Mercati scioccati dai dazi di Trump, dal crollo delle azioni Apple, dalle guerre commerciali e dalle revisioni aziendali

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• Gli indici azionari statunitensi sono scesi ieri del 5-6%. Solo i valori difensivi XLV, XLP e XLU sono rimasti prossimi allo zero. Un esempio classico è quando gli investitori cominciano a temere una crisi. Ma per ora non c'è panico. E questo significa che il dolore che ci attende potrebbe essere ancora più grande.
Trump ha affermato che le cose "stanno andando molto bene".
A proposito, il Bitcoin si mantiene stabile intorno agli 83.000 dollari. Ma altre criptovalute hanno ripreso la loro ricerca del fondo. Beh, ormai non invidio più per niente i proprietari di altcoin.

• Oggi è stata un'altra giornata di sofferenza per l'Asia, con l'indice Nikkei in calo del 3%, portando il suo calo settimanale al 9,6%, il più grande dall'inizio della pandemia a marzo 2020. I future di Wall Street erano inizialmente stabili, ma da allora sono scesi di circa lo 0,7%, mentre i future sulle azioni europee sono scesi dello 0,3% allo 0,6%.

Il dollaro ha perso il 2,7% rispetto allo yen e il 3,0% rispetto al dollaro svizzero durante la settimana, mentre l'euro ha guadagnato il 2,4%. Ecco tutti i tassi ottimistici per il dollaro USA.

• Non c'è da stupirsi che le svolte inaspettate nella politica statunitense facciano scappare gli investitori spaventati: se si inizia una guerra commerciale immotivata con alleati e avversari, senza alcun obiettivo chiaro se non quello di ottenere apparentemente denaro o favori, non sorprendetevi se non finirete in cima alla lista degli auguri di Natale degli investitori.

Per decenni, gli investitori globali hanno investito il 70% dei loro titoli azionari in azioni statunitensi, sottolineano gli analisti, superando di gran lunga la quota del 26% del PIL globale dell'economia. Se questo status privilegiato venisse perso, ad esempio a causa dello scoppio di una guerra commerciale globale, il denaro potrebbe facilmente fluire nella direzione opposta.

Gli importi in questione farebbero impallidire qualsiasi aumento dei dazi sul dollaro da parte degli Stati Uniti, che stanno acquistando meno importazioni, mentre estromettono gli investitori stranieri con posizioni non coperte a Wall Street, ovvero la maggior parte di loro.

Quando si tratta di incoraggiare ulteriori investimenti nel settore manifatturiero statunitense, quale azienda vorrebbe correre un rischio quando la Casa Bianca può cambiare le regole all'istante?

Se l'idea è che queste tariffe punitive siano solo una strategia di contrattazione che può essere allentata se i paesi pagano abbastanza per soddisfare Trump, allora questo non fa che evidenziare il problema. L'imprevedibilità può essere accettabile nella teoria dei giochi, ma non quando si è un'azienda che rischia miliardi di dollari in una decisione di investimento pluriennale.

• Catene di fornitura Apple. Prendiamo Apple. Le sue catene di fornitura sono profondamente radicate in Asia, dove le tariffe variano ora dal 24% al 54%. Anche se riuscisse a spostare parte della sua produzione negli Stati Uniti, il che rappresenterebbe un grosso problema, gli iPhone risultanti costerebbero molto di più di quanto costano ora.

Gli elevati margini di profitto di Apple significano che l'azienda è in grado di assorbire meglio di altre aziende alcuni dazi nel breve termine, ma sono proprio quei margini di profitto, simili a quelli del manzo di Kobe, a giustificare l'altissimo rating del titolo.

• E pensate alla Fed, stretta tra un picco quasi inevitabile dei prezzi al consumo e il crescente rischio di recessione, mentre consumatori e imprese tagliano la spesa. I futures sui Fed funds sono aumentati di altri 9 punti base oggi per dicembre, il che implica 99 punti base di tagli quest'anno. Questo è un segnale sicuro che i mercati ritengono che l'aumento della disoccupazione compenserà (scusate) l'impennata dell'inflazione e costringerà la Fed ad allentare i tassi.

