3 акції, які Уоррен Баффет купив швидше, ніж інші керуючі мільярдери

Якщо мільярдер Уоррен Баффет майже шість десятиліть у кріслі генерального директора Berkshire Hathaway (BRK.A 0,73%) (BRK.B 0,74%) щось довів, то це те, що він вміє створювати багатство. Акції Berkshire Hathaway класу A (BRK.A) подвоїли річну загальну прибутковість, включаючи дивіденди, еталонного S&P 500 із середини 1960-х років (19,8% проти 9,9%).

Але тільки тому, що мільярдери досягають успіху на Волл-Стріт, це не означає, що всі вони сходяться у поглядах.

Apple

Однією з акцій, якої Уоррен Баффет зовсім не може насититися, є компанія Apple (AAPL) , яку він назвав "кращою компанією, ніж будь-яка інша, якою ми володіємо" на щорічних зборах акціонерів Berkshire Hathaway. Протягом першого кварталу документи 13F показують, що компанія Баффета додала понад 20,4 млн акцій технологічного гіганта, що збільшило позицію Berkshire майже до 915,6 млн акцій.

Проте більшість інвесторів-мільярдерів зменшували своє навантаження на Apple до початку 2023 року. Загалом п'ять інвесторів-мільярдерів були зайняті продажем, поки Баффет та його команда купували, у тому числі:

Кен Фішер з Fisher Asset Management
Джим Саймонс з Renaissance Technologies
Кен Гріффін з Citadel Advisors
Ісраель Енгландер з Millennium Management
Джефф Ясс у Susquehanna International

У тому ж порядку, в якому вони були перераховані вище, ці мільярдери скинули приблизно 7,52 млн акцій, 7,09 млн акцій, 5,12 млн акцій, 2,22 млн акцій і 1,1 млн акцій Apple у кварталі, що закінчився в березні.

Найбільш вірогідна причина, через яку ми бачили, як ряд відомих управляючих фондами-мільярдерами прямують до виходу, - це оцінка Apple. Очікується, що навіть з історично високою інфляцією як попутний вітер скромні продажі iPhone 14 і нижчі продажі персональних комп'ютерів Mac від Apple приведуть до зниження продажів і прибутку Apple в 2023 фінансовому році на невеликий відсоток, що виражається однозначною цифрою.

У той час як у період з 2013 по 2018 рік Apple досить стабільно оцінювалася в діапазоні від молодшого до середнього підліткового віку, з точки зору співвідношення ціни та прибутку, інвестори тепер платять у 31 разів більше за консенсусний прибуток Уолл-стріт у 2023 фінансовому році за компанію яка не росте.

З іншого боку, Apple історично лідирувала завдяки своїм інноваціям. Постійно зростаючий сегмент послуг Apple може в кінцевому підсумку перевершити iPhone і стати найбільшим годувальником компанії.

Крім того, програма повернення капіталу Apple не має собі рівних. Хоча на дивідендну прибутковість дивитися нема на що, її річна виплата в номінальних доларах є однією з найбільших у світі. Крім того, за останні 10 років компанія викупила свої прості акції на суму 586 мільярдів доларів.

Occidental Petroleum

Другий пакет акцій, який Оракул із Омахи скуповує для інвестиційного портфеля Berkshire Hathaway, який не надто цікавить інших інвесторів-мільярдерів, — це акції нафтових компаній Occidental Petroleum (OXY). З початку 2022 року Баффет і його заступники збільшили частку звичайних акцій Berkshire в Occidental трохи менше 222 мільйонів акцій.

Але, судячи за формою 13F, поданої до Комісії з цінних паперів та бірж у першому кварталі, активними продавцями акцій Occidental були три мільярдери, у тому числі:

Кен Гріффін з Citadel Advisors
Джим Саймонс з Renaissance Technologies
Стівен Коен з Point72 Asset Management
Фонд Гріффіна скинув приблизно 2,63 мільйона акцій; Фонд Саймонса продав всю свою частку 2,43 мільйона акцій; та Point72 Коена викинув за борт близько 1,3 мільйона акцій Occidental Petroleum.

Схоже, є дві причини, через які ми спостерігаємо таку розбіжність у поглядах між Уорреном Баффетом та іншими інвесторами-мільярдерами. По-перше, потік прибутків відофіційного. Незважаючи на те, що це інтегрований оператор, тобто, крім того, що вона займається бурінням, вона володіє активами, розташованими нижче за течією, такими як хімічні заводи, компанія отримує більшу частину свого доходу від буріння. Якщо спотова ціна на нафту марки West Texas Intermediate (WTI) знизиться, операційний грошовий потік Occidental виявиться вразливішим, ніж у більшості інших бурових компаній.

Інша проблема пов'язана з балансовим звітом Occidental. Навіть незважаючи на зростання WTI у 2022 році, що дозволило компанії погасити частину свого боргу, Occidental, як і раніше, закрила березень 2023 року з чистим боргом у розмірі 19,6 млрд доларів.

Потенціал, який Уоррен Баффет та його команда, ймовірно, бачать у Occidental Petroleum, пов'язаний із глобальним ланцюжком постачання енергії. Вторгнення Росії в Україну у поєднанні з трьома роками недоінвестування капіталу через невизначеність, пов'язану з пандемією, має ускладнити збільшення світових поставок нафти найближчим часом. Ринок, де пропозиція нафти обмежена, зазвичай позитивний для спотової ціни на сиру нафту, і, як зазначалося, операційний грошовий потік Occidental значною мірою залежить від її високоприбуткового сегмента буріння.

Paramount

Третьою акцією, яку Уоррен Баффет скуповував, тоді як інші інвестори-мільярдери продають, є застаріла медіа-компанія Paramount Global (PARA). Berkshire Hathaway додав скромні 93 786 акцій Paramount у кварталі, що закінчився у березні, внаслідок чого його частка збільшилася приблизно до 93,73 мільйона акцій.

Поки Баффет та його команда натискали на кнопку «Купити», троє найяскравіших керуючих капіталом-мільярдерами на Уолл-стріт скорочували свої позиції в Paramount, у тому числі:

Джим Саймонс з Renaissance Technologies
Кен Гріффін з Citadel Advisors
Ісраель Інгландер з Millennium Management
По порядку Саймонс, Гріффін і Енгландер керували продажем приблизно 2,87 млн ​​акцій, 2,31 млн акцій і 2,17 млн ​​акцій Paramount Global у кварталі , що закінчився у березні.

Якщо ви шукаєте причину для песимізму щодо Paramount, витрати на рекламу - це дрібниці. Традиційні телевізійні сегменти традиційних медіакомпаній, як і раніше, сильно залежать від доходів від реклами. Тим не менш, витрати на рекламу скорочуються вже більше року в очікуванні слабкіших економічних перспектив, викликаних швидким зростанням відсоткових ставок.

Іншою потенційною причиною занепокоєння можуть бути значні прямі втрати Paramount для споживачів. Незважаючи на швидке зростання абонентської бази Paramount+ і навіть зростання доходів від реклами на двозначний відсоток у потоковому сегменті, збитки, що ростуть, серйозно турбують інвесторів.

Однак для Paramount є потенційне світло в кінці тунелю. На додаток до Paramount+, який постійно збільшує кількість передплатників, Pluto TV досяг 80 мільйонів активних користувачів на місяць у кварталі, що закінчився у березні. Pluto TV – це безкоштовний потоковий сервіс №1 у країні з підтримкою реклами. Якщо економічне зростання у США піде укіс, глядачі можуть звернутися до Pluto TV.