选择模型并查找 2023 年 8 月股息最高的 10 只股票

于 2023年7月24日发表.

概括

本月度系列重点关注最有可能提供高股息增长率而不是高当前收益率的 DGI 股票。
我们使用我们的专有模型来量化和量化，并从近 400 只股息股票的初始列表中选择前十名。
平衡的投资组合应由高股息增长股票和高收益股票组成，具体取决于当前价格。如果你正处于积累阶段，距离退休还有几年时间，高股息股票会更适合长期增长。

为什么股息股票增长迅速？

DGI投资者可以根据个人情况、目标和投资期限选择两种类型的股息股票：

高增长低回报 [HGLY]
低增长高回报[LGHY]。

顾名思义，HGLY 类别包括股息增长率高但当前收益率通常较低的股票。这些股票通常具有较低的派息率、可控的债务水平和高增长的收益。

另一方面，像 LGHY 这样的股票提供较高的当前收益率（通常为 3% 或更高），但股息增长率较低。一般来说，这些公司是更加成熟和稳定的企业，经历了高速增长，但随着时间的推移仍会适度增长，以保持较低但稳定的股息增长。

显然，会有介于这两个类别之间的股票，例如平均增长和平均当前回报。

那么，谁应该拥有像HGLY这样的股票呢？基本上，任何处于积累阶段并且现在和/或未来五到十年不需要收入的人都应该拥有一些快速增长的股息股票。此外，包括企业家在内的拥有大量投资资本、产生的收入超过其当前需求（例如收入需求的1.5或2倍）的人们，至少应该部分投资像HGLY这样的股票。

如何构建投资组合？
虽然这在很大程度上取决于您的个人目标、风险承受能力、投资方法和选择；然而，如果您想基于这个月度系列创建一个投资组合，这里有一种方法。

预算你的投资组合，并在一段时间内最多允许 20-25 只股票。
将您的资本（当前资本+未来资本）分成 25 等份。
第一个月，根据当月排名前10的股票买入5至10个仓位。
从下个月开始，检查前 10 名列表中出现的不属于您的投资组合的新股票，并添加（您的流程和预算允许的数量）。
重复步骤 4，直到达到最大 20 或 25 个位置。
当您达到最大 20 或 25 个头寸并且您不再有资金可以添加时，请寻找进入前 10 名的新股票，并根据您的进一步研究看看是否应该添加其中的任何股票。如果您决定添加职位，则需要找到要删除的职位并用新职位替换。您可能会发现要删除的现有项目在过去几个月（例如，过去六个月）中未进入前 10 名。
还建议定期监控您的头寸，最好每月一次。另外，请确保您不会高估任何特定部门或行业细分。

在我们的投资组合中选择股票的标准

我们将依赖当月的原始数据集。然后，我们应用额外的标准来筛选出近期股息增长率较高且在可预见的未来可能继续保持高股息增长率的股票。

市值 > 100 亿美元（在衰退的市场中为 80 亿美元）
股息收益率 > 1.0%（高质量但回报率较低的公司除外）
日均成交量>10万
过去五年的股息增长>=0（稍后我们将测试高增长）。
至少 5 年的正股息增长是理想的。

经过上述筛选后，我们计算了一个分数（股息安全质量分数），该分数是根据以下因素得出的：

当前收入。
股息增长历史（股息增长年数）。
支付率 - 最好基于自由现金流。
过去五年和十年的股息增长。
每股收益增长（过去五年的平均增长和未来 3-5 年的预期增长）。
5 年股息增长率和当前收益率。
债务/股本和债务/资产比率。
信用评级 S&P（标准普尔全球评级）。
距 52 周高点的距离（当前价格减去 52 周高点）。
过去五年销售额或收入的增长。

