Actualités des entreprises et analyses fondamentales, nouvelles actions de la Fed et géopolitique
Dernières nouvelles du marché boursier
• Les marchés sont calmes ce matin, avec des contrats à terme sur indices boursiers américains en hausse de 0,2 %, un VIX repassant sous la barre des 20 et un Bitcoin proche des 115 000 dollars. Lundi, des achats étaient encore possibles, les contrats à terme sur actions américaines et européennes progressant parallèlement à la hausse du dollar. Le Nikkei a tardé à réagir au krach de Wall Street de vendredi et à la hausse du yen, mais le reste de l'Asie s'en est mieux sorti.
Les contrats à terme sur les fonds fédéraux anticipaient initialement une baisse de 65 points de base des taux d'ici décembre, mais ce chiffre est désormais revenu à 60 points de base. On est encore loin des 33 points de base observés avant la publication vendredi du faible rapport sur l'emploi américain, et la probabilité d'une baisse en septembre reste de 83 %. En réalité, la baisse de 25 points de base des rendements à deux ans vendredi s'explique essentiellement par la baisse du taux de la Fed par le marché, étant donné que les coûts d'emprunt américains sont liés aux rendements, et non au taux des fonds fédéraux.
Les rendements à dix ans ont également fortement chuté de 14 points de base, mais ont trouvé une résistance autour de 4,20 %, un niveau qu'ils ont tenté à plusieurs reprises de franchir depuis octobre de l'année dernière.
• À long terme, la révision à la baisse des salaires a sérieusement porté atteinte à la suprématie économique des États-Unis et à la réputation d'exceptionnalisme du dollar. Cette réputation a également été ternie par le limogeage par le président Trump du directeur du Bureau of Labor Statistics, une institution jouissant d'une réputation inestimable d'intégrité irréprochable et qui a gagné la confiance des investisseurs du monde entier.
Ou du moins, c'était le cas auparavant. Trump annonce désormais qu'il choisira un nouveau directeur du Bureau of Labor Statistics dans les prochains jours. S'agira-t-il d'un statisticien indépendant soucieux de fournir des données fiables, ou d'un fidèle de Trump soucieux de satisfaire son maître ? Les actifs américains bénéficient d'une prime de confiance qu'il sera très difficile de maintenir, car Trump soumet tous les niveaux de gouvernement à sa volonté.
Trump vient également d'évoquer l'idée d'utiliser une partie des bénéfices excédentaires issus des droits de douane pour verser des « dividendes » à un groupe restreint de privilégiés – sans doute au moyen de chèques spéciaux frappés du logo « TRUMP ». Ainsi, vous taxez tous ceux qui achètent des biens importés, qu'ils en aient le choix ou non, puis vous utilisez une partie des recettes pour verser de l'argent à qui vous voulez, en votre nom propre plutôt qu'au gouvernement qui effectue réellement le travail.
À propos de droits de douane, une cour d'appel américaine a entendu les arguments en fin de semaine dernière sur la légalité des droits de douane « réciproques » de Trump et a été encline à confirmer la décision initiale selon laquelle ces droits étaient illégaux. Cette décision serait probablement confirmée par la Cour suprême, qui maintient généralement le pouvoir présidentiel sans contrôle. Cependant, si les droits de douane sont jugés illégaux, non seulement tous les accords commerciaux existants ou en cours seraient invalidés, mais le Trésor devrait restituer l'intégralité des fonds perçus. Ce serait amusant, non ?
• La récente remontée de 30 % depuis les creux d'avril a alimenté l'optimisme, mais les tendances historiques suggèrent la prudence.
Août et septembre sont généralement des mois de faiblesse pour les marchés boursiers, et ce mois d'août correspond à un scénario rare mais révélateur : l'année suivant une élection pendant un second mandat présidentiel. On a recensé six cas de ce type depuis 1950, tous négatifs en août, avec une baisse moyenne de 3,4 %.
• La Chine a officiellement interdit le trading de cryptomonnaies, l'exploitation minière et les services connexes, invoquant des risques financiers, des inquiétudes concernant les sorties de capitaux et un impact négatif sur l'environnement.
