نمو الأرباح ومراجعة تفصيلية لأكبر البنوك الأمريكية بعد تقارير 2025

أعلنت البنوك الكبرى للتو عن أقوى ربع لها منذ سنوات، مدعومة بارتفاع إيرادات التداول، وانتعاش الصفقات، وانتعاش ثقة الشركات.

دعونا ننظر إلى النتائج.

نبذة مختصرة عن اليوم:

• الصورة الكبيرة

• جي بي مورغان تشيس:  سنة قياسية

• BofA:  نمو الخدمات المصرفية الاستثمارية

• ويلز فارجو:  الكفاءة في التركيز

• مورغان ستانلي:  الهيمنة التجارية

• جولدمان ساكس:  مضاعفة

• سيتي جروب:  الزخم يتزايد

الصورة الكبيرة

فيما يلي نظرة عامة محدثة على أكبر البنوك الأمريكية من حيث القيمة السوقية.

تذكر أن البنوك تجني الأموال من مصدرين رئيسيين للدخل:

1. صافي دخل الفوائد (NII):  الفرق بين الفوائد المكتسبة على القروض (مثل الرهون العقارية) والفوائد المدفوعة للمودعين (مثل حسابات التوفير). وهذا هو المصدر الرئيسي للدخل للعديد من البنوك ويعتمد على أسعار الفائدة.

2. الدخل من غير الفوائد:  الدخل من الخدمات غير المرتبطة بالفائدة. وهي تشمل الرسوم (مثل رسوم أجهزة الصراف الآلي) والخدمات الاستشارية وإيرادات التداول. البنوك التي تعتمد بشكل أكبر على الدخل من غير الفوائد تكون أقل عرضة لتغيرات أسعار الفائدة.

فيما يلي الأحداث المهمة في الربع الرابع من العام المالي 2024:

•  تتعافى وول ستريت،  حيث سجلت الخدمات المصرفية الاستثمارية والتداول أداءً مذهلاً في البنوك الكبرى. ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 24% في بنك جولدمان ساكس و44% في بنك أوف أمريكا، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاث سنوات.

•  يستمر ازدهار التداول،  حيث تغذي تقلبات السوق المرتبطة بالانتخابات الأمريكية وتغير توقعات الأسعار مكاسب التداول القياسية. وصل قسم الأسهم في مورجان ستانلي إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، في حين شهد جي بي مورجان وجولدمان ساكس مكاسب قوية في السندات.

•  إن تفاؤل الشركات يغذي عقد الصفقات:  فقد أدت ثقة الرؤساء التنفيذيين إلى عودة عمليات الاندماج والاستحواذ، والاكتتابات العامة الأولية، والطلب على الائتمان الخاص. تعد عمليات الاندماج والاستحواذ الخاصة ببنك مورجان ستانلي هي الأعلى منذ سبع سنوات، مما يشير إلى عودة لعدة سنوات.

•  استقرار صافي إيرادات الفوائد:  في حين يظل صافي إيرادات الفوائد متباينا، تشير توقعات البنوك إلى نمو متواضع ولكنه ثابت في عام 2025، مدعوما بالطلب على الائتمان وإعادة تقييم الأصول ذات العائد المرتفع.

•  ارتفاع مخاطر الائتمان:  يستمر الضغط في سوق الإقراض الاستهلاكي، مع ارتفاع عمليات شطب ديون بنك جيه بي مورجان بنسبة 9%. البنوك تستعد لزيادة حالات التأخر في سداد بطاقات الائتمان.

•  تستمر العقارات التجارية في التحرك ببطء:  لا تزال التوترات في قطاع المكاتب قائمة، لكن البنوك تدير المخاطر بحذر حيث لم تكن هناك اضطرابات كبيرة حتى الآن.

•  وتستمر الجهود التنظيمية وإعادة الهيكلة،  حيث خفض سيتي جروب هدف الربحية لعام 2026 كجزء من عملية التحول، في حين تعرض بنك أوف أمريكا للتدقيق بسبب امتثاله لمكافحة غسيل الأموال.

•  اقتصاد أمريكي قوي:  تشهد البنوك نموًا قويًا في الإنفاق والإقراض وربحية الشركات، مما يدعم التوقعات الصعودية لنمو الأرباح في عام 2025.

فيما يلي ملخص لأدائنا للربع الرابع من العام المالي 2024 على أساس سنوي.

جي بي مورغان تشيس: سنة قياسية

• ارتفع صافي الإيرادات بنسبة 11٪ على أساس سنوي ليصل إلى 42.8 مليار دولار (بزيادة 2.1 مليار دولار):

  • صافي دخل الفوائد (NII): 23.5 مليار دولار (-3% على أساس سنوي).

