地政学と貿易戦争が株式市場の動きの主な原動力であり、主要な企業レビュー
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• 米国株式市場はジェットコースターのような動きを見せており、急落して始まった後、上昇に転じ、平均1%の下落で一日を終えた。その結果、米国のあらゆる株価指数は年初に比べてゼロかマイナスとなった。
しかし、その後、トランプ大統領が関税戦争を和らげる可能性があるとの報道があり、株価指数先物は午前中に約1％上昇した。
VIX恐怖指数はゆっくりと低下しています。
ドルは損失の一部を回復した。
原油価格は下がり続けている。
ビットコインは87,000ドルに戻りました。
神経に気をつけてください。トランプ大統領が政権に就いてまだ1か月ちょっとだが、これから4年近くが待ち受けている。
• 現在、市場ではさまざまなことが起こっているため、どこを見ればよいか判断するのが難しい場合があります。カナダのジャスティン・トルドー首相が「愚か」と評したトランプ氏主導の貿易戦争の激化は、確かに投資家の注目を集めており、資産クラス全体のセンチメントを抑制している。
例えば、今週、世界の株価指数の1つは約2％下落し、ブレント原油は6か月ぶりの安値を記録した。
しかし、事はそれほど単純ではない。ウォール街は火曜日の売りの後に値上がりして始まる見込みであり、先物は欧州の証券取引所でさらに大きな値上がりを示唆している。
• ドイツの次期政権樹立を目指す政党は、5000億ユーロ（5300億ドル）のインフラ基金の創設や、国防費の増額と経済成長の回復に向けた財政規則の緩和といった画期的な合意で楽観的な見通しを巻き起こしている。
• 欧州委員会は、再軍備計画の一環として、EU諸国政府に最大1500億ユーロの融資を行うことを提案した。
もちろん、その背景にはウクライナの不安定な和平交渉があり、それに対してワシントンはヨーロッパの同盟国から離れ、モスクワに接近しているように見える。
• 先週、大統領執務室で起きた異例の衝突の後、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領から和解の書簡が届いたことをドナルド・トランプ米大統領が喜んでいる様子で、両国の和解は突如として勢いを増している。
トランプ大統領は大統領に復帰して以来初の議会演説でこの書簡を発表し、就任からわずか6週間で発令した数々の大統領令の内容について言及した。
アナリストらによると、懸念材料の一つは、当初の市場の反応は鈍いものの、トランプ大統領が半導体製造に527億ドルの補助金を提供する超党派法案の廃止を推進していることだ。
• 投資家は関税の対応が比較的控えめであると見ている。
中国の政策立案者たちは、火曜日まで続く全国人民代表大会の年次会議で、さらなる財政刺激策の実施を約束することで貿易戦争に備えていると述べており、詳細が明らかになるには十分な時間がある。
• ベッセント米国財務長官：
我々は金利引き下げに全力で取り組んでいます。
米国は主要なエネルギー輸出国の一つとなるだろう。
中国の輸出業者が関税を負担することになる。
• ウォーレン・バフェット：「関税はインフレを引き起こす戦争行為である。」 94歳のバークシャー・ハサウェイ最高経営責任者は、関税は事実上、商品に対する税金だと説明した。「歯の妖精は関税を払わない！」では次は何でしょうか?経済学では、この質問は常に問われなければなりません。」
• 石油大手サウジアラムコは、総配当金を30％以上削減し、2025年の支払いは昨年の1240億ドルから約850億ドルに減額する予定。
• レイ・ダリオ氏、米国は3年以内に債務危機による予期せぬ「心臓発作」に見舞われる可能性があると警告 - ブルームバーグ
• Apple (AAPL) は、強力な M3 チップと新しい Magic キーボードを搭載した IPAD AIR を発表しました。
