Моделі відбору та пошук кращих 10 дивідендних акцій на серпень 2023 року

Короткий зміст

• Ця щомісячна серія статей присвячена акціям DGI, які швидше за все забезпечать високі темпи зростання дивідендів, а не високу поточну прибутковість.
• Ми використовуємо наші моделі для кількісної та якісної оцінки та вибираємо десять найкращих акцій із початкового списку майже 400 дивідендних акцій.
• Збалансований портфель має складатися з акцій зростання з високими дивідендами та акцій з високою прибутковістю, залежно від поточної ціни. Якщо ви знаходитесь у фазі накопичення і до виходу на пенсію залишилося кілька років, акції з високими дивідендами будуть більш підходящими для довгострокового зростання.

Чому дивідендні акції, що швидко зростають?

Є два типи дивідендних акцій, які інвестор DGI може вибрати в залежності від своєї індивідуальної ситуації, цілей та тимчасового горизонту інвестування:

• Високе зростання з низькою прибутковістю [HGLY]
• Низьке зростання з високою прибутковістю [LGHY].

Як випливає з назв, до категорії HGLY входять акції, що пропонують високі темпи зростання дивідендів, але зазвичай низьку поточну дохідність. Ці акції зазвичай мають низькі коефіцієнти виплат, керований рівень боргу та швидкі доходи.

З іншого боку, акції типу LGHY пропонують високу поточну доходність (зазвичай 3% і вище), але нижчі темпи зростання дивідендів. Взагалі кажучи, ці компанії являють собою більш зрілі та стабільні підприємства, у яких період гіперросту залишився позаду, але вони все ж таки скромно ростуть з часом, щоб підтримувати низьке, але стабільне зростання дивідендів.

Очевидно, що будуть акції, які підходять десь між цими двома категоріями, наприклад, середнього зростання та середньої поточної прибутковості.

Отже, кому слід володіти акціями типу HGLY? По суті, будь-хто, хто перебуває в фазі накопичення і не потребує доходу в даний час і/або в найближчі п'ять-десять років, повинен володіти деякими дивідендними акціями, що швидко зростають. Крім того, людям, у тому числі підприємцям, які мають великий інвестиційний капітал, який приносить більше доходу, ніж їм потрібно в даний час (наприклад, в 1,5 або 2 рази більше їх потреб у доході), слід хоча б частково інвестувати в акції типу HGLY.

Як структурувати портфеля?
Хоча це багато в чому залежатиме від ваших особистих цілей, терпимості до ризику, методології інвестування та вибору; однак, якщо ви хочете створити портфоліо на основі цієї щомісячної серії, ось один із способів зробити це.

• Складіть бюджет портфеля та передбачте наявність максимум 20–25 акцій з часом.
• Розділіть свій капітал (поточний + майбутній) на 25 рівних частин.
• У перший місяць купіть від 5 до 10 позицій на основі 10 найкращих акцій за цей місяць.
• Починаючи з наступного місяця, перевіряйте наявність нових акцій, що з'являються у списку 10 кращих, які не є частиною вашого портфеля, і додавайте (стільки, скільки дозволяють ваш процес та бюджет).
• Повторюйте крок 4, доки не досягнете максимальних 20 або 25 позицій.
• Коли ви досягли максимальних 20 або 25 позицій і у вас більше немає капіталу для додавання, знайдіть нові акції, які потрапили до списку 10 кращих, і подивіться, чи слід додати якісь із них на основі ваших подальших досліджень. Якщо ви вирішили додати позицію, то вам потрібно знайти позицію, яку ви хотіли б видалити та замінити на нову. Ви можете знайти існуючу позицію для видалення, яка не потрапила до топ-10 протягом останніх кількох місяців (наприклад, протягом останніх шести місяців).
• Також може бути рекомендовано періодично контролювати свої позиції, бажано щомісяця. Крім того, переконайтеся, що ви не переоцінює будь-який конкретний сектор або галузевий сегмент.

