Модели отбора и поиск лучших 10 дивидендных акции на август 2023 года

Краткое содержание

• Эта ежемесячная серия статей посвящена акциям DGI, которые, скорее всего, обеспечат высокие темпы роста дивидендов, а не высокую текущую доходность.
• Мы используем наши запатентованные модели для количественной и качественной оценки и выбираем десять лучших имен из первоначального списка почти 400 дивидендных акций.
• Сбалансированный портфель должен состоять из акций роста с высокими дивидендами и акций с высокой доходностью, в зависимости от текущей цены. Если вы находитесь в фазе накопления и до выхода на пенсию осталось несколько лет, акции с высокими дивидендами будут более подходящими для долгосрочного роста.

Почему быстрорастущие дивидендные акции?

Есть два типа дивидендных акций, которые инвестор DGI может выбрать в зависимости от своей индивидуальной ситуации, целей и временного горизонта инвестирования:

• Высокий рост с низкой доходностью [HGLY]
• Низкий рост с высокой доходностью [LGHY].

Как следует из названий, в категорию HGLY входят акции, предлагающие высокие темпы роста дивидендов, но обычно низкую текущую доходность. Эти акции обычно имеют низкие коэффициенты выплат, управляемый уровень долга и быстрорастущие доходы.

С другой стороны, акции типа LGHY предлагают высокую текущую доходность (обычно 3% и выше), но более низкие темпы роста дивидендов. Вообще говоря, эти компании представляют собой более зрелые и стабильные предприятия, у которых период гиперроста остался позади, но они все же скромно растут с течением времени, чтобы поддерживать низкий, но стабильный рост дивидендов.

Очевидно, что будут акции, которые подходят где-то между этими двумя категориями, например, среднего роста и средней текущей доходности.

Итак, кому следует владеть акциями типа HGLY? По сути, любой, кто находится в фазе накопления и не нуждается в доходе в настоящее время и / или в ближайшие пять-десять лет, должен владеть некоторыми быстрорастущими дивидендными акциями. Кроме того, людям, в том числе предпринимателям, у которых есть большой инвестиционный капитал, который приносит больше дохода, чем им нужно в настоящее время (например, в 1,5 или 2 раза больше их потребностей в доходе), следует хотя бы частично инвестировать в акции типа HGLY.

Как структурировать портфолио?
Хотя это будет во многом зависеть от ваших личных целей, терпимости к риску, методологии инвестирования и выбора; однако, если вы хотите создать портфолио на основе этой ежемесячной серии, вот один из способов сделать это.

• Составьте бюджет портфеля и предусмотрите наличие максимум 20–25 акций с течением времени.
• Разделите свой капитал (текущий + будущий) на 25 равных частей.
• В первый месяц купите от 5 до 10 позиций на основе 10 лучших акций за этот месяц.
• Начиная со следующего месяца, проверяйте наличие новых акций, появляющихся в списке 10 лучших, которые не являются частью вашего портфеля, и добавляйте (столько, сколько позволяют ваш процесс и бюджет).
• Повторяйте шаг 4, пока не достигнете максимальных 20 или 25 позиций.
• Когда вы достигли максимальных 20 или 25 позиций и у вас больше нет капитала для добавления, найдите новые акции, которые попали в список 10 лучших, и посмотрите, следует ли добавить какие-либо из них на основе ваших дальнейших исследований. Если вы решили добавить позицию, то вам нужно найти позицию, которую вы хотели бы удалить и заменить новой. Вы можете найти существующую позицию для удаления, которая не попала в топ-10 в течение последних нескольких месяцев (например, в течение последних шести месяцев).
• Также может быть рекомендовано периодически контролировать свои позиции, желательно ежемесячно. Кроме того, убедитесь, что вы не переоцениваете какой-либо конкретный сектор или отраслевой сегмент.

