Золото, доллар США, ФРС, FOMC, доходность казначейских облигаций, реальная доходность, индекс GVZ

• Цена на золото подскочила до новых максимумов, поскольку спрос на активы-убежища сохраняется
• Психологическая отметка в 2000 долларов США была преодолена из-за роста волатильности.
• Заседание FOMC впереди. Вызовет ли это колебания цен на золото?

ЗОЛОТО, ИНДЕКС DXY (USD), 10-ЛЕТНИЕ КАЗНАЧЕЙСКИЕ ЦЕНЫ США И РЕАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ

Все это ценовое движение на рынках привело к росту волатильности золота, измеряемой индексом GVZ. Индекс GVZ измеряет подразумеваемую волатильность цены золота аналогично тому, как индекс VIX измеряет волатильность индекса S&P 500.

Глядя на график, можно увидеть, что повышенная доходность 10-летних казначейских облигаций, реальная доходность и индекс DXY (USD) еще не повлияли на цену золота.

Спотовая цена на золото достигла психологического уровня в 2000 долларов США в прошлую пятницу, поскольку рынки готовятся к заседанию Федерального комитета по открытому рынку (FOMC) на этой неделе, которое завершится в среду.

Доходность казначейских облигаций снизилась по сравнению с недавними пиками, но остается высокой: базовые 10-летние облигации торговались на уровне 5,02% на прошлой неделе, что является самым высоким показателем с 2007 года. В результате доходность снова упала до 4,80%, и с тех пор наблюдалось резкое ценовое движение.

Рост доходности государственного долга США помог укрепить доллар США. Кроме того, предполагаемые активы-убежища, такие как доллары США и золото, выросли в цене, поскольку геополитическая ситуация на Ближнем Востоке способствует подрыву роста и активов, ориентированных на риск.

Грубо говоря, когда доходность доллара США и казначейских облигаций растет, золото иногда оказывается под давлением продаж. Аналогичным образом, когда реальная доходность в США растет, золото иногда падает, поскольку оно является беспроцентным активом.

Реальная доходность в США росла до 2023 года, а недавно достигла 15-летнего пика на 10-летней части кривой, торгуясь выше 2,60%.

Реальная доходность представляет собой номинальную доходность за вычетом уровня инфляции по рыночным ценам, полученного от казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS) на тот же срок.

Сочетание более высокой номинальной доходности и смягчения инфляционных ожиданий способствовало этому последнему всплеску.

Рынок процентных ставок не ожидает изменения целевой ставки по фондам ФРС на заседании FOMC в среду, но обсуждение после решения председателя ФРС Джерома Пауэлла может дать некоторый стимул для цены на золото. Чтобы узнать больше о влиянии центральных банков на рынки, нажмите на баннер.