好調な米国経済、企業ニュース、地政学を背景にFRBの利下げが逆転
株式ニュース
• 飛行を続けることができるのに、なぜ軟着陸を心配する必要があるのでしょうか。これが米国雇用統計のメッセージであり、アトランタ連銀の現在のGDP推計はすでにトレンドを上回っている2.7％から引き上げられる可能性が高い。労働市場が非常に好調で、インフレ率の低下が緩やかであることから、市場はなぜ連邦準備理事会が政策を緩和するのか疑問に思うかもしれない。水曜日のコア消費者物価の測定値が+0.2%を上回れば、先物相場は今年1回でも下落することから後退し始める可能性がある。
• 米国の労働市場は予想よりはるかに良好であることが判明
- 失業率 4.1% (予想 4.2%、前回 4.2%)
- 非農業部門雇用者数 256 千人 (予想 164 千人、前回調整後 212 千人)
- 平均時給 0.3% (予想0.3%、前回0.4%）
建設部門の求人数は17.8万人減少し、ほぼほぼ達成2020年レベル。これは今世紀で２番目に大きな減少である。
• 12月の米国の労働市場は予想外の強さを示し、非農業部門雇用者数は25万6,000人増加し、コンセンサス予想の15万7,000人を上回った。これにより、失業率は若干低下し、現在4.1％となっている。
平均時給は前月比0.3％上昇し、予想と一致したが、年間成長率が前月比3.9％と低かったことを反映した。
ミシガン大学によると、インフレ期待は2.8％から3.3％に急上昇し、
日本銀行はインフレ予測を修正している。
• 日銀議長は、金利の決定は春の賃金上昇率と新政権下の米国の政策次第であると指摘した。米や円の価格が上昇しても、インフレ予測だけを理由に利上げが検討されるわけではない。
• 財務省市場は、削減が完了し、特にドナルド・トランプ次期大統領が包括関税、移民の大量国外追放、減税を進めた場合、次のステップとして利上げが行われる可能性があることを明らかに懸念している。
• 中国が12月に1050億ドルという巨額の対米貿易黒字を公表したことは、関税引き上げを主張する人々の主張をさらに強めるだけだ。これに財政赤字が増え続けていることも加わり、10年国債利回りが5％の壁を突破しても不思議ではない。これにより、水曜日に大手銀行の決算シーズンが始まると同時に、企業収益を割り引く基準が引き上げられることになる。このため、リスクのない負債は、株式、現金、不動産、商品などの他の投資と比べて相対的に魅力的になります。
• 月曜日、アジア株は大暴落した。日本は休暇中だが、日経先物は約１．２％下落した。 Ｓ＆Ｐ５００種とナスダック先物は約０．５％下落し、欧州株式先物は０．１─０．３％下落した。米国債には現物取引はないが、先物は約５ティック下落している。利回りの上昇はドルの上昇を加速させ、中央銀行が通貨を下支えするために定期的に介入しなければならないアジアで緊張を生み出している。
• 中国人民銀行は人民元支援に向けて政策ツールをますます精査しており、月曜日には国内企業が海外で借り入れできる限度額を引き上げると発表した。必要なドルを借りることができれば、スポット市場で人民元を使ってドルを買う必要性は少なくなる。
• 市場が労働党政権の財政力を懸念する中、ポンドも14カ月ぶり安値となる1.2138ドルを付けた。レイチェル・リーブス財務長官は中国訪問中、政府の財政規則が確実に遵守されるよう行動するとメディアに安心させなければならなかった。
• 投資家がロシアの生産者に対する米国と英国の最新制裁の全面的な影響を考慮しているため、原油価格はさらに 1.5% 上昇した。この動きは、ロシアの影の艦隊のさらに160隻のタンカーに影響を及ぼし、合計270隻になるため、本当に痛手となる可能性がある。以前に制裁されたタンカーは航行能力が著しく制限されており、最終的に一部は廃棄された。
• Elon Musk の AI ボット Grok は別のアプリケーションになりました。これはベータ版ですが、依然として特定の制限があります。アプリケーションをダウンロードできるのは米国の iOS ユーザーのみです。同時に、Engadget が書いているように、このアプリケーションには、画像の作成、テキストの要約、質問への回答の取得など、Grok in X と同じ機能があります。マスク氏は、今年の2月からソーシャルネットワークXに8ドルの有料登録を導入する予定だと、フォーチュン紙は述べている。
• 原油価格が80ドルを超えた。価格の上昇は、ロシアの石油部門に対する米国の新たな最も厳格な制裁の導入によって引き起こされている。
