关税、地缘政治危机和企业新闻导致市场持续下跌

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• 过山车继续运行。市场开盘飙升3%，收盘下跌2%。中美贸易战新一轮升级后，美股指数期货早盘平均下跌2%。
紧张地乞求出去。
此次，美国国债价格也出现下跌，10年期国债收益率已达4.423%（周一为3.9%）。主要销售以20-30年期长期国债为主。尽管盈利能力有所提高，但美元却在下跌。滞胀的市场利率正在上升。
油价已经达到每桶57-60美元，俄罗斯的预算已经捉襟见肘。即使没有关税战，几年前的情况也会是这样。

• 随着迅速升级的贸易战的下一阶段变得越来越明显，投资者仍然感到震惊，因为股市继续大幅下滑，并涌向避险资产——日元和瑞士法郎——等待并希望出现一些好消息。

• 唐纳德·特朗普总统的报复性关税（包括对中国商品征收 104% 的关税）于午夜（美国时间）生效，加剧了人们对经济衰退的担忧，并颠覆了数十年来的全球贸易秩序。市场将希望寄托在谈判上，但目前看来，华盛顿和北京似乎即将发生决定性的冲突。

• 随着周三的反弹势头减弱，亚洲股市陷入一片红海，投资者纷纷寻求避险。欧洲期货当日开盘大幅走低。

因此，日元和瑞士法郎成为紧张的投资者的选择，因为美元的持续抛售没有停止的迹象。在发展中市场，印尼盾兑美元汇率跌至历史最低水平，即将突破17,000印尼盾兑1美元的关口。

人民币跌至19个月来的最低点，而其离岸货币也从隔夜动荡交易中创下的历史最低水平回落。

• 避险情绪并未影响美国国债。基准10年期债券收益率惊人地上涨了21个基点。大规模关税可能导致经济衰退，而且市场正在消化进一步降息的预期，这通常是购买债券的一个很好的理由，但这种情况并没有发生。荷兰国际集团（ING）经济学家表示，“出售美国货”交易如今已成为经济衰退风险不断增加的主旋律，而经济衰退通常会降低盈利能力。简而言之，做好准备。

• 与我交谈过的大多数美国大公司负责人都认为我们已经陷入衰退——贝莱德首席执行官拉里·芬克。他们认为，由于唐纳德·特朗普总统的贸易政策破坏了全球经济的稳定，股市可能会进一步下跌。

• 高盛认为，随着经济衰退风险的增加，美国股市的抛售很可能会演变成一个更长期的周期性熊市。 

• 高盛：在“极端”条件下，油价可能跌破40美元。世界GDP增长放缓，OPEC+和非OPEC+国家同步增产。

特朗普打算增加美国煤炭产量，为数据中心提供电力——BBG。

• Arthur Hayes 预测，由于人民币贬值，中国资本将涌入 BTC。这在 2013 年和 2015 年已经发生过。

• 保时捷报告称，2025 年第一季度全球销量下降了 8%。下降的主要原因是中国和德国市场。

• 目前62%的投资者看好股市。伦敦证券交易所表示，这是自 2008 年全球金融危机以来的最高指标。

• “黑天鹅”投资者马克·斯皮茨纳格尔警告：市场崩溃可能达到 80%——但不是现在。他认为，市场尚未达到“欣快顶峰”，泡沫虽然是历史上最大的，但尚未破裂。

• 中国开始逐步削弱人民币——这是一种转变，也是向华盛顿发出的信号。在特朗普征收关税之前，汇率保持稳定。

• 墨西哥总统：墨西哥大部分汽车厂厂长表示，目前还没有搬迁工厂的计划。

• 台积电可能被罚款10亿美元或更多。由于美国对与中国华为的合作展开调查。

• 礼来公司 (LLY) 股价上涨。高盛上调了这家制药巨头的评级，强调了该公司在不断增长的减肥药物市场中的领导地位。
高盛预测，礼来公司的减肥药物特许经营权将超出普遍预期，预计到 2030 年市场规模将增长两倍。

• 摩根士丹利将芝加哥商品交易所集团 (CME)、芝加哥期权交易所全球市场 (CBOE) 和 MarketAxess Holdings (MKTX) 的评级上调至增持。
指在市场波动的情况下进行对冲和风险管理的必要性。
该银行认为，在困难时期，股票交易所是一种防御手段，具有增加交易量的潜力。

• Tilray Brands (TLRY) 的股价连续第三个季度收入未达预期，随后下跌。
尽管净利润超出预期，但这家大麻公司仍下调了年度收入预测。该公司的大麻部门遭遇下滑，而酒精饮料和分销部门则呈现增长。

