ComboTrader Spreads et combinaisons d'options

Un ordre Spread est une combinaison d'ordres individuels (jambes/legs) qui fonctionnent ensemble pour créer une stratégie de négociation unique.

Dans TWS, des ordres de combinaison peuvent être créés pour le trading de paires de deux actions liées, une combinaison action-option (telle qu'un Covered Call ou du trading Delta-Neutre) ou toute autre stratégie de spread multi-options, y compris Straddle, Strangle et stratégies synthétiques. Vous pouvez également renouveler (roll-over) des positions sur futures à l'aide d'un spread calendaire ou remplacer une position acheteuse/vendeuse d'actions par un Single Stock Future (SSF) ou un Exchange Future for Physical (EFP).

Création d'un Spread
La création d'un spread/d'une combinaison comporte deux étapes principales :

Définir les valeurs de combinaison

Spécifiez les contrats à utiliser lors de la création du spread. Une fois les jambes définies, la plateforme TWS calcule la différence entre les contrats et affiche les prix de combinaison implicites dans la ligne de données de marché du panneau des cotations. Cette information est facilement reconnaissable à la couleur rouge du texte ou à un marqueur sous forme de point.

Créer/transmettre l'ordre

Dans cette ligne de données de marché pour la combinaison, vous pouvez utiliser la même méthode de saisie rapide d'ordre prise en charge dans toutes les fenêtres TWS. Cliquez sur le champ Achat (Bid) ou Vente (Ask) pour créer une ligne d'ordre. Vérifiez, modifiez et transmettez-la.

Définir les jambes (legs)

Dans le champ de contrat de votre liste de surveillance (ou de votre moniteur de cotations), saisissez le symbole boursier et sélectionnez la création d'une combinaison par type d'instrument. Seuls les types de combinaison correspondants pour le contrat spécifié sont disponibles.

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Combinaison boursière "Action/Action"

Trading de paires

Créez une ligne de raccourci "Action/Action" implicite sur le moniteur de cotations/la liste de surveillance.

Saisissez le sous-jacent pour la paire dans le champ du contrat et sélectionnez Combinaisons, puis Action/Action (SMART).

Dans la fenêtre de composition du spread, saisissez le second sous-jacent de la paire et cliquez sur OK. Les prix Bid/Ask implicites pour la paire de combinaison apparaissent dans la fenêtre de saisie d'ordre de l'interface Mosaic, sur le moniteur de gestion d'ordres avancé ou marqués d'un point rose.

Spreads sur Futures

Renouvellement de contrats futures arrivant à échéance avec un spread calendaire

Pour éviter la livraison physique de contrats futures arrivant à échéance (y compris ceux résultant d'options sur futures), les clients sont tenus de renouveler ou de fermer leurs positions avant le début de la période de clôture. Les dates de clôture sont répertoriées dans la gestion de compte dans la section Aide au trading sous Livraison, Exercice et Opérations sur titres.
Pour renouveler une position, vous pouvez créer un spread pour vendre le contrat existant et en acheter un avec une échéance plus lointaine.

Saisissez le sous-jacent dans le champ de contrat et sélectionnez Combinaisons | Spreads sur Futures (Orienté) et la bourse. Une fenêtre de sélection de combinaison s'ouvre.

L'onglet "Stratégie" contient un espace de travail pour les spreads calendaires. Pour renouveler une position existante, achetez le contrat avec la date d'échéance la plus lointaine et vendez le contrat existant.
Remarque : L'espace de travail est conçu de telle sorte que vous devez d'abord saisir la jambe acheteuse (Long leg), après quoi les options correspondantes pour la jambe vendeuse (Short leg) apparaissent.

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Prise en charge des spreads sur futures intercommodités

TWS prend en charge les spreads sur futures intercommodités locaux orientés.
Pour créer un spread intercommodités, saisissez le contrat dans la ligne de ticker, par exemple HO.CL, et sélectionnez Intercommodity Spreads comme type.

Survolez le spread pour afficher la description de la combinaison.

Survolez l'étoile bleue pour afficher le calcul du prix.

Spreads sur Options

Création de spreads dans Mosaic

Le créateur de spreads d'options vous permet de créer rapidement des spreads d'options à l'aide des chaînes d'options dans Mosaic. Cliquez simplement sur le prix Vente ou Achat des options souhaitées pour les ajouter en tant que jambes lors de la création d'un spread. Une fois chaque jambe ajoutée, le Spread Builder construit l'ordre de combinaison.

