Спокій на фінансових ринках, Nvidia та AMD віддають уряду США 15% виручки, корпоративні та геополітичні огляди
Останні біржові новини
• Вранці фінансові ринки перебувають у легкому позитиві — ф'ючерси на фондові індекси США в середньому зростають на 0,2%, індекс VIX знижується нижче 17, нафта знижується майже на 1%.
Біткойн близько $120 тис., а ефір перевищив $4300.
• Початок тижня видався спокійним: у Японії свято, а президент Трамп зайнятий грою в гольф. Варто зазначити, що ф'ючерси Nikkei на біржі Чикаго знаходяться всього в кроці від історичних максимумів, що дозволяє припустити, що індекс готівки цілком може досягти їх на цьому тижні. У Nikkei P/E, як і раніше, становить лише 19 у порівнянні з 22 у S&P 500 і майже 33 у Nasdaq, що по суті є премією для ІІ.
• Погана новина, що Nvidia та AMD домовилися віддавати уряду США 15% виручки від продажів до Китаю чіпів ІІ в обмін на експортні ліцензії. Це була б вкрай незвичайна угода, особливо з огляду на те, що США спочатку заблокували продаж із міркувань національної безпеки. Це податок? Збір? Куди підуть гроші? Як вони розподілятимуться? Стільки невідомих.
• Для долара та облігацій головною економічною подією у вівторок стануть споживчі ціни в США, де вплив мит може підштовхнути базову ставку на 0,3% до річного темпу 3,0% і ще далі від цільового показника Федеральної резервної системи 2%.
Прогнози варіюються від 2,9 до 3,2%, що передбачає деякий потенціал зростання, що може перевірити ринкові ставки на зниження ставки у вересні. Аналітики вважають, що для суттєвої зміни ставки потрібно щось справді шокуюче, враховуючи нещодавнє зниження кількості робочих місць, яке нині визначає перспективи політики.
• У вівторок закінчується термін дії торгової угоди США з Китаєм. Хоча всі припускають, що його буде продовжено, поки жодна зі сторін не зробила жодних заяв із цього приводу.
• Хаос, схоже, скоріше особливість, ніж помилка. Взяти, наприклад, ф'ючерси на золото на COMEX, які різко виросли минулого тижня після того, як митниця США повідомила, що золоті зливки, що найбільш активно торгуються, вироблені в основному Швейцарією, будуть обкладені митом.
У п'ятницю Білий дім запевнив ринок, що це «дезінформація» і що будуть дані роз'яснення, але нічого не було чути. Минулого тижня ринок міді пережив аналогічні потрясіння, спричинені введенням мит.
• Минулого тижня японському торговельному представництву довелося терміново їхати до Вашингтона, щоб усунути подвійне оподаткування експорту. Японія вважає, що проблему вирішено, але письмового підтвердження цьому поки немає.
• Тепер ціни на нафту впали на випадок, якщо переговори між Трампом та російським лідером Путіним, які мають відбутися цієї п'ятниці, справді призведуть до прогресу з українського питання. Проте прогрес видається малоймовірним, враховуючи, що Білий дім висуває ідею обміну територіями, на які Україна ніколи не погодиться.
З Європи також надходять повідомлення про те, що посланник Трампа Стів Віткофф неправильно зрозумів пропозицію Путіна на зустрічі минулого тижня, що вказує на певний ризик того, що вся авантюра на Алясці може бути скасована раніше.
• Nvidia та AMD передадуть уряду США 15% своїх доходів від продажу чіпів у Китаї – FT.
В обмін на експортні ліцензії компанії погодилися платити по 15% від продажу своїх чіпів H20 та MI308 у Китаї. Це перша подібна угода.
Міністерство торгівлі США почало видавати ліцензії компанії Nvidia (NVDA) на експорт її чіпів H20 до Китаю – Reuters.
Китайські державні ЗМІ заявили, що чіпи Nvidia H20 є небезпечними для країни, і закликали споживачів бойкотувати їх.
• Трамп звинувачує Ненсі Пелосі в інсайдерській торгівлі.
"Кривуля Ненсі Пелосі та її дуже "цікавий" чоловік перевершили кожен хедж-фонд в 2024 році.