• Berkshire Hathaway (BRK), filiale de Buffett, a radié 3,76 milliards de dollars de sa participation dans Kraft Heinz, selon Reuters.
L'agence a souligné que cette décision est un aveu qu'un investissement de dix ans n'a pas porté ses fruits.
Le bénéfice d'exploitation au deuxième trimestre a chuté de 4 %, à 11,16 milliards de dollars, contre 11,6 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net d'avril à juin est passé de 30,35 à 12,37 milliards de dollars. Le volume de trésorerie s'est élevé à un niveau quasi record de 344,1 milliards de dollars.
Le bénéfice d'exploitation de Berkshire Hathaway a chuté de 4 % en glissement annuel au deuxième trimestre 2025.
La société a de nouveau émis un avertissement sévère concernant les tarifs douaniers de Trump et leur impact potentiel sur divers secteurs d'activité de l'entreprise.
Le montant de trésorerie au bilan de l'entreprise reste à un niveau record : Buffett estime toujours que ce n'est pas le meilleur moment pour acheter.
Au deuxième trimestre 2025, Berkshire était à nouveau un vendeur net d'actions et n'a pas racheté ses actions.
• L'OPEP+ s'engage à augmenter sa production de pétrole de 547 000 b/j en septembre.
L'Arabie saoudite et ses partenaires ont convenu d'augmenter leur production de 547 000 b/j le mois prochain.
Cette décision permet à l'OPEP+ de finaliser son plan visant à remettre 2,2 millions de barils par jour sur le marché avec un an d'avance, selon Bloomberg.
• La croissance du bénéfice par action (BPA) du S&P 500 pour le deuxième trimestre est de +9 % en glissement annuel, ce qui est nettement supérieur aux prévisions consensuelles de +4 % au début de la saison des résultats, selon Goldman Sachs. La croissance du BPA prévue pour la période du 26 au 25 août est de +16 % en glissement annuel.
• Les ETP Ethereum spot américains ont enregistré un afflux net record de 5,4 milliards de dollars en juillet.
Au total, les ETP détiennent désormais environ 6 millions d'ETH (environ 5 % de l'offre en circulation), pour une valeur de 21,5 milliards de dollars. Sur ce total, seuls 1 à 2 milliards de dollars sont issus de l'arbitrage de fonds spéculatifs, le reste étant constitué de capitaux à long terme. Grayscale.
Les flux de capitaux vers les ETF Bitcoin spot continuent de ralentir, les flux globaux se maintenant à des niveaux proches des records. Farside.
• La production totale de produits pétroliers liquides aux États-Unis en mai a établi un nouveau record de 20,96 millions de barils par jour, révisée à la hausse par rapport à l'estimation précédente de 20,60 millions de b/j, a déclaré l'EIA.
En Espagne, une enquête menée auprès d'adolescents âgés de 12 à 16 ans a révélé que beaucoup d'entre eux perçoivent OnlyFans comme une réelle opportunité de gagner de l'argent.
La raison invoquée serait la publicité pour les mannequins et les agences sur les réseaux sociaux : elle s'infiltre dans le fil d'actualité de tous les utilisateurs, y compris les mineurs.
• Les actions des plus grandes banques européennes ont atteint leur plus haut niveau depuis 2008,
HSBC atteignant un record historique et Barclays et Santander à leur plus haut niveau depuis la crise.
Après des années de stagnation, les banques attirent à nouveau les investisseurs dans un contexte macroéconomique en amélioration.
• Les dépenses d’investissement dans l’IA deviennent la nouvelle « économie de guerre ».
Le taux d’investissement dans cette technologie pourrait même dépasser celui du chemin de fer au XIXe siècle.
• Volatilité des bénéfices : après qu'environ deux tiers des sociétés du S&P 500 ont publié leurs bénéfices, l'indice a augmenté de 10,3 %, contre 5 % attendus le 27 juin, selon FactSet.
• Goldman Sachs a conseillé à ses clients d'acheter du cuivre la veille de la forte baisse des prix - BBG.
