Принимаются принимает меры, чтобы уменьшить влияние крупных компаний на индекс.
Казалось бы, неудержимый рост мегакапиталов, таких как Apple Inc. и Microsoft Corp., означает, что они нарушили верхний предел, установленный для акций Nasdaq 100. В результате Nasdaq Inc. объявила о «специальной ребалансировке» — первой в своем роде. — будет осуществляться перераспределение весов членов индекса.
Поставщик индекса говорит, что корректировка 24 июля «устранит чрезмерную концентрацию в индексе путем перераспределения весов», согласно заявлению фирмы в пятницу, а более подробная информация будет опубликована позже на этой неделе.
Экстраординарные действия Nasdaq являются результатом неумолимого ралли, на долю которого приходится почти весь рост рынка в целом в 2023 году. Подпитываемые оптимизмом по поводу искусственного интеллекта, высокие результаты вызвали жаркие дебаты на Уолл-стрит о том, может ли этот стремительный рост продлиться. .
«Это хорошо, поскольку снижает риск концентрации со стороны этих игроков», — сказал Тодд Сон, управляющий директор по ETF и технической стратегии в Strategas Securities. «С другой стороны, это увеличивает нагрузку на остальную часть индекса — то, что я люблю называть «скамейкой запасных», — чтобы продолжать улучшаться и укрепляться».
Хотя подробности об этом действии скудны, в документе на веб-сайте Nasdaq говорится, что при определенных обстоятельствах может быть вызвана специальная ребалансировка, когда часть, представленная крупнейшими членами индекса, превышает заданный порог. В одном из сценариев, говорится в документе, веса могут быть уменьшены, если совокупное влияние крупнейших компаний, составляющих 4,5% или более шкалы, составляет более 48%.
Данные, собранные Bloomberg, показывают, что именно так и произошло 3 июля, когда шесть компаний — Microsoft, Apple, Alphabet Inc., Nvidia Corp., Amazon.com Inc. и Tesla Inc. — увидели, что их совокупный вес достиг 50,9%. В методологическом документе Nasdaq говорится, что может быть проведена ребалансировка, чтобы снизить влияние группы до 40%.
Ребалансировка предназначена для того, чтобы помочь управляющим фондами, которые связаны или ориентируются на Nasdaq 100, оставаться в соответствии с правилом диверсификации Комиссии по ценным бумагам и биржам, которое ограничивает совокупный вес крупнейших пакетов акций с долей 5% или выше до 50%, по словам Кэмерона Лильи, вице-президента и глобального руководителя индексных продуктов и операций в Nasdaq.
«С нашей точки зрения, мотивация к снижению концентрации индекса исключительно с точки зрения регулирования», — сказал он.
Все акции этой группы упали в понедельник, а акции Alphabet и Amazon упали более чем на 2%. Традиционная версия Nasdaq 100 не изменилась, в то время как версия, исключающая предвзятость рыночной капитализации, выросла на 1,8%. Это резкий разворот по сравнению с предыдущими шестью месяцами, когда индекс равного веса отставал на 18 процентных пунктов.
«Сегодня из-за объявления о ребалансировке технологии Megacap отстают», — сказал Алон Розин, глава отдела институциональных деривативов Oppenheimer & Co. «Все они были забиты относительно, поскольку мы наблюдаем ротацию денег в других местах».
В то время как влияние крупнейших фирм будет уменьшено, а фондам, отслеживающим индексы, таким как Invesco QQQ Trust (тикер QQQ), придется корректировать активы, перестановки сами по себе вряд ли вызовут глубокие изменения в работе Nasdaq в будущем. Apple, Microsoft и Amazon по-прежнему будут занимать лидирующие позиции в рейтинге, что соответствует их 13-значным рыночным значениям, с весами, аналогичными тем, где они находились в разное время в прошлом году.