Revue de l'actualité financière – Taux d'intérêt de la Fed et chute de la Chine

Le FMI publiera aujourd'hui ses prochaines Perspectives mondiales semestrielles : Le monde a besoin d'innovation, pas de guerre. Même si parfois les guerres étaient précisément la cause de l'innovation.

Les ventes au détail aux États-Unis ont connu une croissance rapide. L'économie reste forte.

Les ventes au détail aux Etats-Unis ont augmenté de 0,7% m/m sur le mois. Les économistes s'attendaient à une hausse des ventes de 0,4 %. Et les données sur les ventes au détail en février ont été révisées à la hausse à 0,9% contre 0,6% précédemment.
Il s'agit de la deuxième hausse mensuelle consécutive des ventes au détail, ce qui donne à penser que la baisse de 1,1 % enregistrée en janvier était une aberration plutôt qu'une tendance.

Fed et taux

Les marchés considèrent le mois d'août comme la date la plus probable pour le début d'un assouplissement politique, avec une réduction de 49 points de base attendue cette année.

D'un autre côté, la Réserve fédérale ne sera probablement pas pressée d'entamer un cycle d'assouplissement après que les ventes au détail aient été plus fortes que prévu en mars, dernière preuve de la vigueur de l'économie américaine.

Les marchés prévoient actuellement moins de deux baisses de taux cette année, contre six (oui, vous avez bien lu) baisses de taux attendues début 2024. Le point de départ du cycle d'assouplissement est désormais septembre, après juin, qui avait été avancé par rapport à mars.

Les commentaires des responsables de la Fed ont également incité les traders à revoir à la baisse leurs attentes, la présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, Mary Daly, suggérant que la Fed n'était pas pressée de réduire ses taux.

« La pire chose que vous puissiez faire est d’agir de toute urgence alors qu’il n’y a pas d’urgence », a déclaré Daly.

Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré que les réductions de taux de la Fed commenceraient probablement cette année,
ajoutant qu'il s'attend à ce que l'économie américaine continue de croître malgré la politique monétaire restrictive de la Fed.
UBS : La hausse des taux de la Fed à 6,5% constitue un « risque réel »
Les craintes d'une telle décision poussent principalement les prix des obligations à la baisse.

Les investisseurs ne font pas confiance à la Chine

Les données économiques chinoises pour le 1er trimestre étaient « à titre indicatif » bonnes. Le
PIB chinois au 1er trimestre a accéléré de 5,2 % à 5,3 % sur un an (les analystes s'attendaient à un ralentissement de la croissance à 4,8 %).
Cependant, le PIB nominal n'a augmenté que de 4,2%, comme au 4ème trimestre de l'année dernière. Autrement dit, l’accélération de la croissance s’est produite en raison de la déflation.
Production industrielle :
• Augmentation de 6,1 % sur un an.
• L'investissement dans l'industrie a augmenté de 9,9 % sur un an et la valeur des exportations (en yuans) a augmenté de 10 %.
• Les véhicules à énergies nouvelles et les semi-conducteurs ont connu une croissance rapide de 33,5% et 28,4%.
• La production d'acier de la Chine a chuté de 7,8 % sur un an, à 88,3 millions de tonnes.
• La production de ciment a chuté de 22 %, la plus forte baisse mensuelle jamais enregistrée.
• Les ventes de meubles n'ont augmenté que de 0,2 % en mars.
• En mars, les prix à la production dans le pays ont chuté de 2,8 % sur un an, ce qui indique une faiblesse de l'industrie.
L'investissement immobilier a prolongé sa baisse jusqu'à 9,5%, tandis que les fonds levés par les promoteurs ont chuté de 26%.
La consommation reste faible :
• Les ventes au détail ont augmenté de 4,7 % sur un an.
• Le revenu disponible des résidents urbains a augmenté de 5,3 %, tandis que pour les résidents ruraux, la croissance des salaires a été de 7,7 %.
Il semble que les autorités chinoises réorientent l’économie de la consommation intérieure vers la production de véhicules électriques (y compris pour l’exportation) et de semi-conducteurs grâce à des incitations fiscales agressives. Ce qui va à l’encontre des intérêts commerciaux des États-Unis et de l’UE. L'Europe représente environ un tiers des exportations totales de véhicules électriques de la Chine.
La réaction du marché boursier aux données est clairement négative. Les valeurs immobilières ont chuté de 4%. Et le marché dans son ensemble est en baisse de près de 2 %.
Les investisseurs, avec leur argent, votent mieux que ne le disent les rapports victorieux des responsables. L’éléphant économique chinois est stupéfiant et, avec ses efforts visant à augmenter ses exportations avec l’aide de subventions gouvernementales, il tente de survivre aux dépens de ses partenaires commerciaux.