Les marchés choqués par les droits de douane de Trump, la chute des actions Apple, les guerres commerciales et les évaluations des entreprises
Dernières nouvelles du marché boursier
• Les indices boursiers américains ont chuté de 5 à 6 % hier. Seuls les XLV, XLP et XLU défensifs sont restés proches de zéro. Un exemple classique de ce phénomène est celui où les investisseurs commencent à craindre une crise. Mais il n’y a pas encore de panique. Et cela signifie qu’il pourrait y avoir encore plus de douleur à venir.
Trump a déclaré que les choses « allaient très bien ».
Au fait, Bitcoin se maintient autour de 83 000 $. Mais d’autres cryptomonnaies ont repris leur recherche du fond. Eh bien, je n’envie plus du tout les propriétaires d’altcoins maintenant.
• Aujourd'hui a été une nouvelle journée de souffrance pour l'Asie, avec l'indice Nikkei en baisse de 3 %, portant sa baisse hebdomadaire à 9,6 %, la plus importante depuis le début de la pandémie en mars 2020. Les contrats à terme de Wall Street étaient initialement stables mais ont depuis chuté d'environ 0,7 %, tandis que les contrats à terme sur actions européennes ont chuté de 0,3 % à 0,6 %.
Le dollar a perdu 2,7% sur la semaine face au yen et 3,0% face au dollar suisse, tandis que l'euro a gagné 2,4%. Voici tous les taux qui sont optimistes pour le dollar américain.
• Il n’est pas étonnant que les changements inattendus dans la politique américaine fassent fuir les investisseurs effrayés : si vous lancez une guerre commerciale non provoquée avec des alliés comme des adversaires, sans autre objectif clair que celui d’obtenir apparemment de l’argent ou des faveurs, ne soyez pas surpris si vous ne finissez pas en haut de la liste des cartes de Noël des investisseurs.
Pendant des décennies, les investisseurs mondiaux ont placé 70 % de leurs avoirs en actions dans des actions américaines, notent les analystes, dépassant de loin la part de 26 % de l'économie dans le PIB mondial. Si ce statut privilégié est perdu, par exemple en raison du déclenchement d’une guerre commerciale mondiale, l’argent pourrait bien circuler dans l’autre sens.
Les montants en jeu éclipseraient toute augmentation des tarifs douaniers sur le dollar par les États-Unis, qui achètent moins d’importations, tout en évinçant les investisseurs étrangers ayant des positions non couvertes à Wall Street – ce qui représente la plupart d’entre eux.
Lorsqu’il s’agit d’encourager des investissements supplémentaires dans le secteur manufacturier américain, quelle entreprise veut prendre un risque alors que la Maison Blanche peut changer les règles à la volée ?
Si l’idée est que ces tarifs punitifs ne sont qu’un stratagème de négociation qui peut être assoupli si les pays paient suffisamment pour satisfaire Trump, alors cela ne fait que souligner le problème. L'imprévisibilité peut être acceptable dans la théorie des jeux, mais pas lorsque vous êtes une entreprise qui risque des milliards de dollars dans une décision d'investissement pluriannuelle.
• Chaînes d’approvisionnement Apple. Prenez Apple. Ses chaînes d’approvisionnement sont profondément enracinées en Asie, où les tarifs douaniers varient désormais de 24 % à 54 %. Même si l'entreprise pouvait déplacer une partie de sa production aux États-Unis, ce qui constitue un gros problème, les iPhones qui en résulteraient coûteraient bien plus cher qu'aujourd'hui.
Les marges bénéficiaires élevées d'Apple signifient que l'entreprise est mieux à même que la plupart d'absorber une partie des tarifs douaniers à court terme, mais ce sont ces marges bénéficiaires semblables à celles du bœuf de Kobe qui justifient la notation très élevée de l'action.
