为什么OPEC+减产不会导致油价上涨？石油牛市结束？

OPEC+是由石油输出国组织和包括俄罗斯在内的盟国组成的组织，俄罗斯生产的石油占全球约40%，由于油价下跌，自11月以来一直在削减石油产量。

全球最大的石油出口国沙特阿拉伯和俄罗斯周一加大了石油供应削减力度，以推高油价。然而，此举仅短暂提振了市场。

这两次减产都是在 OPEC+ 最初于 4 月份推出的一项更广泛的限制供应至 2024 年的协议的基础上进行的，该协议最初宣布的减产总量将超过 500 万桶/日，约占全球石油产量的 5%。 。

4 月份出人意料的公告加深了 11 月份实施的减产，并在接下来的几天内帮助将价格上涨约 9 美元/桶至 87 美元/桶以上。

但此后基准油价已经失去了涨幅，周二 CL 石油期货交易价格略低于每桶 72 美元。

欧亚集团分析师表示，进一步减产“对改变市场的看跌情绪作用不大，市场对下半年石油需求增长前景持悲观态度。”

以下是OPEC+减产并未导致油价大幅上涨的主要原因：

需求疲软的风险

来自中国的数据引发了人们的担忧，即世界第二大石油消费国从冠状病毒封锁中恢复的经济正在减弱。

德国商业银行分析师卡斯滕·弗里奇表示：“尽管中国的石油需求数据被证明是可靠的，但在冠状病毒封锁解除后，中国的经济复苏明显慢于预期。”

他表示，中国石油需求的激增很大程度上是去年下降的追赶效应，而且增长势头可能会大幅放缓。

利率上升

随着包括美联储在内的主要央行警告称，可能会进一步加息以应对顽固的高通胀，担忧加剧。

较高的利率会减少消费者的可支配收入，并可能导致驾驶和旅行成本降低，从而限制对石油的需求。

它们还推高了生产商的成本，有证据表明该行业的增长正在放缓。

PVM 分析师塔马斯·瓦尔加 (Tamas Varga) 表示：“不用再拐弯抹角了，随着日本、欧元区、英国和美国的行业萎缩，以及上个月中国的放缓，世界各地的工厂都在苦苦挣扎。”

这一切都意味着投资者并不相信2023年下半年石油需求会大幅上升。

特别是，有预测称，为了满足需求，有必要从储存设施中提取大量石油，这引起了人们的怀疑。

欧亚大陆在一份声明中表示：“随着国际能源署和欧佩克继续预计日产量约为 200 万桶……这些预测的可信度随着时间的推移而下降，市场需要一些说服力才能进行有意义的调整。”

美国产量正在增长

美国产量增长快于预期也加剧了市场对油价上涨的悲观情绪。

美国能源情报署预测，今年美国原油产量将增加72万桶/日，达到1261万桶/日，高于此前预测的64万桶/日增幅。

相比之下，2018 年的产量约为 1000 万桶/日。

牛市结束

2020年，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王警告交易员不要在石油市场上大举押注，称那些押注石油价格的人“天哪”。

他在 6 月 4 日 OPEC+ 会议之前重申了警告，建议投机者“小心”，许多市场观察人士和投资者将其解读为 OPEC+ 可能考虑进一步减产以惩罚那些押注油价下跌的人的信号。

然而，投资者继续减少多头头寸。

最新数据显示，WTI 和布伦特期货多头头寸合计减少 66,000 份合约，至 231,000 份，仅比 2020 年 3 月低点高 48,000 份，“这是在新冠病毒价格恐慌性下跌之后”。