欧州企業の台頭、トランプ大統領の新関税、企業ニュースと地政学

株式市場ニュース

• 米国の株価指数はゼロで終了した。 XLCおよびXLYセクターは弱かった。 UNHとAVGOも下落が目立った。しかし、流動性の流入は中型株で顕著であり、RSPは0.8％上昇した。 10年国債の利回りはわずかに上昇して4.55％となり、TLTは1％下落した。米ドルは安定している。朝はすべてが穏やかです。ビットコインは93,000ドル近くまで下落しましたが、午前中に95,000ドルを超えました。ここでは長期投資家による利益確定が見られますが、取引量は減少しています。

• ウォール街の株価は今年、世界市場に遅れをとっているものの、新たな関税の脅威、住宅関連ニュース、そして本日遅くに発表される連邦準備制度理事会の議事録を背景に、S&P 500 は火曜日に再び過去最高値を更新した。混乱と波乱に満ちた今年の始まりにより、世界中の投資家は高価な米国株から安価な欧州株や中国のハイテク企業へと注目を移している。しかし、今週のウクライナ戦争終結に向けた協議と今週末のドイツ選挙により、ウクライナ戦争への関心が高まっている。

• 今年のポートフォリオ配分と投資信託の資金フローの急速な変化は目を見張るものがあります。しかし、極端な予想に対する経済ニュースの変化も同様に目を見張るものがあります。

シティの経済サプライズ指数によると、ユーロ圏の指数は8カ月ぶりの好調さを示したが、米国の指数は再びマイナス圏に転落し、両者の差は7月以来、欧州にとって最も好調なものとなった。しかし、これらはすべて相対的な数字であり、少なくとも現時点では、世界経済の依然として楽観的な見通しがすべての船を浮かせています。そして、これにより、世界の投資ポートフォリオが再調整される中でも、米国の株価指数は上昇し続けることができた。

• 米国の株価先物は水曜日も低水準で推移した。目下の差し迫った地政学的問題については、ドナルド・トランプ米大統領が再び自動車、医薬品、半導体に25％の関税を課すと警告し、ウクライナをめぐる論争の多い交渉をめぐって緊張が高まる中、今日でも依然として重要な問題となっている。ウクライナを迂回し、戦争終結についてロシアと直接交渉するというワシントンの決定は、合意の一環としてキエフ政府を転覆させようとする動きについて深刻な懸念を引き起こしている。ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領がサウジアラビアでの会談に出席しなかったことに欧州が激怒する中、EU首脳らは防衛費の増額を要求し、その資金調達方法を見つけることで、今後の安全保障リスクの悪化に備えようとしている。

• 市場はこうした変化を織り込もうとしており、今週は欧州の防衛関連株が上昇し、週末の総選挙後にドイツで政府支出が増加するとの噂がユーロ圏のより広範なリセットへの期待を後押ししている。急速な防衛力増強の話は、パンデミック後の回復期に見られたのと同様の、欧州共同借り入れの新たなラウンドについての議論も刺激している。

これにより、ドイツ国債の利回りはさらに上昇し、ドイツと他のユーロ圏国債のリスクスプレッドは縮小した。イタリアの10年国債スプレッドは3年半ぶりの低水準となり、一方フランスの最近上昇していたスプレッドは7月以来の低水準に戻った。

• ユーロは水曜日に下落した。トランプ大統領の新たな関税の脅威によりドルと米国債の利回りが上昇したためである。貿易と軍事の緊張、そしてインフレのニュースが迫る中、金価格は再び史上最高値に急騰した。金現物は1オンス当たり2,946.75ドルの史上最高値を記録、今年9番目の記録となった。一連の期待外れのインフレ報告を受け、世界中の債券利回りも悪化した。

• 先週発表された1月の米国の消費者物価指数の好調な報告と同様に、カナダと英国でも先月の年間CPIの伸びが予想を上回り、英国のインフレ率は3%に回復した。ポンドは対ユーロで1月2日以来の高値まで上昇し、英国国債利回りは水曜日に上昇した。イングランド銀行によるより迅速な金融緩和軌道への期待が弱まったためである。

それにもかかわらず、ニュージーランド準備銀行は一夜にして金融引き締めを感じることなく、基準金利を50ベーシスポイント引き下げて3.75％とし、国内のインフレ率低下に伴い借入コストがさらに低下することを示した。ニュージーランドドルは予想通りの動きを見せた後、安定を維持した。

• ウォール街では、決算シーズンがまだ真っ盛りである中、最大のイベントは住宅市場の開始と最新の連邦準備制度理事会の議事録です。

• 毎日、「関税マン」からの脅迫が繰り返されている。今回は医薬品と半導体の輸入に関するもので、投資家は半導体の輸入が交渉材料としても使われると予想し、今のところ冷静に受け止めているようだ。ドナルド・トランプ米大統領は、医薬品と半導体チップに対する関税は「25％以上から始まり、年間を通じて大幅に増加する」と述べた。彼は早ければ4月2日から自動車にも同様の関税を導入する予定だ。