デルタ航空（DAL）は、2024会計年度第4四半期の素晴らしい決算を受けて、
ホリデーシーズンの堅調な旅行需要により、優れた収益と業績を報告し、約9％上昇しました。特に、デルタ航空は11月と12月に過去最高の収益を上げた10日のうち4日を記録し、レジャー旅行と法人旅行の両方の予約が大幅に増加しました。同社はまた、2025年第1四半期に向けて有望なガイダンスも発表した。
• ウォルグリーン・ブーツ・アライアンス（WBA）の株価は市場前に15％以上上昇している。これは同社が2025年度第1四半期決算で予想を上回ったことを受けての投資家の楽観的な見方を反映している。ウォルグリーンのコスト削減と業務合理化の取り組みは、売上高の改善と調整後利益の上回ることから明らかなように、成果を上げ始めている。同社は、小売薬局事業の変革と財務業績の安定化に引き続き注力しています。
• コンステレーション・ブランズ (STZ) は、第 3 四半期決算報告でコンセンサス予想を下回ったことを受け、市場前の取引が減少しました。同社は前年比で若干の減益を報告し、1株当たり利益も予想を下回った。消費者支出の課題にもかかわらず、ビール部門は、特にモデロ エスペシャルやパシフィコなどのブランドで純売上高と出荷量が増加し、ある程度の回復力を示しました。
• エヌビディア (NVDA) は、バイデン政権による人工知能チップに対する新たな輸出制限の可能性について懸念を表明した。同社は政策のタイミングを批判し、米国経済に悪影響を及ぼし、敵対国に利益をもたらす可能性があることを示唆した。 Nvidia の立場は、規制措置とテクノロジー業界の成長野心との間に継続的な緊張があることを浮き彫りにしています。
• Constellation Energy (CEG) は、266 億ドル相当の取引で Calpine を大規模買収すると発表しました。この動きにより、Constellation は米国の主要なクリーン エネルギー プロバイダーとしての地位を確立し、そのポートフォリオに Calpine の低排出天然ガスおよび再生可能エネルギー源を含めるように拡大しました。この買収は、小売電力市場におけるコンステレーションの競争上の優位性を高めることを目的としています。
• 台湾積体電路製造（TSM）は、2024 年 12 月に大幅な利益成長を報告しました。これは AI アプリケーションに対する需要が高かったためです。同社の第4四半期の売上高はアナリストの予想を上回り、Apple、Nvidia、AMDなどの大手企業のテクノロジーサプライチェーンにおけるTSMの役割の重要性が浮き彫りとなった。
• ステランティス (STLA) は、米国在庫削減目標 100,000 ユニットを達成しました。アジアから米国へのコンテナ輸送の価格が上昇
旧正月前夜の荷主による時期尚早な積み込みが、2025年初頭の米国への太平洋横断輸送のコンテナ料金の上昇に寄与した。
• アッヴィ (ABBV) は、統合失調症治療薬の失敗による 35 億ドルの損失を認めた。アッヴィは、セレベル・セラピューティクス買収時に買収した医薬品の失敗に関連して35億ドルの損失を認識したと発表した。
Meta が事実確認を停止した後、Google による Facebook、Instagram アカウントの削除に関する検索が増加 - TechCranch
• トレーダーらがFRBの次回利下げを延期、米国30年債利回りは5％に到達 - ブルームバーグ。堅調な労働市場の証拠を受けて、トレーダーらはFRBの次回利下げの予想を年後半に移し、
FRBは利下げを完了しており、上振れリスクがあるとの見方を示し、米国債は下落した。 TSロンバード氏は「12月の雇用統計で唯一の謎は、なぜ市場が依然として2025年と2026年の（フェデラル・ファンド）利下げを予想しているのかということだ」と述べた。
• 実際、米国債は過去 240 年間で 3 回目の「大規模な債券弱気相場」の 6 年目に突入していると BofA は指摘した。債券利回り上昇のこれまでの 2 つの傾向は、1899 ～ 1920 年と 1946 ～ 1981 年に及びました。
コンテキストを考慮することが常に重要です。そして今、主な文脈は予測不可能なトランプだ。
• ESPN、FOX、ワーナー ブラザース。 Discovery は、ローンチに先立って Venu Sports ストリーミング サービスを廃止しました。ストリーミング サービス Venu Sports は、ESPN、FOX、ワーナー ブラザースのサービスを統合するものです。ウォルト・ディズニー傘下のディスカバリーは、発売前の金曜日に両社によってキャンセルされた。