• Et pensez à la Fed, prise entre une hausse presque inévitable des prix à la consommation et le risque croissant de récession alors que les consommateurs et les entreprises réduisent leurs dépenses. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont augmenté de 9 points de base supplémentaires aujourd'hui pour décembre, ce qui implique 99 points de base de baisses cette année. C’est un signe certain que les marchés croient que la hausse du chômage compensera (désolé) la hausse de l’inflation et forcera la Fed à abaisser ses taux.
Je pense que le président de la Fed, Powell, attend avec impatience son discours sur l’économie aujourd’hui.
• Le S&P 500 et le NASDAQ 100 ont connu leur pire journée en 5 ans, depuis la pandémie. Les Magic Seven ont perdu un record de 1 000 milliards de dollars en capitalisation boursière. Trump-para-pa-pam.
• Un réseau neuronal a réussi le test de Turing pour la première fois, ont rapporté des scientifiques de l'Université de Californie à San Diego.
Le GPT-4.5 a été confondu avec un humain dans 73 % des cas, tandis que les participants vivants ont été confondus avec un humain dans seulement 63 % des cas. L’IA s’est avérée plus convaincante que les humains en matière de tromperie, note l’étude.
• Le dollar américain est désormais utilisé dans près de 50 % des paiements mondiaux. Quel est le chiffre le plus élevé des 12 dernières années - Gavekal Research. La part de l'euro chute
Le dollar américain a chuté face à l'euro à son plus bas niveau en 10 ans, de plus de 2%, suite aux tarifs douaniers de Trump.
Le dollar américain a chuté face aux principales devises mondiales : l’euro, le yen japonais, le franc suisse et la livre sterling.
• Le Premier ministre canadien Carney : Le Canada imposera des droits de douane de 25 % sur tous les véhicules importés des États-Unis qui ne sont pas conformes à l’accord commercial USMCA.
• Le vice-président américain Vance : l'accord TikTok sera signé avant la date limite de samedi.
Les experts considèrent l’accord TikTok comme, dans une certaine mesure, un atout dans les négociations tarifaires entre les États-Unis et la Chine. Trump l’a indirectement confirmé lorsqu’il a récemment déclaré que les États-Unis pourraient assouplir les droits de douane sur la Chine si un accord fructueux sur TikTok était conclu.
• Il n'y a pas de panique sur le marché - l'indice de peur VIX n'a même pas franchi la barre des 30 et reste en dessous du pic du 10 mars. Les ventes se déroulent calmement et sans aucune excitation.
• Les actions du leader mondial du commerce Maersk chutent de 7 % en raison des nouveaux tarifs douaniers américains.
• Le prix des produits Apple (AAPL) pourrait augmenter en raison des tarifs commerciaux imposés par les États-Unis.
Certains des tarifs les plus élevés se trouvent dans les pays où l’entreprise assemble ses équipements : le Vietnam (46 %), la Chine (34 %) et l’Inde (26 %).
Apple devra soit payer des droits de douane et perdre des bénéfices, soit répercuter les coûts sur les clients, écrit le New York Times. Les actions de la société ont déjà chuté de 5,7 % dans les échanges secondaires.
BofA Securities a ajusté son objectif de cours sur Apple (AAPL) en raison des risques accrus liés à la Chine.
Ils s'attendent à ce qu'Apple surmonte les problèmes de chaîne d'approvisionnement, mais ont noté l'impact potentiel sur les bénéfices si les tarifs restent en vigueur.
• Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis a soutenu un projet de loi visant à réglementer les stablecoins.
Le stablecoin USDC de Circle est désormais la devise par défaut pour tous les nouveaux utilisateurs de Binance Pay.
• Stellantis (STLA), la société mère de Chrysler, suspendra temporairement la production dans deux usines au Mexique et au Canada après l'imposition de nouveaux tarifs.
• Google Cloud (GOOG) a annoncé un partenariat élargi avec Papa Johns (PZZA). Pour améliorer leurs systèmes de commande et de livraison grâce à l’IA.
• Microsoft (MSFT) a suspendu plusieurs projets de construction de centres de données dans le monde.
Cela soulève des questions sur la demande et les problèmes de construction.