股息增长股票的附加标准

迄今为止，绝大多数选定的股票都已连续五年或更长时间提高股息支付。然而，其中一些可能并没有持续筹集资金，而是长期支付股息，并且只是定期筹集。然而，作为一个附加标准，我们现在将过滤掉股息支付率平均每年增加 8% 或以上的股票（如果 Chowder 数字不错，则有一些例外）。我们还将关注那些可能没有实现持续同比增长，但在过去五年中累计派息增长 30% 的股票。

我们现在将使用以下附加标准来筛选出适合高增长 DGI 股票模板的股票。

薪酬比率（基于现金流或每股收益）低于80%。
5年内股息增长率至少为7.5%或更高。这与基准先锋股息增值基金 ETF 股票 (VIG) 的增长率一致。
5 年股息增长加上股息收益率 >= 9。当前收益率与过去 5 年股息增长率之和。

应用这些标准后，我们的名单上仍保留 221 只股票。请注意，现阶段我们已经应用了我们的基本标准，该标准足够宽松，可以保留广泛的库存。然而，现在我们将执行额外的过滤以获得最佳的候选者。

我们知道，为了让股票快速增加股息，它必须以非常高的速度增加盈利。如果没有盈利（每股收益-EPS）的增长，公司就无法长期增加股息。当然，一些公司可能会尝试通过举债、削减成本或减少资本支出来实现这一目标，但这些措施无法持续太久，否则就会引发更严重的问题。因此，我们的重点应该放在收入增长上。

在我们的电子表格中，我们将为每只股票添加四列数据：

EPS（每股收益）评级
上季度每股收益变化，%（实际）
本季度每股收益变化，%（估计）
本年度 EPS 变化百分比（估计）。

现在，我们为每只股票的这四个数据集添加权重，并将它们添加到原始的“股息安全质量评分”中，以获得偏向于高股息增长股票的修改后的质量评分。我们将此列称为高生长质量评分 [HGQS]。我们还导入了每股 5 年平均股息收益率。

将名单缩小至 40 只股票

从上面的 221 只股票名单中，我们将根据以下方法选择大约 45 只股票。

基于最高 HG 质量得分的前 15 名股票（根据部门或行业过度集中进行调整）。
根据 5 年来最高股息增长排名的前 10 名股票。
根据 10 年来最高股息增长排名的前 10 只股票。
按 EPS 评级排名前 10 名的股票（EPS 评级取自 IBD - 需要认购）。
表 1. HG 质量得分最高的 15 只股票：

表 1B：过去（5 年）股息增长最高的 10 只股票：

表 1C：表 1B：过去（10 年）股息最高的 10 名成长股：

表 1D：每股收益评级最高的 10 只股票：

我们现在将从该列表中删除重复项，因为许多股票根据多个标准符合资格。

出现两次：AGCO、DE、INTU、PXD、VICI、ZTS（6 个重复）

现在我们还剩下 39 个（45 - 6）。

然后，我们将删除 HG 质量得分低于 60 的所有股票。此检查将从列表中删除 5 个条目（HII、QSR、NRG、AEM、ODFL、AMH），留下 33 只股票。

我们还将删除所有（过去五年）收入增长为负的名称。这个名单上没有。

我们还将删除 EPS 评级低于 70 的所有股票。这将删除 VMC、TGT、MS 和 VALE。这样我们就剩下 29 个名字了。

最后，我们会剔除一些股票，避免过度集中于某一行业或细分行业。

银行：我们保留 MTB 和 JPM，删除 BAC。

工业：我们保留 DE 和 AGCO，删除 CAT 和 CTAS。

石油生产/勘探：我们将保留 CTRA，但删除 PXD。

建造房屋：我们保留 LEN 但删除 PHM。

REIT：我们保留 VICI 并删除 INVH。另外，由于 CHDN 与 VICE 属于同一行业，因此我们正在删除 CHDN。

半导体：我们保留 AVGO，但删除 MPWR。

接下来，删除 RBA。

因此，我们还剩下 20 只股票，如下表所示：

表 2. 本月增长最快的 20 只 DGI 股票：

最后一步：选择增长最快的 10 只 DGI 股票

将选举数量减少到十股的最后一步是一个主观过程。我们努力保持集团的多元化，代表许多部门和行业领域。读者当然可以根据自己的目的创建自己的十家公司，但他们应该努力保持该集团在不同部门或行业领域的多元化。不过，下面我们将描述本月如何选择这十只股票。