Критерій вибору акцій у наш портфель

Ми спиратимемося на вихідний набір даних за поточний місяць. Потім ми застосуємо додаткові критерії, щоб відфільтрувати акції, які забезпечували високі темпи зростання дивідендів у недавньому минулому та, ймовірно, продовжать цей шлях у найближчому майбутньому.

• Ринкова капіталізація > 10 мільярдів доларів (8 мільярдів доларів на ринку, що падає)
• Дивідендна прибутковість > 1,0% (деякі винятки зроблено для компаній з високою якістю, але з нижчою прибутковістю)
• Середньодобовий обсяг > 100 000
• Зростання дивідендів останні п'ять років >= 0 (пізніше ми перевіримо високий зростання).
• Бажано щонайменше 5 років позитивного зростання дивідендів.

Після вищезгаданого фільтра ми розрахували оцінку (показник якості безпеки дивідендів), яка була отримана на основі наступних факторів:

• Поточний прибуток.
• Історія зростання дивідендів (кількість років зростання дивідендів).
• Співвідношення виплат - переважно з урахуванням вільного грошового потоку.
• Зростання дивідендів за останні п'ять та 10 років.
• Зростання прибутку на акцію (середній показник зростання за попередні п'ять років та очікуване зростання у наступні 3-5 років).
• Темпи зростання дивідендів за 5 років та поточної прибутковості.
• Співвідношення борг/капітал та борг/активи.
• Кредитні рейтинги S&P (Standard & Poor's Global Ratings).
• Відстань від 52-тижневого максимуму (поточна ціна мінус 52-тижневий максимум).
• Зростання продажів чи доходів за останні п'ять років.

Додаткові критерії для акцій зростання дивідендів

Переважна більшість обраних досі акцій підвищувала дивідендні виплати протягом п'яти років. Тим не менш, деякі з них, можливо, не підвищували постійно, але виплачували дивіденди протягом тривалого часу та підвищували їх лише періодично. Однак як додатковий критерій тепер ми відфільтровуватимемо акції, які збільшили свої дивідендні виплати в середньому на 8% і більше на рік (деякі винятки робляться, якщо число Чаудера пристойне). Ми також розглянемо акції, які, можливо, не забезпечували постійного річного зростання, але загалом забезпечили кумулятивне зростання виплат на 30% за останні п'ять років.

Тепер ми будемо використовувати такі додаткові критерії, щоб відфільтрувати акції, які б відповідали шаблону акцій швидкозростаючих DGI.

• Коефіцієнт оплати (з урахуванням грошових потоків чи основі прибутку на акцію) становить менше 80%.
• Зростання дивідендів за 5 років становить не менше 7,5% або більше. Це відповідає темпам зростання еталонного фонду Vanguard Dividend Appreciation Fund ETF Shares (VIG).
• Зростання дивідендів за 5 років плюс дохідність за дивідендами >= 9. Сума поточної дохідності та темпи зростання дивідендів за останні п'ять років.

Після того, як ми застосуємо ці критерії, у нашому списку залишиться 221 акція. Зверніть увагу, що на даному етапі ми застосували наші базові критерії, які є достатньо вільними, щоб зберегти широкий спектр акцій. Однак тепер ми виконаємо додаткову фільтрацію, щоб отримати найкращих кандидатів.

Ми знаємо, що для того, щоб акція швидко збільшувала свої дивіденди, вона має збільшувати свій прибуток дуже високими темпами. Без зростання прибутку (прибуток на акцію – EPS) компанія не може довго збільшувати свої дивіденди. Звичайно, деякі компанії можуть спробувати досягти цього, влазячи в борги, скорочуючи витрати або витрачаючи менше коштів на капітал, але такі заходи не можна підтримувати задовго до того, як вони почнуть викликати серйозніші проблеми. Таким чином, наша увага має бути зосереджена на зростанні доходів.

До нашої електронної таблиці ми додамо ще чотири стовпці даних для кожної з акцій:

• EPS (прибуток на акцію) Рейтинг
• Зміна EPS за останній квартал, % (фактична)
• Зміна EPS за поточний квартал, % (оцінка)
• % Зміни EPS за поточний рік (оцінка).

