2025年报告后美国最大银行的利润增长和详细回顾

得益于交易收入增长、交易反弹和企业信心回升，大型银行刚刚公布了多年来最强劲的季度业绩。

让我们看看结果。

今天的简要回顾：

• 大局观

• 摩根大通： 创纪录的一年

• 美国银行： 投资银行业务的增长

• 富国银行： 聚焦效率

• 摩根士丹利： 交易主导地位

• 高盛： 双倍下跌

• 花旗集团： 势头正在增强

大局观

以下是按市值计算的美国最大银行的最新概述。

回想一下，银行通过两个主要收入来源赚钱：

1. 净利息收入 (NII)： 贷款（例如抵押贷款）赚取的利息与支付给储户（例如储蓄账户）的利息之间的差额。这是许多银行的主要收入来源，取决于利率。

2. 非利息收入： 与利息无关的服务收入。它包括费用（如ATM费用）、咨询服务和交易收入。更加依赖非利息收入的银行受到利率变化的影响较小。

以下是 2024 财年第四季度的重大事件：

•  华尔街正在复苏， 大银行的投资银行和交易业务表现出色。高盛和美国银行的投资银行业务收入分别飙升 24% 和 44%，达到三年来的最高水平。

•  交易繁荣仍在继续， 与美国大选相关的市场波动和不断变化的利率预期推动了创纪录的交易收益。摩根士丹利的股票部门创下历史新高，而摩根大通和高盛的债券部门则强劲上涨。

•  企业的乐观情绪正在推动交易： 首席执行官的信心导致并购、首次公开募股和私人信贷需求的复苏。摩根士丹利的并购数量达到七年来最高水平，标志着多年的复苏。

•  净利息收入将稳定： 尽管净利息收入仍然喜忧参半，但银行预测，在信贷需求和高收益资产重估的支撑下，2025年净利息收入将温和但稳定增长。

•  信贷风险上升： 消费贷款市场压力持续，摩根大通冲销额上升 9%。银行正在为信用卡拖欠率的增加做好准备。

•  商业房地产继续缓慢发展： 办公楼领域的紧张局势依然存在，但银行正在谨慎管理风险，因为尚未出现重大中断。

•  监管和重组工作仍在继续， 作为扭亏为盈过程的一部分，花旗集团降低了 2026 年的盈利目标，而美国银行则因反洗钱合规性而受到审查。

•  强劲的美国经济： 银行支出、贷款和企业盈利能力强劲增长，支撑了对 2025 年盈利增长的乐观预测。

以下是 2024 财年第四季度年化业绩摘要。

摩根大通：创纪录的一年

• 净收入同比增长 11%，达到 428 亿美元（增加 21 亿美元）：

  • 净利息收入 (NII)：235 亿美元（同比-3%）。

  • 非利息收入：203 亿美元（同比增长 15%）。

• 净利润：140 亿美元（同比增长 50%）。

• 每股收益：4.81 美元（下降 0.71 美元）。

• 关键事件 ：

  •  创纪录的盈利能力： 摩根大通实现了 585 亿美元的年度净利润（同比增长 18%），自 2020 年以来利润翻了一番，为美国银行业树立了新基准。

  •  投资银行业务正在复苏， 费用同比增长 46% 至 26 亿美元，咨询服务和股票承销超出预期。在固定收益收入增长 20% 的推动下，市场收入增长 21%，达到 70 亿美元。

  •  强劲的经济： 首席执行官杰米戴蒙强调强劲的消费者支出和商业乐观情绪，但警告持续的通胀压力和地缘政治风险上升。

  •  贷款问题： 消费者银行业务利润同比下降 6%，净冲销额增长 9%，达到 24 亿美元，这主要是由于信用卡损失。

  •  重返办公室： 摩根大通宣布在 2025 年 3 月之前全面恢复办公室工作，引发了员工的强烈反对以及工人中关于成立工会的讨论。

  •  未来展望： 世行预计 2025 年净利息收入约为 940 亿美元（超过 27 亿美元）。在增长计划以及更高的营销和技术支出的推动下，调整后的支出预计约为 950 亿美元。

  •  结论： 摩根大通创纪录的业绩凸显了其在行业中的主导地位。然而，贷款利润收紧、通货膨胀和劳动力不满等问题可能会影响未来的表现。

• 关键语录： 首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）：

  • “美国经济强劲。 […]然而，当前和未来的支出需求可能会引发通货膨胀[…]此外，地缘政治状况仍然是二战以来最危险和最具挑战性的。”

