市場はパニックに陥り、新たな「ブラックマンデー」が起きるのか？ファンダメンタルズと企業レビュー
在庫レビュー
• 売りの勢いにより、Topix や KOSPI を含むいくつかの市場で取引が停止され、日経平均株価は一時 7% も下落しました。同指数は現在弱気圏にあり、1カ月も経たないうちに最高値から20％下落した。
• 投資家は中央銀行がFRBのプットオプションの世界版で救済に来てくれることを期待している。先物は現在、FRBが9月に50ベーシスポイント、クリスマスまでに合計115ベーシスポイント利下げする確率が73％であることを示唆している。来年末までに金利は３％程度に達すると予想されている。
• 市場はECBによるさらに74ベーシスポイント、イングランド銀行による47ベーシスポイントの利下げを織り込んでいる。日銀がタカ派に寝返ってから1週間も経たないうちに10月に再度利上げに踏み切るかどうかも疑問視されている。その結果、日本国債は最近の損失をすべて取り戻し、10年債利回りは4月の水準に戻った。会合の合間にはFRBの金利緩和についての話も出ている。 FRBのグールズビー総裁は金曜日の賃金統計の影響を軽視しており、月曜日にサンフランシスコ・デーリー総裁と再度同様の影響を与える可能性がある。
• 失業率 4.25% は歴史的にみても依然としてかなり低い水準であり、アナリストは 8 月に失業率が再び低下すると予想している。サマの法則を持ち出す人は、経済学がどれほど科学であることを望んでいたとしても、実際には科学ではないことを覚えておくべきです。少し前までは、マイナス金利は不可能だと考えられていました。
• 米国の ISM サービス指数も発表される予定で、アナリストは 6 月の予想外の下落からの回復を期待しています。この部門にどれだけの労働者がいるかを考えると、雇用指数に注目する価値があるのは明らかだ。 FRBが融資担当幹部を対象に実施する調査では、信用ストレスの兆候がないか、通常よりも精査されることになる。
• 米国債は金曜日の上昇を支えることができず、10年債利回りは3.78%に戻り、以前の最低値3.723%に達した。フェデラルファンド先物も、特に2025年限で序盤の上昇分を削った。しかし、2年債利回りは現在、10年債利回りを下回り、2022年半ば以来初めて曲線がプラスになるまであとわずか8ベーシスポイントとなっている。このような反転は、過去には景気後退の前兆となることがありました。ゴールドマン・サックスは景気後退リスクを25％に引き上げたが、JPモルガンはその2倍と推定している。
• Nvidia は、米国の制裁を回避し、輸出制限を考慮したチップの生産を開始します。 B20 モデルは中国の顧客向けに開発されたもので、強力な Blackwell GPU の簡素化されたバージョンです。
機能の低下にもかかわらず、B20 はスループットの向上でそれを補い、複数のカードを組み合わせて処理能力を向上させることができます。
• Nvidia の新しい AI チップの遅れは、Microsoft、Google、メタ、情報レポートに影響を与える可能性があります。
同紙は、エヌビディアのチップとサーバーハードウェアの製造を支援する関係者の話として、遅延は数百億ドル相当のチップを一括注文した顧客に影響を与える可能性があると報じた。
・メタはコカイン、オピオイド、その他の薬物を宣伝 - WSJ。彼らは、購入者が何のことを言っているのか理解できるように、見出しに合法ドラッグを載せ、写真にエクスタシー、コカイン、ハードドラッグを載せました。 WSJ は、これに関する最初の苦情はほぼ 6 か月前に現れたと指摘しているが、ジャーナリストによる調査後もメタ社は何も変更しなかった。
• バークシャー・ハサウェイは、第 2 四半期の大規模な売却の一環として、アップル株を 50% 近く削減し、
同四半期に純 755 億ドルの株式を売却し、バークシャーの現金保有額が過去最高の 2,769 億 4,000 万ドルに増加しました。第 2 四半期の自社株買いは 3 億 4,500 万ドルまでとなりますが、これは第 1 四半期の自社株買いの 26 億ドルを下回ります。この情報は月曜日のAAPL株に重しとなる可能性がある。
• Apple が新しい iPhone 17 のデザインをリークしました (2024 年 9 月)。メガワイドカメラ 1 台。 1 つは、「超薄型」ボディを備えた最も高価なモデルです。新しいA19プロセッサ。クアルコムではなくアップル独自の5G用チップ（月曜日のQCOM株はさらに悪化するだろうか？）。価格は799〜1299ドル。
