Акции технологических компаний не коррелируют с рынком и растут отдельно
Доходность 10-летних казначейских облигаций США (фьчерс 10Y) подскочила в среду на 9 базисных пунктов и остановилась на уровне 3,945% — это самый высокий уровень с момента незадолго до мартовской паники в мини-банках.
По сути, это подтверждает сегодняшнее сообщение Федеральной резервной системы в протоколе июньского заседания FOMC о том, что «почти все» члены ФРС ожидают дальнейшего повышения ставок в этом году, несмотря на паузу в прошлом месяце. Доходность 10-летних казначейских облигаций США резко выросла, преодолев сопротивление линии тренда в результате значительного технического прорыва многомесячного нисходящего тренда.
Между тем, технологический сектор немного пострадал в соответствии с историческими корреляциями (поскольку акции технологических компаний, как правило, предпочитают более низкие ставки). Тем не менее, некоторые разрекламированные ИИ имена, такие как Microsoft (MSFT), избежали убытка, в то время как Alphabet (GOOGL , GOOG) удалось добиться впечатляющей прибыли в 1,7%. (Nvidia закрылась, но ее убытки ограничились жалкими 23 базисными пунктами.)
Экономика пузыря, кажется, превосходит факторы реального мира, когда дело доходит до акций. И технические данные предполагают, что бычьи движения еще не закончились
На свечном графике ETF полупроводниковых компаний (SOXX) намного быстрее растет американского рынка - индекса SP500, синяя линия.
Даже паника в мини-банках не смогла сорвать рост компаний, получивших выгоду от прессы об ИИ. Возможно, предоставление ликвидности ФРС для поддержки банковского сектора в настоящее время помогает подпитывать всеобщий бычий оптимизм , который больше не ограничивается несколькими акциями с мегакапитализацией и темой ИИ.
Глядя на реальную экономику, различия сохраняются. Ни для кого не секрет, что производство переживает глобальный спад , но потребители во всем мире укрепляют экономику, тратя на услуги.
Это помогает объяснить, почему S&P 500 вырос на 16% в этом году, в то время как промышленные металлы, медь, упали на 13% по сравнению с январским пиком.
Время имеет тенденцию исправлять большинство диспропорций и иррациональности на рынках, но лорд Кейнс научил нас (может быть), что рынки могут оставаться иррациональными намного дольше, чем большинство инвесторов могут оставаться платежеспособными.
В конце концов, секторы производства и услуг снова выровняются. Проблема в том, что мы еще не знаем ни когда, ни даже направления.