自称「関税男」のトランプ氏は、関税を課す意向を何カ月も宣伝してきたため、一部のニュースは織り込み済みだった可能性がある。投資家は依然として警戒しているものの、関税懸念の緩和の先を見据えている。

• 注目は欧州株式市場の素晴らしい年初スタートに集まっており、欧州全域を対象としたSTOXX600指数は火曜日に過去最高値で引け、2025年の上昇幅が10%近くに拡大した。先物は控えめなオープンを示唆している。ロシアとウクライナの紛争を終わらせるための和平交渉が進む中、欧州で軍事費が増加する可能性が高まっており、これが今週の防衛関連株の上昇につながった。解決の見通しが立たないことから、防衛部門は９営業日連続の値上がりに向かう可能性がある。

• 大手鉄鉱石生産会社リオ・ティント<RIO.AX>の収益報告は、欧州時間帯の企業ニュースのトップイベントとなるだろう。投資家は、関税が渦巻く混乱した世界でリオがどう乗り切るのか、詳細を同社に期待しているからだ。世界最大の上場鉱山会社BHPは火曜日、過去6年間で最低の上半期利益を発表し、潜在的な貿易摩擦が世界経済の成長にリスクをもたらすと警告した。

• 火曜日に発表されたデータは英国の賃金上昇の加速を示しており、全体的な経済の弱さにもかかわらずイングランド銀行が利下げに慎重であった理由を浮き彫りにし、ポンドは2か月ぶりの高値付近で堅調に推移した。ポンドは2月に1.8%上昇し、ドル安の中で3か月連続の下落を止めそうだ。

• GoogleのWeb3責任者は、同社が暗号通貨ウォレットの改善に取り組んでいると述べた。 「我々の目標は、ユーザーがGoogleを通じてウォレットにログインし、暗号通貨を取引できるようにすることだ。」

• Appleは、同ブランド初の折りたたみ式デバイスであるiPad Foldを準備中です。 Digital Chat Stationの内部関係者は、Appleが折りたたみ式iPadの開発に取り組んでいると報告した。
メイン画面 - 7.74 インチ (内側に折りたたむ)、外部ディスプレイ - 5.49 インチ。金属レンズを採用した新しい Face ID システム。
実際、これは折りたたみ型スマートフォンの類似品ですが、iPad 形式です。発売日はまだ発表されていないが、Apple はこの製品に大きな期待を寄せている。スティーブ・ジョブズがいなければ、Apple のイノベーションには何か問題がある。

• ナイキ（NKE）はキム・カーダシアンと共同で新しい女性向けフィットネスブランド「スキムズ」を立ち上げる。製品の革新とスポーツの原点への回帰は、ナイキの売上を回復させるというヒルの使命の中心にあった。

• 報告書によれば、投資家は1月に新興市場の買い漁りを始めた。国際問題研究所の報告によると、投資家は1月に新興国債券に450億ドルを投入し、20億ドル相当の中国株を購入した。

• インテル（INTC）の株価は昨日16%上昇した。わずか6回のセッションで40%以上上昇しました。この値上がりは、TSMCがインテルの製造事業へのさらなる出資を検討しているという憶測の中で起きた。ブロードコムがインテルのチップ設計およびマーケティング事業に興味を持つかもしれないという考えが新たな推進力を与えた。

• ホンダ（HMC）と日産の合併交渉は、ある条件の下で再開される可能性がある。フィナンシャルタイムズは、ホンダが日産のCEOである内田誠氏を解雇したいと考えていると報じている。

• イーロン・マスクの Grok 3 は素晴らしい。しかし、初期の反応を見ると、OpenAI が依然としてリードしていることがわかります。イーロン・マスク氏は、スペースXが3年後にスターシップロケットを火星に送る計画を発表した。しかも、ただ単にスターシップロケットを送るのではなく、オプティマスとAIグロクロボットを搭載する計画だ。

• ザッカーバーグ氏（META）は、AI開発者向けの初のカンファレンス「LlamaCon」を4月29日に開催すると発表しました。

• 中国AI企業間の競争激化により百度（BIDU）の収益が減少百度は予想よりも収益の減少が小さかったと報告し、同社のインターネット検索および人工知能事業が厳しい競争に直面しているという懸念が和らいだ。

• OPEC+が増産延期を再度検討、原油価格上昇 - ブルームバーグ

• マイクロストラテジー（MSTR）は、ビットコイン保有量が2倍以上に増加したことから、2024年に従業員の21％を削減する予定です。 12月31日現在、従業員数は1,534人。それでもまだ多いです。文字通り、ほんの数人だけでビットコインを購入し、保管できるでしょう。
バランスシート上のビットコインの数は、2024年に189,150から447,470に増加しました。
2025年に、マイクロストラテジーは約32億ドルを費やして、31,270ビットコインを出来高加重平均価格101,232ドルで購入しました。
2月17日時点で、同社は478,740ビットコインを所有しており、平均価格65,033ドルで合計311億ドルで購入されたと述べています。現在の価格では、この資産は約450億ドルの価値があり、MSTRの時価総額は860億ドルです。
マイケル・セイラーの戦略により、BTCを購入するためにさらに20億ドルが調達されました。この戦略は明らかに大成功か大失敗のどちらかとなるでしょう。

