Почему сейчас это привлекательная точка входа для долгосрочных инвесторов - JPMorgan

Такое ощущение, что на рынке все идет не так. Основные индексы опустились ниже своих 200-дневных средних значений, и около 60% компаний, отчитавшихся о результатах, впоследствии торговались ниже.

И это несмотря на то, что реальность на самом деле не так уж и плоха. Экономика США только что зарегистрировала самые быстрые темпы роста за два года, инфляция снижается, а три четверти компаний из индекса S&P 500, отчитавшихся о прибылях, превзошли оценки аналитиков.

«В целом, рынки, похоже, отвергают идею о том, что все радужно и хорошо. И если честно, это не так. Нельзя отрицать, что есть о чем беспокоиться — от продолжающейся напряженности на Ближнем Востоке до политики центрального банка «выше, чтобы дольше» и ее последствий, до больших бюджетных дефицитов и точек давления со стороны потребителей», — говорит Мэдисон Фаллер, глобальный инвестиционный стратег компании. JPMorgan Private Bank.

И все же, не слишком ли много пессимизма в воздухе? Она так думает. «Рост будет замедляться, но это сильно отличается от призывов к полной остановке экономической активности. Например, потребитель может начать тратить меньше и переключиться на более дешевые бренды, но по большей части работа есть у каждого, кто все еще хочет. Эта динамика на самом деле является ключом к мягкой посадке, которая требует не ускорения роста, а достаточного его замедления, чтобы гарантировать, что инфляционное давление сможет пройти последнюю милю прогресса», — говорит Фаллер.

Еще один момент, который она подчеркивает, заключается в том, что если экономика действительно замедлится, доходность облигаций должна упасть, что облегчит оценку акций. «Возможно, мы находимся в воздушном кармане дискомфорта, но чем больше рынки опираются на пессимизм, тем выше потенциал будущей прибыли», — говорит она. «Когда рынки нестабильны, это может помочь переориентироваться на то, чего вы хотите от своего портфеля в долгосрочной перспективе».

Она указывает на 28-е ежегодные предположения банка о долгосрочном рынке капитала: 2,9% годовой доходности для денежных средств, 5,1% для облигаций, 7% для акций с большой капитализацией в США и 7,8% доходности для глобальных акций. Не заключайте облигации и не расслабляйтесь — исторически каждый основной класс активов приносил лучшие результаты, чем наличные, на горизонте 10–15 лет, говорит она. Банк также рекомендует такие альтернативы, как недвижимость, инфраструктура, прямые инвестиции и хедж-фонды в качестве средств защиты от инфляции (хотя следует отметить, что частные инвестиции испытывают трудности с более высокими процентными ставками).

Драйверы рынков

Израиль начал наземное наступление на Газу, а России пришлось закрыть аэропорт в Дагестане после того, как сотни людей попытались штурмовать самолет, прилетевший из Тель-Авива.

Экономический календарь на этой неделе насыщен: индекс стоимости занятости во вторник, вакансии, производственный отчет ISM и решение ФРС в среду, а также число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе в пятницу.

Также есть оценки финансирования, опубликованные Министерством финансов, а также ноябрьское объявление о возмещении средств. «Либо заимствования казначейских облигаций вызовут дальнейшие колебания предложения, либо событие попадет в категорию «продавайте слухи и покупайте факт», тем самым открывая путь доходности к возвращению на знакомую территорию, чтобы оставить набег доходности по 10-летним облигациям выше 5%. как угасающее (и угасающее) воспоминание», — говорят аналитики BMO.

По данным Wall Street Journal, бывший исполнительный директор Marvel Айк Перлмуттер покупает акйии Walt Disney (DIS).

McDonald's (MCD) освещает отчеты о прибылях и убытках за понедельник, за неделю, на которой в четверг после закрытия также будут опубликованы результаты Pfizer (PFE), Advanced Micro Devices (AMD) и крупной компании Apple (AAP ).

Президент Джо Байден собирается подписать указ, который обяжет отрасль разработки стандартов безопасности и защиты для искусственного интеллекта.

Лучше облигации, чем акции

Юлиус де Кемпенаер, старший технический аналитик StockCharts, предлагает этот график, на котором изображен биржевой фонд SPY, входящий в индекс S&P 500, в сравнении с индексом IEF казначейских облигаций iShares на 7–10 лет — быстрый и грязный показатель сравнения акций и облигаций. Он отмечает, что после восходящего тренда, начавшегося в марте, после июля соотношение изменилось в сторону, но теперь похоже, что сформировалась вершина. «В результате прогноз на следующие несколько недель остается (твердо) в пользу облигаций, а не акций», — говорит он.