Intervention de la Banque du Japon pour renforcer le yen ce week-end au Japon
Le yen japonais est tombé lundi matin à son plus bas niveau depuis 34 ans face au dollar, mais a ensuite fortement augmenté alors que les traders s'inquiétaient de l'intervention de Tokyo pour soutenir sa monnaie assiégée.
Alors que les marchés japonais fermaient pour le Showa Day, la faiblesse des échanges en Asie a vu l'USD/JPY (USDJPY) bondir rapidement de deux yens au-dessus de 160, le niveau le plus faible du yen par rapport au dollar américain depuis 1990.
Cela a poussé l'USD/JPY à la hausse d'environ 12 % depuis le début de l'année, le dollar se renforçant par rapport au yen en réponse à l'élargissement des écarts de rendement obligataire.
Les rendements des bons du Trésor américain à deux ans ont augmenté de 75 points de base en 2024 pour atteindre 5 % après que des signes d'inflation persistante et des données économiques solides ont accru les chances d'une baisse des taux par la Réserve fédérale.
En revanche, le rendement des obligations d'État japonaises à deux ans n'est que de 0,3 %, la Banque du Japon maintenant les coûts d'emprunt à 0,1 % par crainte d'une nouvelle dérive vers la déflation. La dernière faiblesse du yen survient après que la Banque du Japon a laissé sa politique inchangée vendredi.
Les autorités japonaises ont averti ces dernières semaines que la chute du yen était allée trop loin et ont laissé entendre qu'elles pourraient recourir au marché pour la soutenir.
Et peu de temps après que l'USD/JPY ait dépassé 160 lundi, il a fortement chuté, tombant à un moment donné à 155. Au moment où les cambistes européens ont pris place à leur bureau, la paire s'était stabilisée à 156,80, en baisse de 0,9% sur la journée.
Le plus haut responsable des changes du Japon, Masato Kanda, aurait été discret sur l'intervention du Trésor sur le marché, déclarant : "Aucun commentaire pour l'instant".
Alors que les responsables japonais ont constamment insisté sur le fait qu'ils ne visaient pas des niveaux spécifiques, mais plutôt le taux de chute du yen, Takao Ochi, du Parti libéral-démocrate, a déclaré la semaine dernière que le niveau de 160 pourrait être l'objectif.
Stephen Innes, associé directeur chez SPI Asset Management, a déclaré qu'il semble que le Trésor soit intervenu, mais a noté que l'impact était relativement temporaire. "Malgré la pression vendeuse initiale sur le dollar qui a atteint 155, l'USD/JPY a rapidement retrouvé les niveaux observés immédiatement après la décision de la BoJ [vendredi]."
"Cependant, les facteurs sous-jacents de l'USD/JPY restent largement inchangés. La paire de devises est très sensible aux variations du rendement américain à 10 ans, les différentiels de rendement continuant de favoriser le dollar", a ajouté Innes.