Rassegna di notizie finanziarie: tassi di interesse della Fed e Cina in calo

Oggi il Fondo Monetario Internazionale pubblicherà il suo Global Outlook semestrale: Il mondo ha bisogno di innovazione, non di guerra. Anche se a volte le guerre erano proprio la causa dell'innovazione.

Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti hanno mostrato una rapida crescita. L’economia rimane forte.

Le vendite al dettaglio negli Stati Uniti sono aumentate dello 0,7% m/m nel corso del mese. Gli economisti si aspettavano un aumento delle vendite dello 0,4%. E i dati sulle vendite al dettaglio di febbraio sono stati rivisti al rialzo allo 0,9% rispetto al precedente 0,6%.
Si è trattato del secondo aumento mensile consecutivo delle vendite al dettaglio, suggerendo che il calo dell'1,1% di gennaio è stato un'aberrazione piuttosto che una tendenza.

Fed e tassi

I mercati valutano agosto come la data più probabile per l’inizio dell’allentamento della politica monetaria, con un taglio di 49 punti base previsto quest’anno.

D’altro canto, la Federal Reserve probabilmente non avrà fretta di avviare un ciclo di allentamento dopo che le vendite al dettaglio sono state più forti del previsto a marzo, ultima prova della forza dell’economia statunitense.

I mercati attualmente prevedono meno di due tagli dei tassi quest’anno, rispetto ai sei (sì, avete letto bene) tagli dei tassi previsti all’inizio del 2024. Il punto di partenza del ciclo di allentamento è ora settembre, spostato in alto rispetto a giugno, che era stato spostato in alto rispetto a marzo.

I commenti dei funzionari della Fed hanno anche indotto i trader ad abbassare le loro aspettative, con il presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, Mary Daly, che ha suggerito che la Fed non aveva fretta di tagliare i tassi.

“La cosa peggiore che puoi fare è agire con urgenza quando non c’è urgenza”, ha detto Daly.

Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha affermato che i tagli dei tassi della Fed inizieranno probabilmente quest'anno,
aggiungendo che si aspetta che l'economia statunitense continui ad espandersi nonostante la politica monetaria restrittiva della Fed.
UBS: il rialzo del tasso della Fed al 6,5% è un “rischio reale”
I timori di questa mossa stanno spingendo soprattutto al ribasso i prezzi delle obbligazioni.

Gli investitori non si fidano della Cina

I dati economici provenienti dalla Cina per il 1° trimestre sono stati “indicativamente” buoni.
Il PIL cinese nel 1° trimestre ha accelerato dalla crescita del 5,2% al 5,3% a/a (gli analisti si aspettavano un rallentamento della crescita al 4,8%).
Tuttavia, il PIL nominale è cresciuto solo del 4,2%, lo stesso del 4° trimestre dello scorso anno. Cioè, l’accelerazione della crescita è avvenuta a causa della deflazione.
Produzione industriale:
• Aumentata del 6,1% a/a.
• Gli investimenti nell'industria sono cresciuti del 9,9% a/a, e il valore delle esportazioni (in yuan) è aumentato del 10%.
• I nuovi veicoli energetici e i semiconduttori hanno registrato una rapida crescita del 33,5% e del 28,4%.
• La produzione di acciaio in Cina è scesa del 7,8% su base annua a 88,3 milioni di tonnellate.
• La produzione di cemento è scesa del 22%, il calo mensile più grande mai registrato.
• A marzo le vendite di mobili sono aumentate solo dello 0,2%.
• A marzo, i prezzi alla produzione nel paese sono scesi del 2,8% a/a, indicando un'industria debole.
Gli investimenti nel settore immobiliare hanno esteso il calo al 9,5%, mentre i fondi raccolti dagli sviluppatori sono diminuiti del 26%.
I consumi restano deboli:
• Le vendite al dettaglio sono cresciute del 4,7% a/a.
• Il reddito disponibile dei residenti urbani è aumentato del 5,3%, mentre per i residenti rurali la crescita salariale è stata del 7,7%.
Sembra che le autorità cinesi stiano reindirizzando l’economia dai consumi interni alla produzione di veicoli elettrici (anche per l’esportazione) e di semiconduttori con incentivi fiscali aggressivi. Il che si scontra con gli interessi commerciali di Usa e Ue. L’Europa rappresenta circa un terzo delle esportazioni totali di veicoli elettrici della Cina.
La reazione del mercato azionario ai dati è chiaramente negativa. I titoli immobiliari sono scesi del 4%. E il mercato generale è in calo di quasi il 2%.
Gli investitori con i loro soldi votano meglio di quanto dicono i rapporti vittoriosi dei funzionari. L’elefante economico cinese vacilla e, con i suoi movimenti volti a incrementare le esportazioni con l’aiuto di sussidi statali, cerca di sopravvivere a spese dei partner commerciali.