トランプ関税、アップル株の下落、貿易戦争、企業レビューで市場は衝撃を受ける

最新の株式市場ニュース

• 米国の株価指数は昨日5～6%下落した。防御的な XLV、XLP、XLU のみがゼロ付近に留まりました。その典型的な例は、投資家が危機を恐れ始めたときです。しかし、まだパニックにはなっていません。つまり、今後さらに多くの苦痛が待ち受けているかもしれないということです。
トランプ氏は「状況は非常に順調に進んでいる」と述べた。
ちなみに、ビットコインは83,000ドル前後で安定しています。しかし、他の暗号通貨は底値探しを再開した。まあ、私は今、アルトコインの所有者をまったく羨ましく思っていません。

• アジアにとって今日もまた苦難の日となった。日経平均株価は3%下落し、週間下落率は9.6%となり、2020年3月にパンデミックが始まって以来最大の下げとなった。ウォール街の先物は当初は安定していたが、その後約0.7%下落し、欧州株先物は0.3%～0.6%下落した。

ドルは今週、円に対して2.7%、スイスドルに対して3.0%下落したが、ユーロは2.4%上昇した。米ドルにとって楽観的なレートはすべてここにあります。

• 米国の政策が予想外の方向転換をすると投資家が恐怖に駆られるのも無理はない。金銭や便宜を得ること以外に明確な目的もなく、同盟国や敵国と挑発もされずに貿易戦争を始めたら、投資家のクリスマスカードリストの上位に載らなくても驚かないように。

アナリストらは、数十年にわたり世界の投資家は保有株式の70％を米国株に投資しており、これは世界GDPに占める米国経済の26％のシェアをはるかに上回っていると指摘している。もし、世界貿易戦争の勃発などによりその特権的地位が失われれば、資金は逆方向に流れる可能性も十分にある。

問題となっている金額は、米国が対ドル関税を引き上げても大したことはない。米国は輸入品の購入を減らしている一方で、ウォール街でヘッジされていないポジションを持つ外国人投資家（大半は外国人投資家）を締め出している。

米国の製造業への追加投資の促進に関して、ホワイトハウスが即座にルールを変更できる状況で、リスクを負いたいと思う企業がどこにあるだろうか？

もし、これらの懲罰的関税率は、各国がトランプ大統領を満足させるだけの金額を支払えば緩和できる単なる交渉の策略であるという考えであれば、それは問題を浮き彫りにするだけだ。ゲーム理論では予測不可能性は許容されるかもしれませんが、数年にわたる投資決定で数十億ドルのリスクを負う企業の場合はそうではありません。

• Appleのサプライチェーン。アップルを例に挙げましょう。同社のサプライチェーンはアジアに深く根付いており、現在、関税は24％から54％の範囲となっている。たとえ生産の一部を米国に移すことができたとしても（これは大きな問題だ）、その結果として生産されるiPhoneの価格は現在の何倍も高くなるだろう。

アップルの利益率が高いということは、同社が短期的には他の企業よりも関税の一部を吸収する能力が高いということだが、この神戸牛のような利益率こそが同社の株価の高評価を正当化しているのだ。

• そして、消費者物価のほぼ避けられない高騰と、消費者や企業が支出を削減する中で高まる景気後退リスクの間で板挟みになっているFRBのことを考えてみてください。 12月のフェデラルファンド金利先物は本日さらに9ベーシスポイント上昇し、今年の利下げは99ベーシスポイントとなることを示唆した。これは、失業率の上昇が（申し訳ありませんが）インフレ率の上昇を上回り、FRBに金利の緩和を強いるだろうと市場が考えていることの確かな兆候です。

パウエルFRB議長は今日の経済に関する演説を楽しみにしていると思います。

• S&P 500 と NASDAQ 100 はパンデミック以来 5 年で最悪の日となりました。マジックセブンの時価総額は過去最高の1兆ドル減少した。トランプパラパパム。

• カリフォルニア大学サンディエゴ校の科学者らは、ニューラルネットワークが初めてチューリングテストに合格したと報告した。
GPT-4.5 は 73% のケースで人間と間違えられましたが、生きている参加者の場合は 63% のみでした。研究によると、AIは人間よりも騙す力に優れていることが証明されている。

• 現在、世界の決済のほぼ 50% に米ドルが使用されています。これは過去 12 年間で最高の数字です - Gavekal Research。ユーロ株が下落 トランプ
大統領の関税措置を受けて、米ドルはユーロに対して2％以上下落し、過去10年で最大の安値となった。
米ドルはユーロ、日本円、スイスフラン、英国ポンドといった世界の主要通貨に対して下落した。

