучили заказное решение.