Іншими словами, ці два досить посередніх "розуму" обійшли всіх супергеніїв з Уолл-стріт, тисячі з них. Це все ВНУТРІШНЯ ІНФОРМАЦІЯ - Хто-небудь? двічі оголосила мені імпічмент БЕЗ БУДЬ-ЯКИХ ПІДСТАВ і ПРОГРАЛА! Ну як тобі зараз, Ненсі??».
• Grok 4 став безкоштовним: Ілон Маск відкрив доступ до своєї просунутої нейромережі для всіх користувачів.
По можливості ІІ Маска майже можна порівняти з GPT-5, а в деяких завданнях навіть перевершує його.
• JPMorgan зазначає, що ринок держоблігацій США та акцій малих компаній закладає в ціни значно більший ризик рецесії, ніж це видно на ринку великих американських компаній та корпоративних облігацій.
• Поточний звітний сезон став одним із найсильніших за останні роки.
Близько 63% компаній S&P 500 перевищили очікування прибутку як мінімум на одну стандартну девіацію – це найвищий показник за 4 роки, а без урахування постпандемічного відновлення – найкращий квартал як мінімум за 25 років (середнє значення за тривалий період – 48%).
У той же час тільки 10% компаній не досягли прогнозів на таку ж величину, що є мінімумом за рік і нижче за середнє значення в 13%.
• Щомісячний обсяг торгів на Coinbase Exchange впав з $89 млрд у квітні до менш ніж $57 млрд у червні, тоді як у Q1 він не опускався нижче за $100 млрд, — Kaiko.
• Виробник військових судів у Німеччині виходить на біржу. Чи зможе компанія повторити шлях Rheinmetall?
Йдеться про «доньку» концерну Thyssenkrupp — компанії Thyssenkrupp Marine Systems (TKMS), найбільшого в Німеччині виробника військових судів, яка стає самостійною структурою і має намір розмістити 49% своїх акцій на біржі.
• Вага Nvidia в індексі S&P 500 становить 8% і є найбільшою серед усіх окремих акцій з початку збору даних у 1981 році – Apollo.
Коефіцієнт P/E NVDA становить 58х, але forward P/E 31x.
• 8 серпня спотові BTC ETF зафіксували чисту притоку в $404 млн.
Спотові ETH ETF — чисту притоку $461 млн, $255 з яких залучив фонд ETHA від BlackRock.
SOL ETF від REX-Osprey залучив $6,4 млн.
• Binance співпрацює з іспанським BBVA для зберігання активів – FT.
Криптовалютна біржа Binance поєднує зусилля з іспанським банком BBVA, щоб дозволити своїм клієнтам зберігати цифрові активи за межами біржі. Цей крок є частиною стратегії Binance, спрямованої на відновлення довіри інвесторів після рекордного штрафу, накладеного владою США майже два роки тому, повідомляє Financial Times.
• Незважаючи на активне впровадження ІІ в бізнес-процеси, наразі лише близько 10% компаній використовують ІІ для виробництва товарів і послуг, і лише 1% мають рішення, які суттєво впливають на бізнес, – JPMorgan.
ІІ швидше трансформує ролі працівників, ніж замінює їх повністю: наприклад, у сфері розробки програмного забезпечення попит на спеціалістів навіть зростає.
• OpenAI повернула модель GPT-4o після запуску GPT-5.
Користувачі масово скаржаться на якість нової моделі. Вони відзначають, що вона:
- працює повільно і «тупить»,
- робить елементарні помилки,
- відповідає скупо, шаблонно та беземоційно.
На Reddit з'являються десятки, а іноді й сотні тем із наріканнями. Спільнота незадоволена, і багато хто вважає, що нова модель помітно гірша за попередні версії.
• Через 5 років мишки та клавіатури вирушать на звалище.
Майбутні Windows працюватимуть лише через голосовий AI-чат, попередили у Microsoft.
Замість того, щоб «тикати і друкувати», ми маємо розмовляти з комп'ютером — як із колегою по телефону.
/ Часи тихих офісів пройдуть? А якщо людина не хоче говорити, а звикла працювати в тиші?
Ключові події, які можуть вплинути на ринки у понеділок:
- Жодних важливих даних немає.
