"العظماء السبعة" في سوق الأسهم الأمريكية

تمت صياغة "العظماء السبعة" في وقت سابق من هذا العام من قبل مايكل هارتنت، استراتيجي الاستثمار في بنك أوف أمريكا. وأكد أن الشركات السبع الكبرى في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 استحوذت على معظم عوائد المؤشر هذا العام. 

وتمثل شركات أبل، ومايكروسوفت، وألفابت، وأمازون، ونفيديا، وتيسلا، وميتا أكثر من 28% من مؤشر ستاندرد آند بورز 500. ويتعين علينا أن نعود أكثر من 100 عام إلى الوراء حتى نجد فترة من التركيز الأعلى عندما كانت السكك الحديدية تشكل أكثر من 60% من أسهم الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500. سوق الأسهم الأمريكية. 

هذا ليس نجاحا بين عشية وضحاها. وعلى مدى العقد الماضي، تفوقت جميعها على المؤشر بمقدار 3 مرات أو أكثر.

في فبراير 2013، قدم مضيف Mad Money على قناة CNBC، جيم كريمر، اختصارًا للأسهم المستقبلية. أطلق عليها اسم أسهم FANG (فيسبوك، وأمازون، ونيتفليكس، وجوجل) واقترح أن لديها "القدرة على التخلص من الدببة حقًا". لقد مر الاختصار بالعديد من التغييرات منذ ذلك الحين، من FAANG (مع إضافة Apple) إلى FAAMG عندما استحوذت Microsoft على Netflix. لكن المصطلح الغربي المستوحى من الحركة "العظماء السبعة" قد يكون موجودًا لتبقى.

وفقًا لمجموعة الإستراتيجية وفقًا لـ Goldman Sachs Goldman Sachs، لم تكن هذه الأسهم السبعة رخيصة إلى هذا الحد خلال ست سنوات على أساس السعر إلى الأرباح (بافتراض أنها تلبي التوقعات). ومع ذلك، فقد أظهرت الأبحاث أن الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة يمكن أن تؤدي في بعض الأحيان إلى أداء أقل من أداء الشركات الصغيرة بسبب عوامل مختلفة، بما في ذلك انخفاض فرص النمو وزيادة التدقيق.

ومن منظور تنظيمي، غالبا ما تعتبر احتكارات حديثة. إنهم جميعًا يخضعون للتدقيق الحكومي، بدءًا من الدعاوى القضائية لمكافحة الاحتكار وحتى مراجعات السلوك المحتمل المانع للمنافسة.

مع موسم أرباح آخر في الأفق، دعونا نلقي نظرة على النتائج الرئيسية من الربع السابق لجميع الأعضاء السبعة في هذه المجموعة.

باختصار عن اليوم:

1. أبل: مليار اشتراك.

2. مايكروسوفت: البيانات أولاً، والذكاء الاصطناعي ثانياً. 

3. الأبجدية: كل الطرق تؤدي إلى الذكاء الاصطناعي.

4. أمازون: LLM كخدمة. 

5. NVIDIA: في دوري خاص بها.

6. تسلا: تسريع المستقبل.

7. ميتا: الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر.

1. أبل

كما هو الحال دائمًا مع Apple، هناك المزيد في هذه القصة مما تراه العين. تركز العناوين الرئيسية في كثير من الأحيان على إيرادات iPhone.

من إيرادات الخدمات القياسية إلى التعافي في الصين والغزو المحتمل للذكاء الاصطناعي، يظل عملاق التكنولوجيا مثالًا مقنعًا على الاستدامة والنمو.

في الربع الثاني من العام المالي 2023، شكلت الخدمات 41% من إجمالي أرباح شركة Apple (+2 نقطة مئوية مقارنة بالعام الماضي). إنها مسألة وقت فقط قبل أن تحصل شركة Apple على غالبية أرباحها الإجمالية من هذا القطاع. وصلت الشركة مؤخرًا إلى مليار اشتراك مدفوع مع قاعدة تثبيت تبلغ 2 مليار جهاز نشط.

2. مايكروسوفت

كما لاحظ الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت ساتيا ناديلا:

"يبدأ كل تطبيق للذكاء الاصطناعي بالبيانات، وأصبح وجود منصة شاملة للبيانات والتحليلات أكثر أهمية من أي وقت مضى."

تبدأ استراتيجية الذكاء الاصطناعي الناجحة باستراتيجية بيانات قوية. في هذه المقالة، سنلقي نظرة على المبادرات الجديدة التي ستؤثر على النمو المستقبلي.