美国银行：投资银行业务的增长

• 收入同比增长 11%，达到 253 亿美元（超过 1.7 亿美元）：

  • 净利息收入 (NII)：144 亿美元（同比增长 3%）。

  • 非利息收入：110亿美元（同比增长37%）。

• 净利润 67 亿美元（同比增长 112%）。

• 每股收益 0.82 美元（高于 0.05 美元）。

• 关键事件 ：

  •  强劲的盈利： 美国银行公布了一年来最好的季度盈利，所有收入来源都在增长。

  •  投资银行业务增长： 在强劲的债务和股票承销的推动下，投资银行业务费用增长 44% 至 17 亿美元，为三年来最高。

  •  交易依然强劲， 销售和交易收入增长了 10%，这得益于固定收益增长 13% 和股票增长 6%（市场波动刺激了客户活动）。

  •  消费者和财富优势： 信用卡和财富管理费用的上涨支持了美国银行零售和财富部门的增长。客户余额达到 4.3 万亿美元（同比增长 12%）。

  •  净利息收入复苏： 在贷款增长和存款稳定的推动下，净利息收入在连续四个季度下降后增长3%，超出预期。

  •  积极的 2025 年前景： 该银行预计净利息收入将在 2025 年继续增长，目标是到年底每季度达到 157 亿美元。

  •  结论： 受益于新的交易、贸易顺风和稳定的利息收入，美国银行进入 2025 年势头强劲。

• 关键报价：

  • 首席财务官 Alastair Borthwick 表示：  “消费者继续花钱，而我们的企业客户则盈利且日益乐观。我们正以良好的势头进入 2025 年。”

富国银行：聚焦效率

• 收入与上年持平，达 204 亿美元（差异 2 亿美元）：

  • 净利息收入（NII）：118 亿美元（同比-8%）。

  • 非利息收入：85 亿美元（同比增长 10%）。

• 净利润：53 亿美元（同比增长 50%）。

• 每股收益：1.43 美元（上涨 0.07 美元）。

• 关键事件 ：

  •  净利息收入挑战： 虽然净利息收入同比下降，但较上一季度略有增长，预计 2025 年将增长 1% 至 3%，反映出到期资产的再投资率较高。

  •  成本削减进展： 尽管遣散费达到 6.47 亿美元，但在裁员和效率举措的推动下，非利息支出同比下降 12% 至 139 亿美元。

  •  投资银行业务复苏： 随着富国银行利用复苏的交易环境和努力增强其在华尔街的影响力，费用同比增长 59% 至 7.3 亿美元。

  •  资本回报： 该银行在 2024 年向股东返还 250 亿美元，包括增加 15% 的股息和 200 亿美元的股票回购，导致 2019 年以来流通股减少 21%。

  •  监管障碍依然存在： 美联储的资产上限仍然是一个限制，而最近对前高管的罚款暴露了过去的不当行为。首席执行官查理·沙夫 (Charlie Scharf) 确认，公司正在努力改善合规性和风险控制。

  •  未来展望：  2025 年的展望包括 542 亿美元的非利息支出（同比略有下降）和更高的费用收入。效率提升和成本控制应继续推动改进。

  •  结论： 富国银行在削减成本和实现收入多元化方面采取的严格方法有助于抵消贷款需求和净利息收入方面的挑战。然而，监管限制仍然是一个限制因素。

• 关键报价：

  • 首席执行官 Charlie Scharf：  “我们仍处于实现我们所建立的势头的好处的早期阶段 [...] 效率仍将是 2025 年的一个重要关注领域。”

摩根士丹利：交易主导地位

• 收入增长 26% 至 162 亿美元（超出预期 12 亿美元）。

• 净利润：37 亿美元（同比增长 142%）。

• 每股收益：2.22 美元（下降 0.53 美元）。

• 关键事件 ：

  •  强劲的季度： 摩根士丹利公布了令人印象深刻的收入和盈利业绩，利润同比增长了一倍多。

  •  交易主导地位： 股票交易收入猛增51%至33亿美元，创全年历史新高。选举后波动性的增加引发了客户活动的激增，特别是在大宗经纪和再风险领域。

  •  投资银行业复苏： 受股票销售、债务承销和并购活动复苏的推动，投资银行业收入增长 25%，达到 16 亿美元。首席执行官特德·皮克 (Ted Peake) 指出，并购交易量是七年来最强劲的。

  •  财富管理实力： 该部门创造了 565 亿美元的净新资产，使客户总资产达到 7.9 万亿美元。随着摩根士丹利朝着 10 万亿美元资产的目标迈进，该部门仍然是稳定的盈利驱动力。

  • 战略重组 ：摩根士丹利成立了一个新部门“综合公司管理”，以简化其投资银行、交易和财富管理服务。

  •  结论： 摩根士丹利第四季度展示了其交易和投资引擎的实力，创纪录的股票表现和强劲的资产流动。 2025 财年看起来前景光明，将出现一系列并购、新一轮 IPO 和资产管理业务的持续扩张。

• 关键报价：

  • 首席执行官特德·皮克（Ted Peake）：  “并购交易价值达到七年来最高水平……我们一直看到的被压抑的活动正在开始释放。”