• 中国からのテスラ（TSLA）出荷データはあまり良くありません。ブルームバーグニュースによると、中国乗用車協会（CPCA）は、中国からのテスラ車の納入台数が2月に3万688台に落ち込み、前年比49％減、1月の6万3238台から半分以下に落ち込んだと発表した。一方、中国における新車電気自動車の卸売販売台数は同月84万台に達し、前年同月比82％増加した。
• サプライチェーンが関税の影響に備える中、ベスト・バイ（BBY）の株価は下落AIのイノベーションと関税の結果については不確実性が残っています。
• フォックスコンの巨大AI工場、トランプ大統領の関税にもかかわらず1年以内に完成予定/ フォックスコンがメキシコのグアダラハラ近郊に計画しているAIサーバー工場は、ドナルド・トランプ大統領による新たな関税の脅威にもかかわらず、1年以内に完成する予定であるとハリスコ州のパブロ・レムス・ナバロ知事が述べた。
• テック（TECK）は米国外で亜鉛の買い手を探しています。 Teck Resources Ltd.のトップマネージャー米国の関税は鉱業業界全体の「インフレを押し上げ」、企業が顧客を他国に求めるよう促すだろうと警告した。
• 情報筋によると、米国のCHIPS法律事務所はスタッフの約3分の1を解雇した。半導体メーカーへの390億ドルの製造補助金を監督するオフィスの従業員が今週解雇された。
• 貿易戦争とOPEC+の生産増加により、ブレント原油価格は70ドルを下回りました。
• スイスのスニーカーメーカー、オン・ホールディングス（ONON）の株価は、世界的な売上の急増を受けて上昇した。オン・ホールディングAGは、世界中のすべての市場で売上が増加し、利益と売上高の予想を上回りました。
• OpenAI は学術研究に資金を提供する 5,000 万ドルの助成金プログラムを開始しました。月曜日、OpenAIは、主要大学におけるAI研究の支援に重点を置くNextGenAIと呼ばれる新しいコンソーシアムへの支援を発表した。
• トム・リー氏：ビットコインは今週底を打つだろう。短期的な価格目標は62,000ドルになると予想されます。
その後、彼は15万ドルまで成長すると予測しています。
• 報告後の株価:
CRWD -9%。
AVAV -20%。
水曜日に市場に影響を与える可能性のある主なイベント:
- アディダス、バイエルなどの収益発表。
- 米国、英国、ドイツ、フランス、ユーロ圏のビジネス活動指数 (PMI)。
- ユーロ圏の生産者物価。
- ADP米国雇用レポート。
現在のファンダメンタルレビュー
• トランプ大統領の議会演説での発言の一部
- ウクライナは交渉のテーブルに着き、鉱物資源に関する協定に署名する用意がある。ゼレンスキー大統領から手紙を受け取った。
- 米国はロシア連邦から平和の準備ができているという「説得力のあるシグナル」を受け取った。
- 私はすべての国際援助の凍結を発表しました。
- 私はWHOにおける米国の活動を終了します。
- 私たちはバイデンのすべての制限を終了します。
- 米国はもはやジェンダーの多様性を受け入れなくなる。
- 4月2日に関税が導入され、我々に対する報復関税に対してはさらに高い関税が導入されます。
- アメリカに「黄金時代」を約束した。「それは世界がかつて見たことのないものとなるだろう」
- 米国は、グリーンランド国民が希望を表明すれば、同国を自国の領土に受け入れる用意がある。米国は「何らかの形で」それを受け入れるだろう。
- 米国はパナマ運河の管理権を取り戻し始め、米国企業が協定を締結した。
- 警察官を殺害した者には死刑を科すという法令に署名し、これを恒久的な法律にしたいと考えている。
- 「火星にアメリカの国旗を立てる」と誓った。
• ルトニック氏：「トランプ大統領は早ければ明日にもカナダとメキシコに対する関税緩和を発表する可能性がある。変更は4月2日に発効する。」
• トランプ大統領の思惑通り：ブラックロック、米国の圧力を受け香港企業からパナマ運河の主要港2港を買収へ - FT
ワシントンは、戦略的に重要な貿易ルートに対する中国の影響について長い間懸念を表明してきた。トランプ大統領は「中国がパナマ運河を支配している」と繰り返し述べ、「取り戻す」と約束した。今、このステップは現実のものとなったかもしれない。