Combinaisons "Option/Action"

Buy Write

Pour créer un Buy Write (Covered Call) à partir de la fenêtre de chaîne d'options, ouvrez la fonction Spread Builder et cliquez sur le prix Vente (ou Achat) de l'option pour l'ajouter en tant que jambe. Une fois chaque jambe ajoutée, le Spread Builder construit l'ordre de combinaison. Utilisez le bouton "Suivant" pour ajouter une jambe d'action.

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Trading Delta-Neutre

Créez un spread vertical et utilisez le bouton "Plus" pour rendre le spread delta-neutre. Cela ajoute automatiquement une jambe de couverture pour acheter/vendre des actions du sous-jacent à hauteur du delta total. Le champ "Delta" est modifiable, vous permettant d'ajuster la valeur du delta.
Notez que le prix de la combinaison et le prix de l'action sont affichés séparément.

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OptionTrader

L'outil "Strategy Builder" est également disponible dans le panneau de contrôle des ordres d'OptionTrader.
Pour créer un spread, cliquez sur le prix Achat pour un contrat "Long" ou sur le prix Vente pour vendre une jambe dans la section "Chaînes d'options". Le spread se construit en temps réel.

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Sur le côté droit, un graphique de profil de gain/perte de la stratégie est tracé au fur et à mesure de l'ajout des jambes.

Passez l'ordre directement via l'onglet "Combinaison" ou sélectionnez "Ajouter au panneau des cotations" pour créer une ligne de prix de combinaison implicite sur le panneau des cotations.

Les spreads de crédit et de débit s'affichent automatiquement dans l'onglet avec un code couleur correspondant dans les champs Bid/Ask et à gauche du bouton "Transmettre".

Outils de Rollover d'options et de Vente d'options (Option Write)

Deux outils d'options, Rollover d'options et Vente d'options (Option Write), vous permettent de configurer rapidement un renouvellement ou d'écrire un contrat Call/Put contre des positions acheteuses/vendeuses d'actions existantes.
Dans chaque onglet, vous serez invité à définir des critères de sélection. Ensuite, vous devez cliquer sur le bouton Rafraîchir pour générer une liste de contrats correspondants. Pour modifier un contrat, cliquez sur l'icône de crayon.

Rollover d'options

Cette fonctionnalité pratique vous permet de filtrer et d'afficher rapidement toutes les options arrivant à échéance dans votre portefeuille. Les conseillers voient les positions acheteuses/vendeuses sur les sous-comptes sélectionnés.

La zone de description contient des menus déroulants pour définir les critères de renouvellement.

Cliquez sur le bouton Rafraîchir pour afficher les contrats auxquels le renouvellement sera appliqué en fonction de vos paramètres.

Sélectionnez le type d'ordre et éventuellement un décalage de prix, puis cliquez sur Créer des ordres.

Les spreads calendaires s'affichent dans la gestion des ordres. Vérifiez les paramètres et transmettez-les.

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Outil de Vente d'options (Option Write)

Vendez des Calls contre des positions acheteuses, des Puts contre des positions vendeuses ou combinez-les en Collars à l'aide de l'outil "Vendre des options", qui affiche toutes vos positions existantes.

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TWS affiche toutes les positions de sous-jacents acheteuses/vendeuses de votre portefeuille ou de vos comptes gérés.
Nous prenons en charge les "Collars", vous permettant désormais de vendre des Calls et d'acheter des Puts contre des positions acheteuses, ou d'acheter des Calls et de vendre des Puts contre des positions vendeuses. Pour ce faire, sélectionnez simultanément "Vendre des Calls" et "Acheter des Puts" dans la zone Description. De nouvelles colonnes seront ajoutées en fonction de votre sélection.

La zone Description contient des listes déroulantes pour définir rapidement les critères de sélection.

Cliquez sur Rafraîchir pour afficher la liste des contrats affichés en fonction des paramètres saisies.

TWS calcule le nombre de contrats à créer en fonction de vos positions acheteuses/vendeuses d'actions actuelles et détermine comment ils seront répartis entre les sous-comptes du conseiller.

Créer des ordres. Les ordres apparaissent dans le panneau "Trading", et vous pouvez en modifier les paramètres.