• デルは来週、より低いガイダンスを発表すると予想されているが、AI サーバーは依然として明るい兆しとなっている。 DELLの株価は昨日5%上昇した。

• アックマンはハワード・ヒューズ（HHH）への賭け金を上げ、現代版バークシャー・ハサウェイを創設すると約束した。 HHH株は昨日7%上昇し、市場前取引では5%下落した。アックマン氏のパーシング・スクエア・ホールドコは、ハワード・ヒューズの取締役会に、同社の新規発行普通株1,000万株を1株当たり90ドルで取得する提案を提出したと発表した（つまり、市場から株を買うのではなく、資本を希薄化するためであり、これがHHH株が市場前取引で下落する原因となった）。
パーシング・スクエアは現在、ハワード・ヒューズの発行済み株式の37.6%を所有している。 HHHがパーシング・スクエアの提案を受け入れれば、アックマンの持ち株は48％に増加することになる。
「取引が成立すれば、私が会長兼CEOに就任し、ライアン・イスラエル氏がCIOに、ベン・ハキム氏が社長に就任します。そして、パーシング・スクエアのリソースをすべてHHHに提供し、多角的な持ち株会社、つまり現代のバークシャー・ハサウェイを創設します。」アックマン氏はバフェット氏の栄光に悩まされているようだ。さらに、後者はすでに94歳です。

報告後
EQT +1%
OXY -1%
CDNS -4%
CSGP -4%
ANET -5%
TOL -6%

水曜日後半に米国市場にさらなる指針を与えると思われる主なイベント：
- 1月の米国住宅着工件数/許可件数、ニューヨーク連銀の2月のサービス部門調査。
- 連邦公開市場委員会が1月28日/29日の会合の議事録を発表。連邦準備制度理事会副議長フィリップ・ジェファーソン氏が演説。
- 米国企業の収益: Analog Devices、ANSYS、American Water Works、Garmin、Progressive、Cadence Design Systems、Texas Pacific、CF Industries、Nordson、Charles River、Host Hotels & Resorts、Trimble など。
- 米国財務省が 20 年債を 160 億ドル発行。

ファンダメンタルニュース

• 上院共和党は、トランプ大統領の強制送還と国境の壁建設に資金を提供する3400億ドルの予算案と
、大量強制送還作戦や米国とメキシコの国境沿いの壁建設を含む国境警備に1750億ドルを充てる法案を推進している。
国防総省の防衛費を1500億ドル増額。
沿岸警備隊に200億ドル。
4.5兆ドルの減税は別の法案（2017年の減税の延長）の一部となる可能性がある。
「彼らが提出したこれらの法案の目的はただ一つ、億万長者の仲間に減税を与え、平均的なアメリカ人にその費用を負担させようとしていることだ」と上院民主党のリーダー、チャック・シューマー氏は語った。
/ 米国の予算をめぐる戦いは続く。
カザフスタンとハンガリーは、アルマサダム・サトカレエフ・エネルギー大臣とハンガリーのペーテル・シーヤルトー対外経済関係・外務大臣との会談後、石油供給と共同エネルギープロジェクトで合意した。 - カザフスタンエネルギー省
両当事者は、2025年にドルジバパイプライン経由でカザフスタンの石油をハンガリーに試験的に輸送することに合意した。
アメリカではドナルド・トランプ氏とイーロン・マスク氏に対する大規模な抗議活動が行われている。
人々は非民主的な統治と公務員の大量解雇に抗議している。
/ ワシントンでは失業率が急上昇している。当局は抗議しているのか？
親ロシア派ハッカーがイタリア外務省とミラノ空港を攻撃した。
ロイター通信によると、合計で約10のイタリアの公式インターネットリソースと複数の銀行のウェブサイトが利用できなくなったという。この攻撃の責任を主張したハッカー集団Noname057(16)は、これを「ロシア嫌いの人々に対する当然の反応」と呼んだ。
関税コストで米国建設業景況感は5カ月ぶりの低水準に落ち込む - ブルームバーグ トランプ
大統領、4月2日から自動車、半導体、医薬品に25%の関税を課すと示唆
/ トランプ流の交渉を刺激
デイリー連銀総裁：
後で後悔するような決断を急いで下したくない。
次回の利下げの前にインフレに十分な圧力がかかるようにしたい。また、労働市場に悪影響を与えたくはありません。
英国の倒産件数が16年ぶりの高水準に
レイチェル・リーブスによる税金追及に経営者が屈したため、企業の倒産件数が16年ぶりの高水準に上昇したことが公式統計で明らかになった。
ブラジルがOPECプラスの石油輸出国に加盟
ブラジルは世界第7位の石油生産国であり、1日当たりの生産量は約430万バレルで、世界の生産量の4％を占めている。
米国（OPEC非加盟）は世界最大の産油国で、1日あたり約2,200万バレルを産出している。一方、OPEC最大の産油国であるサウジアラビアは、約1,100万バレルを産出している。
/ ブラジルがOPEC+を強化。