Паника на рынках и будет ли новый "Черный понедельник?" Фундаментальные и корпоративные обзоры
Биржевые обзоры
• Спринт на продажу привел к остановке торгов на нескольких рынках, включая Topix и KOSPI, в то время как Nikkei упал на пугающие 7% на определенном этапе. Сейчас индекс находится на медвежьей территории, упав на 20% с пика, достигнутого менее месяца назад.
• Инвесторы надеются, что центральные банки придут на помощь с глобальной версией пут-опциона ФРС. Фьючерсы теперь подразумевают 73%-ную вероятность того, что ФРС сократит ставку на 50 базисных пунктов в сентябре и в общей сложности на 115 базисных пунктов к Рождеству. Ставки, как ожидается, достигнут около 3% к концу следующего года.
• Рынки заложили в цены еще 74 базисных пункта сокращений от ЕЦБ и 47 базисных пунктов от Банка Англии. Также есть сомнения, что Банк Японии пойдет дальше и снова поднимет ставки в октябре, менее чем через неделю после того, как он перешел на сторону ястребов. В результате JGB отыграли все свои недавние потери, вернув доходность 10-летних облигаций к уровню апреля. Даже ходят разговоры о смягчении ставки ФРС между заседаниями. Гулсби из ФРС преуменьшил влияние отчета по зарплатам в пятницу и имеет шанс сделать это снова в понедельник вместе с президентом Сан-Франциско Дейли.
• Уровень безработицы в 4,25% все еще довольно низок исторически, и аналитики подозревают, что он снова снизится в августе. Те, кто ссылается на правило Сама, должны помнить, что экономика на самом деле не наука, как бы ей этого ни хотелось. Не так давно отрицательные процентные ставки считались невозможными.
• Индекс услуг ISM США также должен быть опубликован, и аналитики надеются на его рост после неожиданного спада в июне. Очевидно, что индекс занятости будет заслуживать внимания, учитывая, сколько работников в этом секторе. Опрос ФРС старших кредитных инспекторов привлечет больше внимания, чем обычно, на предмет любых признаков кредитного стресса.
• Казначейские облигации не поддержали ралли пятницы, доходность 10-летних облигаций вернулась к 3,78%, достигнув минимума 3,723% ранее. Фьючерсы на федеральные фонды также сократили ранние достижения, особенно в контрактах 2025 года. Тем не менее, двухлетняя доходность сейчас всего в восьми базисных пунктах от того, чтобы опуститься ниже 10-летней и сделать кривую положительной впервые с середины 2022 года. Такая дез-инверсия иногда предвещала рецессию в прошлом. Goldman Sachs повысил риск рецессии до 25%, в то время как JPMorgan оценивает его в два раза выше.
• Nvidia запускает производство чипов, обходящих санкции США и учитывающих экспортные ограничения. Для китайских клиентов разработана модель B20 - упрощенная версия мощного графического процессора Blackwell.
Несмотря на снижение возможностей, B20 компенсирует это улучшенной пропускной способностью, позволяя объединять несколько карт для увеличения вычислительной мощности.
• Задержка с новым ИИ-чипом Nvidia может повлиять на Microsoft, Google, Meta, сообщает издание Information.
Задержка может повлиять на клиентов, которые вместе заказали чипов на десятки миллиардов долларов, сообщает издание со ссылкой на людей, которые помогают производить чипы и серверное оборудование для Nvidia.
• Meta рекламирует кокаин, опиоиды и другие наркотики, - WSJ. В заголовки ставят легальные лекарства, а на фото помещают экстази, кокаин и тяжелые наркотики, чтобы покупатель понимал, о чем идет речь. WSJ отмечает, что первые жалобы на это появились чуть ли не полгода назад - однако даже после расследований журналистов, Meta ничего не изменила.
• Berkshire Hathaway сократил свою долю в Apple почти на 50% в рамках массовой распродажи во втором квартале
За квартал компания Berkshire продала акций на чистую сумму в $75,5 млрд, что помогло увеличить ее денежный запас до рекордных $276,94 млрд. Berkshire потратила $345 млн на выкуп акций во втором квартале, что меньше $2,6 млрд на выкуп акций в первом квартале. Эта информация может в понедельник придавить акции AAPL.