Penso che il presidente della Fed Powell non veda l'ora di sentire il suo discorso sull'economia oggi.

• L'S&P 500 e il NASDAQ 100 hanno registrato la giornata peggiore degli ultimi 5 anni, dall'inizio della pandemia. I Magic Seven hanno perso la capitalizzazione di mercato pari a un record di 1.000 miliardi di dollari. Trump-para-pa-pam.

• Una rete neurale ha superato per la prima volta il test di Turing, hanno riferito gli scienziati dell'Università della California di San Diego.
Nel 73% dei casi il GPT-4.5 è stato scambiato per un essere umano, mentre i partecipanti viventi sono stati scambiati per tale solo nel 63%. Lo studio sottolinea che l'intelligenza artificiale ha dimostrato di essere più convincente degli esseri umani nell'inganno.

• Il dollaro statunitense è ormai utilizzato in quasi il 50% dei pagamenti globali. Qual è la cifra più alta degli ultimi 12 anni? - Gavekal Research. Il dollaro
statunitense è sceso nei confronti dell'euro, toccando il minimo storico degli ultimi 10 anni, di oltre il 2%, in seguito ai dazi di Trump.
Il dollaro statunitense è sceso rispetto alle principali valute mondiali: euro, yen giapponese, franco svizzero e sterlina britannica.

• Primo ministro canadese Carney: il Canada imporrà tariffe del 25% su tutti i veicoli importati dagli Stati Uniti che non siano conformi all'accordo commerciale USMCA.

• Il vicepresidente degli Stati Uniti Vance: l'accordo su TikTok sarà firmato prima della scadenza di sabato.
Gli esperti ritengono che l'accordo con TikTok sia, in una certa misura, una merce di scambio nei negoziati sui dazi tra Stati Uniti e Cina. Trump lo ha confermato indirettamente quando di recente ha affermato che gli Stati Uniti potrebbero allentare i dazi sulla Cina se si raggiungesse un accordo positivo su TikTok.

• Non c'è panico sul mercato: l'indice di paura VIX non ha nemmeno superato la soglia dei 30 e rimane al di sotto del picco del 10 marzo. Le vendite procedono con calma e senza alcuna eccitazione.

• Le azioni del leader mondiale del commercio Maersk scendono del 7% a causa dei nuovi dazi statunitensi.

• Il prezzo dei prodotti Apple (AAPL) potrebbe aumentare a causa delle tariffe commerciali imposte dagli Stati Uniti.
Alcune delle tariffe più elevate si registrano nei paesi in cui l'azienda assembla le proprie apparecchiature: Vietnam (46%), Cina (34%) e India (26%).
Secondo il New York Times, Apple dovrà pagare i dazi e perdere profitti oppure scaricare i costi sui clienti. Le azioni della società sono già scese del 5,7% nelle contrattazioni secondarie.
BofA Securities ha modificato il suo obiettivo di prezzo su Apple (AAPL) a causa dei maggiori rischi provenienti dalla Cina.
Si aspettano che Apple superi i problemi della catena di fornitura, ma hanno sottolineato il potenziale impatto sui profitti se i dazi dovessero restare in vigore.

• La Commissione per i servizi finanziari della Camera dei rappresentanti degli Stati Uniti ha sostenuto un disegno di legge per regolamentare le stablecoin.
La stablecoin USDC di Circle è ora la valuta predefinita per tutti i nuovi utenti di Binance Pay.

• La società madre di Chrysler, Stellantis (STLA), sospenderà temporaneamente la produzione in due stabilimenti in Messico e Canada dopo l'imposizione di nuovi dazi.

• Google Cloud (GOOG) ha annunciato un'espansione della partnership con Papa Johns (PZZA). Per migliorare i loro sistemi di ordinazione e consegna utilizzando l'intelligenza artificiale.

• Microsoft (MSFT) ha sospeso diversi progetti di costruzione di data center in tutto il mondo.
Ciò solleva interrogativi sulla domanda e sulle problematiche costruttive.