• カナダのカーニー首相：カナダは、USMCA貿易協定に準拠していない米国からの輸入車両すべてに25%の関税を課す。

• ヴァンス米副大統領：TikTokとの契約は土曜日の期限までに締結される予定。
専門家は、TikTokとの取引が、ある程度、米中関税交渉における交渉材料となるとみている。トランプ大統領は最近、TikTokに関する合意が成立すれば米国は中国に対する関税を緩和できると述べ、これを間接的に確認した。

• 市場にパニックは起きていない。VIX恐怖指数は30を突破しておらず、3月10日のピークを下回っている。売買は落ち着いており、興奮もしていない。

• 世界貿易大手マールスクの株価は米国の新たな関税により7%下落。

• 米国が課す貿易関税により、Apple (AAPL) 製品の価格が上昇する可能性があります。
最も高い関税は、同社が機器を組み立てている国、すなわちベトナム（46%）、中国（34%）、インド（26%）で課せられている。
ニューヨーク・タイムズ紙は、アップルは関税を支払って利益を失うか、そのコストを顧客に転嫁するかのいずれかを迫られるだろうと報じている。同社の株価は二次取引ですでに5.7％下落している。
BofA証券は、中国からのリスク増大により、Apple（AAPL）の目標株価を調整した。
彼らはアップルがサプライチェーンの問題を克服すると期待しているが、関税が継続した場合、利益に影響を及ぼす可能性があると指摘した。

• 米下院金融サービス委員会はステーブルコインを規制する法案を支持した。
Circle の USDC ステーブルコインは、すべての新規 Binance Pay ユーザーのデフォルト通貨になりました。

• クライスラーの親会社ステランティス（STLA）は、新たな関税が課されたことを受けて、メキシコとカナダの2つの工場での生産を一時停止する予定です。

• Google Cloud (GOOG) は Papa Johns (PZZA) とのパートナーシップの拡大を発表しました。 AIを使用して注文および配送システムを改善する。

• マイクロソフト（MSFT）は、世界中でいくつかのデータセンター建設プロジェクトを中断しました。
これにより、需要と建設の問題について疑問が生じます。

• シティによると、マイクロン・テクノロジー（MU）、オン・セミコンダクター（ON）、ブロードコム（AVGO）が新関税の影響を受けると特定された。
これらの企業は関税による潜在的な利益率の変動と市場からの圧力に直面しています。

• 欧州株は関税ショックで8月以来最大の下落となった。ウォルマート（WMT）、アマゾン（AMZN）、ターゲット（TGT）は関税発表後の売上減少について議論している。

• 新たな関税は価格と競争に影響を与え、インフレと景気後退のリスクに対する懸念が高まると予想されます。

• 市場全体がネガティブな状況にある中、投資家が利益確定したため、金価格は下落した。

• OPEC+は4月に石油生産を1日あたり41万1千バレル増加させる予定。原油価格は7%下落した。

• 報道を受けてRHの株価は昨日40%下落した。

金曜日に市場に影響を与える可能性のある主なイベント:
EU建設業PMI、ドイツ鉱工業受注、英国PMI。
- パウエルFRB議長、ウォーラー理事、バー理事の演説。
- 3月の米国雇用統計報告。

現在のファンダメンタルレビュー

• トランプ大統領は昨夜、経済非常事態を宣言した。
彼には任務を定める広範な権限が与えられている。同大統領の命令では、米国の貿易赤字に見られるように、二国間貿易関係における関税率の差と相互性の欠如が国家安全保障に対する異常かつ並外れた脅威となっていると述べられている。
米国の新たな関税に関するホワイトハウスの声明によると、貿易赤字とその根底にある非互恵的な体制によってもたらされる脅威が解消、除去、または緩和されたとトランプ大統領が判断するまで、関税は継続される。

米国はロシア、ベラルーシ、キューバ、北朝鮮に対して相互関税を課していない。ホワイトハウスの情報筋はニューヨーク・タイムズ紙に対し、「これらの国々は既に極めて高い関税に直面しており、また、以前に課した制裁措置により、これらの国々との意味のある貿易は不可能となっている」と説明した。
中国は既に米国向け製品に一律20%の関税を課せられているが、今後は54%の関税が課せられることになる - CNN

• 米国はNATOに残留する、とルビオ氏。マルコ・ルビオ米国務長官は、世界中で起こっているあらゆるヒステリーにもかかわらず、米国はNATOの一員であり、これまでと同様に積極的に活動していると述べた。