• Apple допустила утечку дизайна нового iPhone 17 (сентябрь 2024). Одна мега-широкая камера. Одна, самая дорогая модель с "ультратонким" корпусом. Новый процессор А19. Собственный чип Apple для 5G вместо Qualcomm (ухудшится в понедельник и акциям QCOM?). Цена $799-1299.
• Иски музыкальных лейблов относительно искусственного интеллекта создают новую головоломку для американских судов. Sony Music, Universal Music Group и Warner Music подали в суд на Udio и другую музыкальную AI-компанию под названием Suno в июне.
• Сооснователь и генеральный директор Character.AI Ноам Шазир возвращается в Google. Шазир возвращается в Google после того, как покинул компанию в октябре 2021 года, чтобы основать стартап чат-ботов при поддержке a16z. На предыдущей должности Шейзир возглавлял команду исследователей, которая создала LaMDA (Language Model for Dialogue Applications).
• Президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявил, что экономика США находится в хорошей форме Хотя неясно, возвращается ли рынок труда к прежним темпам роста.
• Coca-Cola выплатит $6 млрд по делу о возврате налогов, оспаривая решение судьи. Coca-Cola заявила в пятницу, что выплатит $6 млрд в качестве возврата налогов и процентов Службе внутренних доходов, пока она оспаривает окончательное решение федерального налогового суда по делу, длящемуся уже 17 лет.
• Хедж-фонды становятся медвежьими на фоне опасений относительно замедления экономики. Глобальные хедж-фонды продолжали добавлять медвежьи ставки на акции в портфеле в течение последней недели. Новые данные вызвали опасения, что экономика США замедляется быстрее, чем предполагалось, сообщает Goldman.
• Федеральная торговая комиссия США и Министерство юстиции подали в суд на TikTok и ByteDance. За нарушение Закона о защите приватности детей в Интернете (COPPA).
• Доллар упал больше всего с мая. Неожиданно слабый отчет по рынку труда в США усилил беспокойство относительно экономических перспектив, что заставило трейдеров делать ставку на более агрессивное снижение процентных ставок ФРС в этом году.
• Курс доллара разделил Goldman, Fidelity и облигации развивающихся рынков Bloomberg.
Goldman Sachs считает, что инвесторы развивающихся рынков должны отдавать предпочтение облигациям, деноминированным в долларах, перед облигациями, деноминированными в местной валюте. Fidelity International утверждает обратное.
• Конгрессу официально представили законопроект, который предлагает сделать Bitcoin стратегическим резервным активом ФРС США.
• Инвесторы смотрят на долгосрочную перспективу, поскольку повышение ставок давит на Японию - Bloomberg.
Повышение ставок в Японии на прошлой неделе нанесло самый большой удар по базовому индексу за последние восемь лет. Несмотря на потрясения, некоторые инвесторы все еще верят в долгосрочные перспективы акций страны.
• Кредитные трейдеры спешат хеджировать опасения относительно экономики США - Bloomberg.
Инвесторы в долговые обязательства покупают страховки от дефолтов корпоративных облигаций, поскольку растет беспокойство по поводу здоровья экономики США и европейских потребителей.
• Идеальный шторм финансовых рынков. Банк Японии повысил учетную ставку и развернул назад иеновый поток - Nikkei на этом упал на 22% от пика 11 июля. А японская иена укрепилась на 10% от дна того же дня.
• Инвесторы в США испугались рецессии и пузыря ИИ-акций. Маятник завышенных прогнозов и сюрреалистического оптимизма качнулся в зону панического страха. Акции NVDA от пика 20 июня упали почти на 30% - на премаркете они торгуются ниже $100 за акцию.
• Биткойн упал до $54 тыс. А акции AAPL падают утром на 7% после новости о том, что Баффет продал почти половину своего гигантского пакета во 2-м квартале, видимо, посчитав цены завышенными.
• Угроза войны на Ближнем Востоке удерживает утром цены на нефть от падения и добавляет страхов.
• Панический страх - плохой советчик. Обычно в такие дни нужно действовать против толпы. Но и покупка падающих ножей тоже плохая идея. Действия должны зависеть не столько от психологии, сколько от личного финансового состояния и личных целей.
• Предстоящая неделя не даст инвесторам много новых макроэкономических данных. Основными публикациями, которые стоит ожидать, станут данные об активности в секторе услуг и еженедельные заявки на пособие по безработице.