• Alors que la Fed a commencé à relever ses taux début 2022, les investisseurs privés étrangers ont commencé à acheter davantage de bons du Trésor américain malgré la hausse des coûts de couverture.
Ils réagissent à la hausse des rendements obligataires, tandis que la demande des banques centrales et des fonds souverains n'est pas sensible aux niveaux de rendement, - Apollo.
• Musk a suggéré qu’avec le développement de l’IA générale (AGI), le monde se transformera en une simulation et les humains deviendront des personnages secondaires.
• Berkshire Hathaway (BRK.B) a réduit ses réserves de trésorerie de 3,6 milliards de dollars au deuxième trimestre,
passant de 347,7 milliards à 344,1 milliards de dollars.
Sur ce montant, 243,6 milliards de dollars ont été investis en obligations d'État américaines à court terme.
Principaux événements susceptibles d'impacter les marchés lundi :
- IPC suisse pour juillet.
Examens fondamentaux actuels
• Les démocrates ne souhaitent pas voir Kamala Harris se présenter à l'élection présidentielle de 2028 – Politico.
Des doutes planent au sein du parti quant à ses chances de remporter les primaires et les élections générales.
• Trump prévoit de construire une grande salle de bal à la Maison Blanche, qui coûtera 200 millions de dollars.
Le projet a été critiqué aux États-Unis – The Hill.
• La Pologne est en passe de devenir l'État le plus armé d'Europe. Varsovie a annoncé aujourd'hui l'achat de 180 chars K2 supplémentaires à la Corée du Sud — Euronews.
Le contrat est évalué à 6,7 milliards de dollars. Parallèlement, 61 véhicules de combat seront fabriqués localement. Un résultat surprenant compte tenu de la tendance évidente des équipements lourds à être inefficaces dans la guerre moderne.
• Les prix des produits du tabac dans l'UE augmenteront de 139 %. L'UE prévoit d'augmenter le droit d'accise minimum : cela s'applique aux cigarettes électroniques, au tabac chauffé, aux sachets de nicotine et à d'autres produits. En Ukraine, la hausse correspondante des prix est prévue progressivement entre 2026 et 2028.
• L'Inde n'a pas demandé à ses raffineries publiques de cesser d'acheter du pétrole russe, rapporte Bloomberg.
Cependant, des sources de l'agence indiquent que les raffineries ont reçu pour instruction d'élaborer des plans d'achat de pétrole non russe.
L'Inde paie le prix fort de son amitié avec la Russie : Trump commence à se rapprocher du Pakistan.
Les relations entre les États-Unis et l'Inde se sont fortement détériorées en raison de l'introduction par Trump de droits de douane de 25 % et des menaces de sanctions pour l'achat de pétrole russe.
Les analystes prédisent que New Delhi adoptera une position plus ferme dans son dialogue avec Washington et cherchera à obtenir une plus grande autonomie stratégique.
• La députée Marjorie Taylor Greene s'est prononcée contre le financement continu par Washington des conflits en Ukraine et à Gaza,
affirmant qu'une implication accrue des États-Unis dans ces conflits pourrait entraîner une perte d'électeurs pour le Parti républicain.
• L'OTAN envisage le déploiement d'un corps de troupes près des frontières de la Fédération de Russie. Si la décision est positive, les forces seront basées dans la ville estonienne de Pärnu.
• Un rassemblement de plusieurs milliers de personnes pour la libération des otages à tout prix a eu lieu à Tel-Aviv.
Selon diverses estimations, entre 10 000 et 60 000 personnes se sont rassemblées sur la « place des otages », près du Musée des Beaux-Arts de Tel-Aviv.
Elon Musk aurait dépensé 21 milliards de dollars du budget américain pour réduire les coûts.
Son DOGE (Département de l'Efficacité Gouvernementale) était censé optimiser les dépenses publiques, mais au lieu de cela, 20 000 fonctionnaires ont été mis en congé de huit mois, et certains ont même été payés pour ne pas travailler.
Il s'agit d'une pratique bien connue aux États-Unis en matière de licenciements anticipés de travailleurs contractuels : les paiements ponctuels peuvent dépasser l'effet à court terme des économies sur les salaires.