  • الدخل من غير الفوائد: 20.3 مليار دولار (+15% على أساس سنوي).

• صافي الربح: 14.0 مليار دولار أمريكي (+50% على أساس سنوي).

• ربحية السهم: 4.81 دولار (بانخفاض 0.71 دولار).

• الأحداث الرئيسية  :

  •  ربحية قياسية:  حقق بنك جي بي مورغان صافي دخل سنوي قدره 58.5 مليار دولار (+18% على أساس سنوي)، مما ضاعف أرباحه منذ عام 2020 ووضع معيارًا جديدًا للقطاع المصرفي الأمريكي.

  •  وتتعافى الخدمات المصرفية الاستثمارية،  مع ارتفاع الرسوم بنسبة 46% على أساس سنوي إلى 2.6 مليار دولار، وتجاوزت الخدمات الاستشارية والاكتتاب في الأسهم التوقعات. نمت إيرادات السوق بنسبة 21٪ لتصل إلى 7.0 مليار دولار أمريكي، مدفوعة بنمو بنسبة 20٪ في إيرادات الدخل الثابت.

  •  اقتصاد قوي:  سلط الرئيس التنفيذي جيمي ديمون الضوء على الإنفاق الاستهلاكي القوي والتفاؤل التجاري، لكنه حذر من ضغوط التضخم المستمرة والمخاطر الجيوسياسية المرتفعة.

  •  مشاكل الإقراض:  انخفضت أرباح الخدمات المصرفية الاستهلاكية بنسبة 6% على أساس سنوي، حيث ارتفع صافي المبالغ المخصومة بنسبة 9% إلى 2.4 مليار دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى خسائر بطاقات الائتمان.

  •  العودة إلى المكتب:  أعلن بنك جيه بي مورجان عن العودة الكاملة إلى العمل المكتبي بحلول مارس 2025، مما أثار رد فعل عنيفًا من الموظفين ومناقشات حول الانضمام إلى النقابات بين العمال.

  •  التوقعات المستقبلية:  قدم البنك توجيهات بشأن صافي دخل الفوائد لعام 2025 والذي يبلغ حوالي 94 مليار دولار أمريكي (يتجاوز 2.7 مليار دولار أمريكي). ومن المتوقع أن تصل النفقات المعدلة إلى 95 مليار دولار تقريبًا، مدفوعة بمبادرات النمو وارتفاع الإنفاق على التسويق والتكنولوجيا.

  •  الاستنتاجات:  يؤكد الأداء القياسي لبنك جيه بي مورجان على هيمنته في هذه الصناعة. ومع ذلك، فإن قضايا مثل تشديد هوامش الإقراض والتضخم وعدم الرضا العمالي يمكن أن تؤثر على الأداء المستقبلي.

• الاقتباس الرئيسي:  الرئيس التنفيذي جيمي ديمون:

  • "الاقتصاد الأمريكي قوي. […] ومع ذلك، من المرجح أن تكون احتياجات الإنفاق الحالية والمستقبلية تضخمية […] بالإضافة إلى ذلك، تظل الظروف الجيوسياسية هي الأكثر خطورة وصعوبة منذ الحرب العالمية الثانية.

BofA: نمو الخدمات المصرفية الاستثمارية

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 11% على أساس سنوي لتصل إلى 25.3 مليار دولار (تتجاوز 170 مليون دولار):

  • صافي دخل الفوائد (NII): 14.4 مليار دولار (+3% على أساس سنوي).

  • الدخل من غير الفوائد: 11.0 مليار دولار أمريكي (+37% على أساس سنوي).

• صافي الربح 6.7 مليار دولار (+112% على أساس سنوي).

• ربحية السهم 0.82 دولار (فاز بمقدار 0.05 دولار).

• الأحداث الرئيسية  :

  •  أرباح قوية:  حقق بنك أوف أمريكا أفضل أرباح ربع سنوية له خلال عام، مع نمو جميع مصادر الإيرادات.

  •  نمو الخدمات المصرفية الاستثمارية:  ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 44% إلى 1.7 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ ثلاث سنوات، مدفوعة بقوة الاكتتاب في الديون والأسهم.

  •  وظل التداول قوياً،  مع ارتفاع إيرادات المبيعات والتداول بنسبة 10%، مدعوماً بنمو بنسبة 13% في الدخل الثابت و6% في الأسهم حيث غذت تقلبات السوق نشاط العملاء.