مساعد الذكاء الاصطناعي: يعتبر "الركيزة الثالثة" لقطاع الإنتاجية والعمليات التجارية، حيث يجمع بين أدوات الإنشاء وخدمات الاتصال والتعاون.

Bing Chat Enterprise: Chatbot للبيانات الحساسة للغاية.

Microsoft Fabric Microsoft Fabric: نظام أساسي جديد للبيانات والتحليلات الشاملة يتكامل مع جميع موفري الخدمات السحابية.

تظل العمليات السحابية حجر الزاوية، على الرغم من أن الاتجاهات الأخيرة تشير إلى التباطؤ. وبطبيعة الحال، لا يزال لدينا عملية الاستحواذ المعلقة.

3. الأبجدية

ذكرنا الرئيس التنفيذي ساندر بيتشاي بأن تطبيق الذكاء الاصطناعي في منتجات Alphabet يؤثر على مليارات الأشخاص. من Gmail إلى الصور إلى نظام التشغيل Android، كل الطرق تؤدي إلى الذكاء الاصطناعي.

سجلت الشركة أسرع نمو في إيراداتها منذ الربع الثاني من العام المالي 22. 

في قضية مكافحة الاحتكار المستمرة، كشف الرئيس التنفيذي لشركة مايكروسوفت، ساتيا ناديلا، أنه حتى مايكروسوفت تكافح من أجل التنافس مع هيمنة جوجل في البحث. وأشار ناديلا إلى أن قيادة جوجل في هذا المجال يمكن أن تتوسع بشكل أكبر بفضل فوائد البيانات المستندة إلى الذكاء الاصطناعي وتأثير دولاب الموازنة ذاتية التعزيز.

4. أمازون

ذكرت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC FTC) مؤخرًا أن أمازون تحتفظ باحتكار البيع بالتجزئة عبر الإنترنت وتسيء استخدامه. هذا غير مرجح، لكن إذا فازت الوكالة بالقضية، فقد تطالب بإغاثة هيكلية، مما يعني تفكيك الشركة.

في حين قامت أمازون بتحسين تدفقها النقدي الحر بشكل كبير في الربع الثاني من السنة المالية 23، ركزت وول ستريت في المقام الأول على المعنويات الصعودية حول قاع محتمل في تحسين عبء العمل.

من البنية التحتية إلى النماذج إلى التطبيقات، تخدم AWS ثلاث طبقات من مجموعة تقنيات الذكاء الاصطناعي. تظهر الاستثمارات الأخيرة في شركة Anthropic الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي (ما يصل إلى 4 مليارات دولار) أن المعركة من أجل الذكاء الاصطناعي التوليدي تشتعل.

نمت الإيرادات إلى 22٪ على أساس سنوي وأصبحت القطاع الأسرع نموًا. 

استمرت الاشتراكات في النمو بمعدلات مضاعفة. 

5. نفيديا

قدمت NVIDIA تقرير أرباح مذهل آخر للربع الثاني من العام المالي 2024 (المنتهي في يوليو 2023). اختتم الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ مكالمة الأرباح برسالة قوية للسوق.

"تشهد الصناعة في الوقت نفسه تحولًا إلى منصتين: الذكاء الاصطناعي المتسارع والتوليدي. تنتقل مراكز البيانات من منصة للأغراض العامة إلى الحوسبة المتسارعة. وستتحول مراكز البيانات العالمية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار إلى الحوسبة المتسارعة لتحقيق مستويات أعلى من الأداء وكفاءة الطاقة والتكلفة.

وشكلت مراكز البيانات 76% من الإيرادات، مما أدى إلى زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي التوليدي ونماذج اللغات الكبيرة (LLM). 

هناك ثلاث فئات رئيسية من العملاء تقود هذا النمو:  

يمثل مقدمو الخدمات السحابية (CSPs) أكثر من 50% من إيرادات مراكز البيانات. جميع المتوسعين (Amazon وMicrosoft وGoogle) هم عملاء NVIDIA الذين لديهم طلب كبير على وحدات معالجة الرسومات H100 الرائدة لمركز البيانات.

 وكانت شركات الإنترنت الاستهلاكية ثاني أكبر فئة. على سبيل المثال، تقوم شركة Meta بتجهيز حاسوبها العملاق Grand Teton AI بشرائح H100. يساعد الذكاء الاصطناعي على زيادة الوقت الذي تقضيه على Instagram وتحسين فعالية الإعلان.