第一步，我们将根据板块-行业-细分对上述 20 只股票进行排序，然后按净质量得分降序排列。
从上到下，我们将从每个行业细分中选择一只股票。我们将尝试从每个行业细分中选择顶部（或第二）。
我们可以对股票目前的估值（就估值而言）给予一定的重视，但其中一些高增长股票的售价可能并不低。

以下是我们本月的十大精选。

当月（7 月至 8 月）列表：(DE)、(INTU)、(MTB)、(ADP)、(UNH)、(MA)、(DKS)、(CTRA)、(ZTS)、(LEN)。

上个月（六月）的列表：(MTB)、(DE)、(ADP)、(UNH)、(INTU)、(V)、(COST)、(CTRA)、(MCHP)、(LEN)。

由于这种方法在很大程度上基于过滤过程，我们想指出，许多股票可能会逐月重复，但我们也会看到新股票脱颖而出并取代一些旧股票。我们不会仅仅为了改变而改变股票。本月，上月10只股票中有7只出现重复。

另外，值得注意的是，万事达卡本月已取代 Visa 被添加到我们的列表中。这只是我们过滤过程的一个功能。但是，在我们看来，两者同样好并且可以互换。因此，如果您有 Visa 卡，则无需更换为 Mastercard。

笔记。请注意，仅仅因为一只股票在上个月的列表中但在当前列表中不再被选中，并不意味着该股票不再是一个好的选择。如果股票的 HG 质量仍然 > 70，我们认为它至少仍然是“持有”（如果不是“买入”）。这里的目标是每月突出显示最佳候选人。在做出任何购买或出售决定之前，请进行更多研究和尽职调查。

表3：

之前的工作

现在让我们看看我们的模型投资组合中这十只快速增长的股票自 2009 年以来的表现与 Vanguard Dividend Appreciation Fund 或 S&P500 (SP500) ETF 基准股票相比如何。顺便说一句，VIG 和标准普尔 500 指数在过去 15 年中的表现几乎相同。我们假设我们的模型投资组合在整个时期内均匀地投资于十只选定的股票。请记住，这是经过验证的性能，而不是真实的性能。此外，过去的表现并不能保证未来。

图一：

笔记。其中一支股票 ZTS 直到 2007 年才出现历史，因此直到 2014 年才考虑。

上个月成果的有效性：

（2023年6月24日至2023年7月24日）

约一个月（自上个月报告发布之日起至当月）的指标对比。虽然一个月对于判断任何投资组合的表现都太短；然而，比较每个月的表现可能会很有用，这将使我们能够计算该策略的年度表现。我们还报告了年初至今的总计。显然，每个月的表现都会有所不同。

表 4：

最后的评论

本文重点关注挑选快速增长的股息股票，而不仅仅是任何股息股票。通常，此类股票处于高速增长时期。这也是其股息收益率较低的原因。因此，这份清单可能不适合盈利的投资者，而是适合更有选择性的受众。

根据我们基于规则的过滤流程，我们每个月都会从大量股票开始，然后将列表范围缩小到 20 只左右。最后一步，我们使用主观分析和判断来选择 10 只股票，这些股票形成多元化的群体，并且可能以合理的价值提供高增长。

本月，前10名的回报率约为1.8%，与我们的基准基金Vanguard、VIG大致相同。然而，该集团 5 年内的股息增长率要高得多，接近 24%，而 VIG 的股息增长率为 9%。由 20 只股票组成的较大组的回报率略高。两个集团在许多不同的部门和行业领域都高度多元化。