金融市场平静，Nvidia 和 AMD 向美国政府提供 15% 的收入，企业和地缘政治评论

最新股市新闻

• 金融市场早盘略有上涨——美国股指期货平均上涨0.2%，VIX指数跌破17，油价下跌近1%。
比特币价格在12万美元左右，以太坊价格突破4300美元。

• 本周开局平静，日本正在度假，特朗普总统忙着打高尔夫球。值得注意的是，芝加哥期货交易所的日经指数期货距离历史高点仅一步之遥，这表明现货指数本周很可能触及历史高点。日经指数的市盈率仍然只有19倍，而标准普尔500指数为22倍，纳斯达克指数接近33倍，这对人工智能来说基本上是一个溢价。

• 坏消息是，英伟达和AMD已同意将向中国销售AI芯片所得收入的15%交给美国政府，以换取出口许可证。这将是一笔极不寻常的交易，尤其是考虑到美国最初以国家安全为由阻止了这笔交易。这笔交易是税还是费？这笔钱会流向哪里？如何分配？太多未知数了。

• 对于美元和债券而言，周二的主要经济事件将是美国消费者价格指数，关税的影响可能会将基准利率推高0.3%，至年率3.0%，并进一步偏离美联储2%的目标。

预测范围在2.9%至3.2%之间，这意味着存在一定的上行潜力，可能会考验市场对9月份降息的预期。分析师认为，鉴于近期失业潮正在影响政策前景，只有真正令人震惊的举措才能大幅调整利率。

• 美国与中国的贸易协议将于周二到期，尽管人们普遍猜测该协议将会延长，但双方尚未就此事发表任何声明。

• 混乱似乎是一个特性，而非缺陷。以COMEX黄金期货为例，上周美国海关表示，将对主要产自瑞士、交易最为活跃的金条征收关税，黄金期货价格应声飙升。

周五，白宫向市场保证，这是“错误信息”，并将很快作出澄清，但之后再无进一步消息。上周，铜市场也遭遇了类似的关税引发的动荡。

• 上周，日本贸易代表团不得不赶赴华盛顿，以取消其出口产品的双重征税。日方认为该问题已得到解决，但尚未收到书面确认。

• 油价下跌，是因为特朗普与俄罗斯领导人普京定于周五举行的会谈有望在乌克兰问题上取得进展。然而，鉴于白宫正在推动乌克兰永远不会同意的领土交换方案，取得进展的可能性似乎很小。

欧洲还报道称，特朗普特使史蒂夫·维特科夫 (Steve Witkoff) 在上周的一次会议上误解了普京的提议，这表明整个阿拉斯加探险计划可能会被过早取消。

• 英伟达和AMD将向美国政府提供其在华芯片销售收入的15%——《金融时报》。
作为出口许可证的交换，两家公司同意向美国政府支付其H20和MI308芯片在中国销售额的15%。这是首份此类协议。
美国商务部已开始向英伟达（NVDA）发放许可证，允许其向中国出口H20芯片——《路透社》。
中国官方媒体称英伟达的H20芯片对中国构成危险，并呼吁消费者抵制该产品。

• 特朗普指控南希·佩洛西内幕交易。
“狡猾的南希·佩洛西和她那位非常‘有趣’的丈夫在2024年击败了所有对冲基金。
换句话说，这两个平庸的‘头脑’击败了华尔街的每一位超级天才，成千上万的天才。这全是内幕消息！有人调查这件事吗？？？她是个令人作呕的堕落者，毫无根据地两次弹劾我，结果都失败了！南希，你现在感觉怎么样？？”

• Grok 4 现已免费：埃隆·马斯克已向所有用户开放其最先进的神经网络。
马斯克的 AI 能力几乎可与 GPT-5 媲美，甚至在某些任务上超越了它。

• 摩根大通指出，美国国债和小型股市场对经济衰退风险的预期明显高于美国大型股和公司债券市场。

• 当前的财报季是近年来业绩最强劲的季度之一。
标普500指数成分股公司中约有63%的盈利超出预期至少一个标准差，创下四年来最高水平（若剔除疫情后的复苏），创下至少25年来最佳季度表现（长期平均值为48%）。
与此同时，仅有10%的公司盈利低于预期，创下一年来最低水平，且低于13%的平均水平。

• Coinbase Exchange 的月交易量从 4 月份的 890 亿美元下降到 6 月份的不到 570 亿美元，而第一季度的交易量并未低于 1000 亿美元，- Kaiko。

• 德国海军舰艇制造商上市。这家公司能否追随莱茵金属的脚步？
我们说的是蒂森克虏伯的子公司蒂森克虏伯海洋系统公司（TKMS），它是德国最大的海军舰艇制造商，正在成为一家独立实体，并计划将其49%的股份在证券交易所上市。