• Micron Technology (MU), On Semiconductor (ON) e Broadcom (AVGO) sono state identificate come vulnerabili alle nuove tariffe, secondo Citi.
Queste aziende devono far fronte alla potenziale volatilità dei margini e alla pressione del mercato a causa dei dazi.

• Le azioni europee hanno registrato il calo maggiore da agosto a causa dello shock tariffario. Walmart (WMT), Amazon (AMZN) e Target (TGT) stanno discutendo del calo delle vendite dopo l'annuncio dei dazi.

• Si prevede che le nuove tariffe avranno un impatto sui prezzi e sulla concorrenza, sollevando preoccupazioni sui rischi di inflazione e recessione.

• I prezzi dell'oro sono scesi poiché gli investitori hanno realizzato profitti in un contesto di negatività generale del mercato.

• L'OPEC+ aumenterà la produzione di petrolio di 411 mila barili al giorno ad aprile. I prezzi del petrolio sono scesi del 7%.

• Le azioni RH sono scese ieri del 40% in seguito al rapporto.

Principali eventi che potrebbero avere un impatto sui mercati venerdì:
- PMI delle costruzioni UE, ordini industriali tedeschi, PMI del Regno Unito.
- Discorsi del presidente della Fed Powell e dei governatori Waller e Barr.
- Rapporto sulle buste paga negli Stati Uniti di marzo.

Revisioni fondamentali attuali

• Ieri sera Trump ha dichiarato lo stato di emergenza economica.
Gli vengono conferiti ampi poteri per stabilire i doveri. Nel suo ordine si affermava che le diverse aliquote tariffarie e la mancanza di reciprocità nelle relazioni commerciali bilaterali, come dimostrato dal deficit commerciale degli Stati Uniti, erano diventate una minaccia insolita e straordinaria per la sicurezza nazionale.
Secondo una dichiarazione della Casa Bianca sui nuovi dazi statunitensi, i dazi rimarranno in vigore finché il presidente Trump non determinerà che la minaccia rappresentata dal deficit commerciale e dal regime di non reciprocità che ne è alla base sarà soddisfatta, eliminata o mitigata.

Gli Stati Uniti non hanno imposto tariffe reciproche nei confronti di Russia, Bielorussia, Cuba e Corea del Nord. Poiché questi paesi “devono già affrontare tariffe doganali estremamente elevate e le sanzioni da noi imposte in precedenza impediscono qualsiasi commercio significativo con questi paesi”, ha spiegato una fonte della Casa Bianca al New York Times.
La Cina, che già deve affrontare una tariffa generale del 20% sulle merci spedite negli Stati Uniti, ora dovrà affrontare una tariffa del 54% - CNN

• Gli Stati Uniti restano nella NATO, - Rubio. Il Segretario di Stato americano Marco Rubio ha affermato che gli Stati Uniti fanno parte della NATO e che siamo attivi come prima, nonostante tutta l'isteria che sta prendendo piede nel mondo.

• Ministro dell'Economia austriaco: per costringere Trump al tavolo delle trattative, dobbiamo imporre dazi. Ciò colpirà gli stati repubblicani e i suoi alleati, tra cui le aziende tecnologiche.

• Macron invita le aziende francesi a sospendere gli investimenti negli Stati Uniti.

• Bessent ha invitato tutti i paesi a "calmarsi e accettare le nuove tariffe": tutto ciò che facciamo deve portare a una crescita economica a lungo termine. Stavamo andando verso una grave crisi finanziaria. Il mio consiglio a tutti i Paesi è di non reagire. Stai fermo. Accettalo. Vediamo come va, perché se reagisci, ci sarà un'escalation.

• L'UE offre a Trump colloqui per eliminare le barriere commerciali. Ma se il dialogo non produrrà risultati, adotterà misure di ritorsione, afferma von der Leyen.

• La Gran Bretagna intende mantenere la calma e lavorare per un accordo commerciale con gli Stati Uniti. Sullo sfondo dell'imposizione di tariffe da parte dell'amministrazione Trump, il Segretario per il Commercio e l'Economia del Regno Unito Jonathan Reynolds.

