Ралі закінчиться через тиждень чи два, кажуть у Morgan Stanley
Неймовірний підйом минулого тижня, у великій гонці за сміттям, коли доходність облігацій упала. Акції здебільшого збиткових технологічних компаній ARK Innovation ETF ARKK зросли на 19% минулого тижня, а акції регіональних банків SPDR S&P Regional Banking ETF KRE зросли на 12%.
Також сильне зростання продемонструвала група так званих лотерейних акцій, хоча до них входила компанія WeWork (WE), яка може впасти до нуля, тому їх і називають лотерейними акціями.
"Ми вважаємо, що ралі акцій минулого тижня було в основному результатом падіння прибутковості казначейських облігацій", - говорить Вілсон. І це падіння, за його словами, було викликане більшою мірою меншим, ніж очікувалося, випуском купонів і слабкішими економічними даними, ніж усе, що говорив Джером Пауелл. Число звернень, що продовжуються, в даний час зросло більш ніж на 35% в порівнянні з мінімумом циклу, а рівень безробіття зріс на 0,5% в порівнянні з мінімумами, які були важливими пороговими значеннями в минулих циклах.
Вілсон зазначає, що діапазон перегляду прибутків, як і раніше, знаходиться на негативній території. «Спад прибутків цього року продовжує проявлятись, особливо на рівні акцій. Це одна з ключових причин, чому ширші індекси та середні показники акцій S&P 500 були слабшими цього року», — каже він. А слабкі економічні дані лише зміцнюють думку банку про те, що спад прибутків ще не закінчився.
То що відбувається зараз? Для власників активів та їх розподілів перспектива додавання додаткового ризику на поточних рівнях є менш привабливою, ніж альтернативи з фіксованим доходом. "Ми думаємо, що на даному етапі ця група з більшою ймовірністю буде продаватися", - говорить він.
Загалом, за словами Вілсона, ралі має «зійти нанівець протягом наступного тижня або двох», оскільки стає зрозумілим, що картина зростання не підтримує ні скорочення ставок ФРС, ні значне прискорення зростання прибутку на акцію.
Підтримує думку ФРС: Barclays, як і раніше, закликає до чергового підвищення ставок ФРС у січні, а не в грудні.