• En Allemagne, on plaisante en disant que la température dans le pays est de +40, mais après tous les impôts et déductions, elle est de +15.
• Le FBI a dissimulé le nom de Trump dans des documents de l'affaire Epstein - Bloomberg.
Le FBI a expurgé certains documents de l'affaire de trafic sexuel d'enfants impliquant le financier Jeffrey Epstein.
• L'Inde ne renoncera pas au pétrole russe malgré les menaces de Trump.
Des responsables indiens ont déclaré que le pays continuerait d'acheter du pétrole russe à bas prix malgré les propos de Trump sur d'éventuelles sanctions.
• Un nouveau rapport de l'ONU indique que presque personne ne lit les rapports de l'ONU - Reuters
• Elon Musk a appelé l'Irlande et les autres pays de l'UE à quitter l'UE.
« Tous les pays devraient le faire, à mon avis. Cela détruit la démocratie en Europe. »
• Des exigences de transparence en matière d'IA sont entrées en vigueur dans l'Union européenne.
En vertu de ces nouvelles règles, les développeurs d'IA de l'UE sont tenus de divulguer le fonctionnement de leurs modèles et les données utilisées pour les entraîner. Les modèles considérés comme des sources potentielles de risque doivent documenter les mesures de sécurité. Ces innovations visent à protéger la propriété intellectuelle et les droits des auteurs et des propriétaires de contenu.
• Les entreprises allemandes sont insatisfaites de leurs nouveaux employés : certains ne savent ni lire ni écrire.
Selon une enquête de l'Association fédérale des chambres de commerce et d'industrie (DIHK), plus d'un quart des entreprises (26 %) prévoient de réduire le nombre de programmes de formation professionnelle en 2025 ; la crise économique en Allemagne a également affecté ce domaine. Mais la situation économique ne se limite pas à cela. Près de la moitié des personnes interrogées ont déclaré ne pas avoir trouvé de candidats qualifiés pour les postes vacants dans leur entreprise l'année dernière.
• La gouverneure de la Fed, Lisbeth Kugler, a annoncé qu'elle quittait son poste à la banque centrale.
Trump : « Kugler a démissionné en raison d'un désaccord avec Powell. »
Trump affirme que les données sur l'emploi ont été « truquées » pour le faire passer pour un mauvais élève.
« Les chiffres de l'emploi sont désormais compilés par une personne nommée par Biden. J'ai demandé à mon équipe de la licencier. »
Le marché du travail n'est pas aussi mauvais que le montre le NFP, - analyste du WSJ.
L'indice des salaires hebdomadaires totaux, un bon indicateur de la croissance du revenu nominal, a augmenté de 5,3 % en glissement annuel en juillet (contre 4,5 % en juin).
Cela s'explique par une augmentation du nombre d'heures travaillées et une hausse stable des salaires horaires. Au cours de l'année, cet indicateur a fluctué dans une fourchette assez étroite – entre 4,5 % et 5,3 %, ce qui est conforme aux normes typiques de la période pré-pandémique.
Et la dynamique annuelle sur trois mois, assez volatile, est remontée à 4,6 % en juillet – après avoir reculé à 2,8 % en juin, le niveau le plus bas de toute la période post-pandémique.
• Les États-Unis sont-ils au bord d'une spirale d'endettement ? — Fidelity.
Les dépenses publiques sont passées de 500 milliards de dollars à 1 200 milliards de dollars depuis la COVID. La seule façon d'éviter une crise budgétaire est de continuer à accumuler des déficits. Mais c'est la voie royale vers une spirale d'endettement.
• Le Japon a fait face à une situation similaire en appliquant des taux zéro et un contrôle de la courbe des taux (YCC), limitant le coût du service de la dette à 4 % du PIB. Les États-Unis pourraient connaître un scénario similaire en 2026 avec une nouvelle direction de la Fed.
• La probabilité d'extinction de l'humanité due à l'intelligence artificielle est d'au moins 95 %.
C'est ce qu'a déclaré Nate Soares, directeur de l'organisation à but non lucratif Machine Intelligence Research Institute, qui a précédemment travaillé chez Microsoft et Google.