• オーストリア経済大臣：トランプ大統領を交渉のテーブルに着かせるには、関税を課す必要がある。これは共和党の州や、テクノロジー企業を含む彼の友人たちに打撃を与えるだろう。

• マクロン大統領はフランス企業に対し、米国への投資を停止するよう要請した。

• ベッセント氏はすべての国に対し「落ち着いて新たな関税を受け入れる」よう呼びかけ、我々の行動はすべて長期的な経済成長につながるものでなければならないと述べた。私たちは大きな金融危機に向かっていました。今、すべての国に対して私がアドバイスしたいのは、報復しないことです。じっと座ってなさい。これを受け入れてください。どうなるか見てみましょう。報復すれば、事態はエスカレートするでしょう。

• EU、貿易障壁撤廃についてトランプ大統領に会談を提案。しかし、対話が成果を生まない場合は報復措置を導入するとフォンデアライエン氏は述べた。

• 英国は冷静さを保ち、米国との貿易協定に向けて取り組むつもりだ。トランプ政権による関税導入を背景に - 英国のジョナサン・レイノルズ・ビジネス貿易大臣。

• カザフスタンは世界最大級の希土類金属鉱床を発見したと発表した - ロイター通信。
この鉱床は深さ300メートルに位置しており、ネオジム、セリウム、ランタン、イットリウムが含まれています。推定埋蔵量の合計は2,000万トン以上です。カザフスタン当局の情報が確認されれば、同国は証明済み埋蔵量で中国、ブラジルに次ぐ世界第3位となる可能性がある。

• ハンガリーが国際刑事裁判所から脱退。ビクトル・オルバン政権はICCからの脱退を正式に発表した。これはイスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相の同国訪問を背景に起こったもので、2024年11月にICCは同首相に対する逮捕状を発行した。

• 米国は中国在住の米国人が中国人と恋愛関係や性的関係を持つことを禁止した。 AP通信によると、冷戦以来、このような規則は存在しなかったという。

• スペインは4月から投資家向けの「ゴールデンビザ」の発行を停止している。アイルランドとポルトガルでも同様の決定がすでに下されている。スペイン政府のこの決定は、2022年にEU加盟国に対し、投資と引き換えに市民権や居住権を付与するあらゆるプログラムを廃止するよう求めた欧州委員会の勧告と一致している。

• ゴールドマン・サックスは、米国の新たな関税により中国のGDP成長率がさらに1%低下し、全体で1.7%の減速になると予測している。

• 最も被害を受けるのは米国です。トランプ大統領の新関税により、米国の物価は5.5%上昇、他国よりも高くなる見込み - FT

• UBSは警告：トランプ大統領の輸入関税が恒久化すれば、インフレ率は5％に急上昇し、米国経済は縮小し始めるだろう。理由は輸入コストの上昇による価格上昇です。
インフレと景気後退が近づいているというのは、市場にとって最良の予測ではない。

• 今年、FRBがさらに積極的に金利を引き下げ始めるとの見方が急激に高まり始めている。 UBSはすでに、FRBが今年さらに合計0.75～1％の利下げを行うと予想している。しかし、これはインフレ上昇の予想とは一致しない。

• モルガン・スタンレーは現在、米連邦準備制度理事会が2025年に金利を引き下げるとは予想していない。
以前は25bpの引き下げを1回予想していた。 6月に。

• ラトニック米商務長官：米国の金利は大幅に低下するだろう。

• ドイツの最新ビジネス活動データ：
サービスPMI 50.9（予想50.2、前回51.1）。
最新のユーロ圏ビジネス活動指標：サービスPMI 51.0（予想50.4/前回50.6）。
最新のユーロ圏のインフレ率、生産者物価指数（PPI）前年比 = 3.0%（調整後人口比 1.7%）。
前月比0.7%（予想0.3%/人口、0.7%累積）。
S&PグローバルサービスPMI 54.4（予想54.3/予想51.0）。

• 米国のビジネス活動指標：ISM非製造業PMI。
50.8（予想53.0 / 人口53.5）。

• 米国の国際貿易赤字は、輸出が増加し輸入が若干減少したため、2月に縮小した。
しかし、貿易上の課題が続いていることを反映して、財の赤字とサービスの黒字は縮小した。

• フィッチは中国の格付けを「A」に引き下げ、2025年の中国のGDP成長率を従来の5%から4.4%に予想した。
中国は、フィッチが特別の決定を下したと述べた。