• 音楽レーベルによる人工知能訴訟は、米国の裁判所に新たな難問を引き起こしている。ソニー・ミュージック、ユニバーサル・ミュージック・グループ、ワーナー・ミュージックは6月、ウディオと別のAI音楽会社「スノ」を訴えた。
• Character.AI の共同創設者兼 CEO の Noam Shazir が Google に戻ります。 Shazeer氏は、a16zが支援するチャットボットスタートアップを設立するために2021年10月に退社した後、Googleに復帰する。以前の役職では、LaMDA (対話アプリケーションのための言語モデル) を作成した研究チームを率いていました。
• リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁は、労働市場が以前の成長率に戻っているかどうかは不明だが、米国経済は良好な状態にあると述べた。
• コカ・コーラは、裁判官の決定に異議を唱える税金還付訴訟で60億ドルを支払う。コカ・コーラは金曜日、17年前の訴訟における連邦税裁判所の最終判決を争う中、内国歳入庁に税金還付と利息として60億ドルを支払うと発表した。
• ヘッジファンドは景気減速への懸念から弱気に転じる。世界のヘッジファンドは過去１週間、ポートフォリオの銘柄に対して弱気の賭けを追加し続けている。ゴールドマン氏は、新たな統計により、米国経済が予想よりも早く減速しているとの懸念が高まっていると述べた。
• 米国連邦取引委員会と司法省はTikTokとByteDanceを訴えた。児童オンラインプライバシー保護法 (COPPA) の違反。
• ドルは5月以来の大幅な下落となった。米国の労働市場報告が予想外に弱かったことで経済見通しへの懸念が高まり、トレーダーらは米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が今年より積極的な利下げに踏み切るとの見方を強めている。
• ドルがゴールドマン、フィデリティ、ブルームバーグの新興国債券を分けた。
ゴールドマン・サックスは、新興国の投資家は現地通貨建て債券よりもドル建て債券を好むべきだと考えている。フィデリティ・インターナショナルはそうではないと言っている。
• 議会は、ビットコインを米国連邦準備制度の戦略的準備資産にすることを提案する法案を正式に提出しました。
• 利上げが日本を圧迫する中、投資家は長期的な見通しを立てている - ブルームバーグ。
先週の日本の利上げは、指標指数に過去８年間で最大の打撃を与えた。混乱にもかかわらず、一部の投資家は依然として同国株の長期見通しを信頼している。
• クレジットトレーダーらは米国経済に対する懸念の回避に急ぐ - ブルームバーグ。
米国経済や欧州の消費者の健全性に対する懸念が高まる中、債券投資家は社債のデフォルトに対する保険に加入している。
• 金融市場の完璧な嵐。日銀は公定歩合を引き上げ、円の流れを逆転させ、日経平均株価は7月11日の最高値から22％下落した。そして、日本円は同日の底値から10％上昇した。
• 米国の投資家は不況とAI株バブルを恐れている。膨らんだ予測と非現実的な楽観主義の振り子はパニックの領域に突入しました。 NVDA株は6月20日の最高値から30％近く下落しており、市場前の取引では1株当たり100ドルを下回っている。
• ビットコインは54,000ドルに下落し、バフェット氏が第2四半期に保有する巨大株のほぼ半分を売却したというニュースを受けて、今朝、AAPL株は7%下落した。これは明らかに価格が高すぎると考えたからだ。
• 中東における戦争の脅威により、朝の原油価格の下落が妨げられ、不安が増大している。
• パニックは悪いアドバイザーです。通常、そのような日には、群衆に対抗して行動する必要があります。しかし、落ちるナイフを買うのも悪い考えです。行動は心理学に依存するよりも、個人の経済状況や個人の目標に依存するべきです。
• 来週は投資家に新しいマクロ経済データはあまり提供されないでしょう。期待される主な出版物は、サービス部門の活動に関するデータと毎週の失業給付申請件数となるだろう。
企業面では、Airbnb (ABNB)、SuperMicro Computer (SMCI)、Disney (DIS)、Eli Lily (LLY) が収益を報告しました。