• 由于买家担心关税会导致价格上涨，苹果 (AAPL) 商店的 iPhone“恐慌性购买”数量激增
尽管苹果努力实现供应链多元化，但仍然依赖中国进行生产。分析人士警告称，如果不给予例外，贸易战可能会严重影响苹果的利润。

• 富国银行 (WFC) 股价上涨。 Piper Sandler将该行评级上调至增持后，标志着该行由防御型转向进攻型。
银行监管环境的改善和特朗普政府期间的放松管制计划被认为是积极因素。资产限制的潜在取消也带来了增长机会。

• Generac (GNRC) 宣布为数据中心市场推出新型大功率发电机。扩大其产品线以支持高功率应用。
新发电机旨在扩大 Generac 为电信运营商和医院等关键企业提供服务的能力。

• 阿里巴巴 (BABA) 正在海外实现其人工智能服务的现代化，并在其 2025 年春季发布会上发布新模式和基础设施更新。该公司旨在通过为国际客户提供新的人工智能工具和服务来满足日益增长的数字化转型需求。

• 如果苹果和辉瑞的员工被解雇，特朗普的关税可能会削弱欧洲最昂贵的房地产市场之一。
由于特朗普贸易战升级，爱尔兰科技和制药公司的工人面临威胁。

• 由于 Levi's (LEVI) 表示关税导致的价格变化将是“外科手术式的”，其股价上涨。
牛仔巨头李维斯 (Levi Strauss) 股价周二上涨，此前一天，该公司公布第一季度收益好于预期，并对特朗普的前景持相对乐观的态度。

 周三可能影响市场的关键事件：
- 关税更新。

当前基本面评论

• NFIB 报告中 3 月份小企业乐观指数下降 3.3 点至 97.4。
这是自2022年6月以来的最大月度降幅，低于51小时（98）的平均值。
商业状况改善指数（-16）和预期销售额（-11）的下降是影响最大的因素。
与此同时，不确定性指数从2月份的第二高指标下降了8点，至96点。

• 特朗普签署法令，自4月9日起将对中国的关税提高至104%。

• 马斯克亲自要求特朗普取消新的大规模关税，- WP。该报指出，这是“总统和他的一位主要顾问之间最激烈的分歧”。
这位亿万富翁批评了特朗普的贸易政策顾问彼得·纳瓦罗，后者在制定关税方面发挥了关键作用。

• 特朗普宣布五角大楼预算达到创纪录的1万亿美元，占GDP的3.5％。五角大楼正在考虑从东欧撤出最多10,000名美军的可能性。
考虑裁减的部队是拜登政府于 2022 年派遣的 20,000 名士兵的一部分，目的是在俄罗斯联邦全面入侵后加强与乌克兰接壤国家的防御。

• 特朗普表示，欧盟应该从美国购买价值 3500 亿美元的能源以降低关税，- Politico。

• 为应对美国新一轮关税，中国将对在华运营的美国公司的知识产权展开调查。中国还计划禁止进口美国电影——新华社。

• 白宫正在考虑对墨西哥贩毒集团实施无人机袭击的可能性 - NBC。

• 特朗普决定在他的生日6月14日在华盛顿举行一场昂贵的阅兵式。这一天也是美国陆军成立250周年——CNN。

• 中国正努力推动北约在黑海地区的发展。北京投资数亿美元并获得格鲁吉亚一个战略港口近一半的股份。

• 由于新关税，德国对美国的出口将下降15%。经济研究所（ifo）预测，如果无法与华盛顿就唐纳德·特朗普提出的降低关税达成一致，就会发生这种情况。德国联邦财政部代理部长约尔格·库基斯（Jörg Kukis）指出，这有可能导致德国陷入经济衰退。与此同时，特朗普发动的贸易战也将对美国​​造成冲击。

• 瑞银全球研究：在欧元区主要国家中，德国可能受特朗普关税影响最为严重。

• 美国正在与伊朗进行直接谈判。唐纳德·特朗普宣布了这一消息，并宣布将于 4 月 12 日举行一次“非常重要的会议”。美国总统威胁德黑兰将面临“巨大危险”。

• 滞胀现在是美国最好的情况。特朗普的关税有可能引发严重的经济衰退和通货膨胀——BBG。
哈塞特（白宫）：“美联储将就货币政策做出决定。尊重美联储的独立性。”

• 在与美国的贸易紧张局势恶化的背景下，交易商迅速押注中国将更快地放松 DCP - BBG。

• 墨西哥将增加天然气产量以减少对美国的依赖 - FT。

• 美国贸易代表格里尔：“我们已将药品和半导体排除在相互关税之外，因为我们认为它们需要单独调查。”
特朗普：“我们需要的电力是现在的两倍多。”为此，需要投资。