  •  نقاط قوة المستهلك والثروة:  أدى ارتفاع رسوم بطاقات الائتمان وإدارة الثروات إلى دعم النمو في أقسام التجزئة والثروات في بنك أوف أمريكا. وصلت أرصدة العملاء إلى 4.3 تريليون دولار (+12% على أساس سنوي).

  •  صافي دخل الفوائد يتعافى:  بعد أربعة أرباع من الانخفاض، ارتفع صافي دخل الفوائد بنسبة 3%، متجاوزًا التوقعات، مدفوعًا بنمو الإقراض والودائع القوية.

  •  توقعات إيجابية لعام 2025:  يتوقع البنك أن يستمر صافي إيرادات الفوائد في النمو حتى عام 2025، مع هدف يبلغ 15.7 مليار دولار أمريكي لكل ربع بحلول نهاية العام.

  •  الاستنتاجات:  يدخل بنك أوف أمريكا عام 2025 بزخم قوي، مستفيدًا من تجديد الصفقات والرياح التجارية المواتية واستقرار دخل الفوائد.

• الاقتباس الرئيسي:

  • وقال المدير المالي أليستر بورثويك:  "يواصل المستهلكون إنفاق الأموال، في حين أن عملاء الأعمال لدينا يحققون أرباحًا ويتزايد تفاؤلهم. نحن ندخل عام 2025 بزخم جيد”.

ويلز فارجو: الكفاءة في التركيز

• ظلت الإيرادات عند نفس مستوى العام السابق وبلغت 20.4 مليار دولار (بفارق 0.2 مليار دولار):

  • صافي دخل الفوائد (NII): 11.8 مليار دولار (-8% على أساس سنوي).

  • الدخل من غير الفوائد: 8.5 مليار دولار (+10% على أساس سنوي).

• صافي الربح: 5.3 مليار دولار (+50% على أساس سنوي).

• ربحية السهم: 1.43 دولار (بزيادة 0.07 دولار).

• الأحداث الرئيسية  :

  •  تحديات صافي دخل الفائدة:  على الرغم من انخفاض صافي دخل الفائدة على أساس سنوي، إلا أنه ارتفع بشكل طفيف عن الربع السابق، ومن المتوقع أن ينمو بنسبة 1% إلى 3% في عام 2025، مما يعكس ارتفاع معدلات إعادة الاستثمار في الأصول المستحقة.

  •  التقدم المحرز في خفض التكاليف:  انخفضت النفقات غير المرتبطة بالفائدة بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 13.9 مليار دولار أمريكي، مدفوعة بتخفيض عدد الموظفين ومبادرات الكفاءة، على الرغم من مدفوعات نهاية الخدمة البالغة 647 مليون دولار أمريكي.

  •  انتعاش الخدمات المصرفية الاستثمارية:  ارتفعت الرسوم بنسبة 59% على أساس سنوي إلى 0.73 مليار دولار، حيث استفاد بنك Wells Fargo من بيئة عقد الصفقات المتجددة والجهود المبذولة لتعزيز وجوده في وول ستريت.

  •  عائد رأس المال:  أعاد البنك 25 مليار دولار أمريكي إلى المساهمين في عام 2024، بما في ذلك زيادة في الأرباح بنسبة 15% و20 ​​مليار دولار أمريكي في عمليات إعادة شراء الأسهم، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 21% في الأسهم القائمة منذ عام 2019.

  •  ولا تزال العقبات التنظيمية قائمة:  إذ يظل سقف الأصول الذي فرضه بنك الاحتياطي الفيدرالي يشكل عائقاً، في حين كشفت الغرامات الأخيرة ضد مسؤولين تنفيذيين سابقين عن جرائم الماضي. وأكد الرئيس التنفيذي تشارلي شارف الجهود المستمرة لتحسين الامتثال وضوابط المخاطر.

  •  التوقعات المستقبلية:  تتضمن توقعات عام 2025 مبلغ 54.2 مليار دولار أمريكي في النفقات غير المتعلقة بالفوائد (بانخفاض طفيف على أساس سنوي) وارتفاع دخل الرسوم. ينبغي أن تستمر مكاسب الكفاءة وانضباط التكلفة في دفع التحسينات.

  •  الاستنتاجات:  ساعد نهج ويلز فارجو المنضبط لخفض التكاليف وتنويع الإيرادات على تعويض التحديات في الطلب على القروض وصافي إيرادات الفوائد. ومع ذلك، تظل القيود التنظيمية عاملا مقيدا.

