Политика управляет рынками, обеспокоенность от заявлений Трампа, новости рынка акций и отчеты компаний

Фундаментальные обзоры

• Распродажа акций технологических компаний на этой неделе набрала обороты после сообщения о том, что Соединенные Штаты рассматривают возможность ужесточения ограничений на экспорт микросхем в Китай, что стало дополнением к комментариям Дональда Трампа по поводу Тайваня , вызвавшим геополитические опасения по поводу сектора.  Инвесторы в микросхемы с осторожностью относятся к более протекционистской позиции Вашингтона в последние годы в отношении американской полупроводниковой промышленности, которую политические лидеры США считают стратегически важной для конкуренции с Китаем. Агентство Bloomberg News сообщило в среду, что США сообщили союзникам, что рассматривают возможность применения самых жестких торговых ограничений, если компании продолжат предоставлять Китаю доступ к передовым полупроводниковым технологиям. Это, а также заявление кандидата в президенты от Республиканской партии Трампа о том, что Тайвань должен платить США за свою оборону, спровоцировало резкое падение акций микроэлектронных компаний, в результате чего рыночная стоимость компании снизилась более чем на 500 миллиардов долларов.

• В центре внимания окажется заседание Европейского центрального банка по вопросам политики, на котором, как ожидается, центральный банк не будет менять свое решение по ставкам, уделив особое внимание комментариям официальных лиц, которые могут дать подсказки относительно следующего снижения ставок. Эти комментарии, вероятно, повлияют на курс евро, который в среду достиг четырехмесячного максимума, поскольку трейдеры полностью учли снижение процентной ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в сентябре после комментариев официальных лиц. Иена колебалась после того , как в четверг достигла самого высокого уровня за шесть недель, а трейдеры все еще напуганы предполагаемой интервенцией Токио на прошлой неделе, которая, по данным Банка Японии, могла составить около 6 триллионов иен (38,4 миллиарда долларов). Официальные данные о расходах ожидаются в конце месяца.

• Поздно вечером ABC News сообщила новые подробности о личной встрече Байдена на выходных с лидером большинства в Сенате Чаком Шумером. Якобы Шумер сказал президенту, что «будет лучше для Демократической партии и лучше для страны, если он уйдет». Байден заболел коронавирусом, но он вакцинирован и симптомы мягкие - Белый Дом. Хороший повод уступить место в президентской гонке. Байден готов сойти с президентской гонки, если у него обнаружат проблемы со здоровьем. Почва для ухода подготовлена. Но кто составит конкуренцию Трампу?

• Венгрию невозможно лишить председательства в Совете ЕС, но есть другие рычаги влияния, - вице-президент Еврокомиссии.

• «Не люблю санкции»: Трамп вспомнил о хороших отношениях с Путиным и заговорил о роли Китая. Трамп допустил смягчение санкций против РФ в рамках своего «мирного» плана для Украины. Он напомнил, что был в хороших отношениях с Путиным, а также обвинил действующего президента США Джо Байдена в том, что тот якобы «заставил Россию и Китай пожениться».

• Трамп хочет снизить ставку корпоративного налога на прибыль до 15% - Bloomberg. Досрочно менять главу ФРС Пауэлла не намерен.
Глава JP Morgan Джейми Даймон рассматривается как кандидат в министры финансов.

• Пошли слухи, что Си Цзиньпинь перенес инсульт. Якобы апоплексический удар произошел в момент третьего планерного заседания Центрального комитета Коммунистической партии Китая, и на текущий момент о состоянии китайского лидера мало что известно.
Официального подтверждения этой информации нет.

• Трамп может ослабить доллар в случае победы на выборах - NYT. Газета называет это «новой эрой» американской валюты. Трамп и его кандидат в вице-президенты Джей Ди Вэнс - единомышленники в вопросах слабого доллара, торговли, налогов и жесткой позиции в отношении Китая.
Давно нам известная история и вполне реальная. Мы готовим портфели к девальвации USD.

• Инфляция в Великобритании в июне стабильна в июне. 2% г/г обычная инфляция и 3.5% базовая.
Инфляция в Еврозоне ожидаемо ослабла с 2.6% до 2.5% г/г. Базовая инфляция ожидаемо осталась 2.9% г/г.