Тепер ми додали ваги цим чотирьом наборам даних для кожної акції і додамо їх до вихідного показника якості дивідендної безпеки, щоб отримати модифікований показник якості, зміщений на користь акцій з високим зростанням дивідендів. Ми назвемо цей стовпець показником якості із високим зростанням [HGQS]. Ми також імпортуємо середню дивідендну доходність за 5 років для кожної акції.

Звуження списку до 40 акцій

З наведеного вище списку із 221 акції ми виберемо приблизно 45 акцій на основі наступної методології.

Топ-15 акцій на основі найвищого показника HG-Quality-Score (з поправкою на надмірну концентрацію сектора чи галузі).
Топ-10 акцій на основі найвищого зростання дивідендів за 5 років.
Топ-10 акцій, заснованих на найвищому зростанні дивідендів за 10 років.
Топ-10 акцій за рейтингом EPS (рейтинг EPS взято з IBD — потрібна передплата).
Таблиця 1. Топ-15 акцій із найвищим показником якості HG:

Таблиця 1B: Топ-10 акцій з найвищим зростанням дивідендів у минулому (5 років):

Таблиця 1C: Таблиця 1B: Топ-10 акцій зростання з найбільшими дивідендами у минулому (10 років):

Таблиця 1D: Топ-10 акцій із найвищим рейтингом EPS:

Тепер ми видалимо дублікати з цього списку, оскільки багато акцій відповідають вимогам на основі кількох критеріїв.

З'явився двічі: AGCO, DE, INTU, PXD, VICI, ZTS (6 дублікатів)

Тепер у нас залишилося 39 (45 – 6).

Потім ми видалимо всі акції, показник якості HG яких менший за 60. Ця перевірка видалить п'ять записів (HII, QSR, NRG, AEM, ODFL, AMH) зі списку, залишивши нам 33 найменування.

Ми також видалимо всі імена, зростання виручки яких (за останні п'ять років) було негативним. У цьому списку немає жодного.

Ми також видалимо всі акції з рейтингом EPS менше 70. Це призведе до видалення VMC, TGT, MS та VALE. Це лишає нас з 29 іменами.

Нарешті ми видалимо деякі акції, щоб уникнути надмірної концентрації в одному секторі або галузевому сегменті.

Банки: Ми зберігаємо MTB та JPM та видаляємо BAC.

Промисловість: ми зберігаємо DE та AGCO і видаляємо CAT та CTAS.

Видобуток/розвідка нафти: ми збережемо CTRA, але видалимо PXD.

Будівництво будинку: ми зберігаємо LEN, але видаляємо PHM.

REIT: ми зберігаємо VICI та видаляємо INVH. Крім того, оскільки CHDN відноситься до тієї ж галузі, що і VICE, ми видаляємо CHDN.

Напівпровідник: ми зберігаємо AVGO, але видаляємо MPWR.

Далі забираємо RBA.

У результаті у нас залишилося 20 акцій, які представлені в таблиці нижче:

Таблиця 2. Топ-20 швидкозростаючих акцій DGI місяця:

Заключний крок: вибір 10 найкращих акцій, що швидко ростуть DGI

Цей останній крок щодо скорочення кількості виборів до десяти акцій є суб'єктивним процесом. Ми намагаємося, щоб група була різноманітною, представляючи безліч секторів та галузевих сегментів. Читачі, безумовно, можуть скласти свій власний набір із десяти компаній, що відповідають їх цілям, але вони повинні намагатися, щоб група була диверсифікована по різних секторах чи галузевих сегментах. Тим не менш, нижче ми опишемо, як ми обираємо ці десять акцій на місяць.

Як перший крок ми впорядкуємо наш список з 20 перерахованих вище акцій на основі сектора-галузі-сегменту, а потім у порядку зменшення чистого показника якості.
Зверху вниз ми виберемо по одній акції кожного галузевого сегмента. Постараємося вибрати або топ (або другий) із кожного з галузевих сегментів.
Ми можемо надати деяку вагу тому, як акції оцінюються в даний час (з точки зору оцінки), але деякі з цих акцій, що швидко ростуть, можуть не продаватися за низькими цінами.

Ось наші 10 найкращих з вибору цього місяця.