На корпоративном фронте отчеты о прибыли Airbnb (ABNB), SuperMicro Computer (SMCI), Disney (DIS) и Eli Lily (LLY).
Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в понедельник:
- Окончательные глобальные индексы деловой активности в секторе услуг, цены производителей в ЕС.
- Исследование ISM по услугам США за июль, ФРС публикует исследование старших кредитных инспекторов
- Выступает президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби, а также президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли.
- Руководители Google и Microsoft выступят с докладами на конференции Black Hat USA 2024.
- ФРС опубликует результаты опроса руководителей кредитных организаций о практике банковского кредитования.
Международные обзоры
• Индекс деловой активности Caixin PMI в Китае сигнализирует об оживлении активности в секторе услуг
Caixin Media Co. и S&P Global сообщили в понедельник, что индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг Caixin вырос до 52,1 в июле с 51,2 в июне.
• Трамп поздравил Путина с "замечательной сделкой" по обмену заключенными с Западом. Об этом он заявил на митинге в Атланте. "Я хотел бы поздравить Владимира Путина с тем, что он заключил еще одну замечательную сделку", - сказал он, выступая перед сторонниками в Атланте (штат Джорджия). По мнению экс-президента США, для Вашингтона обмен был "ужасным".
• Суд возобновит рассмотрение дела Трампа о попытке отменить результаты выборов, - Reuters. Окружной суд США назначил дату предварительного заседания по уголовному делу экс-президента Дональда Трампа, обвиняемого в незаконной попытке отменить результаты последних президентских выборов, на которых он потерпел поражение.
Стоимость доли Дональда Трампа в компании Trump Media & Technology Group упала на $900 млн после того, как Камала Харрис вступила в борьбу за Белый дом.
С тех пор цена акций компании упала примерно на 23%.
• Байден предостерег Нетаньяху от эскалации на Ближнем Востоке и пригрозил прекратить помощь - Axious
Он отмечает, что возможен рост риска региональной войны. Официальные лица США предупредили, что уже 5 августа Иран может начать нападение на Израиль. Американские чиновники ожидают, что действия Ирана будут осуществляться по тому же сценарию, что и атака на Израиль 13 апреля, когда были запущены сотни дронов Shahed-131/136 и баллистические ракеты.
• Глава Центрального командования армии США генерал Курилла прибыл на Ближний Восток. Он там для координации и планирования действий в случае иранского удара по Израилю, а также для инвентаризации имеющегося вооружения и боеприпасов.
• "Мы действительно вступили в экономику войны": во Франции быстрыми темпами наращивают производство установок CAESAR. До войны в стране выпускали по 2 таких установки в месяц, сейчас это количество выросло до 6-8 орудий, в планах - 12.
• Санкции ЕС против РФ за 10 лет обошлись Германии в более чем €50 млрд. Сообщается, что на этом фоне в стране уже давно призывают ослабить или пересмотреть рестрикции ЕС в отношении РФ.
Германия традиционно была крупнейшим торгово-экономическим партнером РФ в Европе. До введения санкций на Германию приходилось около трети всего экспорта РФ в ЕС. При этом поставки товаров традиционно служили драйвером роста немецкой промышленности.
• Протесты в Британии из-за убийства детей: около сотни человек были задержаны полицией в субботу, 3 августа
Акции протеста прошли в разных городах Великобритании и переросли в столкновения между протестующими и полицейскими.
Демонстрации по всей стране вызвало нападение на детей в английском городе Саутпорт.
Илон Маск заявил, что в Великобритании "гражданская война неизбежна".
• Ведущий экономист Китая призывает к более высокой инфляции для стимулирования роста. Китай должен повысить интенсивность своей макроэкономической политики и придерживаться цели по инфляции на уровне 2-3%, утверждает советник центрального банка.. Хуан Ипин, член комитета по денежно-кредитной политике Народного банка Китая, дал тщательно сформулированную оценку экономической политики страны с призывом сделать больший акцент на стимулировании потребления. В коммунистическом государстве обычно избегают публичных возражений правительства.
/ Похоже Китай готовится к девальвации юаня для стимулирования экономики.
• Премьер немецкой Тюрингии призвал страны Европы создать с Россией оборонный союз. "Мы должны наконец подумать о Европе в целом, и Россия тоже является частью этого". :)