Огляд фінансових новин - процентні ставки ФРС і Китай, що падає
Сьогодні МВФ опублікує черговий піврічний Global Outlook – Світу потрібні не війни, а інновації. Хоча іноді війни якраз і ставали причиною інновацій.
Роздрібні продажі в США порадували бурхливим зростанням. Економіка залишається сильною.
Роздрібний продаж у США за місяць зріс на 0,7% м/м. Економісти очікували на збільшення продажу на 0,4%. А дані щодо роздрібних продажів у лютому були переглянуті у бік збільшення до 0,9% з попереднього показника в 0,6%.
Це друге поспіль місячне зростання роздрібного продажу, що говорить про те, що січневе зниження на 1,1% було відхиленням, а не тенденцією.
ФРС та Ставки
Ринки оцінюють серпень як найімовірнішу дату початку пом'якшення політики: цього року очікується скорочення на 49 базових пунктів.
З іншого боку, Федеральна резервна система, ймовірно, не поспішатиме починати цикл пом'якшення після того, як роздрібні продажі в березні виявилися вищими, ніж очікувалося, що є останнім свідченням стійкості економіки США.
На даний час ринки прогнозують менше двох знижень ставок цього року порівняно з шістьма (так, ви правильно прочитали) зниженнями ставок, які очікуються на початку 2024 року. Відправною точкою для циклу пом'якшення є вересень, перенесений з червня, який був перенесений з березня.
Коментарі представників ФРС також змусили трейдерів зменшити свої очікування, а президент Федерального резервного банку Сан-Франциско Мері Дейлі припустила, що ФРС не поспішає знижувати ставки.
"Гірше, що можна зробити, - це діяти терміново, коли терміновість не потрібна", - сказав Дейлі.
Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Вільямс заявив, що зниження ставок ФРС, ймовірно, розпочнеться цього року
Додавши, що він очікує, що економіка США продовжуватиме розширюватися, незважаючи на жорстку грошово-кредитну політику ФРС.
UBS: Підвищення ставки ФРС до 6,5% є «реальним ризиком»
Страхи перед цим рухом насамперед тиснуть на котирування облігацій.
Інвестори не вірять Китаю
Економічні дані з Китаю за 1-й квартал «показово» вийшли добрими
ВВП Китаю в 1-му кварталі прискорився зі зростання на 5.2% до 5.3% г/г (аналітики чекали на уповільнення зростання до 4.8%).
Проте номінальний ВВП зріс лише на 4.2%, як і у 4-му кварталі минулого року. Тобто, прискорення зростання сталося завдяки дефляції.
Промислове виробництво:
• зросло на 6.1% р/р.
• Інвестиції у промисловість зросли на 9.9% р/р, а вартість експорту (у юанях) зросла на 10%.
• У виробництві транспортних засобів на нових джерелах енергії та напівпровідників спостерігалося швидке зростання на 33,5% та 28,4%.
• Виробництво сталі в Китаї впало на 7,8% у річному обчисленні до 88,3 млн. тонн.
• Виробництво цементу впало на 22%, що стало найбільшим місячним падінням за всю історію.
• Продаж меблів у березні зріс лише на 0,2%.
• У березні ціни виробників у країні впали на 2,8% р/р, що говорить про слабку промисловість.
Інвестиції в нерухомість збільшили спад до 9,5%, тоді як кошти залучені забудовниками скоротилися на 26%.
Споживання залишається слабким:
• Роздрібні продажі зросли на 4.7% р/р.
• Наявний дохід міських жителів зріс на 5,3%, тоді як у сільських жителів зростання заробітної плати склало 7,7%.
Схоже, що китайська влада переорієнтує агресивними бюджетними стимулами економіку з внутрішнього споживання на виробництво EV (у тому числі на експорт) та напівпровідників. Що стикається з торговими інтересами США та ЄС. Перед Європи припадає приблизно третина всього експорту електромобілів Китаю.
Реакція ринку акцій на дані є яскраво негативною. Акції сектору нерухомості впали на 4%. А широкий ринок знижується майже на 2%.
Інвестори грошима голосують краще, ніж кажуть переможні реляції чиновників. Китайський економічний слон хитається і своїми рухами накачування експорту за допомогою держсубсидій намагається вижити за рахунок торгових партнерів.