Поточний місяць (липень-серпень) Список: (DE), (INTU), (MTB), (ADP), (UNH), (MA), (DKS), (CTRA), (ZTS), (LEN).

Список попереднього місяця (червень): (MTB), (DE), (ADP), (UNH), (INTU), (V), (COST), (CTRA), (MCHP), (LEN).

Оскільки ця методологія значною мірою заснована на процесі фільтрації, ми хотіли б відзначити, що багато акцій можуть повторюватися з місяця на місяць, але ми також побачимо, як нові акції вийдуть на перше місце і замінять деякі старі. Ми не змінюємо акції лише заради того, щоби поміняти. Цього місяця повторюються сім із десяти акцій минулого місяця.

Крім того, може бути цікаво відзначити, що цього місяця у нашому списку замість Visa з'явилася Mastercard. Це функція нашого процесу фільтрації. Але, на наш погляд, обидва однаково хороші та взаємозамінні. Таким чином, якщо у вас була картка Visa, немає потреби замінювати її на Mastercard.

Примітка. Зверніть увагу, що якщо акція була у списку за попередній місяць, але більше не обрана у поточному списку, це не означає, що акція більше не є добрим вибором. Якщо акція, як і раніше, має показник HG-Quality > 70, ми думаємо, що її все ще можна принаймні «тримати» (якщо не «купувати»). Мета тут полягає в тому, щоб виділяти найкращих кандидатів щомісяця. Будь ласка, проведіть додаткові дослідження та комплексну перевірку, перш ніж приймати рішення про купівлю чи продаж.

Таблиця 3:

Минула робота

Тепер давайте подивимося, як наш модельний портфель з цих десяти акцій, що швидко ростуть, працюватиме з 2009 року в порівнянні з еталонними акціями ETF Vanguard Dividend Appreciation Fund або S&P500 (SP500). Між іншим, VIG та S&P 500 за останні 15 років поводилися приблизно однаково. Ми припускаємо, що наш модельний портфель був рівномірно інвестований у десять обраних акцій за період. Будь ласка, пам'ятайте, що це перевірена продуктивність, а чи не реальна. Крім того, попередні результати не є гарантією майбутнього.

Графік 1:

Примітка. Одна з акцій, ZTS, не мала історії аж до 2007 року, тому вона не розглядалася до 2014 року.

Ефективність результатів попереднього місяця:

(З 24 червня 2023 р. по 24 липня 2023 р.)

Порівняння показників приблизно за один місяць (від дати звіту за попередній місяць до поточного місяця). Хоча одного місяця дуже мало, щоб судити про ефективність будь-якого портфеля; проте, може бути доцільно порівнювати продуктивність щомісяця, і це дозволить нам розрахувати річну продуктивність стратегії. Ми також повідомляємо сукупні показники з початку року. Очевидно, що продуктивність змінюватиметься від місяця до місяця.

Таблиця-4:

Заключні зауваження

У цій статті основна увага приділяється вибору дивідендних акцій, що швидко зростають, а не просто будь-яких дивідендних акцій. Зазвичай такі акції перебувають у періоді гіперросту. Це також є причиною того, що їхня дивідендна прибутковість знаходиться на низькому рівні. Таким чином, цей список може підходити не для прибуткових інвесторів, а скоріше для виборчої аудиторії.

Грунтуючись на нашому процесі фільтрації, заснованому на правилах, ми починаємо з великої кількості акцій щомісяця і звужуємо список приблизно до 20. Як останній крок ми використовуємо суб'єктивний аналіз і наше судження, щоб вибрати десять акцій, які утворюють диверсифіковану групу і, ймовірно, пропонуватимуть високий ріст при розумних значеннях.

Цього місяця прибутковість топ-10 становить приблизно 1,8%, що відповідає прибутковості нашого еталонного фонду Vanguard, VIG. Однак зростання дивідендів за 5 років для цієї групи набагато вище і становить майже 24%, порівняно з 9% для VIG. Більша група з 20 акцій дає трохи вищу прибутковість. Обидві групи сильно диверсифіковані у багатьох різних секторах та галузевих сегментах.