Актуальні фундаментальні огляди
• Тисячі людей вийшли на протести у Тель-Авіві та інших містах Ізраїлю.
Після рішення прем'єра встановити повний контроль над сектором Газа, пише Times of Israel.
Ізраїль планує оголосити мобілізацію десятків тисяч резервістів для повної окупації сектору Гази – ЗМІ.
Нетаньягу представив план із п'яти пунктів по завершенню війни в секторі Газа
План під назвою «П'ять принципів для завершення війни» передбачає роззброєння ХАМАС, звільнення всіх ізраїльських заручників, демілітаризацію сектора Газа та передачу влади в регіоні до рук «неізраїльської мирної громадянської адміністрації». Ізраїль, згідно з планом Біньяміна Нетаньяху, ніс би в Газі «відповідальність за безпеку».
• Путін, схоже, об'єднався з лівійським генералом, щоб спровокувати нову міграційну кризу в ЄС – The Telegraph.
Європейська комісія відстежила збільшення кількості рейсів між східним лівійським містом Бенгазі та Мінськом.
Чиновники заявили, що така тенденція свідчить про можливу координацію дій з генералом Халіфою Хафтаром, військовим диктатором, який контролює більшу частину східної Лівії з метою сприяння хвилі нелегальної міграції до ЄС.
• Сі Цзіньпін посилює контроль над армією після корупційних скандалів – NYT.
У керівництві китайської армії чистки: кілька топ-генералів зникли або потрапили під слідство.
Розслідування торкнулися навіть командирів, яких особисто просував Сі Цзіньпін, що свідчить про глибокі проблеми у військовій еліті.
• У Великобританії посилюється невдоволення через проблему нелегальних іммігрантів, у низці міст країни проходять антиімміграційні протести — GB News.
• Відмова Індії від закупівель російської нафти коштуватиме країні $9 млрд 2025 року і $12 млрд 2026-го, підрахував індійський Держбанк.
• Китай прагне ослаблення експортного контролю США над чіпами з високопропускною пам'яттю в рамках торговельної угоди, - FT.
Це питання порушувалося під час переговорів із США, які тривали три місяці. Зазначається, що введений США захід обмежує можливості китайських компаній, зокрема Huawei, у створенні власних ІІ-чіпів.
• Barclays зазначає, що зміна структури торгівлі США на даний момент обмежила вплив змін у тарифній політиці.
Основна частина змін - це відхід від торгівлі з Китаєм.
Проте, за словами економістів Barclays, більшість наслідків тарифів ще не вплинули на економіку США.
• Індекс динаміки витрат Visa у липні оновив нещодавні максимуми – таких значень не було з часів пандемії.
З огляду на високий реальний дохід від зайнятості це суперечить нинішньому консенсусу.
• Головний економіст JPMorgan Майкл Феролі: Якщо Міран буде затверджений на посаді голови ФРС до вересневого засідання, утримання відсоткових ставок на незмінному рівні може призвести до того, що принаймні три чиновники ФРС виступатимуть за зниження ставки у вересні.
"Це дуже багато розбіжностей", - написав Феролі.
«Для Пауелла міркування щодо управління ризиками на наступному засіданні можуть вийти за межі балансування ризиків зайнятості та інфляції, і зараз ми бачимо, що шлях найменшого опору полягає в тому, щоб перенести наступне зниження ставки на 25 б.п. на вересневе засідання».
• У вівторок буде опубліковано липневий індекс споживчих цін США, який покаже, як тарифи впливають на інфляцію.
Економісти з Уолл-стріт очікують, що базова інфляція у липні зросла на 2,8% у річному обчисленні, що більше, ніж у червні (2,7%).
На базовій основі, яка виключає ціни на продукти харчування та енергоносії, ІЦЦ, як очікується, зріс на 3% р/р у липні порівняно з 2,9% у червні. Очікується, що місячне зростання базових цін становитиме 0,3%, що вище 0,2%, зафіксованих місяцем раніше.
Старший економіст UBS Алан Детмейстер написав у записці для клієнтів, що тарифи є рушійною силою прискорення інфляції, а липневі дані стануть початком кількох місяців висхідного тренду. Детмейстер прогнозує, що базовий індекс споживчих цін зросте з 2,9% у червні до 3,5% до кінця року.