Критерий выбора акций в наш портфель

Мы будем опираться на исходный набор данных за текущий месяц. Затем мы применим дополнительные критерии, чтобы отфильтровать акции, которые обеспечивали высокие темпы роста дивидендов в недавнем прошлом и, вероятно, продолжат этот путь в обозримом будущем.

• Рыночная капитализация > 10 миллиардов долларов (8 миллиардов долларов на падающем рынке)
• Дивидендная доходность > 1,0% (некоторые исключения сделаны для компаний с высоким качеством, но с более низкой доходностью)
• Среднесуточный объем > 100 000
• Рост дивидендов за последние пять лет >= 0 (позже мы проверим высокий рост).
• Желательно минимум 5 лет положительного роста дивидендов.

После вышеуказанного фильтра мы рассчитали оценку (показатель качества безопасности дивидендов), которая была получена на основе следующих факторов:

• Текущий доход.
• История роста дивидендов (количество лет роста дивидендов).
• Соотношение выплат - предпочтительно на основе свободного денежного потока.
• Рост дивидендов за последние пять и 10 лет.
• Рост прибыли на акцию (средний показатель роста за предыдущие пять лет и ожидаемый рост в следующие 3-5 лет).
• Темпы роста дивидендов за 5 лет и текущей доходности.
• Соотношение долг/капитал и долг/активы.
• Кредитные рейтинги S&P (Standard & Poor's Global Ratings).
• Расстояние от 52-недельного максимума (текущая цена минус 52-недельный максимум).
• Рост продаж или доходов за последние пять лет.

Дополнительные критерии для акций роста дивидендов

Подавляющее большинство выбранных до сих пор акций повышали дивидендные выплаты в течение пяти и более лет. Тем не менее, некоторые из них, возможно, не повышали постоянно, но выплачивали дивиденды в течение длительного времени и повышали их только периодически. Однако в качестве дополнительного критерия теперь мы будем отфильтровывать акции, которые увеличили свои дивидендные выплаты в среднем на 8% и более в год (некоторые исключения делаются, если число Чаудера приличное). Мы также рассмотрим акции, которые, возможно, не обеспечивали постоянного годового роста, но в целом обеспечили кумулятивный рост выплат на 30% за последние пять лет.

Теперь мы будем использовать следующие дополнительные критерии, чтобы отфильтровать акции, которые соответствовали бы шаблону акций быстрорастущих DGI.

• Коэффициент оплаты (на основе денежных потоков или на основе прибыли на акцию) составляет менее 80%.
• Рост дивидендов за 5 лет составляет не менее 7,5% или более. Это соответствует темпам роста эталонного фонда Vanguard Dividend Appreciation Fund ETF Shares ( VIG ).
• Рост дивидендов за 5 лет плюс доходность по дивидендам >= 9. Сумма текущей доходности и темпов роста дивидендов за последние пять лет.

После того, как мы применим эти критерии, в нашем списке останется 221 акция. Обратите внимание, что на данном этапе мы применили наши базовые критерии, которые достаточно свободны, чтобы сохранить широкий спектр акций. Однако теперь мы выполним дополнительную фильтрацию, чтобы получить наилучших возможных кандидатов.

Мы знаем, что для того, чтобы акция быстро увеличивала свои дивиденды, она должна увеличивать свою прибыль очень высокими темпами. Без роста прибыли (прибыль на акцию — EPS) компания не может долго увеличивать свои дивиденды. Конечно, некоторые компании могут попытаться добиться этого, влезая в долги, сокращая расходы или тратя меньше средств на капитал, но такие меры нельзя поддерживать задолго до того, как они начнут вызывать более серьезные проблемы. Таким образом, наше внимание должно быть сосредоточено на росте доходов.

В нашу электронную таблицу мы добавим еще четыре столбца данных для каждой из акций:

• EPS (прибыль на акцию) Рейтинг
• Изменение EPS за последний квартал, % (фактическое)
• Изменение EPS за текущий квартал, % (оценка)
• % изменения EPS за текущий год (оценка).

