Oro, dólar estadounidense, Reserva Federal, FOMC, rendimiento del Tesoro, rendimiento real, índice GVZ
- El precio del oro alcanza nuevos máximos a medida que continúa la demanda de activos de refugio seguro
- La marca psicológica de los 2.000 dólares se ha superado debido a la creciente volatilidad.
- Se avecina la reunión del FOMC. ¿Esto provocará fluctuaciones en los precios del oro?
ORO, DXY (USD), PRECIOS DEL TESORO DE EE.UU. A 10 AÑOS Y RENDIMIENTO REAL
Todo este movimiento de precios en los mercados ha provocado un aumento de la volatilidad del oro, medida por el índice GVZ. El índice GVZ mide la volatilidad implícita en el precio del oro de manera similar a como el índice VIX mide la volatilidad del índice S&P 500.
Si observamos el gráfico, podemos ver que el elevado rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, el rendimiento real y el DXY (USD) aún no han impactado el precio del oro.
El precio al contado del oro alcanzó el nivel psicológico de 2.000 dólares el viernes pasado mientras los mercados se preparan para la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de esta semana, que finaliza el miércoles.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro han disminuido desde los picos recientes, pero siguen siendo altos, con el bono de referencia a 10 años cotizando al 5,02% la semana pasada, el nivel más alto desde 2007. Como resultado, el rendimiento volvió a caer al 4,80% y desde entonces se ha observado una fuerte acción del precio.
El aumento de los rendimientos de la deuda pública estadounidense ayudó a fortalecer el dólar estadounidense. Además, los activos percibidos como refugio seguro, como el dólar estadounidense y el oro, han aumentado su valor a medida que la situación geopolítica en el Medio Oriente sirve para socavar el crecimiento y los activos basados en riesgo.
Para decirlo sin rodeos, cuando los rendimientos del dólar estadounidense y de los bonos del Tesoro aumentan, el oro a veces se ve bajo presión de venta. Del mismo modo, cuando los rendimientos reales aumentan en Estados Unidos, el oro a veces cae porque es un activo que no genera intereses.
Los rendimientos reales estadounidenses aumentaron hasta 2023 y recientemente alcanzaron un máximo de 15 años en la parte de la curva a 10 años, cotizando por encima del 2,60%.
El rendimiento real es el rendimiento nominal menos la tasa de inflación a precio de mercado recibida de los valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) durante el mismo período.
Una combinación de mayores rendimientos nominales y expectativas de inflación más débiles han contribuido a este último aumento.
El mercado de tipos de interés no espera un cambio en el objetivo de tipos de fondos de la Fed en la reunión del FOMC del miércoles, pero las discusiones tras la decisión del presidente de la Fed, Jerome Powell, podrían proporcionar cierto impulso al precio del oro. Para obtener más información sobre la influencia de los bancos centrales en los mercados, haga clic en el banner.