¿Por qué los recortes de suministro de la OPEP+ no conducen a precios más altos del petróleo? ¿El fin del mercado alcista del petróleo?
OPEP+, un grupo compuesto por la Organización de Países Exportadores de Petróleo y aliados, incluida Rusia, que produce alrededor del 40% del petróleo del mundo, ha estado recortando la producción de petróleo desde noviembre en medio de la caída de los precios.
Arabia Saudita y Rusia, los mayores exportadores de petróleo del mundo, intensificaron los recortes en los suministros de petróleo el lunes para hacer subir los precios. Sin embargo, el movimiento solo levantó el mercado brevemente.
Ambos recortes se suman a un acuerdo más amplio de la OPEP+ para limitar los suministros hasta 2024, presentado originalmente en abril, y prevé un recorte de producción total anunciado de más de cinco millones de barriles por día (bpd), o alrededor del 5% de la producción mundial de petróleo. .
El inesperado anuncio de abril profundizó los recortes de producción introducidos en noviembre y ayudó a elevar los precios en alrededor de $9/bbl a más de $87/bbl en los días siguientes.
Pero los precios de referencia del petróleo han perdido esa ganancia desde entonces, con los futuros de petróleo CL cotizando justo por debajo de $ 72 por barril el martes.
Recortes adicionales, dijeron los analistas de Eurasia Group, "harán poco para cambiar el estado de ánimo bajista en un mercado que está dominado por el pesimismo sobre las perspectivas de crecimiento de la demanda de petróleo en la segunda mitad del año".
Estas son las principales razones por las que los recortes de producción de la OPEP+ no conducen a un aumento significativo de los precios del petróleo:
EL RIESGO DE LA DEMANDA DÉBIL
Los datos de China han generado preocupaciones de que la recuperación económica de los bloqueos de coronavirus en el segundo mayor consumidor de petróleo del mundo está en declive.
"La recuperación económica de China después de que se levantó el bloqueo del coronavirus fue notablemente más lenta de lo esperado, incluso cuando los datos de demanda de petróleo de China demostraron ser confiables", dijo el analista de Commerzbank Carsten Fritsch.
Dijo que el aumento en la demanda de petróleo de China fue en gran medida un efecto de recuperación de la caída del año pasado, y que es probable que ese impulso de crecimiento se desacelere significativamente.
TASAS DE INTERÉS AUMENTADAS
Las preocupaciones aumentan a medida que los principales bancos centrales, incluida la Reserva Federal de EE. UU., advierten que es posible que haya más aumentos en las tasas de interés en el horizonte para combatir la inflación obstinadamente alta.
Las tasas de interés más altas reducen el ingreso disponible de los consumidores y podrían conducir a menores costos de conducción y viajes, limitando la demanda de petróleo.
También están aumentando los costos para los productores, y la evidencia sugiere que el crecimiento se está desacelerando en este sector.
“No más andarnos por las ramas, las fábricas de todo el mundo están luchando porque el sector se contrajo en Japón, la zona del euro, el Reino Unido y Estados Unidos y se desaceleró en China el mes pasado”, dijo el analista de PVM Tamas Varga.
Todo esto hace que los inversores no crean que la demanda de petróleo suba con fuerza en la segunda mitad de 2023.
Suscitan dudas, en particular, las previsiones de que, para satisfacer la demanda, será necesario retirar volúmenes importantes de petróleo de las instalaciones de almacenamiento.
“A medida que la Agencia Internacional de Energía y la OPEP continúan proyectando un consumo de alrededor de 2 millones de barriles por día… la credibilidad de estas proyecciones está disminuyendo con el tiempo, y los mercados necesitarán algo de persuasión para que ocurra una corrección significativa”, dijo Eurasia en un comunicado.
LA PRODUCCIÓN ESTADOUNIDENSE ESTÁ CRECIENDO
El crecimiento de la producción de EE. UU. más rápido de lo esperado también contribuyó al pesimismo del mercado sobre los precios más altos del petróleo.
La Administración de Información de Energía pronostica que la producción de petróleo crudo de EE. UU. aumentará en 720.000 bpd a 12,61 millones de bpd este año, por encima del pronóstico anterior de un aumento de 640.000 bpd.
Esto se compara con alrededor de 10 millones de bpd en 2018.
FIN DEL MERCADO ALCISTA
En 2020, el ministro de Energía de Arabia Saudita, el príncipe Abdulaziz bin Salman, advirtió a los comerciantes que no hicieran grandes apuestas en el mercado del petróleo, diciendo que los que apostaban por el precio del petróleo serían "dioses".
Reiteró su advertencia antes de la reunión de la OPEP+ del 4 de junio, y aconsejó a los especuladores que "tengan cuidado", lo que muchos observadores del mercado e inversores interpretaron como una señal de que la OPEP+ podría considerar más recortes de producción para castigar a quienes apuestan por precios más bajos.
Sin embargo, los inversores continúan reduciendo sus posiciones largas.
Los últimos datos muestran que la posición larga combinada en futuros de WTI y Brent cayó 66.000 contratos a 231.000, solo 48.000 por encima del mínimo de marzo de 2020 "que siguió a la caída de pánico en los precios de COVID".