Vérifiez les paramètres de l'ordre et placez-les.

Fenêtre de sélection de combinaison

La fenêtre de sélection de combinaison vous permet de créer une grande variété d'ordres de spread combinés, notamment des combinaisons d'options multi-jambes, des spreads sur futures, des EFP et des combinaisons Smart inter-bourses.
Dans la fenêtre OptionTrader ou sur le moniteur de cotations en mode de gestion d'ordres avancé, vous pouvez créer des spreads/combinaisons via les onglets de la fenêtre de sélection de combinaison :

Pour ouvrir la fenêtre de combinaison, cliquez sur l'icône "Spreads d'options".

L me d'onglets Multiple permet de créer des groupes de lignes de cotation de combinaison individuelles pour le même sous-jacent.

L'onglet Stratégie sert à créer des combinaisons connues en spécifiant les paramètres d'ordre d'option requis avec un nombre maximum de quatre jambes.

Dans l'onglet Paire ou Jambes, vous pouvez créer un spread standard en configurant deux jambes individuelles.

Onglet "Multiple"

Utilisez l'onglet "Multiple" pour créer des groupes de cotations de combinaison pour le même sous-jacent pour des stratégies de spread existantes.

Sélectionnez une stratégie dans la liste déroulante.

Sélectionnez les critères de filtrage pour la stratégie - échéance proche/lointaine, Put Spread/Call Spread, etc.

Maintenez la touche Ctrl enfoncée et cliquez pour sélectionner plusieurs éléments.

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Plusieurs lignes de cotation sont affichées pour les spreads disponibles.

Le filtre d'éléments de spread dans le sélecteur de combinaison est disponible pour des types de spread tels que "Diagonal", "Strangle", "Risk Reversal" et "Vertical", ainsi que pour les stratégies Box.

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Onglet "Stratégie"

L'onglet Stratégie contient des modèles pour créer des stratégies de spread.

Sélectionnez un modèle de stratégie prédéfini dans la liste déroulante.

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Dans l'espace de travail, sélectionnez Acheter la combinaison ou Vendre la combinaison pour afficher le graphique de profil de stratégie et les options de modèle.

Des champs sensibles au contexte permettent d'éviter les erreurs de saisie de données.

Le modèle contient des listes déroulantes pour sélectionner la date d'échéance, le prix d'exercice (Strike) et l'action.

De gauche à droite, modifiez les valeurs des champs dans l'espace de travail pour définir les contrats de spread.

Les champs du modèle s'adaptent dynamiquement aux valeurs sélectionnées. Par exemple, si la stratégie sélectionnée utilise des options avec la même date d'échéance, la sélection de la date d'échéance pour la première jambe définit automatiquement les dates pour les jambes restantes.

Le bouton "Réinitialiser" est utilisé pour modifier les paramètres ou choisir une autre stratégie.

L'option "Demander des données de marché pour les jambes" ajoute chaque jambe de combinaison au panneau des cotations et crée une ligne de données avec le prix de combinaison implicite.

Les prix de combinaison implicites sont affichés en rose ou avec un point rose et mis à jour en temps réel.

Onglet "Paire ou Jambes"

Si vous souhaitez utiliser votre propre stratégie personnalisée, passez à l'onglet Paire ou Jambes et spécifiez les contrats pour chaque jambe de votre spread.

Dans la zone "Définition de la jambe", indiquez le prix d'exercice (Strike), le droit, l'échéance et l'action pour la jambe. Cliquez sur Ajouter une jambe.

Alternativement, glissez-déposez un contrat depuis le moniteur de cotations ou depuis les chaînes d'options dans la zone "Définition de la jambe".

Indiquez l'action appropriée (Achat/Vente) avant de confirmer la composition du spread. Le bouton "Réinitialiser" vous permet de recommencer depuis le début.

La fenêtre "Description" affiche la combinaison, les symboles d'options, les codes mensuels, les prix d'exercice et une explication de ce que signifie l'achat ou la vente de la combinaison.

Le prix du spread implicite est calculé en temps réel en fonction des mouvements de prix des contrats sous-jacents individuels.

Tarification des spreads

Remarque sur la tarification : Si vous achetez un spread et devez de l'argent (Debit Spread), vous devez saisir un prix limite positif. Si vous achetez un spread et recevez de l'argent (Credit Spread), vous devez saisir un prix limite négatif. Inversement : Si vous vendez un spread et recevez de l'argent, saisissez un prix limite positif. Si vous vendez un spread et devez de l'argent, vous devez saisir un prix limite négatif.