• В НАТО обсуждают национализацию китайских портов и компаний в Европе в случае возникновения конфликта с РФ на востоке континента - CNN. Китай вложил десятки миллиардов долларов в инфраструктурные инвестиции в рамках своей инициативы «Один пояс, один путь, к которой европейские страны начали приобщаться в 2013 году».

• Украина заблокировала транзит нефти российской компании в Венгрию по нефтепроводу «Дружба», - министр иностранных дел Венгрии Сийярто. Сийярто пожаловался главе МИД РФ Лаврову и заявил, что проблему нужно быстрее решить.

• Жилищное строительство в США выигрывает от снижения ипотечных ставок. Количество выданных разрешений на строительство в июне выросло с 1,399 млн домов (в годовом исчислении) до 1,446 млн. Объем строительства вырос на 3%.

• Бежевая книга ФРС отметила умеренные темпы роста экономики США. Экспорт Японии в июне вырос седьмой месяц подряд благодаря устойчивому спросу на машины для производства микросхем, цветные металлы и пластмассы. Экспорт вырос на 5,4% г/г после роста в мае на 13,5% в мае.

• В июне в Японии зафиксировано положительное сальдо торгового баланса в размере 224 млрд иен ($1,43 млрд), впервые за три месяца в профиците.

Биржевые обзоры

• Член ФРС Крис Уоллер: «Я считаю, что время для снижения учетной ставки приближается». Тимираос: Его речь - заметный сдвиг по сравнению с речью двухмесячной давности, когда он предположил, что ФРС не нужно снижать ставки до декабря. Теперь он явно открыт для снижения в сентябре.

• Инстаграм анонсировал мультитрековые рилсы. Теперь в каждый рилс можно добавлять до 20 различных аудиодорожек. Это даст блогерам больше простора в плане творчества и синхронизации аудио и видео, говорится в пресс-релизе.

• Данные Банка Японии свидетельствуют о дополнительных интервенциях в иенах на $13 млрд. Также обнародованные данные о состоянии текущего счета Банка Японии показали, что в среду ожидается отток ликвидности из финансовой системы на сумму около 2,74 триллиона иен ($17,3 млрд) в связи с различными операциями с участием государственного сектора, что соответствует предыдущему прогнозу оттока ликвидности на сумму около 600 млрд иен - Nikkei.

• Администрация Байдена сообщила союзникам, что рассматривает возможность введения более жестких ограничений для компаний, которые все еще предоставляют Китаю передовые технологии производства микросхем, несмотря на существующие экспортные ограничения.

• Акции ASML, которую называют потенциальной целью, упали более чем на 10% после того, как голландский производитель микросхем опубликовал солидные квартальные прибыли. Стоит отметить, что акции Intel (INTC) и GlobalFoundries (GFS) выросли в среду, поскольку ожидается, что обе компании получат выгоду от инициатив правительства США по местному производству полупроводников.

• Трамп усиливает давление на ФРС в преддверии ожидаемого снижения ставок: «Они знают, что не должны этого делать». Интерес Трампа, чтобы ФРС начала снижение ставки при нем. Помогая выиграть выборы не демократам, а ему. Трамп в интервью Bloomberg поставил под сомнение оборонную поддержку Тайваня со стороны США. Предположив, что остров, на который претендует Китай, должен платить за защиту со стороны США.

• Акции производителя микросхем TSMC упали на 8%.

• Акции Nvidia упали на 6.6% в течение сессии, поскольку основным производителем ее чипов искусственного интеллекта является Taiwan Semiconductor Manufacturing.

• Вчера мы увидели легкий тест ситуации, что будет, если Китай нападет на Тайвань.

• Акции Intel (INTC) вчера удержались от падения. На фоне распродажи других полупроводниковых акций. Их рассматривают как бенефициара увеличенных экспортных ограничений.

• Будет ли Трамп ослаблять программу Medicare? Уолл-стрит считает, что да. Инвесторы считают, что если Дональд Трамп будет избран президентом, его администрация займет более дружественный подход к крупным страховщикам, которые работают с программой «Медицинское страхование» (Medicare Advantage) - WSJ.

• Обнародована статистика продаж Amazon Prime Day. Если люди волновались из-за выборов, то они не дали этому проявиться в первый день Prime Day Amazon (AMZN). Данные Adobe Analytics показывают, что в первый день потребители потратили $7,2 млрд, что на 11,7% больше, чем в прошлом году. Это самый большой день электронной коммерции в этом году. Онлайн-продажи были обусловлены такими категориями электроники, как наушники и bluetooth-колонки, телевизоры, фитнес-трекеры и планшеты.