Теперь мы добавили веса этим четырем наборам данных для каждой акции и добавим их к исходному «показателю качества дивидендной безопасности», чтобы получить модифицированный показатель качества, смещенный в пользу акций с высоким ростом дивидендов. Мы назовем этот столбец показателем качества с высоким ростом [HGQS]. Мы также импортируем среднюю дивидендную доходность за 5 лет для каждой акции.

Сужение списка до 40 акций

Из приведенного выше списка из 221 акции мы выберем примерно 45 акций на основе следующей методологии.

Топ-15 акций на основе наивысшего показателя HG-Quality-Score (с поправкой на чрезмерную концентрацию сектора или отрасли).
Топ-10 акций на основе самого высокого роста дивидендов за 5 лет.
Топ-10 акций, основанных на самом высоком росте дивидендов за 10 лет.
Топ-10 акций по рейтингу EPS (рейтинг EPS взят из IBD — требуется подписка).
Таблица 1. Топ-15 акций с наивысшим показателем качества HG:

Таблица 1B: Топ-10 акций с самым высоким ростом дивидендов в прошлом (5 лет):

Таблица 1C: Таблица 1B: Топ-10 акций роста с наибольшими дивидендами в прошлом (10 лет):

Таблица 1D: Топ-10 акций с самым высоким рейтингом EPS:

Теперь мы удалим дубликаты из этого списка, так как многие акции соответствуют требованиям на основе нескольких критериев.

Появился два раза: AGCO, DE, INTU, PXD, VICI, ZTS (6 дубликатов)

Теперь у нас осталось 39 (45 - 6).

Затем мы удалим все акции, показатель качества HG которых меньше 60. Эта проверка удалит пять записей (HII, QSR, NRG, AEM, ODFL, AMH) из списка, оставив нам 33 наименования.

Мы также удалим все имена, рост выручки которых (за последние пять лет) был отрицательным. В этом списке нет ни одного.

Мы также удалим все акции с рейтингом EPS менее 70. Это приведет к удалению VMC, TGT, MS и VALE. Это оставляет нас с 29 именами.

Наконец, мы удалим некоторые акции, чтобы избежать чрезмерной концентрации в одном секторе или отраслевом сегменте.

Банки: Мы сохраняем MTB и JPM и удаляем BAC.

Промышленность: мы сохраняем DE и AGCO и удаляем CAT и CTAS.

Добыча/разведка нефти: мы сохраним CTRA, но удалим PXD.

Строительство дома: мы сохраняем LEN, но удаляем PHM.

REIT: мы сохраняем VICI и удаляем INVH. Кроме того, поскольку CHDN относится к той же отрасли, что и VICE, мы удаляем CHDN.

Полупроводник: мы сохраняем AVGO, но удаляем MPWR.

Далее убираем RBA.

В итоге у нас осталось 20 акций, которые представлены в таблице ниже:

Таблица 2. Топ-20 быстрорастущих акций DGI месяца:

Заключительный шаг: выбор 10 лучших быстрорастущих акций DGI

Этот последний шаг по сокращению числа выборов до десяти акций является субъективным процессом. Мы стараемся, чтобы группа была разнообразной, представляя множество секторов и отраслевых сегментов. Читатели, безусловно, могут составить свой собственный набор из десяти компаний, соответствующих их целям, но они должны стараться, чтобы группа была диверсифицирована по разным секторам или отраслевым сегментам. Тем не менее ниже мы опишем, как мы выбираем эти десять акций на месяц.

В качестве первого шага мы упорядочим наш список из 20 вышеперечисленных акций на основе сектора-отрасли-сегмента, а затем в порядке убывания чистого показателя качества.
Сверху вниз мы выберем по одной акции из каждого отраслевого сегмента. Постараемся выбрать либо топ (или второй) из каждого из отраслевых сегментов.
Мы можем придать некоторый вес тому, как акции оцениваются в настоящее время (с точки зрения оценки), но некоторые из этих быстрорастущих акций могут не продаваться по низким ценам.

Вот наши 10 лучших выборов в этом месяце.