Des informations supplémentaires sont disponibles dans le guide de l'utilisateur sous la section "Remarques sur les combinaisons".

Vérification de marge

TWS calcule les exigences de marge en temps réel, bien que seuls les totaux soient affichés dans le programme. Les informations sur les exigences de marge pour les positions sont disponibles dans le rapport de marge de la gestion de compte. Les rapports de marge quotidiens deviennent disponibles après la clôture des marchés à 16h15 ET.

SmartRouting

Pour les actions et options négociées sur plusieurs bourses ou ECN, IB recommande d'utiliser notre système de recherche intelligente de meilleure exécution — SmartRoutingSM, qui affiche le NBBO de tous les lieux de négociation disponibles.

Cette technologie a été conçue pour optimiser la vitesse d'exécution et le coût total en scannant les centres de marché concurrents et en acheminant automatiquement toutes les parties d'un ordre vers le ou les meilleurs marchés afin d'exécuter l'ordre aussi rapidement que possible au prix le plus favorable. Cette option est activée par défaut.

SmartRouting divise les ordres de combinaison en composants afin de trouver de meilleurs prix pour les jambes individuelles, au lieu de comparer directement l'ordre avec les combinaisons disponibles sur les bourses locales. SmartRouting est disponible pour les actions et options américaines et européennes.

Acheminement d'ordres complexes (Complex Order Routing)

L'acheminement de combinaisons complexes est utilisé lors de la gestion de grands spreads configurés pour SmartRouting. Vous pouvez configurer ces fonctionnalités dans l'onglet "Base" du ticket d'ordre pour les spreads acheminés via Smart, qu'ils soient garantis ou non garantis.
Suivez la progression de l'exécution de l'ordre en survolant le champ "Statut" dans la ligne d'ordre.

Types d'ordres

Les principaux types d'ordres sont disponibles, ainsi que : Relatif + Marché, Limite + Marché, Trailing Relatif + Marché et Trailing Limite + Marché. Ces types d'ordres ajoutent de la liquidité en plaçant une ou deux jambes en tant qu'ordre relatif. Après l'exécution réussie de la première jambe, la seconde jambe est placée en tant qu'ordre au marché ou limite (selon le type d'ordre utilisé).

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Pour certains spreads, des types de combinaison supplémentaires sont disponibles afin d'augmenter la probabilité d'exécution de toutes les jambes de l'ordre. Les options affichées dépendent de la structure de combinaison spécifiée et du type d'ordre.

Initialement, une ou plusieurs jambes sont placées en tant qu'ordres limite. En cas d'exécution totale ou partielle de la première jambe, les jambes restantes sont retransmises en tant qu'ordres au marché.

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Ordres multi-jambes garantis vs non garantis

Un ordre multi-jambes garanti est un ordre dans lequel l'exécution simultanée de toutes les jambes est garantie proportionnellement au ratio des jambes. Disponible uniquement pour les spreads d'options US acheminés par Smart et les ordres de combinaison Action/Option. IB assume les risques découlant des exécutions qui ne satisfont pas à l'intégrité du spread.

Les spreads non garantis sont soumis au risque d'une exécution partielle des jambes, tandis que la partie restante de l'ordre de combinaison reste active jusqu'à son exécution ou son annulation.

Pour les ordres multi-jambes, une exécution proportionnelle au ratio des jambes n'est pas garantie ; toutefois, tous les efforts sont déployés pour exécuter correctement l'ordre.

Pour un acheminement d'ordre plus agressif, cochez la case "Non garanti" lors de la création de l'ordre afin d'accepter les risques associés à une exécution partielle des jambes de la combinaison.
Combinaisons acheminées par Smart pour les produits hors USA — Vous pouvez créer des ordres de combinaison non garantis acheminés par Smart pour les produits libellés en AUD, CAD, CHF, EUR, GBP, HKD et JPY. Notez que ces combinaisons en dehors des États-Unis sont toujours non garanties, ce qui signifie qu'une jambe individuelle peut être exécutée sans que l'ensemble de la combinaison ne le soit.
Pour plus de détails, consultez l'article de la base de connaissances intitulé "Comprendre les ordres de combinaison garantis vs non garantis".