月曜日の市場に影響を与える可能性のある主なイベント：
- サービス部門の最終世界企業活動指数、EUの生産者物価。
- 7月のISM米国サービス調査、FRBが上級融資責任者調査を発表
- シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁が講演し、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁も講演。
- GoogleとMicrosoftの幹部がBlack Hat USA 2024カンファレンスでプレゼンテーションを行う予定
- FRBは銀行融資慣行に関する信用機関幹部の調査結果を公表する予定。
海外のレビュー
• 財新中国PMIはサービス部門の復活を示唆
財新メディア社。 S&Pグローバルは月曜、財新サービス購買担当者指数が7月の52.1と、6月の51.2から上昇したと報告した。
• トランプ大統領は、プーチン大統領が西側諸国と捕虜を交換する「素晴らしい協定」を締結したことを祝福した。同氏はアトランタでの集会でこう述べた。同氏はジョージア州アトランタで支持者らに対し、「ウラジーミル・プーチン大統領がまた素晴らしい契約を獲得したことを祝福したい」と語った。元米国大統領によると、このやりとりはワシントンにとって「ひどい」ものだったという。
• 裁判所は、選挙結果を覆そうとするトランプ氏の訴訟の審理を再開する予定、 - ロイター。米地方裁判所の判事は、敗北した前回大統領選挙の結果を違法に覆そうとした罪に問われているドナルド・トランプ元大統領の刑事裁判の予審期日を設定した。
カマラ・ハリス氏がホワイトハウス選挙に出馬したことで、ドナルド・トランプ氏のトランプ・メディア＆テクノロジー・グループ株の価値は9億ドル下落した。
それ以来、同社の株価は約23％下落した。
• バイデン氏、中東情勢の激化をネタニヤフ首相に警告し、援助打ち切りも示唆 - Axious
同氏は、地域戦争のリスクが高まる可能性があると指摘した。米当局者らは、イランが早ければ８月５日にもイスラエルへの攻撃を開始する可能性があると警告した。米当局者らは、イランの行動が数百機のシャヘド１３１／１３６無人機や弾道ミサイルを発射した４月１３日のイスラエル攻撃と同様のパターンをたどると予想している。
・米陸軍中央軍司令官クリラ将軍が中東に到着。同氏は、イランがイスラエルを攻撃した場合の行動を調整し計画するため、また利用可能な武器や弾薬の在庫を調べるためにそこにいる。
• 「我々は真の戦争経済に入った」: フランスは CAESAR ユニットの生産を急速に増やしている。戦前、この国はそのような銃を月に2丁生産していましたが、現在この数は6〜8丁に増加し、12丁の生産が計画されています。
• ロシア連邦に対する EU の制裁は、ドイツに 10 年間で 500 億ユーロ以上の損害を与えている このような背景から、ドイツでは長年、ロシア連邦に対する EU の制限を緩和または修正するよう求める声があったと報告されている。
ドイツは伝統的に、ヨーロッパにおけるロシア連邦の最大の貿易および経済パートナーであった。制裁導入前、ドイツはロシアのEU向け輸出全体の約3分の1を占めていた。同時に、商品の供給は伝統的にドイツ産業の成長原動力として機能してきました。
• 児童殺害に対する英国の抗議活動：8月3日土曜日、約100人が警察に拘束された。
抗議活動は英国のさまざまな都市で起こり、抗議者と警察の間の衝突にまでエスカレートした。
英国のサウスポート市で起きた子供たちへの襲撃事件をきっかけに、全米でデモが起きた。
イーロン・マスク氏は英国では「内戦は避けられない」と語った。
• 中国のトップエコノミストは、成長を促進するためにインフレ率の上昇を求めている。中国人民銀行金融政策委員会委員の黄一平顧問は、中国はマクロ経済政策の強度を高め、２─３％のインフレ目標を堅持する必要があると慎重な言葉での評価を述べた。国の経済政策では、消費の刺激にさらに重点を置くよう求めている。共産主義国家では、一般に政府に対する国民の反対は避けられる。
/ 中国は景気刺激のために人民元の切り下げを準備しているようだ。
・ドイツのチューリンゲン首相はヨーロッパ諸国に対し、ロシアとの防衛同盟を結ぶよう呼びかけた。 「我々は最終的に欧州全体について考えなければならない。ロシアもこれに含まれる。」 :)