Доллар падает на фоне цикла снижения ставок, новости компаний и фундаментальные обзоры

Рыночные обзоры

• Инвесторы с умеренным оптимизмом встретили удивительный пересмотр в сторону понижения ранее опубликованных цифр по рынку труда США. Во-первых, факт был в пределах ожиданий. Во-вторых, это подогревает надежды на снижение ставки ФРС. В-третьих, данные всё ещё показали рост количества рабочих мест, а значит создают низкую базу для будущих цифр и не свидетельствуют о рецессии в США.
В остальном все спокойно. Мировая экономика замедляется. Выборы приближаются. Сезон отпусков заканчивается. Готовимся к новым приступам волатильности.

• Поскольку подавляющее большинство политиков ФРС готовы пойти на снижение процентных ставок, надвигается глобальный цикл смягчения. Более низкие ставки в США оставляют небольшим рынкам пространство для движения. Уже в четверг Банк Кореи открыл дверь для сокращения в октябре. Банк Индонезии подготовил сокращения в четвертом квартале.

• Трейдеры продавали доллар, полагая, что краткосрочные ставки США - в настоящее время 5,25-5,5% - будут падать еще очень долго. Рынки оценили 161 базисный пункт смягчения в Европе к концу следующего года и 135 базисных пунктов в Великобритании против 222 базисных пунктов в США. Доллар достиг годового минимума по отношению к фунту стерлингов и евро, которые преодолели основные уровни сопротивления, поскольку рынки размышляют о том, следует ли ожидать циклического спада доллара.

• Данные по индексу менеджеров по закупкам в США и Европе, которые будут опубликованы позднее в четверг, могут дать представление об относительной динамике каждой экономики, хотя вялый рост на континенте не стал препятствием для мощного роста евро в последние недели.

 • Более дешевый доллар, как правило, также оказывает положительное влияние на мировой рост, стимулируя инвестиции на развивающихся рынках и предоставляя другим экономикам возможность удерживать процентные ставки на более низком уровне, а также положительное влияние на сырьевые товары.

• Цены на металлы восстанавливаются после многомесячных минимумов, чему способствуют сообщения о дополнительных мерах поддержки рынка недвижимости Китая.

• Между тем, у нефти есть свои проблемы, и трейдеры обеспокоены спросом, поскольку данные указывают на ослабление экономики. При цене $76,11 за баррель фьючерсы на нефть марки Brent близки к годовому минимуму.

• В августе активность на японских заводах снизилась , хотя и незначительно, в то время как сектор услуг расширился.

• Протокол заседания ФРС подтвердил ожидания. Подавляющее большинство членов FOMC выступает за снижение ставки в сентябре.

• Токийское метро готовят к выходу на биржу: крупнейшее IPO за 6 лет. Отмечается, что это будет крупнейшее IPO в Японии с 2018 года, когда на биржу вышло телекоммуникационное подразделение SoftBank Group с оценкой $23,5 млрд. Токийское метро принадлежит японскому правительству (53,4%) и администрации метрополии Токио (46,6%). Владельцы метро ожидают получить одобрение листинга от Токийской фондовой биржи уже в середине сентября.

• Citi заявляет, что хедж-фонды используют доллары для новых сделок керри-трейд.

• Как сообщается, главный акционер JD-com, компания Walmart, продала всю свою долю в китайском гиганте электронной коммерции за $3,6 млрд. Это привело к падению акций JD на 4%.

• Китайский кризис недвижимости медленно расползается по миру, переходя на другие секторы - FT.

• Капитализация большой четверки горнодобывающих компаний потеряла $100 миллиардов из-за падения спроса на руду.

• Goldman Sachs о нефти Brent: Цены на нефть марки Brent к концу 2025 года могут упасть до $68 за баррель из-за слабого спроса.

• Shein подает в суд на Temu за нарушение авторских прав - АР. Гигант онлайн-торговли быстрой моды Shein подал еще один иск против конкурента Temu, обвиняя китайскую торговую платформу в краже ее дизайнов, копировании изображений ее товаров и других видах мошенничества. Иск, поданный в федеральный суд Вашингтона на этой неделе.

• Ford сокращает свои планы по внедрению электромобилей из-за отставания спроса. Автопроизводитель ожидает получить $1,9 млрд в виде специальных сборов и списаний, поскольку автопроизводители продолжают корректировать свои планы по электромобилям из-за более мягкого, чем ожидалось, спроса.