• Согласно июльскому опросу руководителей глобальных фондов Bank of America, обнародованному в среду, 68% респондентов отметили, что «мягкая посадка» является наиболее вероятным вариантом развития мировой экономики в следующие 12 месяцев. Это самый высокий процент респондентов, выразивших такое мнение с января 2024 года.

• Строительство нового жилья ускорилось в июне, поскольку строители сосредоточились на увеличении масштабов многоквартирных проектов. Согласно данным Бюро переписи населения, опубликованным в среду, объемы строительства жилья выросли на 3% до 1,35 млн единиц в годовом исчислении с учетом сезонного фактора. Строительство многоквартирных домов способствовало росту в прошлом месяце. Новое строительство пяти и более квартир выросло до 360 000 в годовом измерении с учетом сезонных колебаний, по сравнению с 295 000 месяцем ранее.

• The Economist о фондовом рынке США. Акции на потрясающем подъеме, но есть «Но». С начала 2020-го номинальная рыночная стоимость S&P-500 выросла почти на 80%, что более чем вдвое превышает рост американского ВВП. Циклически скорректированное отношение цены к прибыли (CAPE) индекса составляет 36. Оно было выше только вблизи пузыря доткомов и в 2021 году - периодов, предшествовавших крахам.
При текущих процентных ставках цены на американские акции должны упасть примерно на треть, чтобы разрыв между CAPE и реальной доходностью казначейских облигаций вернулся к среднему значению. Чтобы CAPE вернулся к своему долгосрочному среднему значению, они должны упасть более чем на 50%.

• Акции United Airlines (UAL) после отчета нейтральны после отчета.

• Производитель сельскохозяйственного оборудования John Deere (DE) заявил, что больше не будет спонсировать мероприятия по повышению «социальной или культурной осведомленности». Став очередной крупной американской компанией, которая дистанцировалась от мероприятий по обеспечению разнообразия и инклюзивности после того, как подверглась резкой критике со стороны консерваторов.

• Акции транспортной JB Hunt (JBHT) упали вчера после отчета на 7%. Прибыль во втором квартале упала с $1.81 на акцию годом ранее до $1,32 и не оправдала ожиданий аналитиков. Продажи JB Hunt упали на 7% за этот период до $2,93 млрд, тогда как аналитики ожидали $3,02 млрд.

• Акции FIVE упали на 25%. Дисконтный ритейлер объявил об увольнении генерального директора Джоэла Андерсона, который возглавлял компанию почти десять лет. Также компания заявила, что ожидает, что объем продаж во втором квартале составит от $820 до $826 млн, что ниже предыдущего прогноза в $830-$850 млн.

• Акции GitLab (GTLB) выросли на 9%. Reuters сообщила о том, что компания-разработчик программного обеспечения изучает возможность продажи после привлечения интереса со стороны потенциальных покупателей. Акции Datadog (DDOG), названной потенциальным покупателем, упали на 7%.

• Комиссия по ценным бумагам США одобрила листинг спотовых ETF на ETH от Grayscale и Proshares.

Крупнейшие акции вчера после отчетов
JNJ +3.7%
ASML -12.7%
ELV -5.8%
PLD +1.4%
USB +4.6%

• Американские акции торговались разнонаправленно, а индекс Nasdaq резко упал. NASDAQ 100 пережил худший день с декабря 2022 года (-2.9%). Технологические компании оказались под двойным давлением из-за беспокойства относительно ограничений американского экспорта в Китай и позиции Дональда Трампа по Тайваню.

Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в четверг:

• ЕЦБ опубликует политическое заявление. Ожидается, что ЕЦБ сохранит ставки на прежнем уровне, но за политикой и пресс-конференцией будут внимательно следить

• Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли и член ФРС Мишель Боумен примут участие в конференции «Изучение традиционных режимов банковского финансирования в нетрадиционном мире»

• Экономические события: заседание ЕЦБ, данные по заработной плате в Великобритании, данные по потребительским настроениям от Gfk в Великобритании в июле.

Отчеты

На премаркете
TSM - Taiwan Semiconductor
DPZ - Domino's Pizza
NOK - Nokia
DHI - D.R. Horton
ABT - Abbott Laboratories
KEY - Keycorp

После закрытия рынка
NFLX - Netflix
ISRG - Intuitive Surgical