• Micron Technology (MU), On Semiconductor (ON) et Broadcom (AVGO) ont été identifiés comme vulnérables aux nouveaux tarifs, selon Citi.
Ces entreprises sont confrontées à une volatilité potentielle des marges et à une pression du marché en raison des tarifs douaniers.
• Les actions européennes ont enregistré leur plus forte baisse depuis août en raison du choc tarifaire. Walmart (WMT), Amazon (AMZN) et Target (TGT) discutent de la baisse des ventes après les annonces de tarifs douaniers.
• Les nouveaux tarifs devraient avoir un impact sur les prix et la concurrence, suscitant des inquiétudes quant aux risques d’inflation et de récession.
• Les prix de l’or ont chuté alors que les investisseurs ont pris des bénéfices dans un contexte de négativité générale du marché.
• L’OPEP+ augmentera sa production de pétrole de 411 000 barils par jour en avril. Les prix du pétrole ont chuté de 7 %.
• Les actions RH ont chuté de 40 % hier suite au rapport.
Principaux événements susceptibles d'avoir un impact sur les marchés vendredi :
- PMI construction UE, commandes industrielles allemandes, PMI Royaume-Uni.
- Discours du président de la Fed, Powell, et des gouverneurs Waller et Barr.
- Rapport sur les salaires aux États-Unis pour mars.
Examens fondamentaux actuels
• Trump a déclaré l’état d’urgence économique hier soir.
Il dispose de larges pouvoirs pour définir les tâches. Son ordre stipulait que les taux de droits de douane disparates et le manque de réciprocité dans les relations commerciales bilatérales, comme en témoigne le déficit commercial des États-Unis, étaient devenus une menace inhabituelle et extraordinaire pour la sécurité nationale.
Les tarifs resteront en vigueur jusqu'à ce que le président Trump détermine que la menace posée par le déficit commercial et le régime non réciproque qui les sous-tend est satisfaite, éliminée ou atténuée, selon une déclaration de la Maison Blanche sur les nouveaux tarifs américains.
Les États-Unis n’ont pas imposé de droits de douane réciproques à la Russie, à la Biélorussie, à Cuba et à la Corée du Nord. Parce que ces pays « sont déjà confrontés à des tarifs douaniers extrêmement élevés, et les sanctions que nous avons imposées précédemment empêchent tout commerce significatif avec ces pays », a expliqué une source de la Maison Blanche au New York Times.
La Chine, qui est déjà confrontée à un tarif général de 20 % sur les marchandises expédiées aux États-Unis, sera désormais confrontée à un tarif de 54 % - CNN
• Les États-Unis restent dans l’OTAN, - Rubio. Le secrétaire d'État américain Marco Rubio a déclaré que les États-Unis font partie de l'OTAN et que nous sommes aussi actifs qu'avant, malgré toute l'hystérie qui se produit dans le monde.
• Ministre autrichien de l’Économie : Pour forcer Trump à s’asseoir à la table des négociations, nous devons imposer des tarifs douaniers. Ce qui frappera les États républicains et ses amis, y compris les entreprises technologiques.
• Macron appelle les entreprises françaises à suspendre leurs investissements aux États-Unis.
• Bessent a appelé tous les pays à « se calmer et à accepter de nouveaux tarifs » : Tout ce que nous faisons doit conduire à une croissance économique à long terme. Nous étions sur la voie d’une crise financière majeure. Mon conseil à tous les pays est désormais de ne pas riposter. Restez assis tranquillement. Acceptez cela. Voyons comment ça se passe, car si vous ripostez, il y aura une escalade.
• L’UE propose à Trump des discussions sur la levée des barrières commerciales. Mais elle introduira des mesures de rétorsion si le dialogue ne produit pas de résultats, a déclaré Mme von der Leyen.
• La Grande-Bretagne a l’intention de rester calme et de travailler à un accord commercial avec les États-Unis. Dans le contexte de l'imposition de tarifs douaniers par l'administration Trump - le secrétaire britannique aux Affaires et au Commerce, Jonathan Reynolds.