• 英伟达在标普500指数中的权重为8%，是自1981年有数据以来，在个股中占比最高的——阿波罗。
英伟达的市盈率为58倍，但预期市盈率为31倍。

• 8 月 8 日，现货 BTC ETF 净流入 4.04 亿美元。
现货 ETH ETF 净流入 4.61 亿美元，其中贝莱德的 ETHA 基金募集了 2.55 亿美元。REX
-Osprey 的 SOL ETF 净流入 640 万美元。

• 币安与西班牙对外银行 (BBVA) 合作存储资产 - FT
加密货币交易所币安正与西班牙对外银行 (BBVA) 合作，允许其客户在场外存储数字资产。据《金融时报》报道，此举是币安在近两年前被美国当局处以创纪录罚款后，为恢复投资者信心而采取的战略之一。

• 尽管人工智能在业务流程中积极应用，但目前仅有约10%的公司使用人工智能来生产产品和服务，只有1%的公司拥有对业务产生重大影响的解决方案——摩根大通。
人工智能更有可能改变工人的角色，而不是完全取代他们：例如，在软件开发领域，对专家的需求甚至正在增长。

• OpenAI 在 GPT-5 发布后恢复了 GPT-4o 模型。
用户纷纷抱怨新模型的质量。他们指出，新模型：
- 运行缓慢且“愚蠢”，
- 犯了一些基本错误，
- 响应缓慢、公式化且缺乏情感。Reddit
上出现了数十个甚至数百个抱怨主题。社区对此感到不满，许多人认为新模型明显比之前的版本差。

• 五年后，鼠标和键盘将被淘汰。
微软警告称，未来的 Windows 将只能通过人工智能语音聊天来运作。
与其“敲击键盘和打字”，不如与电脑对话——就像电话里的同事一样。/
安静的办公室时代会结束吗？但如果一个人不想说话，却习惯了安静地工作，该怎么办？

周一可能影响市场的关键事件：
- 没有重要数据。

当前基本面评论

•据《以色列时报》报道，在以色列总理决定全面控制加沙地带后，数千人走上特拉维夫和其他城市的街头。据
媒体报道，以色列计划宣布动员数万名预备役军人，全面占领加沙地带。
内塔尼亚胡提出了一项结束加沙地带战争的五点计划。
这项名为“结束战争的五项原则”的计划呼吁解除哈马斯的武装，释放所有以色列人质，实现加沙地带的非军事化，并将该地区的权力移交给“非以色列的和平民选政府”。根据本雅明·内塔尼亚胡的计划，以色列将承担加沙地带的“安全责任”。

• 普京似乎与利比亚将军联手引发新的欧盟移民危机——《每日电讯报》
欧盟委员会追踪了利比亚东部城市班加西和明斯克之间航班数量的增加，
官员表示，这一趋势表明可能与控制利比亚东部大部分地区的军事独裁者哈利法·哈夫塔尔将军进行协调，以促成一波非法移民涌入欧盟。

• 腐败丑闻爆发后，习近平加强对军队的控制——《纽约时报》
中国军方领导层正在遭到清洗：多名高级将领失踪或正在接受调查。
调查甚至波及到习近平亲自提拔的指挥官，这表明军队高层存在着深层次的问题。

• 英国国内对非法移民问题的不满情绪日益高涨，全国多个城市爆发反移民抗议活动——GB News。

• 印度国家银行估计，如果印度拒绝购买俄罗斯石油，该国将在 2025 年损失 90 亿美元，在 2026 年损失 120 亿美元。

• 据英国《金融时报》报道，作为贸易协议的一部分，中国正寻求放松美国对高带宽内存芯片的出口管制。
这一问题在与美国进行了三个月的谈判后被提出。美国称，该措施限制了包括华为在内的中国企业自主研发人工智能芯片的能力。

• 巴克莱表示，美国贸易结构的变化目前限制了关税变化的影响。
这种变化的主要部分是减少与中国的贸易往来。
然而，巴克莱经济学家表示，关税的大部分影响尚未对美国经济产生影响。

• Visa 支出动量指数在 7 月份创下近期新高，为疫情爆发以来的最高水平
，考虑到强劲的实际就业收入，这与目前的共识相悖。

• 摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利 (Michael Feroli)：如果米兰在9月会议前被确认为美联储主席，维持利率稳定可能导致至少三位美联储官员主张在9月降息。
“这存在很大分歧，”费罗利写道。
“对鲍威尔而言，下次会议的风险管理考量可能超越平衡就业和通胀风险，我们现在认为阻力最小的路径是将下一次降息25个基点推迟到9月会议。”

• 美国7月份消费者价格指数将于周二公布，该数据将显示关税如何影响通胀。
华尔街经济学家预计，7月份核心通胀率同比上涨2.8%，高于6月份的2.7%。
以不包括食品和能源价格的“核心”通胀率计算，预计7月份CPI同比上涨3%，而6月份为2.9%。预计核心价格月度涨幅为0.3%，高于上月的0.2%。
瑞银高级经济学家Alan Detmeister在给客户的报告中写道，关税正在推动通胀加速，7月份数据将标志着数月上升趋势的开始。Detmeister预测，到年底，核心CPI将从6月份的2.9%升至3.5%。