• Аргентина присоединяется к возглавляемой США инициативе, направленной на привлечение больших инвестиций в добычу критически важных минералов. Заявил представитель Госдепартамента США. В рамках усилий по созданию цепочек поставок металлов, которые не включают Китай.

• Остановит ли падение акций нефтяной компании Occidental «ставка» Баффета? - Reuters. Акции американской нефтедобывающей компании Occidental Petroleum во вторник упали до $56,17, что ниже уровня, который обычно вызывает покупку акций ее крупнейшим владельцем, Berkshire Hathaway миллиардера Уоррена Баффета. Прошлые многомиллионные покупки акций были регулярно приурочены к падениям.

• Macy's (M) сообщает об очередном квартале снижения продаж, спустя месяц после того, как отклонила предложение о выкупе за $6,9 млрд. В среду Macy's сообщила о снижении чистых продаж на 3,8% в годовом исчислении до $4,9 млрд, не дотянув до прогноза в $5,06 млрд. Продажи в одном магазине упали на 4%, что хуже ожидаемого падения на 0,27%. Акции компании упали на 13%.

• Акции Ola Electric выросли на 82% после дебюта и достигли стоимости $7 млрд. Стремительный рост акций Ola Electric Mobility оправдывает стремление основателя вывести компанию на биржу, несмотря на первоначальный скептицизм относительно оценки ее стоимости.

• Производитель микросхем Analog Devices (ADI) прогнозирует сильные результаты в 4-м квартале, поскольку спрос восстанавливается. Компания Analog Devices в среду прогнозирует выручку и прибыль в четвертом квартале выше ожиданий Уолл-стрит, поскольку она получает выгоду от восстановления спроса на свои микросхемы, используемые в бытовой электронике.

• JT Group купит американского производителя сигарет Vector за $2,4 млрд. JT Group согласилась купить производителя дисконтных сигарет Vector Group Ltd. примерно за $2,4 млрд, чтобы расшириться в США, изменив курс после того, как война перекрыла ей путь к росту в РФ.

• Продажи Xiaomi растут быстрее всего с 2021 года. Чему способствовал первоначальный успех ее первых электромобилей и глобальный отскок на рынке смартфонов.

• Акции BigBear.ai (BBAI) выросли вчера на 27%. Компания станет субподрядчиком по контракту стоимостью $2,4 млрд в течение 10 лет по предоставлению ИТ-возможностей и новых технологий Федеральному управлению гражданской авиации США.

• Акции ритейл сети Target (TJX) вчера после отчета выросли на 6%. Выручка выросла на 2,7% г/г до $25,5 млрд, что превзошло оценки аналитиков. Продажи в одном магазине выросли на 2%, что также превзошло ожидания, и компания повысила свой прогноз: теперь Target ожидает заработать от $9 до $9,70 на акцию за финансовый год, заканчивающийся в январе, что выше предыдущей оценки $8,60-9,60 и выше консенсуса в $9,23 на акцию.

• Акции после отчета
- WOLF растут на 6%
- ZM растут на 3%
- SNOW падают на 3%
- URBN падают на 8%

 Ключевые события, которые могут повлиять на рынки в четверг:
- Экономика: индексы деловой активности в Европе, Великобритании и США, заявки на пособие по безработице в США.
- Доход: Swiss Re.

Международные обзоры

• Рост количества рабочих мест в США за год до марта был намного ниже, чем прогнозировалось. Оценка BLS относительно общего количества занятых по найму за период с апреля 2023 года по март 2024 года была снижена на 818 000. Пересмотр показал общее изменение в сторону снижения примерно на 0,5% и означает, что ежемесячный прирост рабочих мест в течение этого периода в среднем составлял примерно 174 000.
/ Но это в рамках ожиданий (уменьшение старой цифры на 500-1000 тыс чел) и вряд ли изменит план ФРС снизить ставку в сентябре на 0.25%.

• Moody's выявило более 46 тысяч компаний в ЕС с российским участием. По состоянию на июль 2024 года Moody's определило десятки тысяч таких компаний, больше всего - в Чехии (12 480), Болгарии (9581), Германии (4296), Латвии (3338), Италии (2539).