 الشركات. يؤثر الطلب على الذكاء الاصطناعي والحوسبة المتسارعة على كل القطاعات، من السيارات إلى التمويل إلى الرعاية الصحية. جميعهم يحصلون على درجة LLM. يمكنهم الوصول إلى مكتبات تسريع NVIDIA والنماذج المدربة مسبقًا وواجهات برمجة التطبيقات.

6. تسلا

في ظل اقتصاد مليء بالتحديات وسوق سيارات كهربائية شديد التنافسية، تريد Tesla بشكل استراتيجي التكيف مع الطلب المتغير. ومع ذلك، أدى هذا النهج إلى انخفاض الأرباح.

أوضح Elon Musk خلال آخر مكالمة للأرباح:

"إن الاختلافات قصيرة المدى في الهوامش الإجمالية والربحية هي في الواقع طفيفة مقارنة بالصورة طويلة المدى. الحكم الذاتي سيجعل كل هذه الأرقام تبدو غبية.

الاستراتيجية واضحة. " ماسك " على استعداد للتضحية بالأرباح اليوم لزيادة الأرباح غدًا، وذلك بشكل أساسي من خلال مبيعات البرامج الإضافية. ولا تزال تسلا في طريقها لإنتاج 1.8 مليون سيارة في عام 2023، ارتفاعًا من 1.3 مليون في عام 2022. وبالتالي، سيستمر مسار النمو، على الرغم من أن الربحية ستكون أقل في الوقت الحالي.

أعلنت العديد من شركات السيارات، مثل Ford وGM، أنها ستتبنى NACS - معيار الشحن الخاص بشركة Tesla - لمنتجاتها في أمريكا الشمالية. وقد يؤدي ذلك إلى تسريع عملية الانتقال إلى السيارات الكهربائية وتحفيز نمو شبكة الشحن الخاصة بشركة تسلا.

وفي الوقت نفسه، سجلت تسلا أكثر من 300 مليون ميل أثناء قيادة النسخة التجريبية من FSD FSD. وبحلول أوائل عام 2024، تتوقع الشركة أن يكون حاسوبها العملاق (القيادة الذاتية الكاملة)، المصمم لتدريب الشبكات العصبية وتحسين خوارزميات القيادة الذاتية، من بين الخمسة الأوائل في العالم من حيث القوة الحاسوبية. وهذا يعزز ميزة بيانات تسلا في الإصدار التجريبي من FSD.

7. ميتا

أضاف فيسبوك 27 مليون مستخدم نشط يوميًا بالتتابع إلى قاعدته الحالية البالغة 2 مليار مستخدم في الربع الثاني، مما يشير إلى أن هجرة المستخدمين لم تتحقق بعد. عبر مجموعة التطبيقات بأكملها، يصل Meta إلى أكثر من 3 مليارات شخص نشط يوميًا، بزيادة قدرها 7% سنويًا.

ناقش المؤسس والرئيس التنفيذي مارك زوكربيرج الطرق المختلفة التي يمكن للشركة من خلالها الاستفادة من الذكاء الاصطناعي باستخدام نموذج Llama وشارك أفكاره حول Reality Labs على المدى الطويل. أصبحت هذه الرؤية أكثر وضوحًا في حدث Meta Connect الأخير، حيث أعلنت الشركة عن Meta AI Meta AI: مساعدين على طراز Chat-GPT مدمجين في التطبيقات الوصفية.

3 Meta Quest 3: احتل تحديث سماعة الرأس VR (الذي تم إصداره في 10 أكتوبر) مركز الصدارة. سيكون هذا الجهاز بالغ الأهمية لأنه أول إصدار رئيسي منذ ثلاث سنوات وسيكون له ميزة على Vision Pro من Apple.

نظارات Ray-Ban الذكية - تسمح هذه النظارات للمستخدمين بالبث المباشر دون أن يلاحظهم أحد. والأهم من ذلك، أن النظارات ستتمتع بإمكانية الوصول إلى Meta AI، والتي يمكنها اختبار رؤية الكمبيوتر وضمان التكامل السلس لمساعدي الذكاء الاصطناعي.

في حين تُظهر Meta AI التزام الشركة بالاستفادة من قاعدة المستخدمين الضخمة باستخدام تقنية الذكاء الاصطناعي المتكاملة، إلا أن لجنة التحكيم لا تزال غير متأكدة من مدى نجاح مبادرات الأجهزة الخاصة بها. حتى الآن، كان طرح المنتج خجولًا، وليس هناك دليل على أن الأمور ستكون مختلفة هذه المرة.