• Il Kazakistan ha annunciato la scoperta di uno dei più grandi giacimenti di terre rare al mondo - Reuters.
Il giacimento si trova a una profondità massima di trecento metri e contiene neodimio, cerio, lantano e ittrio. Il volume totale delle riserve stimate è di oltre 20 milioni di tonnellate. Se le informazioni fornite dalle autorità kazake fossero confermate, il Paese potrebbe occupare il terzo posto al mondo, dopo Cina e Brasile, in termini di riserve accertate.

• L'Ungheria si ritira dalla Corte penale internazionale. Il governo di Viktor Orbán ha annunciato ufficialmente il suo ritiro dalla CPI. Ciò è accaduto sullo sfondo di una visita nel Paese del primo ministro israeliano Benjamin Netanyahu: nel novembre 2024, la CPI ha emesso un mandato di arresto nei suoi confronti.

• Gli Stati Uniti hanno vietato agli americani in Cina di avere relazioni romantiche o sessuali con cittadini cinesi. Non esistevano più regole del genere dai tempi della Guerra Fredda, Associated Press.

• Da aprile la Spagna ha smesso di rilasciare “visti d’oro” agli investitori. Decisioni simili sono già state prese da Irlanda e Portogallo. Questa decisione del governo spagnolo coincide con la raccomandazione della Commissione europea, che nel 2022 ha invitato gli Stati membri dell'UE ad abolire tutti i programmi che concedono diritti di cittadinanza o di residenza in cambio di investimenti.

• Goldman Sachs stima che i nuovi dazi statunitensi ridurranno la crescita del PIL cinese di un altro 1%, per un rallentamento complessivo dell'1,7%.

• Gli Stati Uniti saranno i paesi che soffriranno di più. I prezzi negli Stati Uniti saliranno del 5,5%, più che altrove dopo i nuovi dazi di Trump - FT

• UBS avverte: se i dazi sulle importazioni di Trump diventassero permanenti, l'inflazione salirebbe al 5% e l'economia statunitense inizierebbe a contrarsi. Il motivo è l'aumento dei prezzi dovuto all'aumento dei costi di importazione.
L'inflazione e la recessione all'orizzonte non sono la migliore prognosi per il mercato.

• Sono iniziate a crescere rapidamente le scommesse sul fatto che la Fed inizierà a tagliare i tassi in modo più aggressivo quest'anno. UBS si aspetta già che la Fed taglierà i tassi di un altro 0,75%-1% in totale quest'anno./ Ma ciò non corrisponde alle aspettative di aumento dell'inflazione.

• Morgan Stanley ora non si aspetta che la Federal Reserve statunitense tagli i tassi di interesse nel 2025.
Mentre in precedenza aveva previsto una riduzione di 25 bp. a giugno.

• Il Segretario al Commercio degli Stati Uniti Lutnick: i tassi di interesse statunitensi saranno significativamente più bassi.

• Nuovi dati sull'attività economica tedesca:
PMI dei servizi 50,9 (previsto 50,2/precedente 51,1).
Nuovi indicatori dell'attività economica nella zona euro: PMI dei servizi 51,0 (aspettative 50,4/precedente 50,6).
Nuovi dati sull'inflazione nell'eurozona: PPI annuo = 3,0% (pop 1,7% corretto).
m/m = 0,7% (previsto 0,3%/pop. 0,7% acc).
S&P Global Services PMI 54,4 (previsione 54,3/pop. 51,0).

• Indicatori dell'attività economica degli Stati Uniti: ISM PMI non manifatturiero.
50,8 (previsto 53,0 / pop. 53,5).

• Il deficit commerciale internazionale degli Stati Uniti si è ridotto a febbraio, poiché le esportazioni sono aumentate e le importazioni sono leggermente diminuite.
Tuttavia, il deficit di beni e il surplus di servizi si sono ridotti, riflettendo le persistenti sfide commerciali.

• Fitch ha declassato il rating della Cina ad "A" e prevede che la crescita del PIL cinese nel 2025 passerà dal 5% al ​​4,4%.
La Cina ha affermato che Fitch ha emesso una decisione personalizzata.