• Китай выдает кредиты на 15-летнем минимуме, поскольку центральный банк удерживает ставки. Народный банк Китая оставил базовую ставку по однолетним кредитам на уровне 3,35%, а по пятилетним LPR - 3,85%. Обе ключевые процентные ставки были снижены на 10 базисных пунктов в июле.
В июле новые кредиты в юанях упали на 25% по сравнению с предыдущим годом до 260 млрд юаней ($36,4 млрд) на чистой основе - самого низкого уровня с октября 2009 года.

• Китай начал расследование в отношении молочной продукции из ЕС в ответ на пошлины для электромобилей. Китай рассмотрит 20 схем субсидирования из 27 стран блока, в частности из Австрии, Бельгии, Хорватии, Чехии, Финляндии, Италии, Ирландии и Румынии, говорится в заявлении.
В июне Китай уже начал антидемпинговое расследование в отношении импорта свинины из ЕС, которое в основном коснулось Испании, Нидерландов и Дании, в ответ на пошлины на электромобили. / Начинается первая глобальная торговая война?

• Бундестаг избегает повышения налогов и хочет соблюсти долговой потолок. Об этом заявил депутат Бундестага от партии Олафа Шольца, член бюджетного комитета Андреас Шварц, комментируя нехватку денег на военную поддержку Украины. Ситуация напряженная, добавляет Шварц: «Сейчас находимся в центре обсуждения бюджета в Германии... Понимаем, что от результатов войны зависит восстановление мировой безопасности, основанной на правилах, а не на праве силы».

• Новая ядерная доктрина США: Байден якобы тайно приказал готовиться к противостоянию с РФ, Китаем и КНДР - NYT. В марте 2024 года американский президент Джо Байден одобрил обновленный совершенно секретный стратегический ядерный план США. Причем план существует только в печатной версии в целях безопасности.

• Теперь Камала Харрис - официально кандидат в президенты США от демократов. Вице-президент США Камала Харрис приняла номинацию на кандидатуру в президенты от Демократической партии после торжественного поименного голосования, где делегаты каждого штата символически поддержали ее. Камала Харрис поддерживает налоговые предложения Байдена, включая налог на нереализованный прирост капитала
План Байдена предлагает «минимальный налог в размере 25% от совокупного дохода, как правило, включая нереализованный прирост капитала, для всех налогоплательщиков, чье богатство (то есть разница, полученная путем вычитания обязательств из активов) превышает $100 млн».
Нереализованный прирост капитала, также называемый бумажной прибылью, относится к увеличению стоимости актива, который человек еще не продал, будь то акция в бизнесе или недвижимость. / Это настоящий кошмар для богатых американцев. И они сделают все возможное, чтобы Харрис не победила.

• План Камалы Харрис по снижению стоимости жизни закончится провалом - The Economist. План по стоимости жизни может открыть новую фазу в тревожной одиссее. Харрис нацеливается на четыре категории расходов: жилье; продукты питания; медицина; и налоги.
Хотя некоторые из ее идей хороши и полезны, многие другие в конечном итоге будут давить на цены и приводить к их росту - полная противоположность предполагаемому эффекту.

• Близкие союзники Дональда Трампа тихо призывают независимого кандидата в президенты Роберта Ф. Кеннеди-младшего поддержать кандидата от республиканцев. Если он откажется от участия в кампании за Белый дом уже на этой неделе. Кеннеди выступит в пятницу «о настоящем историческом моменте и своем пути вперед», объявила его кампания в среду, подогревая все больше слухов о том, что он может выйти из гонки и поддержать Трампа. / Ранее считалось, что выход из гонки РФК-м даст голоса Камале Харрис. Становится все интереснее.

• Венгрия нашла, как обеспечить себя нефтью несмотря на проблемы с транзитом через Украину. Сейчас полным ходом идут переговоры по обеспечению сбалансированных поставок нефти для Венгрии в долгосрочной перспективе, несмотря на украинские меры и на то, что Европейская комиссия нам не помогает - сказал МИД Венгрии Петер Сийярто.

• Долг развивающихся стран растет вдвое быстрее, чем у развитых. По данным ООН, около 3,3 миллиарда человек живут в странах, которые тратят больше на выплату процентов по долгу, чем на образование или здравоохранение.