この取引には香港の複合企業CKハチソンが所有する港湾の大半の売却が含まれる。
• トランプ大統領は自身のソーシャルネットワーク上で、米国では抗議活動に参加した学生は拘留され、刑務所に送られるだろうと述べた。また、違法な抗議活動を認める学校への連邦政府資金も打ち切る予定だ。
• 米国の関与なしに実際にヨーロッパの安全保障を強化できる唯一の国は、NATOで2番目に大きい戦闘即応軍を持つトルコである。国際政治部門コラムニストのウラジミール・クラフチェンコ氏。
• ホワイトハウスはロシアに対する制裁を緩和する計画を策定中 - ロイター通信。
• ウルズラ・フォン・デア・ライエンは、ヨーロッパ向けに8000億ユーロの防衛計画を発表した。
この計画では、
防衛費の増額、
加盟国の資金調達の簡素化、
共同調達のための1500億ユーロの基金の創設、
EU予算の防衛投資への活用、
欧州投資銀行の関与と民間資本の誘致が想定されている。
• 私はこの決定の残酷さを非難すべきだと考えています。これは、自国を守っているウクライナ兵士に対する非常に残酷な行為だ
- マリーヌ・ル・ペン氏はトランプ大統領の武器供給中止の決定についてこう語った。
同時に、彼女はウクライナのNATOとEUへの加盟に反対する発言をした。
• メキシコのビクトリア・シャインバウム大統領：
「貿易対立を始めるのは我々の決定ではないが、我々は日曜日に発表する関税および非関税措置で対応するつもりだ。」
オンタリオ州、米国へのニッケル輸出を停止へ、ダグ・フォード州首相
彼はまた、地元産品の優先購入に関する法律を制定する用意があることも発表した。
カナダは鉄鋼とアルミニウムの主要供給国であるだけでなく、米国が使用するニッケルの50％、年間約43億ドル相当を供給している。
• カナダのトルドー首相：
カナダは米国からの輸入品300億ドルに25%の関税を即時課す予定。
カナダは21日以内に米国からの輸入品1250億ドル分に25%の追加関税を課す予定。
米国の関税が維持される場合、カナダは追加の非関税措置を検討する。
カナダはWTOとUSMCAを通じて米国の関税に異議を唱えている。
カナダは米国へのニッケルの供給を停止する。
• 中国の第14期全国人民代表大会（全人代）第3回会議は3月5日から11日まで開催される。
中国商務省は、米国農産物に10～15％の追加関税を課したと発表した。
また、中国は米国企業15社を輸出管理リストに追加した。
• トランプ大統領は中国との対立に注目を向けるためにウクライナ問題の解決を望んでいる。現米政権に近い元高官がそう語った。
• ロシアのドルジバパイプライン経由のチェコ共和国への石油供給が停止された。閉鎖の理由は不明である、とルカーシュ・ヴルチェク産業貿易大臣はチェスキー・ノヴィニー通信に語った。
• ドイツ連邦銀行は憲法上の借入限度を緩和すべきだと主張。 2030年までに最大2200億ユーロ（2320億ドル）の財政余地を創出し、インフラと軍事費を増額 - ブルームバーグ
次期ドイツ首相メルツ氏：
信用融資を通じて経済を成長軌道に戻さなければならない。特別基金 - 5,000億ユーロ
- インフラのための5000億ユーロの基金。そのうち1000億ユーロは地方に配分される。
- この基金は来週発表される予定で、「債務ブレーキ」の改革により防衛費の増額が可能になる。
ユーロ圏の失業率は経済の弱さにもかかわらず史上最低水準を維持
ユーロ圏の労働市場は、2024年第4四半期の同地域の経済パフォーマンスが弱かった後も回復力を見せている。
• 中国のサービス業PMIは予想に反して51.4に上昇
（予想50.8、前回51.0）。
中国は2025年のGDP目標を約5％に維持。IMF
は中国の経済が今年4.6％成長すると予測。
中国政府は、財政赤字をGDPの3％から4％に増やすことを含め、「より積極的な財政政策」を採用するだろう。
政府は中国共産党の先導に従い、今年は借金を増やし、還付プログラムにさらに支出し、年金や医療費を増額する可能性がある。
政府は超長期債を昨年の1兆元から1兆3000億元（1800億ドル）増額して発行する予定だ。