• カリフォルニアの山火事による被害推定値が上昇する中、保険株は下落している。カリフォルニアの大規模な山火事は、1,350億ドルから1,500億ドルの被害をもたらしたと推定されている。
• トラビス・ヒル氏、米国連邦預金保険公社（FDIC）副会長、米国銀行規制当局の次期長官候補。同氏は金曜日、資本から仮想通貨に至るまでの問題について銀行業界への影響を軽減する抜本的な計画を打ち出した。
• 株式市場は再び下落した。今年の初めは予想通り低調だった。米国国債も、堅調な労働市場、インフレ期待の上昇、原油価格の３％以上の上昇を背景に価格が下落した。米ドルの上昇にもかかわらず、金の価格は1%上昇し、2,717ドルとなった。金は防御手段とみなされています。
ビットコインは9万4千ドル付近で安定している。
• エチオピアの証券取引所が半世紀ぶりに再開。エチオピア首相は、1974年に以前の証券取引所が閉鎖されて以来初めて証券取引所の開設を発表した。同氏によると、取引所の取り組みは国の金融システムを強化し、経済発展に貢献するという。
• TikTok は 1 月 19 日に米国でブロックされます。アプリケーションは Apple ストアと Google ストアから削除されます。トランプ大統領はTikTokのブロックを解除するのか？
• カタールの企業 Ooredoo (ORDS) は、Nvidia (NVDA) と協力してデータセンター インフラストラクチャを開発しています。サウジアラビアやUAEに対抗するため、東南アジアでの存在感を強化する。
• 米国は新しい原子炉の認可を加速する。原子力規制委員会のクリストファー・ヘンソン委員長は、カーボンフリー・エネルギーの開発と原子力部門の拡大を加速するため、プロセスを1年未満に短縮することを目指している。
マスク氏が支援するAdNはテスラと戦っている。
• 右翼ポピュリスト政党「ドイツのための選択肢」は、電気自動車とその購入者に対する政府の補助金に強く反対している。一方、こうした措置はテスラにとって非常に有益となるだろう。何しろ、欧州最大のドイツ市場でのテスラの売上高は２０２４年に２７％以上減少したからだ。
• 市場センチメントは中立ゾーンに戻った - JP モルガン。億万長者のスティーブ・コーエン氏のポイント72アセット・マネジメントは、巨額の利益を得た後、投資家に30億～50億ドルを還元する予定だと - WSJ。
●アップル取締役会がダイバーシティプログラム廃止提案に反対票を投じることを株主に勧告
保守系シンクタンクである国家公共政策センターは、同社が「包摂と多様性のプログラム、ポリシー、部門、目標」を廃止することを検討しているとの提案を提出した。
• 来週、投資家は 2 つの重要な指標を期待できます:
- 卸売インフレ指標は火曜日に発表されます。
- 消費者物価指数 (CPI) は水曜日に発表されます。
• 小売売上高、インフレ期待、住宅活動に関するデータも期待されています。企業ニュースには、JPモルガン (JPM)、シティ (C)、ウェルズ・ファーゴ (WFC)、バンク・オブ・アメリカ (BAC)、ブラックロック (BLK)、ゴールドマン・サックス (GS)、モルガン・スタンレー (MS) の四半期決算のほか、今週のメインイベントとなる台湾企業台湾セミコンダクター（TSM）。
FRB当局者も1月下旬の会合に先立って金融政策に関する考えを共有する可能性があり、
今週はニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁、シカゴ連銀のオースティン・グールズビー総裁が講演する予定だ。
月曜日の市場に影響を与える可能性のある主なイベント:
- 米国の連邦予算残高。
基本的なニュース
• スイスはプーチン大統領とトランプ大統領の会談を主催する用意がある。スイス外務省のニコラ・ビドー代表はこのことについてル・タンに語った。同氏は、ビュルゲンシュトック、ロシア連邦、ウクライナで開催された夏の和平サミット後、米国に対し「平和の確立を可能にするあらゆる外交努力を支援する用意があること」を繰り返し知らされたと指摘した。
• ドバイはロシア連邦の「影の艦隊」の中心地となっている - フィンランドの新聞エールのMOT部門による調査。捜査当局によると、ドバイの会社には55隻のタンカーが登録されている。これらの船のうちの1隻、イーグルSは、フィンランドとエストニアの間の海底ケーブルに損傷を与えた疑いがある。約150隻のロシア船を調査した同誌は、そのうちの3分の1が制裁発動後に名前を変更し、ほぼ同数が所有者や管理会社を変更したことを発見した。