• الاقتباسات الرئيسية:

  • الرئيس التنفيذي تشارلي شارف:  "ما زلنا في المراحل الأولى من إدراك فوائد الزخم الذي بنيناه [...] وستظل الكفاءة مجالًا مهمًا للتركيز في عام 2025."

مورغان ستانلي: الهيمنة التجارية

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 26% لتصل إلى 16.2 مليار دولار أمريكي (متجاوزة التوقعات بمقدار 1.2 مليار دولار أمريكي).

• صافي الربح: 3.7 مليار دولار (+142% على أساس سنوي).

• ربحية السهم: 2.22 دولار (بانخفاض 0.53 دولار).

• الأحداث الرئيسية  :

  •  ربع قوي:  حقق مورجان ستانلي نتائج رائعة في الإيرادات والأرباح، حيث تضاعفت الأرباح على أساس سنوي.

  •  الهيمنة على التداول:  قفزت إيرادات تداول الأسهم بنسبة 51% لتصل إلى 3.3 مليار دولار، مسجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال العام بأكمله. وقد أدت التقلبات المتزايدة بعد الانتخابات إلى زيادة في نشاط العملاء، وخاصة في مجالات الوساطة المالية وإعادة المخاطرة.

  •  انتعاش الخدمات المصرفية الاستثمارية:  ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 25% إلى 1.6 مليار دولار أمريكي، مدفوعة بانتعاش مبيعات الأسهم وتأمين الديون وأنشطة الاندماج والاستحواذ. أشار الرئيس التنفيذي تيد بيك إلى أن تدفق صفقات الاندماج والاستحواذ هو الأقوى منذ سبع سنوات.

  •  قوة إدارة الثروات:  حقق القسم 56.5 مليار دولار أمريكي من صافي الأصول الجديدة، ليصل إجمالي أصول العملاء إلى 7.9 تريليون دولار أمريكي. يظل القسم محركًا مستقرًا للأرباح حيث يتحرك مورجان ستانلي نحو هدفه المتمثل في أصول بقيمة 10 تريليون دولار.

  • إعادة التنظيم الاستراتيجي  : أطلق مورجان ستانلي قسمًا جديدًا، وهو إدارة الشركات المتكاملة، لتبسيط خدماته المصرفية الاستثمارية والتداول وإدارة الثروات.

  •  الاستنتاجات:  أظهر الربع الرابع لمورغان ستانلي قوة محرك التداول والاستثمار لديه، مع أداء قياسي للأسهم وتدفقات أصول قوية. تبدو السنة المالية 2025 واعدة مع موجة من عمليات الاندماج والاستحواذ، وتجديد الاكتتابات العامة الأولية والتوسع المستمر في إدارة الأصول.

• الاقتباسات الرئيسية:

  • الرئيس التنفيذي تيد بيك:  "قيم صفقات الاندماج والاستحواذ هي الأعلى منذ سبع سنوات [...] النشاط المكبوت الذي شهدناه بدأ في الظهور."

جولدمان ساكس:  مضاعفة

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 23٪ على أساس سنوي لتصل إلى 13.9 مليار دولار (بزيادة 1.4 مليار دولار):

• صافي الربح: 4.1 مليار دولار (+105% على أساس سنوي).

• ربحية السهم: 11.95 دولارًا (بزيادة 3.60 دولارًا).

• الأحداث الرئيسية  :

  •  حجم قياسي لتداول الأسهم:  ارتفعت إيرادات تداول الأسهم بنسبة 32% على أساس سنوي لتصل إلى 3.5 مليار دولار أمريكي، مسجلة أعلى مستوى لها على الإطلاق حيث أدت تقلبات السوق إلى زيادة نشاط العملاء.

  •  نمو الخدمات المصرفية الاستثمارية:  ارتفعت الإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي لتصل إلى 2.1 مليار دولار، مع نمو قوي في اكتتاب الأسهم (+98%) واكتتاب الديون (+51%) مع تعافي أسواق رأس المال.

  •  كفاءة إدارة الأصول:  تجاوزت رسوم إدارة الأصول والثروات 10 مليارات دولار أمريكي لهذا العام، مدفوعة بنمو الأصول الخاضعة للإدارة (+8% على أساس سنوي لتصل إلى 3.1 تريليون دولار أمريكي).

  •  التطور الاستراتيجي:  واصل بنك جولدمان ساكس التخلص من الاستثمارات في ميزانيته العمومية، لكنه حقق ربحًا قدره 472 مليون دولار في الربع الرابع. تهدف مجموعة Capital Solutions Group التي تم تشكيلها حديثًا إلى الاستفادة من فرص النمو في الإقراض الخاص والتمويل البديل.