Текущий месяц (июль-август) Список: (DE), (INTU), (MTB), (ADP), (UNH), (MA), (DKS), (CTRA), (ZTS), (LEN).

Список за предыдущий месяц (июнь): (MTB), (DE), (ADP), (UNH), (INTU), (V), (COST), (CTRA), (MCHP), (LEN).

Поскольку эта методология в значительной степени основана на процессе фильтрации, мы хотели бы отметить, что многие акции могут повторяться из месяца в месяц, но мы также увидим, как новые акции выйдут на первое место и заменят некоторые старые. Мы не меняем акции только ради того, чтобы поменять. В этом месяце повторяются семь из десяти акций прошлого месяца.

Кроме того, может быть интересно отметить, что в этом месяце в нашем списке вместо Visa появилась Mastercard. Это просто функция нашего процесса фильтрации. Но, на наш взгляд, оба одинаково хороши и взаимозаменяемы. Таким образом, если у вас была карта Visa, нет необходимости заменять ее на Mastercard.

Примечание. Обратите внимание, что если акция была в списке за предыдущий месяц, но больше не выбрана в текущем списке, это не означает, что акция больше не является хорошим выбором. Если акция по-прежнему имеет показатель HG-Quality > 70, мы думаем, что ее все еще можно по крайней мере «держать» (если не «покупать»). Цель здесь состоит в том, чтобы выделять лучших кандидатов каждый месяц. Пожалуйста, проведите дополнительные исследования и комплексную проверку, прежде чем принимать решения о покупке или продаже.

Таблица 3:

Прошлая работа

Теперь давайте посмотрим, как наш модельный портфель из этих десяти быстрорастущих акций будет работать с 2009 года по сравнению с эталонными акциями ETF Vanguard Dividend Appreciation Fund или S&P500 (SP500 ) . Между прочим, VIG и S&P 500 за последние 15 лет вели себя примерно одинаково. Мы предполагаем, что наш модельный портфель был равномерно инвестирован в десять выбранных акций за весь период. Пожалуйста, помните, что это проверенная производительность, а не реальная. Кроме того, прошлые результаты не являются гарантией будущего.

График 1:

Примечание. У одной из акций, ZTS, не было истории вплоть до 2007 года, поэтому она не рассматривалась до 2014 года.

Эффективность исходов предыдущего месяца:

(С 24 июня 2023 г. по 24 июля 2023 г.)

Сравнение показателей примерно за один месяц (от даты отчета за предыдущий месяц до текущего месяца). Хотя одного месяца слишком мало, чтобы судить об эффективности любого портфеля; тем не менее, может быть целесообразно сравнивать производительность каждый месяц, и это позволит нам рассчитать годовую производительность стратегии. Мы также сообщаем совокупные показатели с начала года. Очевидно, что производительность будет меняться от месяца к месяцу.

Таблица-4:

Заключительные замечания

В этой статье основное внимание уделяется выбору быстрорастущих дивидендных акций, а не просто любых дивидендных акций. Обычно такие акции находятся в периоде гиперроста. Это также является причиной того, что их дивидендная доходность находится на низком уровне. Таким образом, этот список может подходить не для доходных инвесторов, а скорее для более избирательной аудитории.

Основываясь на нашем процессе фильтрации, основанном на правилах, мы начинаем с большого количества акций каждый месяц и сужаем список примерно до 20. В качестве последнего шага мы используем субъективный анализ и наше суждение, чтобы выбрать десять акций, которые образуют диверсифицированную группу и, вероятно, будут предлагать высокий рост при разумных значениях.

В этом месяце доходность топ-10 составляет примерно 1,8%, что примерно соответствует доходности нашего эталонного фонда Vanguard, VIG. Однако рост дивидендов за 5 лет для этой группы намного выше и составляет почти 24% по сравнению с 9% для VIG. Более крупная группа из 20 акций дает немного более высокую доходность. Обе группы сильно диверсифицированы во многих различных секторах и отраслевых сегментах.