• キプロスは年末までにシェンゲン圏に加盟する可能性がある - Politico。同国はまた、キプロス人旅行者に対する米国のビザ制度を解除する最終段階に入っている。
• ポーランドの選挙に影響を与えることを計画していた別のロシアのグループがポーランドで発見された - ポーランドデジタル化省の長官、クシシュトフ・ガウコウスキ氏がポルスカ・エージェンチャ・プラソワ紙に報じた。
• 土曜日の夜、数千人のイスラエル人が再び全国各地でガザ人質解放の合意を求める集会に参加した。抗議活動中に警察と衝突があった - タイムズ・オブ・イスラエル紙。
• ドイツの保守派は、トランプ大統領が勝利への道を狂わせる可能性があると懸念している - ブルームバーグ。世論調査で余裕のリードを保っているにもかかわらず、キリスト教民主同盟の指導者フリードリヒ・メルツ氏の顧問らは、選挙の計算を変え、ショルツ氏を「民主主義の擁護者」に据える可能性がある分水嶺として、1月20日のドナルド・トランプ氏の就任式を心待ちにしている。 」と記者団に語った党関係者は語った。
• ポーランドのウワディスワフ・コシニアク＝カミシュ国防大臣はFTに対し、たとえ同盟加盟国の一部がこの目標を達成するのに10年かかるとしても、ポーランドはNATO諸国に対するGDPの5％を防衛に支出するというドナルド・トランプの要求を支持すると語った。
・オルバン首席補佐官は米国の制裁下にある。 52歳のアンタル・ローガンは、ハンガリー首相機構の長であるだけでなく、最高情報将校でもあり、実際には同国の副司令官でもある。 1月7日、世界中で重大な人権侵害や政治的腐敗を処罰することを可能にする「世界マグニツキー法」の一環として、ワシントンが同氏に対して制裁を課したことが明らかになった。ローガン自身はあまり公にされていないが、祖国では「灰色の著名人」として非常に悪い評判を持っている。彼は「トニー・ラックス」、「宣伝大臣」、「ハンガリーのリシュリュー」などと呼ばれており、メディアは定期的に彼のことを取り上げている。汚職スキャンダルとの関連。
送電線の1本の断線がカリフォルニアで大規模火災を引き起こす可能性がある - ブルームバーグ
• 米国はネタニヤフ首相の逮捕状をめぐり、ハーグ国際刑事裁判所（ICC）に対して制裁を課す可能性がある。対応する法案は下院を通過したが、今後は上院の承認が必要となる。
• EUはトランプ大統領の対ロシア制裁解除に向けて準備を進めている - FT。 EU外交筋によると、トランプ大統領の決定の可能性に関連して、欧州委員会高官らは、ジョー・バイデン大統領が過去4年間に講じた全ての措置を見直し、その廃止がEUにどのような影響を与えるかを判断するよう命じた。 制裁解除には議会の承認が必要となる。
• グリーンランド首相は、島の独立への願望を表明した。米国裁判所、文書偽造事件の懲罰としてトランプ大統領の無条件釈放を認めた - NBCニュース。
• ドナルド・トランプは、有罪判決を受けながら就任する史上初の米国大統領となる。トランプ：ジェフ・ベゾスも来たし、ビル・ゲイツも来た。マーク・ザッカーバーグが来た。彼らの多くは何度も来ました。銀行家全員が来ました。みんな来てるよ。
• 連邦議会は、オルタナティブ・フォー・ドイツのアリス・ヴァイデル氏とともにイーロン・マスク氏の流れをチェック。アリス・ヴァイデルが首相に立候補している。ドイツ議会当局者らによると、監査の目的はＡｆＤへの違法な政党献金があったかどうかを調べることだ。
• デンマーク首相はグリーンランドについてトランプ大統領と直接話したいと考えているが、トランプ大統領はまだ応じていない。メッテ・フレデリクセン氏は、トランプ大統領の就任後、グリーンランド支配を求める声が高まる中、トランプ大統領との対話を要請したと述べた。軍事的手段によるグリーンランド併合の可能性は、人類史上最短の武力紛争になる可能性がある - ポリティコ。
• カナダ自由党は3月9日に新しい党首を選出する。これは、その日までジャスティン・トルドー氏が首相を務めることを意味する。明らかに、トルドー首相の任期最後の数カ月は、トランプ大統領の脅しに対するカナダの初動対応に関係するだろう。
• EU の航空規制当局は、ロシア連邦のヨーロッパ地域の上空を飛行しないよう人々に呼び掛けた。欧州航空安全局は、ロシアの空域を飛行に使用する航空会社に対する勧告を強化した。航空規制当局は、紛争地帯上空を飛行するリスクに関する最新情報の中で、ウラル山脈を含むロシア連邦のヨーロッパ地域上空での飛行を避けるよう呼び掛けた。