  •  نمو حلول المنصات:  ارتفعت الإيرادات بنسبة 16% على أساس سنوي، مما يعكس التحسينات في المعاملات المصرفية وشراكة Apple Card، على الرغم من إشارة Goldman إلى احتمال الخروج المبكر من شراكة Apple.

  •  الوجبات السريعة:  ظهر محور جولدمان الاستراتيجي نحو دخل الرسوم والهيمنة في تداول الأسهم والخدمات المصرفية الاستثمارية في الربع الرابع. ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات في تقليل الاعتماد على المعدلات التقليدية وإدارة التغييرات التنظيمية.

• الاقتباس الرئيسي:

  • الرئيس التنفيذي ديفيد سولومون:  "أنا متفائل لأننا حققنا أو تجاوزنا تقريبًا كل الأهداف المحددة في استراتيجيتنا [...] تشير ثقة الرئيس التنفيذي ونشاط الأسهم الخاصة إلى زخم قوي للمضي قدمًا."

سيتي جروب: الزخم يتزايد

• ارتفعت الإيرادات بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 19.6 مليار دولار (ما يزيد عن 70 مليون دولار):

  • صافي دخل الفوائد: 13.7 مليار دولار أمريكي (-1% على أساس سنوي).

  • الدخل من غير الفوائد 5.8 مليار دولار (+62% على أساس سنوي).

• صافي الدخل: 2.9 مليار دولار (مقابل خسارة 1.8 مليار دولار في الربع الرابع من العام المالي 2023).

• ربحية السهم: 1.34 دولار (بزيادة 0.12 دولار).

• الأحداث الرئيسية  :

  •  انتعاش السوق:  سجلت أسواق الدخل الثابت (+37% على أساس سنوي إلى 3.5 مليار دولار) وأسواق الأسهم (+34% على أساس سنوي إلى 1.1 مليار دولار) مكاسب قوية، مستفيدة من التقلبات الناجمة عن الانتخابات.

  •  أداء القطاع المصرفي:  ارتفعت إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 35% على أساس سنوي لتصل إلى 0.9 مليار دولار أمريكي، مدعومة بالإصدارات القوية لسندات الشركات وتحسن نشاط الصفقات.

  •  إعلان إعادة الشراء:  تم الإعلان عن برنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 20 مليار دولار، مع التخطيط لـ 1.5 مليار دولار للربع الأول من عام 2025، مما يعكس ثقة الإدارة في الأرباح المستقبلية.

  •  تحسين الكفاءة:  انخفضت النفقات التشغيلية إلى 13.2 مليار دولار أمريكي (-2% على أساس ربع سنوي)، مدفوعة بتخفيضات القوى العاملة والاستثمارات في التكنولوجيا. ومع ذلك، تم تخفيض توقعات RoTCE لعام 2026 إلى 10% -11%، مما يسلط الضوء على تكاليف التحول المستمرة.

  •  التقدم المحرز في إعادة الهيكلة:  سلط الرئيس التنفيذي جين فريزر الضوء على النمو طويل الأجل، مستشهداً بالزخم في جميع خطوط الأعمال وتحسين جودة الائتمان. تم تأجيل الاكتتاب العام الأولي المزمع لشركة باناميكس، وحدة الخدمات المصرفية للأفراد المكسيكية التابعة لمجموعة سيتي، إلى عام 2026 كجزء من الإصلاح الاستراتيجي.

  •  الاستنتاجات:  أظهر سيتي جروب نموا قويا في القطاعات الرئيسية، مدعوما بإدارة التكاليف المنضبطة. ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات تنظيمية وتشغيلية مع استمرار البنك في التحول.

• الاقتباسات الرئيسية:

  • الرئيس التنفيذي جين فريزر:  "هذا المستوى هو نقطة طريق، وليس وجهة. نحن ملتزمون بتحقيق عوائد تتجاوز هذا المستوى وإطلاق العنان لإمكانات سيتي الكاملة لمساهمينا."

خلاصة القول

أظهرت البنوك الأمريكية الكبرى زخمًا قويًا حتى عام 2025.

 ما هي الخطوة التالية؟  ومع انتعاش سوق الاكتتابات العامة الأولية، وتداول الأسهم القياسي والنمو القوي في إدارة الأصول، فإن البنوك في وضع جيد للاستفادة من التفاؤل المتجدد للشركات.  والسؤال الكبير  هو: هل سيستمر جنون الصفقة أم أن عدم اليقين في الاقتصاد الكلي سيوقف الارتفاع؟