• Le Kazakhstan a annoncé la découverte de l'un des plus grands gisements de métaux des terres rares au monde - Reuters.
Le gisement est situé à une profondeur allant jusqu'à trois cents mètres et contient du néodyme, du cérium, du lanthane et de l'yttrium. Le volume total des réserves estimées est supérieur à 20 millions de tonnes. Si les informations des autorités kazakhes se confirment, le pays pourrait prendre la troisième place mondiale après la Chine et le Brésil en termes de réserves prouvées.
• La Hongrie se retire de la Cour pénale internationale. Le gouvernement de Viktor Orban a officiellement annoncé son retrait de la CPI. Cela s'est produit dans le contexte d'une visite dans le pays du Premier ministre israélien Benjamin Netanyahu - en novembre 2024, la CPI a émis un mandat d'arrêt contre lui.
• Les États-Unis ont interdit aux Américains en Chine d’avoir des relations amoureuses ou sexuelles avec des Chinois. Il n'y a pas eu de telles règles depuis la guerre froide, selon Associated Press.
• L’Espagne a cessé de délivrer des « visas dorés » aux investisseurs depuis avril. Des décisions similaires ont déjà été prises par l’Irlande et le Portugal. Cette décision du gouvernement espagnol coïncide avec la recommandation de la Commission européenne, qui a appelé en 2022 les États membres de l’UE à abolir tout programme accordant la citoyenneté ou des droits de résidence en échange d’investissements.
• Goldman Sachs estime que les nouveaux tarifs douaniers américains réduiront la croissance du PIB chinois de 1 % supplémentaire, soit un ralentissement global de 1,7 %.
• Les États-Unis seront les plus touchés. Les prix aux États-Unis devraient augmenter de 5,5 %, soit plus que partout ailleurs après les nouveaux tarifs douaniers de Trump - FT
• UBS prévient : si les tarifs douaniers à l'importation de Trump deviennent permanents, l'inflation grimpera à 5 % et l'économie américaine commencera à se contracter. La raison est la hausse des prix due à la hausse des coûts d’importation.
L’inflation et la récession à l’horizon ne sont pas le meilleur pronostic pour le marché.
• Les paris ont commencé à augmenter fortement selon lesquels la Fed commencera à réduire ses taux de manière plus agressive cette année. UBS s'attend déjà à ce que la Fed réduise encore ses taux de 0,75% à 1% au total cette année. Mais cela ne correspond pas aux attentes d'une hausse de l'inflation.
• Morgan Stanley ne s'attend pas à ce que la Réserve fédérale américaine réduise ses taux d'intérêt en 2025.
Auparavant, il prévoyait une réduction de 25 pb. en juin.
• Le secrétaire américain au Commerce, Lutnick : les taux d’intérêt américains seront considérablement plus bas.
• Nouvelles données sur l'activité économique allemande :
PMI des services 50,9 (attendu 50,2/précédent 51,1).
Nouveaux indicateurs d'activité de la zone euro : PMI des services 51,0 (attentes 50,4/précédent 50,6).
Nouveaux chiffres d'inflation de la zone euro PPI p/a = 3,0 % (population ajustée de 1,7 %).
m/m = 0,7 % (attendu 0,3 %/pop. 0,7 % acc).
S&P Global Services PMI 54,4 (exp. 54,3/pop. 51,0).
• Indicateurs d’activité économique aux États-Unis : ISM PMI non manufacturier.
50,8 (attendu 53,0 / pop. 53,5).
• Le déficit commercial international des États-Unis s’est réduit en février, les exportations ayant augmenté et les importations ayant légèrement diminué.
Toutefois, le déficit des biens et l’excédent des services se sont réduits, reflétant les défis commerciaux persistants.
• Fitch a abaissé la note de la Chine à « A » et prévoit une croissance du PIB chinois en 2025 de 5 % à 4,4 %.
La Chine a déclaré que Fitch avait rendu une décision sur mesure.