3 акции, которые Уоррен Баффет купил быстрее, чем другие управляющие миллиардеры

Если миллиардер Уоррен Баффет почти шесть десятилетий в кресле генерального директора Berkshire Hathaway ( BRK.A 0,73% ) ( BRK.B 0,74% ) что-то доказал, так это то, что он умеет создавать богатство . Акции Berkshire Hathaway класса A (BRK.A) удвоили годовую общую доходность, включая дивиденды, эталонного S&P 500 с середины 1960-х годов (19,8% против 9,9%).

Но только потому, что миллиардеры добиваются успеха на Уолл-Стрит, это не значит, что все они сходятся во взглядах.

Apple

Одной из акций, которой Уоррен Баффет совершенно не может насытиться, является компания Apple (AAPL) , которую он назвал « лучшей компанией, чем любая другая, которой мы владеем » на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway. В течение первого квартала документы 13F показывают, что компания Баффета добавила более 20,4 млн акций технологического гиганта, что увеличило позицию Berkshire почти до 915,6 млн акций.

Тем не менее, большинство инвесторов-миллиардеров уменьшали свою нагрузку на Apple к началу 2023 года. В общей сложности пять инвесторов-миллиардеров были заняты продажей , пока Баффет и его команда покупали, в том числе:

Кен Фишер из Fisher Asset Management
Джим Саймонс из Renaissance Technologies
Кен Гриффин из Citadel Advisors
Исраэль Энгландер из Millennium Management
Джефф Ясс в Susquehanna International

В том же порядке, в котором они были перечислены выше, эти миллиардеры сбросили примерно 7,52 млн акций, 7,09 млн акций, 5,12 млн акций, 2,22 млн акций и 1,1 млн акций Apple в квартале, закончившемся в марте.

Наиболее вероятная причина, по которой мы видели, как ряд видных управляющих фондами-миллиардерами направляются к выходу, — это оценка Apple . Ожидается, что даже с исторически высокой инфляцией в качестве попутного ветра скромные продажи iPhone 14 и более низкие продажи персональных компьютеров Mac от Apple приведут к снижению продаж и прибыли Apple в 2023 финансовом году на небольшой процент, выражающийся однозначной цифрой.

В то время как в период с 2013 по 2018 год Apple довольно стабильно оценивалась в диапазоне от младшего до среднего подросткового возраста, с точки зрения соотношения цены и прибыли, инвесторы теперь платят в 31 раз больше консенсусной прибыли Уолл-стрит в 2023 финансовом году за компанию, которая не растет.

С другой стороны, Apple исторически лидировала благодаря своим инновациям. Постоянно растущий сегмент услуг Apple может в конечном итоге превзойти iPhone и стать крупнейшим кормильцем компании.

Кроме того, программа возврата капитала Apple не имеет себе равных. Хотя на дивидендную доходность смотреть не на что, ее годовая выплата в номинальных долларах является одной из самых больших в мире. Кроме того, за последние 10 лет компания выкупила свои обыкновенные акции на сумму 586 миллиардов долларов.

Occidental Petroleum

Второй пакет акций, который Оракул из Омахи скупает для инвестиционного портфеля Berkshire Hathaway, который не слишком интересует других инвесторов-миллиардеров, — это акции нефтяных компаний Occidental Petroleum (OXY) . С начала 2022 года Баффет и его заместители увеличили долю обыкновенных акций Berkshire в Occidental до чуть менее 222 миллионов акций.

Но, судя по форме 13F , поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам в первом квартале, активными продавцами акций Occidental были три миллиардера, в том числе:

Кен Гриффин из Citadel Advisors
Джим Саймонс из Renaissance Technologies
Стивен Коэн из Point72 Asset Management
Фонд Гриффина сбросил примерно 2,63 миллиона акций; Фонд Саймонса продал всю свою долю в 2,43 миллиона акций; и Point72 Коэна выбросил за борт около 1,3 миллиона акций Occidental Petroleum.

Похоже, есть две причины, по которым мы наблюдаем такое расхождение во взглядах между Уорреном Баффетом и другими инвесторами-миллиардерами. Во-первых, поток доходов Occidental. Несмотря на то, что это интегрированный оператор, т. е. помимо того, что она занимается бурением, она владеет активами, расположенными ниже по течению, такими как химические заводы, — компания получает большую часть своего дохода от бурения . Если спотовая цена на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) снизится, операционный денежный поток Occidental окажется более уязвимым, чем у большинства других буровых компаний.

Другая проблема связана с балансовым отчетом Occidental. Даже несмотря на рост WTI в 2022 году, что позволило компании погасить часть своего долга, Occidental по-прежнему закрыла март 2023 года с чистым долгом в размере 19,6 млрд долларов.

Потенциал, который Уоррен Баффет и его команда, вероятно, видят в Occidental Petroleum, связан с глобальной цепочкой поставок энергии . Вторжение России в Украину в сочетании с тремя годами недоинвестирования капитала из-за неопределенности, связанной с пандемией, должно затруднить увеличение мировых поставок нефти в ближайшее время. Рынок, где предложение нефти ограничено, обычно положителен для спотовой цены на сырую нефть, и, как уже отмечалось, операционный денежный поток Occidental в значительной степени зависит от ее высокодоходного сегмента бурения.

Paramount

Третьей акцией, которую Уоррен Баффет скупал, в то время как другие инвесторы-миллиардеры продают, является устаревшая медиа-компания Paramount Global (PARA) . Berkshire Hathaway добавил скромные 93 786 акций Paramount в квартале, закончившемся в марте, в результате чего его доля увеличилась примерно до 93,73 миллиона акций.

Пока Баффет и его команда нажимали на кнопку «Купить», трое самых ярких управляющих капиталом-миллиардерами на Уолл-стрит сокращали свои позиции в Paramount, в том числе:

Джим Саймонс из Renaissance Technologies
Кен Гриффин из Citadel Advisors
Исраэль Ингландер из Millennium Management
По порядку Саймонс, Гриффин и Энгландер руководили продажей примерно 2,87 млн ​​акций, 2,31 млн акций и 2,17 млн ​​акций Paramount Global в квартале, закончившемся в марте.

Если вы ищете причину для пессимизма в отношении Paramount, расходы на рекламу — это пустяки. Традиционные телевизионные сегменты традиционных медиакомпаний по-прежнему сильно зависят от доходов от рекламы. Тем не менее, расходы на рекламу сокращаются уже более года в ожидании более слабых экономических перспектив, вызванных быстрым ростом процентных ставок.

Другой потенциальной причиной беспокойства могут быть значительные прямые потери Paramount для потребителей . Несмотря на быстрый рост абонентской базы Paramount+ и даже рост доходов от рекламы на двузначный процент в потоковом сегменте, растущие убытки серьезно беспокоят инвесторов.

Однако для Paramount есть потенциальный свет в конце туннеля . В дополнение к Paramount +, постоянно увеличивающему количество подписчиков, Pluto TV достиг 80 миллионов активных пользователей в месяц в квартале, закончившемся в марте. Pluto TV — это бесплатный потоковый сервис № 1 в стране с поддержкой рекламы. Если экономический рост в США пойдет под откос, зрители могут обратиться к Pluto TV.