Croissance du dollar sur le marché des changes à travers les taux américains et les élections présidentielles

Le dollar américain a à peine reculé par rapport à son plus haut de 2,5 mois mardi, en raison des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale adopterait une approche mesurée en matière d'assouplissement de sa politique, tandis qu'une campagne électorale américaine proche des prévisions a tenu les investisseurs en haleine.

Un dollar plus fort, soutenu par la hausse des rendements du Trésor, a continué de peser sur le yen, l'euro et la livre sterling. Le thème s'est développé ces dernières semaines alors que les traders ont réduit leurs paris sur une baisse rapide des taux d'intérêt américains.

Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté de 3 points de base à Londres pour atteindre un nouveau sommet sur 12 semaines, les investisseurs comptant sur une économie américaine plus forte.

Certains analystes estiment que la publication du Livre Beige mercredi soir pourrait constituer la plus grande menace pour le dollar américain cette semaine. Le précédent résumé des conditions économiques est considéré par certains comme le principal moteur d'une réduction des taux de 50 points de base (pdb) en septembre, marquant le début du cycle d'assouplissement monétaire de la Fed.

Les marchés évaluent à 87 % la probabilité d'une baisse des taux de la Fed de 25 points de base le mois prochain, contre 50 % il y a un mois lorsque les investisseurs voyaient la même probabilité d'une baisse plus importante de 50 points de base, selon l'outil FedWatch de CME.

Les traders s'attendent à un nouvel assouplissement de 40 points de base avant la fin de l'année (FEDWATCH).

"Le dollar américain a récemment augmenté en raison d'une réévaluation belliciste des attentes concernant la politique monétaire de la Fed et alors que l'incertitude électorale aux États-Unis a atténué l'appétit pour le risque, alimentant la popularité croissante des actifs refuges", a déclaré Nick Andrews, stratège chez HSBC.

Toutefois, l'attention reste portée sur les élections américaines. Les marchés s'attendent à une réaction plus forte du dollar de la part des Républicains, ce qui devrait ouvrir la voie à des hausses plus importantes des droits de douane couplées à des mesures de relance budgétaire.

Le dollar américain devrait augmenter moins fortement en réponse à un gouvernement républicain divisé, tandis qu'une victoire démocrate ou un gouvernement démocrate divisé entraînerait probablement une baisse initiale.

L'indice du dollar DXY, qui mesure la devise américaine par rapport à six autres devises, s'est établi pour la dernière fois à 103,91, après avoir atteint 104,02 lundi, son plus haut depuis le 1er août. Depuis le début du mois, l'indice a augmenté de plus de 3%.

L'euro EURUSD a été acheté pour la dernière fois à 1,0827 $, proche de son plus bas depuis le 2 août, tandis que la livre sterling GBPUSD était à 1,3006 $, proche de son plus bas depuis le 20 août.

Les données PMI de la zone euro attendues jeudi pourraient avoir un impact supplémentaire sur la monnaie unique si elles soulignent la faiblesse de la situation économique de la zone euro et renforcent les paris sur de futures réductions des taux d'intérêt par la Banque centrale européenne.

Les intervenants de la BCE seront également au centre de l'attention après que la présidente Christine Lagarde a prononcé un message accommodant la semaine dernière.

« La principale question est la suivante : les faucons sont-ils à l’aise avec les vues optimistes de Lagarde sur la désinflation, un déplacement progressif de l’accent vers la croissance et des prix aussi bas sur le marché ? a déclaré Francesco Pesole, stratège devises chez ING. "Etant donné les poches persistantes d'inflation des services dans la zone euro, la réponse sera probablement non."

À seulement deux semaines des élections américaines, les chances croissantes de victoire de l'ancien président Donald Trump soutiennent le dollar, car les politiques douanières et fiscales qu'il propose devraient maintenir les taux d'intérêt américains à un niveau élevé.

"Même de petits changements dans des enquêtes rigoureuses peuvent conduire à des fluctuations apparemment volatiles du sentiment du marché", a déclaré Antti Ilvonen, analyste des devises chez Danske Bank.

Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans US10Y a atteint son plus haut niveau depuis le 26 juillet à 4,22 %. Cela a pesé sur le yen USDJPY, qui a peu changé à 150,88 après avoir atteint un plus bas de près de trois mois à 151,10 pour un dollar.

Le directeur général de la Banque du Japon, Takeshi Kato, a rapporté Jiji Press, a déclaré mardi que la Banque du Japon étudiait de près les risques d'une hausse des prix des importations dans un contexte de yen plus faible.

L'affaiblissement du yen est dû au fait que des élections générales auront lieu au Japon le 27 octobre. Bien que les sondages d'opinion soient divisés sur le nombre de sièges que le Parti libéral-démocrate au pouvoir remportera, les marchés sont optimistes quant à la victoire du PLD et de son partenaire de coalition, Komeito.

Barclays s'attend à ce que la pression sur les prix résultant de la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon et des préoccupations budgétaires croissantes fasse grimper le yen si la coalition LDP/Komeito est contrainte de former un gouvernement avec des partenaires supplémentaires. Il prédit également que dans le cas peu probable où le PLD et son partenaire de coalition Komeito ne parviendraient pas à former un gouvernement, le désinvestissement des actifs à risque pourrait entraîner une chute soudaine du taux de change dollar-yen de 2 %.